комментарии Редактор Боб на форуме

В SberCIB ждут, что объёмы продаж Инарктики смогут превысить уровни 2024 г. не раньше чем в 2026-м. В 2025 г. аналитики прогнозируют снижение продаж на 19% г/г

В четверг «Инарктика» отчитается по МСФО за первое полугодие

Аналитики ждут слабых результатов: они полагают, что из-за сверхнормативных потерь рыбы год назад операционные и финансовые показатели компании оставались под давлением.

По оценкам SberCIB, продажи сократились почти на 40%. Причина — на конец 2024 года количество рыбы весом больше 4 кг в воде было очень маленьким.

Выручка упала на 34%. Однако рост средней цены реализации на 9% год к году должен был частично нивелировать сокращение продаж. EBITDA снизилась на 31%, рентабельность составила 42%. Чистая прибыль достигла 4,3 млрд ₽ после убытка 1,4 млрд ₽ в первом полугодии 2024 года, когда компания столкнулась со сверхнормативными потерями продукции.

К концу первого полугодия объём рыбы в воде мог немного сократиться по сравнению с концом 2024-го. В первые шесть месяцев этого года «Инарктика» активно продавала рыбу весом больше 4 кг, но ещё не начала зарыблять садки мальками.

Операционный цикл выращивания рыбы довольно долгий, и аналитики ждут, что объёмы продаж компании смогут превысить уровни 2024 года не раньше чем в 2026-м. В 2025 году они прогнозируют снижение продаж на 19% год к году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозируем снижение чистой прибыли Мосбиржи в 2025 г. на 32% до 54,1 млрд руб. из-за падения процентных доходов, что предполагает оценку на уровне 7,8x по P/E и ДД ~ 10% - АТОН

Московская биржа — результаты за 2-й квартал 2025 года по МСФО:

Комиссионные доходы биржи увеличились на 14,9% г/г (-3,4% кв/кв) до 17,8 млрд рублей за счет роста объемов торгов финансовыми инструментами. Чистые процентные доходы составили 14,3 млрд рублей, сократившись на 32,8% год к году, но показав рост на 41,7% относительно предыдущего квартала, в котором имело место разовое падение процентных доходов, при этом клиентские остатки показали несущественное снижение относительно 1-го квартала 2025 года.

Операционные расходы сократились на 2,1% г/г, в основном благодаря снижению расходов на персонал на 28,2% г/г, что связано с высокой базой по выплатам в рамках программы долгосрочной мотивации (LTIP) во 2-м квартале 2024 года и роспуском начисленных премий за 2024 финансовый год. При этом остальные расходы продолжают расти — биржа отчиталась о росте расходов на техническое обслуживание (+55,3% г/г), амортизацию (+45,2% г/г) и маркетинг (+40,6%). Компания сохраняет прогноз по росту операционных расходов на 2025 год в районе 20-30%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз результатов Башнефти за 1П25 г.: выручка снизится на 13% г/г до 490 млрд ₽, EBITDA сократится в 2,7 раза г/г до 38 млрд ₽, чистый убыток составит 14 млрд ₽ — Ренессанс Капитал

В пятницу (29 августа) Башнефть представит результаты по МСФО за 1П25.

Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 13% г/г до 490 млрд руб.

EBITDA может сократиться в 2,7 раза г/г до 38 млрд руб. из-за снижения рублевых цен на нефть и инфляции операционных расходов.

Мы также оцениваем, что Башнефть получит чистый убыток в 14 млрд руб. впервые с 2020 года, в основном из-за существенного падения операционной прибыли и убытка по курсовым разницам от укрепления рубля.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили бумаги Ростелекома и исключили Банк Санкт-Петербург

Топ-10 российских акций

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: «Ростелеком»

Добавляем акции «Ростелекома» в ожидании решения Банка России по ставке и высокой чувствительности бумаг к её изменению. Наши расчëты показывают, что при снижении ставки дисконтирования на 1 п.п. прогнозная стоимость обыкновенных акций Ростелекома растёт более чем на 20%. Среднесрочные драйверы роста — принятие новой стратегии развития и возможная монетизация дочерних компаний, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: Банк «Санкт-Петербург»

Исключаем акции на фоне рекомендации дивидендов за 1-е полугодие ниже наших оценок и консенсус-прогноза.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили бумаги Ростелекома и исключили Банк Санкт-Петербург

Топ-10 российских акций

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: «Ростелеком»

Добавляем акции «Ростелекома» в ожидании решения Банка России по ставке и высокой чувствительности бумаг к её изменению. Наши расчëты показывают, что при снижении ставки дисконтирования на 1 п.п. прогнозная стоимость обыкновенных акций Ростелекома растёт более чем на 20%. Среднесрочные драйверы роста — принятие новой стратегии развития и возможная монетизация дочерних компаний, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: Банк «Санкт-Петербург»

Исключаем акции на фоне рекомендации дивидендов за 1-е полугодие ниже наших оценок и консенсус-прогноза.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB повысили таргет для бумаг Ozon до 5 900 ₽ (апсайд — 33%) с оценкой "покупать" на фоне хороших результатов за 2 квартал 2025 г.

Аналитики повысили таргет для бумаг Ozon

Всё потому, что результаты компании за второй квартал превысили ожидания SberCIB.

— Год к году торговый оборот Ozon вырос на 51% — выше ожиданий на 5%. Число активных пользователей увеличилось до 60,5 млн, а к концу года аналитики ждут, что этот показатель составит 62,5 млн человек. 
— Частотность заказов во втором квартале увеличилась на 36%, достигнув 30 заказов на каждого активного пользователя в год. Аналитики считают, что это связано с ростом доступности ассортимента и небольшими сроками доставки в регионах.
— Аналитики ждут, что средний чек в 2025 году снизится на 5%. И дальше будет расти примерно на уровне инфляции на фоне нормализации частотности.
— Менеджмент увеличил прогноз по росту оборота с 30–40% до около 40%. По мнению аналитиков, это выглядит консервативно: они прогнозируют увеличение на 44%.

С учётом новых данных аналитики уточнили прогнозные темпы роста финансовых показателей и пересмотрели ставки дисконтирования. Новый таргет — 5 900 ₽.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что выручка Роснефти во 2кв25 г. сократится на 27% г/г до 1,9 трлн ₽, EBITDA сократится почти вдвое до 0,427 трлн ₽, а чистая прибыль более чем в 5 раз до 0,068 трлн ₽

В пятницу (29 августа) Роснефть представит результаты по МСФО за 2кв25. Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 27% г/г до 1,9 трлн руб. на фоне снижения рублевых цен на нефть, рентабельности нефтепереработки, а также падения рентабельности экспорта сорта ВСТО. По этим же причинам EBITDA Роснефти может сократиться почти вдвое до 427 млрд руб.

Мы также оцениваем, что чистая прибыль компании снизится более чем в 5 раз г/г и составит 68 млрд руб. на фоне падения показателя EBITDA и роста чистых процентных расходов.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Консенсус-прогноз от независимых аналитиков по ключевым финансовым показателям Озон Фармацевтика на 2025 г.

В консенсус-прогноз включены оценки 11 аналитиков следующих организаций:

1. Альфа-Банк
2. Атон
3. КИТ Финанс
4. Компания БКС
5. Ньютон Инвестиции
6. Сбербанк КИБ
7. Финам
8. Т-Банк
9. Цифра брокер
10. Эйлер Аналитические Технологии
11. Mozgovik research

Консенсус-прогноз отражает среднюю оценку 11 независимых аналитиков по состоянию на 26 августа 2025 года. В состав консенсуса включены данные моделей, актуальность которых подтверждена не позднее 6 месяцев назад. Данные оценки не являются мнением ПАО «Озон Фармацевтика» и её менеджмента.



Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Синара повысили целевую цену по бумагам МГКЛ на 10% до 4,3 ₽ за акцию и сохранили рейтинг покупать

• После публикации финансовых результатов МГКЛ за 1П25, которые превзошли наши ожидания по росту EBITDA и чистой прибыли, мы пересмотрели оценки в сторону повышения.

• Активное развитие ресейла и повышение операционной эффективности стали ключевыми причинами увеличения наших финансовых прогнозов и, соответственно, ожиданий по дивидендным выплатам.

• В результате целевая цена акции выросла на 10% и теперь составляет 4,3 руб. Рейтинг по бумаге остался без изменений — «Покупать».

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB повысили прогнозы МД Медикал Груп на 2025–2026 годы: по выручке — на 1–2%, по EBITDA — на 2–7%, по чистой прибыли — на 2–9%.

В пятницу «МД Медикал Груп» раскроет финансовые результаты за первое полугодие

По оценкам SberCIB, год к году выручка увеличилась на 22%, валовая прибыль и EBITDA — на 18 и 14% соответственно. Причины снижения рентабельности — запуск большого числа клиник за последние 12 месяцев. Чистая прибыль прибавила 2%. Давить на неё могло и сокращение процентных доходов.

За первое полугодие этого года совет директоров компании может рекомендовать выплатить по 40 ₽ на акцию, дивдоходность — 3,2%. Аналитики не исключают, что выплату, возможно, перенесут на более поздний период: финансирование покупки клиник ГК «Эксперт» не завершено.

А ещё эксперты обновили оценку и таргет по акциям «МД Медикал Груп». Причины — сильные операционные результаты за первое полугодие, июльское понижение ключевой ставки и новый прогноз от SberCIB.

Аналитики повысили прогнозы на 2025–2026 годы: по выручке — на 1–2%, по EBITDA — на 2–7%, по чистой прибыли — на 2–9%. Причины — более сильный рост средней цены услуг. Совокупные дивиденды могут составить 85 ₽ на акцию за 2025 год и 103 ₽ — за 2026-й. Дивдоходность — 6,7 и 8,1% соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Займера. Неопределенность в секторе очень высокая, каждый раз меняются "правила игры", поэтому риски для инвестора растут - Market Power

Микрофинансовая компания отчиталась за 2 квартал по МСФО

Результаты

— процентные доходы: ₽5,3 млрд (+16,5%)
— чистая процентная маржа после резервов: ₽2,8 млрд (-17%)
— административные расходы: ₽1,8 млрд (-0.6%)
— чистая прибыль: ₽945 млн (-21%)

СД компании также рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за полугодие в размере ₽4,73 на акцию..

Рост процентных доходов Займера — результат увеличения объемов выдач.

Выросли отчисления в резервы. Основные причины — снижение объемов погашения по судебному взысканию из-за изменения законодательства и роста срока ответа от судов, а также сокращение объемов цессий относительно 1 квартала.

Снизился и процент выплаты по дивидендам. За два квартала этого года компания направила на эти цели по 50% от чистой прибыли — это нижняя граница диапазона, заложенного в дивполитике. Дело в том, что Займеру нужно финансировать приобретенный в июне банк Евроальянс.

Мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Займера. Главным вопросом в кейсе МФО остается регуляторика. Из-за разных нововведений (например, предложение «один займ в одни руки») неопределенность в секторе очень высокая. Каждый раз меняются «правила игры», поэтому риски для инвестора растут.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Низкие цены на пшеницу и кукурузу будут и дальше давить на маржинальность производителей - Газпромбанк Инвестиции

По данным Forbes, объем перевалки зерновых в первом полугодии 2025-го в портах рухнул вдвое. Основными причинами, по мнению отраслевых экспертов, являются низкая маржинальность экспорта (в том числе за счет крепкого рубля) и высокие издержки.

Основные цифры

— По оценкам отраслевых аналитиков, экспорт зерна в январе — мае 2025 года через российские порты составил 16 млн тонн, что вдвое меньше цифр за аналогичный период 2024 года. Согласно данным Минсельхоза, в сезоне-2024/2025 экспорт зерна составил 53 млн тонн против 70 млн тонн годом ранее, что стало рекордом.
— При этом суммарная техническая емкость зерновых терминалов РФ после последних вводов в строй новых проектов выросла до 85 млн тонн в год, тогда как в 2024 году общие мощности терминалов составляли порядка 70 млн тонн, исходя из оценок Центра ценовых индексов (ЦЦИ) Газпромбанка.

Мировые тенденции на рынке зерна

▪️ Июльский прогноз ФАО производства зерновых в мире в 2025 году был повышен почти на 14 млн тонн (0,5%) по сравнению с предыдущим месяцем и в настоящее время составляет 2925 млн тонн. Такой прирост по итогам месяца обусловлен в основном последними официальными данными из Индии и Пакистана, указывающими на более высокую, чем ожидалось, урожайность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Несмотря на краткосрочное давление на котировки Аренадаты, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» в расчёте на восстановление в среднесрочной перспективе - Совкомбанк Инвестиции

Аренадата опубликовала отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года, которая оказалась слабой, и одновременно снизила годовой прогноз по выручке. Мы оцениваем оба события негативно. Кроме того, считаем это отрицательным сигналом и для акций Астры.

Ключевые моменты:

— Выручка за 1П25 снизилась на 42% г/г, а за 2К25 — на 60% г/г.
— Компания снизила прогноз по росту выручки на 2025 год с 40–50% до 20–30% г/г.
— Рентабельность по EBITDAC и NIC оказалась даже хуже наших консервативных ожиданий.
— В ближайшее время мы пересмотрим наши прогнозы в сторону снижения.

Компания объясняет слабые результаты общим спадом на рынке инфраструктурного ПО в России. Ожидается, что и в 3К25 рост останется отрицательным, однако в 4К25 возможен резкий скачок из-за низкой базы прошлого года.

Тем не менее, мы считаем новый прогноз компании чрезмерно оптимистичным и скептически относимся к его достижению.

Несмотря на краткосрочное давление на котировки, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» в расчёте на восстановление в среднесрочной перспективе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокая цена на золото позволяет Полюсу инвестировать в рост и платить дивиденды. Мы ожидаем, что компания распределит 30% от EBITDA за 1П25 — около 70 ₽ на акцию с ДД 3% — SberCIB

В эту среду, 27 августа, «Полюс» отчитается за первое полугодие

По прогнозам SberCIB, год к году выручка увеличилась на 35% благодаря росту цены на золото на 40%. Это позволило более чем компенсировать снижение объёмов продаж, которое аналитики ждут на уровне 6%.

Общие денежные затраты подскочили примерно на 50%, до $650 за унцию, что выше диапазона, обозначенного менеджментом в начале года. Важный фактор роста — снижение вклада в общую добычу низкозатратного Олимпиадинского месторождения. А ещё компания столкнулась с более высокими расходами на НДПИ из-за подскочившей цены на золото.

EBITDA прибавила примерно треть. Рентабельность по EBITDA по-прежнему высокая — 73%.

Рост EBITDA и снижение оборотного капитала после существенного увеличения во втором полугодии 2024 года должны компенсировать значительное повышение капзатрат. Результат — солидный свободный денежный поток в $1,4 млрд с доходностью 5%.

Высокая цена на золото позволяет компании инвестировать в проекты роста и выплачивать дивиденды. Аналитики считают, что в рамках дивполитики «Полюс» распределит 30% от EBITDA за первое полугодие — порядка 70 ₽ на акцию с доходностью 3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции сохраняют прогноз по курсу рубля на конец года на уровне 98,5 руб. за доллар, предполагая ослабление национальной валюты на 23%
Рубль снижается из-за внешнеполитической нестабильности. Особенно сильно на курс влияет отсутствие реальных подвижек в подготовке встречи Путина и Зеленского, которая могла бы помочь урегулировать конфликт между Россией и Украиной. На курс рубля также влияют предстоящие налоговые платежи экспортеров. 28 августа российские сырьевые корпорации проведут Единый налоговый платеж. В его состав входит и июльский налог на добычу полезных ископаемых. Согласно расчетам агентства Reuters, сумма сборов по НДПИ за июльскую добычу нефти составит около 575 миллиардов рублей против июньского показателя в 543 миллиарда рублей. 

Как мы и ожидали, август стал самым слабым месяцем для рубля с начала года, хотя пока это, скорее, осторожные признаки разворота, а не полноценная тенденция.

В поводах для ослабления нет недостатка — от сдержанных сырьевых цен (на 15% ниже прошлого года) до начавшегося снижения рублевых ставок и сезонного повышения розничного спроса на валюту.

Не исключено, что мы также увидим снижение предложения валюты от экспортеров за счет низкого уровня конверсии их выручки. Напомним, ранее правительство снизило до нуля норматив конверсии. Важнее, что за этим могут последовать другие меры и рекомендации, снижающие поддержку рубля. Сохраняем прогноз по курсу на конец года в 98,5 рубля за доллар.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий, повышая целевую цену на горизонте года с 4 400 до 4 900 ₽, с учетом ожидаемых дивидендов доходность составит ~50% - Ренессанс Капитал

Т-Технологии опубликовали финансовую отчетность по МСФО за 1П25, отразив рост чистой прибыли, приходящейся на акционеров, на 66% г/г до 75,7 млрд руб. (RoE – 27%). Рост основных доходов сопровождался положительным вкладом со стороны разовых факторов. Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий, повышая целевую цену на горизонте года с 4 400 до 4 900 руб. С учетом ожидаемых дивидендов это подразумевает совокупную доходность на уровне 50% к текущей цене.

Высокие темпы роста кредитного портфеля во 2кв25

Кредитный портфель по итогам 2кв25 вырос на 9,5% кв/кв (10,1% с начала года), при этом рост в равной степени был обусловлен динамикой розничного и корпоративного сегментов. За счет высоких темпов роста портфеля доля просроченной задолженности снизилась на 0,1 п.п. кв/кв до 6,5%. Ее покрытие резервами существенно не изменилось (135%) на фоне роста стоимости риска до 6,9%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что выручка Татнефти за 1П25 сократится всего на 1% г/г до 924 млрд ₽, EBITDA упадет на треть до 147 млрд ₽, а чистая прибыль в 2,5 раза до 61 млрд. ₽ — Ренессанс Капитал

На этой неделе (25–29 августа) Татнефть представит результаты по МСФО за 1П25. Мы ожидаем, что выручка компании сократится всего на 1% г/г до 924 млрд руб. Несмотря на значительное ухудшение конъюнктуры рынка выручка осталась стабильной, в основном из-за роста трейдинговых операций.

Однако, EBIT сократился на 47% г/г до 105 млрд руб., а EBITDA упала на треть до 147 млрд руб. ввиду снижения цен на нефть и укрепления курса рубля.

Чистая прибыль снизилась еще сильнее – в 2,5 раза г/г и составила 61 млрд руб. Падение чистой прибыли связано как со снижением маржинальности на уровне операционной прибыли, так и со значительным убытком по курсовым разницам вследствие укрепления рубля.

В целом слабые результаты не станут для нас чем-то неожиданным: к сожалению, конъюнктура для нефтяников остается неблагоприятной.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем негативный взгляд на акции Делимобиля. По-прежнему не видим веских причин для инвестиций в бумаги компании и считаем риски существенными - Совкомбанк Инвестиции

Делимобиль опубликовал отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года. Хотя фактические цифры по выручке, EBITDA и чистой прибыли немного превзошли наши консервативные ожидания, мы сохраняем негативный взгляд на отчёт и инвестиционный кейс.

Почему мы видим проблемы:

— Низкие операционные показатели: Выручка от основного бизнеса (каршеринг) выросла всего на 9% г/г. Рост был обеспечен исключительно за счет повышения средней стоимости минуты на 16%, в то время как количество проданных минут упало на 6% г/г.
— Падающая эффективность: При росте автопарка на 11% утилизация машин продолжает снижаться. Количество проданных минут на одну машину в месяц рухнуло на 16% г/г.
— Высокая долговая нагрузка: Чистый долг (с учетом лизинга) достиг 31 млрд руб., а соотношение ND/EBITDA (IFRS 16) составляет пугающие 6.4x. Компания хронически генерирует отрицательный свободный денежный поток (FCF).
— Бизнес-модель: В условиях ценовой войны с крупными игроками (СитиДрайв, Яндекс.Драйв), у которых есть доступ к «бесплатному» финансированию от материнских компаний, Делимобиль оказывается в проигрышной позиции. Повышение цен ведет к потере доли рынка, а их отсутствие — к убыточности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB ждут, что ЮМГ перенесёт вопрос о выплате дивидендов на 1П26. Накопленный дивиденд к тому времени составит около 2,7 евро на акцию (ДД — 34%)

Уже 29 августа ЮМГ опубликует финансовые результаты за первое полугодие

— Аналитики считают, что год к году число посещений и госпитализаций выросло только на 1%, а средняя цена услуг в евро увеличилась на 2%.
— Выручка ЮМГ в евро прибавила 3%. В рублях роста не произошло из-за укрепления курса нацвалюты к евро на 3% за первое полугодие.
— Рентабельность по EBITDA и валовой прибыли вернулась к уровню первого полугодия 2024 года — 42 и 43%. Всё из-за нормализации курса евро к рублю после второго полугодия 2024 года.
— Чистая прибыль увеличилась на 52%. Рентабельность по этому показателю превысила 50%. Основные драйверы: отсутствие убытков по хеджирующим инструментам и рост процентных доходов почти в пять раз.
— Денежные средства на балансе могли вырасти до 170 млн евро.

В SberCIB ждут, что ЮМГ перенесёт вопрос о выплате дивидендов на первое полугодие 2026 года. По расчётам аналитиков, накопленный дивиденд за пропущенные периоды к тому времени составит 245 млн евро, или 2,7 евро на акцию, а дивдоходность — 34%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции БСПБ не имеют драйверов роста в ближайшей перспективе, однако даже при падении годовой прибыли на 7% торгуются дешево: P/BV 2025П ~0,7x, P/E 2025П ~3,5 по сравнению с аналогами - АТОН

За 6 месяцев 2025 года чистая прибыль банка увеличилась на 1,4% г/г до 24,7 млрд рублей, рентабельность капитала (ROE) составила 24,0%. Банк получил чистый процентный доход в размере 39,4 млрд рублей (+16,4% г/г), положительная динамика обеспечена ростом кредитного портфеля. Чистая процентная маржа достигла 7,4% (в 1-м полугодии 2024 — 6,9%). Комиссионный доход составил 5,6 млрд рублей (+4,4% год к году). Операционные расходы увеличились на 7,6% относительно прошлогоднего показателя до 12,3 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) составило 24,3% (в 1-м полугодии 2024 — 25,7%). Банк сформировал резервы в размере 6,8 млрд рублей против 3,1 млрд рублей в 1-м полугодии 2024, при этом стоимость риска составила 1,7% (в 1-м полугодии 2024 — 0,9%).

Чистая прибыль банка во 2-м квартале 2025 года сократилась на 19,2% г/г до 9,1 млрд рублей при ROE на уровне 17,0%. Банк получил чистый процентный доход в размере 19,5 млрд рублей (+17,0% г/г), а чистая процентная маржа составила 7,2% против 6,9% годом ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>