комментарии Редактор Боб на форуме

Мы прогнозируем дивиденды БСПБ на горизонте 12 мес. в размере 58 ₽ (ДД ~ 15%). Компания оценивается на уровне 3,2x по P/E 2025П и 0,8x по P/B 2025П — мы считаем эти оценки невысокими - АТОН

Чистая прибыль Банка «Санкт-Петербург» в марте 2025 г. увеличилась на 5,6% в годовом сравнении до 5,4 млрд рублей при рентабельности капитала (RoE) на уровне 29,9%. Чистый процентный доход вырос на 21,8% год к году до 6,9 млрд рублей за счет роста доходности работающих активов. Комиссионный доход увеличился на 11,1% г/г до 1,2 млрд рублей. Операционные расходы сократились на 6,3% г/г до 2,0 млрд рублей, соотношение «затраты/доход» (CiR) составило 23,2% (в целом за 3 месяца 2025 — 22,0%), а расходы на резервирование — 0,1 млрд рублей (в целом за 1-й квартал 2025 — также 0,1 млрд рублей) при стоимости риска (CoR) на уровне 0,1% (в целом за 3 месяца 2025 — также 0,1%).

Чистая прибыль за 3 месяца 2025 увеличилась на 8,4% г/г и достигла 15,6 млрд рублей при RoE на уровне 30,5%. Чистый процентный доход вырос на 15,9% г/г до 19,7 млрд рублей, а комиссионный доход — на 4,1% г/г до 2,8 млрд рублей. Объем выдачи кредитов юридическим лицам с начала года сократился на 0,6% до 573,5 млрд рублей, физическим лицам — на 5,1% до 170,3 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На наш взгляд, 25 апреля можно рассчитывать на смягчение сигнала ЦБ по дальнейшей монетарной политики, что будет поддерживать спрос на госбумаги - ПСБ

Индекс RGBI остается у отметки 108 пунктов в ожидании статистики по инфляционным ожиданиям населения, которая будет опубликована сегодня.

По ценовым ожиданиям предприятий вчера были опубликованы умеренно позитивные данные – ожидания предприятий снизились, но оставались на повышенных уровнях. Данные по недельной инфляции также выглядят неплохо – индекс цен на 14 апреля 2025 года замедлился до 0,11% после 0,16% неделей ранее.

Результаты аукционов Минфина демонстрируют оживление спроса на госбумаги с приближением заседания Банка России (25 апреля). При этом спрос на длинный 15-летний выпуск ОФЗ (131 млрд руб., объем размещения – 62 млрд руб.) оказался заметно выше, чем на короткую 4-летнюю бумагу (69 млрд руб., объем размещения – 50 млрд руб.), что говорит о сохранении ожиданий по скорому началу нормализации ДКП ЦБ. В результате, по итогам 2 аукционов Минфин разместил ОФЗ на 112 млрд руб. против 7 млрд руб. на прошлой неделе.

На наш взгляд, 25 апреля инвесторам можно рассчитывать на смягчение сигнала ЦБ по дальнейшей монетарной политики, что будет поддерживать спрос на госбумаги.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банки не поспевают за динамикой цен на золото. ANZ также повысил прогноз цены на конец 2025 г. до $3600 за тройскую унцию
В среду ANZ повысил прогноз стоимости золота на конец года до 3600 долларов за унцию, а на ближайшие полгода — до 3500 долларов с предыдущих 3200.

«Ухудшение экономической ситуации, новые политические события, сбои в глобальных цепочках поставок и опасения по поводу инфляции в сочетании с изменением прогнозов по ставкам указывают на то, что золото сохранит свою стабильность в ближайшем будущем», — отметили в ANZ.

Однако «снижение напряжённости в торговой войне между США и Китаем и более быстрое решение торговых проблем с партнёрами США могут смягчить риски замедления экономического роста в США и повлиять на цены на золото», — добавили аналитики банка.

Кроме того, если Федеральная резервная система оставит процентные ставки без изменений, вопреки ожиданиям рынка о трёх-четырёх снижениях ставок, это станет ещё одним фактором, сдерживающим рост цен на золото.

В то же время спотовая цена на золото выросла более чем на 2% и впервые в истории превысила отметку в 3300 долларов за унцию, достигнув нового рекордного максимума в среду. Это произошло из-за неопределённости в торговой войне и опасений по поводу тарифов, которые усилили спрос на этот безопасный актив.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По нашим расчетам, за следующие 12 мес. Х5 может выплатить около 1 160 ₽ дивидендов (ДД ~ 35%), сохраняем позитивный взгляд и рекомендуем бумаги к покупке — Т-Инвестиции

X5 опубликовал неплохие операционные результаты за первый квартал 2025-го.

Как и ожидали темпы роста выручки X5 остаются на высоком уровне, несмотря на сохранение тренда на умеренное снижение. Рост сопоставимых продаж X5 Group ускорился, несмотря на то, что динамика сопоставимого чека в 9,9% отстала от продовольственной инфляции в 11,8%. Компания обычно не сразу перекладывает рост стоимости продовольствия на потребителей при ускорении динамики цен, что в том числе, способствует активному росту трафика в магазины сети (+4% г/г).

В первом квартале ритейлер сфокусировался на расширении сети магазинов у дома Пятерочка, что позволило расширить торговую площадь группы на 8,7% г/г. Цифровые бизнесы сохранили опережающие темпы роста в 52% г/г за счет сохранения тренда на рост проникновения онлайн-канала в крупных городах, а также роста заинтересованного потребителя в сегменте готовой еды.

Летом X5 выплатит акционерам спецдивиденды в размере 648 рублей на акцию (доходность — более 19%). Но мы считаем, что на этом выплаты от компании не закончатся. По нашим расчетам, за следующие 12 месяцев, с учетом ближайших дивидендов, ритейлер может выплатить инвесторам около 1 160 рублей на акцию, что соответствует доходности в 35% к текущим ценам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По нашим расчетам, за следующие 12 мес. Х5 может выплатить около 1 160 ₽ дивидендов (ДД ~ 35%), сохраняем позитивный взгляд и рекомендуем бумаги к покупке — Т-Инвестиции

X5 опубликовал неплохие операционные результаты за первый квартал 2025-го.

Как и ожидали темпы роста выручки X5 остаются на высоком уровне, несмотря на сохранение тренда на умеренное снижение. Рост сопоставимых продаж X5 Group ускорился, несмотря на то, что динамика сопоставимого чека в 9,9% отстала от продовольственной инфляции в 11,8%. Компания обычно не сразу перекладывает рост стоимости продовольствия на потребителей при ускорении динамики цен, что в том числе, способствует активному росту трафика в магазины сети (+4% г/г).

В первом квартале ритейлер сфокусировался на расширении сети магазинов у дома Пятерочка, что позволило расширить торговую площадь группы на 8,7% г/г. Цифровые бизнесы сохранили опережающие темпы роста в 52% г/г за счет сохранения тренда на рост проникновения онлайн-канала в крупных городах, а также роста заинтересованного потребителя в сегменте готовой еды.

Летом X5 выплатит акционерам спецдивиденды в размере 648 рублей на акцию (доходность — более 19%). Но мы считаем, что на этом выплаты от компании не закончатся. По нашим расчетам, за следующие 12 месяцев, с учетом ближайших дивидендов, ритейлер может выплатить инвесторам около 1 160 рублей на акцию, что соответствует доходности в 35% к текущим ценам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Альфа-Банка ожидают падение ключевых показателей (ЧП, Выручка, EBITDA) Северстали, ММК и НЛМК в 2025 г.

Аналитики Альфа-Банка ожидают падение ключевых показателей «Северстали», ММК и НЛМК в 2025 г.:

— Чистая прибыль снизится на 30% (до 104,9 млрд руб.), 15% (67,9 млрд) и 4% (126,8 млрд) соответственно.
— Выручка упадет на 5% (786,4 млрд руб.), 10% (700,3 млрд) и 3% (906,3 млрд).
— EBITDA сократится на 15% (202,04 млрд), 13% (133,55 млрд) и 7% (219,8 млрд).

Причины спада:
Ослабление внутреннего спроса на сталь: в январе-феврале 2025 г. падение составило 6% и 15% г/г.
Высокая ключевая ставка (21%), сокращение ипотеки, санкции (ЕС, США, Великобритания ограничили экспорт).
Экспорт стали в 2024 г. упал на 15% (до 19,9 млн т), цены на сляб колеблются ($390–430 за т).

Прогнозы на 2026 г.:
Рост выручки и прибыли: у «Северстали» +8% и +25%, у ММК +9% и +15%, у НЛМК +6% и +17%.
Возможные драйверы: снижение ставки ЦБ, развитие строительства, модернизация инфраструктуры, импортозамещение.

Риски:
Зависимость от экспорта в Азию (рентабельность 15%) усиливает уязвимость из-за логистики и конкуренции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Альфа-Банка ожидают падение ключевых показателей (ЧП, Выручка, EBITDA) Северстали, ММК и НЛМК в 2025 г.

Аналитики Альфа-Банка ожидают падение ключевых показателей «Северстали», ММК и НЛМК в 2025 г.:

— Чистая прибыль снизится на 30% (до 104,9 млрд руб.), 15% (67,9 млрд) и 4% (126,8 млрд) соответственно.
— Выручка упадет на 5% (786,4 млрд руб.), 10% (700,3 млрд) и 3% (906,3 млрд).
— EBITDA сократится на 15% (202,04 млрд), 13% (133,55 млрд) и 7% (219,8 млрд).

Причины спада:
Ослабление внутреннего спроса на сталь: в январе-феврале 2025 г. падение составило 6% и 15% г/г.
Высокая ключевая ставка (21%), сокращение ипотеки, санкции (ЕС, США, Великобритания ограничили экспорт).
Экспорт стали в 2024 г. упал на 15% (до 19,9 млн т), цены на сляб колеблются ($390–430 за т).

Прогнозы на 2026 г.:
Рост выручки и прибыли: у «Северстали» +8% и +25%, у ММК +9% и +15%, у НЛМК +6% и +17%.
Возможные драйверы: снижение ставки ЦБ, развитие строительства, модернизация инфраструктуры, импортозамещение.

Риски:
Зависимость от экспорта в Азию (рентабельность 15%) усиливает уязвимость из-за логистики и конкуренции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты ПИК за 24 г. практически не отражают ухудшения на первичном рынке недвижимости во 2П24 из-за стандартов учета МСФО, что создает риски для ухудшения результатов в 25–26 гг.

В понедельник (14 апреля) ГК ПИК раскрыла финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Выручка увеличилась на 15% г/г до 675 млрд руб. Скорр. EBITDA выросла на 4% г/г до 144 млрд руб. Скорр. чистая прибыль сократилась на 11% г/г и составила 56 млрд руб.

Чистый долг (с учетом проектного финансирования и денежных средств на эскроу счетах) сократился в пять раз год к году и составил всего 27 млрд руб., коэффициент чистый долг/EBITDA сократился с 1,1х до 0,2х – самый низкий показатель среди публичных девелоперов (для сравнения Эталон – 2,5х, ЛСР – 1,0х по аналогичной методологии).

Несмотря на хорошие результаты ПИКа за 2024 год, мы пока не видим значимых драйверов раскрытия стоимости акций компании. По данным Интерфакса, совет директоров компании рекомендует не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды БСПБ в 2025 г. могут составить порядка 58 ₽, ДД ~ 15% (включая дивиденды за 1П25 г.), считаем бумаги главным кандидатом для включения в дивидендный портфель - Совкомбанк Инвестиции

Банк «Санкт-Петербург» опубликовал предварительные результаты по РСБУ за 1К 2025 — и они впечатляют! Финансовые показатели превысили прогнозы аналитиков.

— Снижение расходов на резервы — всего 0.1 млрд руб. (CoR = 0.1%).
— Операционные расходы упали на 6.8% (CIR улучшился до 22.0%).
— Чистая прибыль до налога выросла на 16.3% (до 18.8 млрд руб.).

Розничный кредитный портфель +5.1%, средства физлиц +5.5% — ставка на розницу окупается.
ROE сохранился на уровне 30.5% — один из лучших в секторе.
Дивиденды за 2024: уже рекомендованы к выплате 13.2 млрд руб. или 29,72 руб на акцию за второе полугодие.

Пока это предварительные данные по РСБУ, где есть различия от учёта по МСФО, в первую очередь в части налогов — для глубокой оценки ждем отчет по МСФО. Но уже сейчас ясно: банк демонстрирует устойчивость даже в сложных условиях.

БСПБ остается главным кандидатом в дивидендный портфель.
— Топовая дивидендная история: высокий уровень выплат и стабильная доходность. С учётом хороших предварительных результатов 1 го квартала дивиденды, полученные инвесторами в 2025 году могут составить порядка 58 рублей на акцию (включая дивиденды за 1 полугодие 2025 г.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем восстановление спроса на госбумаги с приближением апрельского заседания ЦБ. После недавней коррекции целесообразно продолжить накапливать длинные облигации с фиксированным купоном - ПСБ

Индекс RGBI второй день консолидируется на отметке 108 пунктов в ожидании новых триггеров для движения.

Вчера в бюллетене «О чем говорят тренды» ЦБ отметил признаки выхода экономики России из фазы острого перегрева, а Владимир Путин заявил об улучшении ситуации с инфляцией в стране. На этом фоне считаем, что 25 апреля Банк России сможет заметно смягчить свой сигнал по ключевой ставке, что окажет поддержку рынку облигаций.

При этом существенное влияние на финальное мнение регулятора окажут свежие данные по инфляционным ожиданиям — сегодня будет опубликована статистика по инфляционным ожиданиям предприятий (а также недельной инфляции); завтра – инфляционные ожидания населения.

Сегодня Минфин проведет размещение короткого 4-летнего и 15-летнего выпусков ОФЗ. Не исключаем повышенный спрос на короткую бумагу – министерство крайне редко предлагает на аукционах госбумаги столь короткой дюрации.

В целом, с приближением апрельского заседания Банка России спрос на госбумаги продолжит восстанавливаться – после недавней коррекции считаем целесообразным продолжить накапливать длинные облигации с фиксированным купоном.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs прогнозирует ослабление рубля до 100 рублей за доллар к лету 2025 года и до 130 рублей в течение ближайших лет

Goldman Sachs прогнозирует ослабление рубля до 100 за доллар к лету 2025 года и до 130 в последующие годы. Причинами названы внешние ограничения против России и внутренние макроэкономические проблемы.

Одновременно банк ожидает укрепления евро до $1,2 за три года и иены, которую считает «самой безопасной гаванью»: к 2028 году японская валюта может укрепиться с текущих 144 до 115 за доллар. Ослабление доллара связано с возможным снижением доходности активов США из-за торговых пошлин. Китайский юань, по прогнозам, укрепится до 6,9 за доллар к 2028 году.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АТОН отобрали акции с самой высокой ожидаемой дивидендной доходностью на горизонте 12 месяцев
Аналитики «Атона» отобрали акции с самой высокой ожидаемой дивидендной доходностью на горизонте 12 месяцев.

В список пяти акций с самой высокой ожидаемой дивидендной доходностью вошли:

— X5. Ожидаемый дивиденд — ₽1000, доходность по ценам днем 15 апреля — 30%;
— ЦИАН. Ожидаемый дивиденд — ₽142, доходность — 26%;
— «Газпром нефть». Ожидаемый дивиденд — ₽101, доходность — 19%;
— ЛУКОЙЛ. Ожидаемый дивиденд — ₽1150, доходность — 18%;
— МТС. Ожидаемый дивиденд — ₽35, доходность — 17%.

Оптимальный портфель:

— Финансы: «Т-Технологии», «Сбер», Мосбиржа.
— Экспортёры: НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ.
— Металлургия: «Норникель», «Русал», НЛМК.
— IT: «Яндекс», Ozon, «Астра».
— Потребительский сектор: X5.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АТОН отобрали акции с самой высокой ожидаемой дивидендной доходностью на горизонте 12 месяцев
Аналитики «Атона» отобрали акции с самой высокой ожидаемой дивидендной доходностью на горизонте 12 месяцев.

В список пяти акций с самой высокой ожидаемой дивидендной доходностью вошли:

— X5. Ожидаемый дивиденд — ₽1000, доходность по ценам днем 15 апреля — 30%;
— ЦИАН. Ожидаемый дивиденд — ₽142, доходность — 26%;
— «Газпром нефть». Ожидаемый дивиденд — ₽101, доходность — 19%;
— ЛУКОЙЛ. Ожидаемый дивиденд — ₽1150, доходность — 18%;
— МТС. Ожидаемый дивиденд — ₽35, доходность — 17%.

Оптимальный портфель:

— Финансы: «Т-Технологии», «Сбер», Мосбиржа.
— Экспортёры: НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ.
— Металлургия: «Норникель», «Русал», НЛМК.
— IT: «Яндекс», Ozon, «Астра».
— Потребительский сектор: X5.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендуем акции Ленты к покупке с целевой ценой 1 700₽ (апсайд 21%). Компания обладает потенциалом роста посредством успешного достижения цели по выручке в 1 трлн руб. по итогам 25 г.

Лента в 2024 г. увеличила выручку на 44,2% до 888 млрд руб., чистая прибыль — 22 млрд руб. (против убытка 3 млрд в 2023 г.). Аналитики Газпромбанк Инвестиций прогнозируют выручку в 1 трлн руб. к 2025 г. и 1,564 трлн руб. к 2028 г. за счёт интеграции «Монетки» и M&A-сделок (например, дрогери «Улыбка Радуги»).

Чистый долг/EBITDA снизился с 2,8x до 0,9x. Финансирование M&A — за счёт собственных средств. Дивиденды ожидаются с 2026 г. (326 руб./акцию, доходность 23%).

Прогнозы:
— Чистая прибыль: 30 млрд руб. в 2025 г., 44 млрд руб. к 2028 г.
- Цель по акциям: 1700 руб. (горизонт 6 мес.).
Рекомендация: Покупать.

Риски:
— Рост расходов на персонал.
— Высокие ставки.
— Смена приоритетов с дивидендов на M&A.
— Сложности интеграции активов.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем годовую доходность Хэдхантера на уровне 14-15% при условии распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли. Наша целевая цена на 12 мес. — 5 138 руб. - ПСБ

Акции Хэдхантер смотрятся хорошо как за счет основного бизнеса (портал для поиска работы), так и за счет экосистемы HR-tech (Skillaz, Dreamjob, HR Link и пр.). При этом основное направление генерирует более высокую рентабельность, а экосистемный бизнес демонстрирует внушительные темпы роста — свыше 50% г/г.

В 2024 г. компания отличилась двузначными темпами роста основных показателей:

— выручка +34,5% г/г;
— скорр.чистая прибыль +95,9% г/г;
— скорр. EBITDA +33,7% г/г,
— рентабельность скорр. EBITDA — 58,6%.

У Хэдхантера отрицательная долговая нагрузка. Есть только небольшой «короткий» долг, что делает бизнес устойчивым в текущий период высоких ставок. Ожидаем годовую доходность на уровне 14-15% при условии распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли.

Целевая цена на 12 месяцев: 5138 руб.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Считаем целесообразным рассмотрение бумаг Мать и Дитя для приобретения на уровнях ~900 руб/акц, учитывая потенциал дальнейшего роста финансовых показателей - КИТ Финанс

Мать и Дитя представила финансовые результаты по МСФО за 2024 год, демонстрирующие устойчивую динамику роста.

Выручка компании увеличилась на 19,9% год к году, достигнув 33,1 млрд рублей. Рост обусловлен, с одной стороны, увеличением реальных располагаемых доходов населения, а с другой – последовательной индексацией цен на предоставляемые услуги, что отразилось в увеличении среднего чека на 11%.

Показатель EBITDA продемонстрировал прирост на 15,9% г/г, достигнув 10,7 млрд рублей, при этом рентабельность по EBITDA сохранилась на уровне 32,2%.

Чистая прибыль компании выросла на 30,1% г/г до 10,2 млрд рублей. Отмечено, что существенный вклад в рост прибыли внесли процентные доходы.

Важным индикатором финансовой устойчивости является показатель долговой нагрузки Net Debt/EBITDA, который составил -0,43x (с учетом обязательств по аренде), что свидетельствует о преобладании денежных средств над долговыми обязательствами.

На основании представленных результатов, аналитики КИТ Финанс оценивают финансовое состояние компании как стабильное и демонстрирующее положительную динамику. Считают целесообразным рассмотрение акций «Мать и Дитя» для приобретения на уровнях 900 рублей за акцию, учитывая потенциал дальнейшего роста финансовых показателей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В перспективе до трех месяцев преобладают факторы способствующие ослаблению рубля. Сохраняем прогноз на конец года в 101-105 руб./долл. - Т-Инвестиции

Рубль укрепляется вопреки падению нефти. Можно выделить следующие причины:

— Контроль капитала и высокие ставки поддерживают рубль.
— Изменения на валютном рынке (криптоактивы, снижение ликвидности) усиливают волатильность. Интерес к квазивалютным активам не повышает спрос на валюту.
— Рубль запаздывает в реакции на нефть (1,5–2 месяца). Неопределённость по ценам на углеводороды из-за санкций и тарифов.

Прогноз: Высокая волатильность в ближайший месяц, но к концу года рубль ослабнет до 101–105 ₽/$.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы не видим каких-либо положительных драйверов, способных повлиять на динамику акций ПИК. Компания торгуется на уровне 4,7x по P/E на 2024 г., что мы считаем справедливым - АТОН

ГК ПИК — РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2024 ГОД ПО МСФО: 

Выручка компании увеличилась на 15% г/г до 675 млрд рублей, показатель EBITDA снизился на 13% до 92 млрд рублей вследствие опережающего роста затрат относительно динамики выручки.

Рентабельность по EBITDA уменьшилась до 14% по сравнению с 18% в 2023 году.

Чистая прибыль составила 27 млрд рублей (-45% год к году) в результате значительного увеличения финансовых расходов и получения разового убытка.

Компания продемонстрировала относительно слабые результаты. Отмечаем снижение EBITDA и соответствующего показателя рентабельности, а рост финансовых затрат продолжает оказывать давление на чистую прибыль. Компания не дает прогнозов на 2025 год и раскрывает лишь ограниченный объем финансовой информации; на наш взгляд, каких-либо положительных драйверов, способных повлиять на динамику акций, пока не просматривается. По нашим расчетам, компания торгуется на уровне 4,7x по мультипликатору P/E на 2024 год, что мы считаем справедливым уровнем. Бумага, как и акции других девелоперов, остается у нас на пересмотре.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем консолидацию индекса RGBI в диапазоне 106–108 п. Для дальнейшего роста нужны факторы в части прогресса переговоров РФ-США или смягчение риторики регулятора - ПСБ

Индекс RGBI вчера закрепился на отметке 108 пунктов. Внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на геополитике и данных по инфляции. Пока рост волатильности внешних рынков и динамика индекса цен говорит о высоковероятном сохранении status quo на заседании 25 апреля. Отметим, что на этой неделе еще выйдет статистика по инфляционным ожиданиям, которая, вероятно, во многом сформирует решение регулятора на апрельском заседании.

В ближайшие дни ожидаем консолидации индекса госбумаг в сформировавшемся широком диапазоне 106-108 пунктов, для пробития вверх которого нужны весомые факторы — в части прогресса переговоров РФ-США и/или сигналов к возможному смягчению риторики регулятора.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По нашей оценке, справедливая цена акций Fesco, составляет 51 руб./акц., что на 5,4% ниже текущей рыночной стоимости - Ренессанс Капитал

В среду (9 апреля) Fesco представила результаты по МСФО за 2024 год. Во 2П24 группа существенно улучшила финансовые показатели как полугодие к полугодию, так и год к году в основном за счет более высоких ставок контейнерных перевозок. Мы сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ и целевую цену на уровне 51 руб./акц.

Замедление роста операционных результатов

Объем интермодальных перевозок в 2024 году увеличился лишь на 2% г/г до 635 тыс. TEU против роста на 23% г/г в 2023 году, что, на наш взгляд, обусловлено общим замедлением роста контейнерного рынка России. Рост контейнерооборота ВМТП также замедлился до 2% г/г до 879 тыс. TEU в том числе за счет переориентации части трафика с дальневосточных портов на Балтику. Существенное увеличение продемонстрировали лишь международные морские перевозки (+20% г/г до 501 тыс. TEU), что, по нашей оценке, обусловлено расширением флота и открытием новых маршрутов.

Хорошие финансовые показатели за 2П24

Авто-репост. Читать в блоге >>>