комментарии Редактор Боб на форуме

Несмотря на слабый квартал, долгосрочный взгляд на Хэдхантер позитивен. Высокая дивдоходность и buyback делают текущие уровни акций достаточно привлекательными — Market Power
Хэдхантер отчитался по МСФО за 1 квартал

— выручка: ₽9,5 млрд (-1,5%)
— скорр. EBITDA: ₽4,6 млрд (-7%)
— скорр. чистая прибыль: ₽4,2 млрд (-4%)

Совет директоров компании одобрил buyback объемом до ₽15 млрд.

Свободный денежный поток компании сократился на 40% до 3,7 млрд рублей, не оправдав прогнозов из-за падения спроса на услуги найма и роста капитальных затрат. Клиенты, особенно малый и средний бизнес, переходят с дорогих подписок на точечное использование сервисов, а разовые вложения в строительство офиса и снижение процентных доходов усилили давление на показатели. В ответ компания анонсировала обратный выкуп акций на 15 млрд рублей, что должно сдержать падение котировок, при этом дивидендная доходность остаётся высокой.

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивно смотрим на акции Ростелекома с целевой ценой 112 ₽. Котировки выиграют от продолжения снижения ключевой ставки и IPO дочерних компаний — ВТБ Мои инвестиции
Аналитики «ВТБ Мои инвестиции» установили годовую целевую цену акций «Ростелекома» на отметке 112 рублей.

По итогам первого квартала 2026 года скорректированная прибыль до вычета амортизации (OIBDA) на 1,3% превзошла прогнозы, а чистая прибыль оказалась выше ожиданий на 14%, достигнув 7,4 млрд рублей. Соотношение чистого долга к OIBDA сократилось с 2,3x до 2,1x благодаря политике снижения капзатрат. Эксперты ожидают, что котировки вырастут на фоне дальнейшего уменьшения ключевой ставки и размещения акций дочерних структур.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алор Брокер не рекомендует инвесторам покупать акции МТС ради получения дивидендов, ожидая крайне медленного закрытия дивгэпа
Главный аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин не рекомендует инвесторам покупать акции МТС ради получения дивидендов.

При объявленной дивидендной доходности около 15% компания фактически платит акционерам из заемных средств из-за высокой долговой нагрузки. Эксперт ожидает, что дивидендный разрыв по бумагам за 2026 год будет закрываться крайне медленно, возможно дольше года, так как прибыль оператора вряд ли превысит инфляцию с учетом расходов на обслуживание долга. Следовательно, тактические вложения в эти акции под дивиденды не оправданы.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущие рекордные значения рубля по отношению к доллару и юаню могут остаться максимально крепкими до конца года — Т-Инвестиции
На текущей неделе курс рубля достиг рекордных значений по отношению к доллару и юаню, которые, по прогнозу главного экономиста Т-Инвестиций, могут остаться максимально крепкими до конца года. Минфин возобновил покупку валюты и золота в рамках бюджетного правила, заявив объем 110,3 млрд рублей, что аналитик назвала консервативной и осторожной мерой. Ожидается, что накопительный эффект от этих операций постепенно вернет курс к отметкам выше 75 за доллар и выше 11 за юань уже в мае. Таким образом, резкого ослабления рубля не предвидится, однако плавное возвращение к более слабым уровням практически неизбежно

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущие рекордные значения рубля по отношению к доллару и юаню могут остаться максимально крепкими до конца года — Т-Инвестиции
На текущей неделе курс рубля достиг рекордных значений по отношению к доллару и юаню, которые, по прогнозу главного экономиста Т-Инвестиций, могут остаться максимально крепкими до конца года. Минфин возобновил покупку валюты и золота в рамках бюджетного правила, заявив объем 110,3 млрд рублей, что аналитик назвала консервативной и осторожной мерой. Ожидается, что накопительный эффект от этих операций постепенно вернет курс к отметкам выше 75 за доллар и выше 11 за юань уже в мае. Таким образом, резкого ослабления рубля не предвидится, однако плавное возвращение к более слабым уровням практически неизбежно

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Наш прогноз дивидендов Ростелекома за 2025 составляет 2,68 рубля на обыкновенную/привилегированную акцию, что подразумевает доходность 5,0%/4,7% — АТОН

В 1-м квартале 2026 года выручка выросла на 10% г/г до 208,9 млрд рублей, что соответствует консенсусу, главным образом благодаря цифровым сервисам (+24% г/г), которые обеспечили 45% абсолютного прироста показателя. Выручка в сегменте мобильной связи увеличилась на 8% г/г, тогда как рост в сегменте оптовых услуг замедлился до +2% г/г после завершения крупного проекта. OIBDA выросла на 14% г/г до 83,9 млрд рублей, превысив консенсус на 1,3%, а рентабельность увеличилась на 1,4 п. п. до 40,1% благодаря росту прочих операционных доходов (+41% г/г) и оптимизации прочих операционных расходов (-9% г/г). Чистая прибыль увеличилась на 10% г/г до 7,4 млрд рублей, превысив консенсус на 15%, чему способствовала стабилизация финансовых расходов (30,1 млрд рублей) и более низкая средневзвешенная эффективная ставка долга (16,4%, по нашим расчетам, против 18% годом ранее). Соотношение чистый долг/OIBDA осталось стабильным на уровне 2,1x, а чистый долг немного вырос до 712,3 млрд рублей (+2% г/г). FCF улучшился до -5,6 млрд рублей благодаря снижению капзатрат (-35% г/г до 28,6 млрд рублей), однако прогноз капзатрат на весь 2026 год (ок. 20% выручки) подразумевает увеличение расходов в течение года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитическая команда Эйлера выбрала 18 российских акций с самым высоким потенциалом переоценки. Дисконт индекса Мосбиржи к глобальным аналогам вырос до 70% против 46% в 2010–2021 гг
Аналитическая команда «Эйлера» выбрала 18 российских акций с самым высоким потенциалом переоценки. В исследовании компании говорится, что дисконт индекса Мосбиржи к глобальным аналогам вырос до 70% против 46% в 2010–2021 годах из-за повышенных рисков и более привлекательных альтернатив. Аналитики отметили, что сейчас этот показатель «ушел с радаров участников рынка», однако при нормализации внешних условий и смягчении ДКП его значимость может вновь вырасти.

Список рекомендаций «Эйлера» по 18 бумагам:

• «Газпром» — покупать

• НОВАТЭК — держать

• «Транснефть» (прив.) — покупать

• «Полюс» — покупать

• «Норникель» — покупать

• НЛМК — держать

• ММК — держать

• «Северсталь» — держать

• Сбербанк — покупать

• «Т-Технологии» — покупать

• X5 — покупать

• Ozon — покупать

• «Яндекс» — покупать

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитическая команда Эйлера выбрала 18 российских акций с самым высоким потенциалом переоценки. Дисконт индекса Мосбиржи к глобальным аналогам вырос до 70% против 46% в 2010–2021 гг
Аналитическая команда «Эйлера» выбрала 18 российских акций с самым высоким потенциалом переоценки. В исследовании компании говорится, что дисконт индекса Мосбиржи к глобальным аналогам вырос до 70% против 46% в 2010–2021 годах из-за повышенных рисков и более привлекательных альтернатив. Аналитики отметили, что сейчас этот показатель «ушел с радаров участников рынка», однако при нормализации внешних условий и смягчении ДКП его значимость может вновь вырасти.

Список рекомендаций «Эйлера» по 18 бумагам:

• «Газпром» — покупать

• НОВАТЭК — держать

• «Транснефть» (прив.) — покупать

• «Полюс» — покупать

• «Норникель» — покупать

• НЛМК — держать

• ММК — держать

• «Северсталь» — держать

• Сбербанк — покупать

• «Т-Технологии» — покупать

• X5 — покупать

• Ozon — покупать

• «Яндекс» — покупать

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На конец 2026 года доходности 10-летних и 5-летних ОФЗ могут составить 14 и 13% соответственно. А на конец 2027 года — 12 и 11,25% — SberCIB
Растёт неопределённость вокруг снижения ключевой ставки — нет ясности, как быстро и на сколько регулятор готов её опускать. Аналитики решили сократить дюрацию ОФЗ-ПД.

Главным риском, говорят эксперты, остаётся ДКП: если быстрый рост денежной массы продолжится, а Ормуз останется закрыт, ЦБ может перейти к более плавному снижению ставки, что увеличит угол наклона кривой ОФЗ-ПД ещё больше. Поэтому облигации со сроком 4–7 лет сейчас привлекательнее долгосрочных с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска.

Эксперты по-прежнему считают, что инвесторам стоит фокусироваться на выпусках с фиксированным купоном, поскольку их доходности остаются сравнительно высокими.

В обновлённом базовом сценарии аналитиков:

На конец 2026 года доходности 10-летних и 5-летних ОФЗ могут составить соответственно 14 и 13%. А на конец 2027 года — 12 и 11,25%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банк Санкт-Петербург за 1 квартал может показать снижение чистой прибыли на ~35% на фоне высокой базы прошлого года — БКС Мир инвестиций

15 мая банк «Санкт-Петербург» опубликует результаты по МСФО за I квартал 2026 года. Аналитики ожидают заметного снижения чистой прибыли на фоне высокой базы прошлого года (I квартал 2025-го был пиковым по процентной марже и околонулевой стоимости риска). Давление на чистую процентную маржу сохраняется, операционные расходы растут опережающими темпами.

Ключевые прогнозы (г/г):

• Чистые процентные доходы: –6%, до 18,7 млрд руб.

• Чистые комиссионные доходы: +1%, до ~2,8 млрд руб. (давление на расчетные и карточные операции, но рост комиссий от кредитного бизнеса)

• Стоимость риска: 1,1% (отчисления 2,6 млрд руб.) — нормализация после околонулевого уровня годом ранее

• Операционные расходы: +24%, до 7,1 млрд руб. (негативный операционный рычаг)

• Чистая прибыль: чуть выше 10 млрд руб. (–35% г/г)

Влияние на котировки: негатив уже учтён в цене. Инвесторы знают о чувствительности процентной маржи банка к снижению ставок. Ключевым станут ожидания менеджмента на остаток года (процентные доходы, стоимость риска, динамика расходов). Пока изменений прогнозов не ждут.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозная стоимость акций Сбербанка на горизонте года остается на уровне 432 рублей за штуку (апсайд — 32%) — ВТБ Мои инвестиции
Аналитики брокера «ВТБ Мои инвестиции» подтвердили целевую цену акций Сбербанка на 12 месяцев — 432 рубля.

В комментарии, основанном на данных эмитента по РСБУ за апрель 2026 года, отмечается: чистая прибыль выросла за счёт увеличения чистых процентных доходов (+22,5%) и высокой операционной эффективности. При стабильном качестве активов кредитный портфель увеличился на 2,2% с начала года.

Эксперты добавляют, что возобновление спроса на потребительские кредиты (+0,8% месяц к месяцу) может положительно сказаться на будущих результатах банка.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов HeadHunter за 1кв26 от аналитиков АТОН
HeadHunter должен опубликовать результаты за 1-й квартал 2026 года в пятницу, 15 мая.

Мы ожидаем, что выручка составит 9,6 млрд рублей (-0,6% г/г) на фоне слабого спроса со стороны малого и среднего бизнеса из-за сложной макроэкономической ситуации, что будет частично компенсировано устойчивым ростом цен в сегменте Крупных клиентов и развитием HR Tech; отрицательный календарный эффект также, по всей видимости, окажет давление на квартальные показатели.

Скорректированная EBITDA, по нашим прогнозам, составит 4,6 млрд рублей (-6,5% г/г), а рентабельность — 48,2%, что в основном отражает стабильную динамику выручки и умеренный рост расходов, обусловленный затратами на персонал и инвестициями в продукцию.

Скорректированная чистая прибыль ожидается на уровне 4,0 млрд рублей (-7,3% г/г) с рентабельностью 42,2%. Мы сосредоточим свое внимание на комментариях менеджмента относительно тенденций спроса в апреле-мае, влияния снижения процентных ставок на активность найма и динамики оборотного капитала.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB обновили финансовые прогнозы по ФосАгро (Таргет — 7 500 ₽, Оценка — держать) и Акрону (Таргет — 17 000 ₽, Оценка — продавать)

ФОСАГРО: Таргет — 7 500 ₽, Оценка — держать

• Позитивные эффекты нивелированы негативными. Потенциал роста котировок «ФосАгро» — около 10%. 
• А ещё, по прогнозу, цены на сложные удобрения, которые производит компания — MAP/DAP и NPK, — вырастут на 21 и 19%.
• Вместе с этим эксперты увеличили прогнозы цен на сырьё, например на серу, которая нужна в производстве фосфорных удобрений: в этом году она может подорожать на 107%.

АКРОН: Таргет — 17 000 ₽, Оценка — продавать

• В новом прогнозе аналитики считают, что цены на азотные удобрения в 2026 году вырастут на 43–62%.
• Рост прогнозных цен на азотные удобрения перевешивает возможный негативный эффект, а подорожание серы влияет на компанию ограниченно.
• При этом даже после повышения таргета эксперты сохраняют прежнюю оценку: потенциал снижения всё ещё — около 15%.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB обновили финансовые прогнозы по ФосАгро (Таргет — 7 500 ₽, Оценка — держать) и Акрону (Таргет — 17 000 ₽, Оценка — продавать)

ФОСАГРО: Таргет — 7 500 ₽, Оценка — держать

• Позитивные эффекты нивелированы негативными. Потенциал роста котировок «ФосАгро» — около 10%. 
• А ещё, по прогнозу, цены на сложные удобрения, которые производит компания — MAP/DAP и NPK, — вырастут на 21 и 19%.
• Вместе с этим эксперты увеличили прогнозы цен на сырьё, например на серу, которая нужна в производстве фосфорных удобрений: в этом году она может подорожать на 107%.

АКРОН: Таргет — 17 000 ₽, Оценка — продавать

• В новом прогнозе аналитики считают, что цены на азотные удобрения в 2026 году вырастут на 43–62%.
• Рост прогнозных цен на азотные удобрения перевешивает возможный негативный эффект, а подорожание серы влияет на компанию ограниченно.
• При этом даже после повышения таргета эксперты сохраняют прежнюю оценку: потенциал снижения всё ещё — около 15%.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Morgan Stanley повысил целевую отметку для S&P 500 до 8300 пунктов на фоне роста отчетности компаний

• Аналитики Morgan Stanley более позитивно оценивают перспективы американского фондового рынка, ожидая, что индекс S&P 500 достигнет отметки 8300 в течение следующих 12 месяцев.
• Успешный сезон отчетности побудил банк повысить свой прогноз по акциям, поскольку прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, за первый квартал выросла на 27%.
• Аналитик отдает предпочтение акциям промышленных, финансовых и потребительских компаний, в то время как перспективы европейских фондовых рынков менее оптимистичны из-за неопределенности и потенциальных рисков для спроса.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Базиса сохраняют потенциал роста, прогнозная стоимость — 175 рублей, рекомендация — покупать (апсайд 45%) — Цифра брокер

Результаты IT-компании за I квартал 2026 года по МСФО подтверждают устойчивый спрос. Выручка растет высокими темпами, доля рекуррентных доходов увеличивается, что повышает стабильность бизнеса. Отрицательный FCF менеджмент связывает с сезонностью, обращают внимание эксперты.

В «Цифра брокере» отмечают: подтвержден прогноз на 2026 год — рост выручки на 30–40% при рентабельности OIBDA около 60%. При достижении этих ориентиров чистая прибыль «Базиса» может заметно вырасти во втором полугодии.

«После IPO бумаги прибавили около 20%, но потенциал дальнейшего роста сохраняется. Таргет — 175 рублей (покупать)», — пишут аналитики компании.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Morgan Stanley признаёт потенциал дальнейшего укрепления юаня. Банк повысил прогноз на конец года до 6,75 по отношению к доллару (ранее 7)

Morgan Stanley признаёт потенциал дальнейшего укрепления юаня, но не разделяет прогнозы о его значительной недооценке. Банк повысил прогноз на конец года до 6,75 (ранее 7), допуская укрепление до 6,70. Однако, по мнению главного экономиста Morgan Stanley по Китаю Робина Сина, большая часть роста уже завершена: индекс CFETS вернулся к уровням прошлых лет, что указывает на фазу «догоняющего роста». «Значительное активное укрепление юаня к корзине валют маловероятно. Я не считаю, что юань значительно недооценен», – заявил Син.

За год юань вырос почти на 6%, превысив 6,8 – максимум с начала 2023 года – на фоне ожиданий саммита Трампа и Си. Мнения инвесторов расходятся: оптимисты указывают на экспорт и сальдо торгового баланса, пессимисты – на слабый внутренний спрос и внешние риски. Трейдеры сейчас больше платят за защиту от укрепления юаня. По мнению Morgan Stanley, Народный банк Китая будет осторожен, а курс доллара к юаню продолжит зависеть от общих тенденций движения доллара. Индекс CFETS, по прогнозам банка, к концу 2027 года может вырасти ещё на 3–4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нейтрально оцениваем результаты Базиса по МСФО за 1кв26, долгосрочно сохраняем осторожный взгляд и рекомендацию держать — Совкомбанк Инвестиции
Темпы роста выручки 36% г/г за 1К26 пока позволяют говорить о том, что компания сможет выполнить свой прогноз по росту 30-40% по итогам 2026 г.

• Обращаем внимание на то, что объем дебиторской задолженности не снизился по аналогии с остальными Разработчиками ПО, а FCF Базиса за 1К26 составил -971 млн руб. по сравнению с 640 млн руб. в 1К25, что вызывает вопросы к качеству роста выручки
• Мы сохраняем наш консервативный взгляд на компанию, прогнозы и рекомендацию «Держать», так как первый квартал не является показательным, а прогнозируемость финансовых показателей российских ИТкомпаний является низкой (в связи с частыми отклонениями факта от прогнозов публичными аналогами в 2024- 2025 гг.)

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Синара подтверждает рейтинг «покупать» для акций Сбербанка. Акции торгуются с мультипликаторами P/E 4,0 и P/BV 0,8 на 2026П

По итогам апреля по РСБУ чистая прибыль составила 166,8 млрд руб. (ROE 22,9%), за 4М26 — 657,8 млрд руб. (ROE 23,4%). Найденова называет результат очень сильным: темп роста прибыли сохранился на уровне 21% при слабом экономическом росте и эффективной налоговой ставке 30,4%. Чистый процентный доход за 4М26 вырос на 22,5% г/г, до 1154 млрд руб., чистая процентная маржа, по оценкам аналитика, не изменилась.

Стоимость риска без учета курса рубля в апреле — 0,7%, за 4М26 — 1,4%, что, на взгляд Найденовой, согласуется с ориентиром менеджмента на 2026 год («ниже 1,4%»). Акции торгуются с мультипликаторами P/E 4,0 и P/BV 0,8 на 2026П

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ситуация вокруг Ирана и рост цен на газ приведут к подорожанию кукурузы и пшеницы, а также их дефициту, тогда как соя может подешеветь — доклад Росконгресса
Авторы доклада Росконгресса «Рынок удобрений: как геополитика меняет логистику и цены» прогнозируют, что ситуация вокруг Ирана и рост цен на газ приведут к подорожанию кукурузы и пшеницы, тогда как соя может подешеветь из-за перехода фермеров на эту менее азотоёмкую культуру.

Эксперты Росконгресса указывают: наибольшие риски из-за войны в Иране и возможного перекрытия Ормузского пролива угрожают азотным удобрениям, что уже ведёт к сокращению посевных площадей под пшеницу и кукурузу.

В докладе Росконгресса отмечается: энергетический шок сказывается на продовольствии с сезонным лагом, однако продовольственная инфляция после такого кризиса часто продолжается дольше самого энергетического потрясения.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>