комментарии Редактор Боб на форуме

Чистая прибыль ВТБ по итогам 4кв25 и 2025 г. составит 120 и 501 млрд ₽, что соответствует рентабельности капитала на уровне 17% и 19% соответственно — Ренессанс Капитал

В среду (25 февраля) ВТБ опубликует финансовую отчетность за 2025 год. В конце прошлого года ВТБ продемонстрировал существенный рост чистых процентных доходов из-за продолжающегося цикла снижения ключевой ставки. С учетом опережающего снижения стоимости фондирования чистая процентная маржа расширилась до 2,1% в 4кв25 (1,3% в 2025 году). Стоимость риска, по нашим оценкам, оставалась умеренной (0,9% в 4кв25 и по итогам 2025 года), при этом покрытие просроченной задолженности резервами не изменилось (141%).

Финансовый результат 2025 года поддерживался разовыми факторами (признание отложенного налогового актива, роспуск части резервов). В конце 2025 года к этим факторам прибавится выделение отдельного юридического лица с заблокированными активами и обязательствами (по 292-ФЗ), что, по оценке менеджмента компании, принесет прибыль в «несколько десятков» миллиардов рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем роста ключевых показателей Сбера в 4К25: чистый процентный доход увеличиться на 15% г/г, чистый комиссионный доход – на 3% г/г, чистая прибыль – на 15% г/г — Совкомбанк

Ожидаем роста ключевых показателей Сбера в 4К25: чистый процентный доход может увеличиться на 15% г/г, чистый комиссионный доход – на 3% г/г, чистая прибыль – на 15% г/г.

Основные факторы прогноза:
• Рост кредитного портфеля. В отчетности по РПБУ за 2025 г. портфель до резервов вырос на 9% с начала года (+4% кв/кв). Розница в 4К25 увеличилась сильнее корпоративного сегмента: +4,2% и +3,7% соответственно. Рост розницы обеспечен спросом на льготную ипотеку в преддверии изменений 2026 г.: ипотечный портфель прибавил 7% кв/кв (+12% с начала года). Потребкредитование оставалось под давлением (-5% г/г) из-за высоких ставок и регуляторных ограничений.
• Высокие ставки. Сбер эффективно работает в условиях жесткой ДКП благодаря доступу к «дешевым» пассивам (бесплатные остатки на счетах физлиц и запас капитала).
• Инвестиционный кейс Сбера оцениваем позитивно. Ожидаем дивиденды за 2025 г. в размере 37,8 руб. на акцию.
• 11 февраля мы выпустили торговую идею Покупать Сбер на фоне сильного отчета по РПБУ за январь 2026 г. Рост чистой процентной маржи подтверждает позитивный взгляд на сектор.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На среднесрочную перспективу рубль ждет умеренное, но устойчивое ослабление. В марте доллар будет торговаться в диапазоне 76–79 руб. — БКС Мир инвестиций

Аналитик Дмитрий Бабин («БКС Мир инвестиций») в беседе с «Газетой.Ru» спрогнозировал курс рубля на март. По его ожиданиям, доллар будет торговаться в диапазоне 76–79 рублей, евро — 89–93 рубля, а юань — 11–11,5 рубля.

По мнению эксперта, на среднесрочную перспективу рубль ждет умеренное, но устойчивое ослабление. Этому будут способствовать три основных фактора:

• Ограниченное предложение валюты. Приток валюты от экспорта остается сдержанным из-за санкций и геополитического дисконта на сырье.
• Рост спроса на валюту. Импорт начинает восстанавливаться после традиционного январского спада деловой активности, что увеличивает спрос на иностранную валюту.
• Снижение ключевой ставки. Ожидаемое продолжение цикла снижения ставки ЦБ РФ традиционно оказывает давление на нацвалюту.

Сдерживающим фактором для более быстрого падения рубля, как отметил Бабин, выступает повышенный объем продаж иностранной валюты Банком России в рамках бюджетного правила.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На среднесрочную перспективу рубль ждет умеренное, но устойчивое ослабление. В марте доллар будет торговаться в диапазоне 76–79 руб. — БКС Мир инвестиций

Аналитик Дмитрий Бабин («БКС Мир инвестиций») в беседе с «Газетой.Ru» спрогнозировал курс рубля на март. По его ожиданиям, доллар будет торговаться в диапазоне 76–79 рублей, евро — 89–93 рубля, а юань — 11–11,5 рубля.

По мнению эксперта, на среднесрочную перспективу рубль ждет умеренное, но устойчивое ослабление. Этому будут способствовать три основных фактора:

• Ограниченное предложение валюты. Приток валюты от экспорта остается сдержанным из-за санкций и геополитического дисконта на сырье.
• Рост спроса на валюту. Импорт начинает восстанавливаться после традиционного январского спада деловой активности, что увеличивает спрос на иностранную валюту.
• Снижение ключевой ставки. Ожидаемое продолжение цикла снижения ставки ЦБ РФ традиционно оказывает давление на нацвалюту.

Сдерживающим фактором для более быстрого падения рубля, как отметил Бабин, выступает повышенный объем продаж иностранной валюты Банком России в рамках бюджетного правила.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В марте рубль, вероятно, сохранит свои позиции, а курс доллара останется в диапазоне 75–80 рублей — эксперты, опрошенные РБК

Эксперты ожидают, что в марте 2026 года рубль останется в устоявшихся рамках. Улучшение геополитической обстановки может укрепить национальную валюту, в то время как рост импорта или отток капитала способны оказать на нее давление. Аналитики представили следующие прогнозы:

Михаил Васильев (главный аналитик Совкомбанка): прогнозирует курс доллара на уровне 74–80 руб., евро — 87–95 руб., юаня — 10,7–11,5 руб. По его мнению, позитивные геополитические изменения укрепят рубль.

Юрий Кравченко (начальник отдела анализа банков и денежного рынка, «Велес Капитал»): ожидает средний официальный курс доллара в марте в коридоре 76,5–77,5 руб.

Наталья Ващелюк (старший аналитик УК «Первая»): полагает, что доллар будет стоить 75–80 руб., а юань — 10,8–11,5 руб. Ослабление рубля маловероятно без роста импорта или сокращения продаж валюты экспортерами.

Иван Ефанов (аналитик «Цифра брокер»): называет диапазон для доллара 75–78 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В марте рубль, вероятно, сохранит свои позиции, а курс доллара останется в диапазоне 75–80 рублей — эксперты, опрошенные РБК

Эксперты ожидают, что в марте 2026 года рубль останется в устоявшихся рамках. Улучшение геополитической обстановки может укрепить национальную валюту, в то время как рост импорта или отток капитала способны оказать на нее давление. Аналитики представили следующие прогнозы:

Михаил Васильев (главный аналитик Совкомбанка): прогнозирует курс доллара на уровне 74–80 руб., евро — 87–95 руб., юаня — 10,7–11,5 руб. По его мнению, позитивные геополитические изменения укрепят рубль.

Юрий Кравченко (начальник отдела анализа банков и денежного рынка, «Велес Капитал»): ожидает средний официальный курс доллара в марте в коридоре 76,5–77,5 руб.

Наталья Ващелюк (старший аналитик УК «Первая»): полагает, что доллар будет стоить 75–80 руб., а юань — 10,8–11,5 руб. Ослабление рубля маловероятно без роста импорта или сокращения продаж валюты экспортерами.

Иван Ефанов (аналитик «Цифра брокер»): называет диапазон для доллара 75–78 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды ВТБ могут составить 9,7 руб. на акцию (ДД — 11%) исходя из коэффициента выплат 25%, повышение коэффициента до 30% или выше обеспечит дополнительный потенциал для бумаг — АТОН

ВТБ планирует в мае конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные по коэффициенту номинал к 82,7 рубля, что соответствует средневзвешенной цене обыкновенных акций в 2025 году. Вопрос будет вынесен на голосование акционеров в апреле.

Конвертация не повлияет на регуляторный капитал ВТБ или коэффициенты достаточности капитала, поскольку представляет собой изменение формы капитала, а не его общей суммы. Доля миноритарных инвесторов в дивидендном потоке не изменится. Однако после конвертации доля государства в обыкновенных акциях увеличится с 50,1% до 74,45%.

Важно отметить, что конвертация не повлияет на распределение дивидендов за 2025 год. После сделки количество обыкновенных акций вырастет примерно вдвое.

Мы считаем это изменение в целом соответствующим ожиданиям и нейтральным для акций. Конвертация представляется справедливой, и ее условия не стали неожиданными для рынка. Исходя из коэффициента выплат 25%, дивиденды могут составить около 9,7 рубля на акцию, что подразумевает текущую дивидендную доходность примерно в 11%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Сбера по итогам 2025 г. может вырасти на 7,95% г/г и составить ₽1,706 трлн, достигнув рекорда в третий раз подряд — аналитики, опрошенные РБК

Аналитики ожидают, что чистая прибыль Сбербанка (SBER) по итогам 2025 года по МСФО составит ₽1,706 трлн. Это следует из опроса 13 аналитиков инвестиционных и брокерских компаний, проведенного банком. Результаты приводятся в рассылке Investor Relations «Сбера», которая есть в распоряжении «РБК Инвестиций». Финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2025 год будут опубликованы 26 февраля.

Чистая прибыль за 2025 год может вырасти на 7,95% по сравнению с 2024 годом (₽1,58 трлн), свидетельствуют данные консенсус-прогноза.

Согласно прогнозу, чистый процентный доход ожидается на уровне ₽3,501 трлн, чистый комиссионный доход — ₽845 млрд. Расходы на резервы составят ₽696 млрд, операционные расходы — ₽1,252 трлн, а рентабельность капитала (ROE) — 22,5%.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЦБ России продал 300 тыс. унций золота в январе, воспользовавшись рекордными ценами на металл, что могло принести в бюджет около $1,4 млрд. — Bloomberg

В январе 2026 года ЦБ РФ впервые с октября сократил золотые резервы — продал 300 тыс. унций, запасы уменьшились до 74,5 млн унций.

Продажа произошла на фоне рекордных цен на золото (в среднем около $4700 за унцию), что могло принести примерно $1,4 млрд.

Несмотря на продажу, стоимость золотых резервов России выросла на 23% — до $402,7 млрд — из-за сильного роста цены золота.

С 2022 года рост стоимости золота принёс России прибыль, сопоставимую с объёмом замороженных в Европе валютных активов.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокеры в шоке, депозит в шоке, мама в шоке — Базис на планке! (+3% с утра)
Брокеры в шоке, депозит в шоке, мама в шоке — Базис на планке!




Авто-репост. Читать в блоге >>>

В закрытых консультациях между Трампом и Путиным обсуждается возможный запуск газопроводов «Северный поток» и «Северный поток-2» в обход Евросоюза, но уже под руководством США — Berliner Zeitung

По данным немецкой Berliner Zeitung, в закрытых консультациях между Дональдом Трампом и Владимиром Путиным обсуждается возможный запуск газопроводов «Северный поток» и «Северный поток-2» в обход Евросоюза, но уже под руководством американской стороны.

Издание ссылается на Le Monde diplomatique и источник, близкий к «Газпрому», который утверждает, что тема трубопроводов «абсолютно точно» присутствует в этих неформальных переговорах. Один из вариантов — совместная эксплуатация с участием США.

Berliner Zeitung отмечает, что такие контакты проходят без публичного контроля и вне многосторонних площадок. Хотя независимого подтверждения информации нет, она укладывается в общую логику использования энергетики как инструмента геополитического торга.

Газета подчёркивает, что цель Вашингтона — не только продвижение собственного СПГ или предотвращение сближения России и ЕС, но и расширение американского влияния на ключевую энергетическую инфраструктуру, включая европейскую.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На финансовые показатели металлургов давят цены на продукцию, крепкий рубль и рост издержек. В текущих условиях мы не включаем акции Северстали, ММК и НЛМК в список фаворитов - ГПБ Инвестиции

По итогам 2025 года российские металлурги увеличили экспорт стали на 13% г/г, до 12,1 млн тонн, заняв шестое место в мире. Рост поставок стал вынужденной мерой на фоне падения внутреннего спроса и снижения цен до десятилетнего минимума.

Ключевые изменения

• Рост экспорта. Отгрузки углеродистой стали выросли до 12,1 млн тонн. Участники рынка отмечают, что с учетом спецсталей реальные объемы могут быть вдвое выше формальных. Основные драйверы — отмена экспортных пошлин и слабый спрос внутри страны.

• Глобальный рынок. Китай остался ключевым драйвером мирового экспорта, увеличив поставки на 9% (до 100 млн тонн). Двузначные темпы роста также показали Россия, Турция и Бразилия. При этом реальный мировой спрос (импорт топ-10 стран) практически не вырос, оставшись на уровне 154 млн тонн.

• Перенаправление потоков. Около 40% российского горячекатаного проката уходит на Ближний Восток и в Северную Африку, остальное — в СНГ. В 2026 году к числу покупателей может присоединиться Индия при условии роста внутренних цен на 5–10%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На финансовые показатели металлургов давят цены на продукцию, крепкий рубль и рост издержек. В текущих условиях мы не включаем акции Северстали, ММК и НЛМК в список фаворитов - ГПБ Инвестиции

По итогам 2025 года российские металлурги увеличили экспорт стали на 13% г/г, до 12,1 млн тонн, заняв шестое место в мире. Рост поставок стал вынужденной мерой на фоне падения внутреннего спроса и снижения цен до десятилетнего минимума.

Ключевые изменения

• Рост экспорта. Отгрузки углеродистой стали выросли до 12,1 млн тонн. Участники рынка отмечают, что с учетом спецсталей реальные объемы могут быть вдвое выше формальных. Основные драйверы — отмена экспортных пошлин и слабый спрос внутри страны.

• Глобальный рынок. Китай остался ключевым драйвером мирового экспорта, увеличив поставки на 9% (до 100 млн тонн). Двузначные темпы роста также показали Россия, Турция и Бразилия. При этом реальный мировой спрос (импорт топ-10 стран) практически не вырос, оставшись на уровне 154 млн тонн.

• Перенаправление потоков. Около 40% российского горячекатаного проката уходит на Ближний Восток и в Северную Африку, остальное — в СНГ. В 2026 году к числу покупателей может присоединиться Индия при условии роста внутренних цен на 5–10%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк подтверждает стратегическую рекомендацию покупать акции Транснефти преф и ожидает сильных результатов по МСФО за 2025, которые превзойдут текущие прогнозы рынка

Совкомбанк подтверждает стратегическую рекомендацию «покупать» по привилегированным акциям «Транснефти». Аналитик банка Егор Объедков ожидает сильных финансовых результатов компании по МСФО за 2025 год, которые превзойдут текущие прогнозы рынка. Это, по его мнению, станет драйвером роста котировок либо перед публикацией отчетности в конце марта, либо сразу после ее выхода.

Эксперт прогнозирует незначительное снижение чистой прибыли (около 2%) без учета разовых факторов, несмотря на повышение ставки налога на прибыль для компании до 40% в 2024 году.

Поддержку акциям «Транснефти», которые остаются одной из самых доходных дивидендных историй, окажет возможное снижение ключевой ставки ЦБ в феврале 2026 года. В позитивном сценарии дивиденд по итогам года может превысить прежний прогноз в 191 рубль и составить более 195 рублей на акцию, заключает Егор Объедков

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок справедливо оценивает акции HENDERSON, мы отмечаем продолжение замедления темпов роста бизнеса на фоне снижения реальных доходов населения — Газпромбанк Инвестиции

HENDERSON представил предварительные данные о выручке по итогам января 2026 года. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции обращают внимание на продолжение замедления темпов роста бизнеса компании на фоне снижения реальных доходов населения и считают, что рынок справедливо оценивает акции HENDERSON на данный момент.

Главные цифры

Совокупная выручка компании в январе 2026 года составила 2,1 млрд рублей (с учетом НДС). Это на 0,7% выше результата января 2025 года. В сравнении с январем 2024 года рост составил 23,6%.

Онлайн-продажи (собственные каналы и маркетплейсы) заняли 21,5% от общей выручки за первый месяц года.

Важное примечание: для корректного сравнения все показатели текущего и прошлых периодов приводятся с учетом НДС (в 2025 году ставка составляла 20%, сейчас — 22%).

В компании отмечают эффект высокой базы прошлого года, общую коррекцию потребительской активности после новогодних праздников, а также аномальные погодные условия в центральном регионе России, которые негативно повлияли на покупательский трафик.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд Сбера в этом году может составить 37,5 руб. на акцию. Это на 7,6% выше прошлогодней выплаты и дает доходность 12% к текущей цене — Альфа-Инвестиции

Ориентируясь на прибыль по РПБУ за 2025 год (1694,2 млрд руб.), дивиденд по итогам года может составить 37,5 руб. на акцию. Это на 7,6% выше прошлогодней выплаты и дает доходность 12% к текущей цене.

На 2026 год банк планирует сохранить рентабельность капитала (ROE) на уровне 22%. Капитал ежегодно растет за счет нераспределенной прибыли, что может увеличить чистую прибыль 2026 года еще на 9%. В результате:

Дивиденд-2026 (выплата в 2027): 40,9 руб. на акцию (+9,1%), доходность 13,1%.
Дивиденд-2027 (выплата в 2028): ожидается рост в пределах 7–9%.

Почему рост будет умеренным?

Текущая рентабельность капитала и процентная маржа (5,9%) находятся у исторических максимумов. Потенциала для агрессивного роста прибыли за их счет нет.

Что может пойти не так

Основной риск для Сбербанка и сектора — строительная отрасль. Доля кредитов, связанных с недвижимостью (девелоперы, ипотека, стройматериалы), значительна. Однако пока реализация этого риска не наблюдается.

Ключевые выводы

Тренд: Дивиденды Сбербанка устойчиво растут, но агрессивного скачка ждать не стоит. Рост в 2026–2027 годах будет плавным (7–9%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост цен на нефть несмотря на избыток предложения можно объяснить тем, что значительная часть избытка представляет собой подсанкционную нефть, скопившуюся на судах в море - Goldman Sachs

В этом году мировые цены на нефть выросли, несмотря на глобальный избыток предложения. Аналитики Goldman Sachs объясняют этот феномен тем, что значительная часть избытка представляет собой подсанкционную нефть, скопившуюся на судах в море.

Объем находящейся на танкерах российской, иранской и венесуэльской нефти достиг 375 млн баррелей — это около трети всего видимого прироста мировых запасов, отмечают эксперты банка. При этом запасы в ключевых пунктах ценообразования стран ОЭСР остаются стабильными, что и поддерживает котировки.

В целом спрос на подсанкционную нефть не дотягивает до её предложения, указывает Goldman Sachs. Например, Индия сократила закупки российской нефти, а Китай их увеличил, но за счёт сокращения импорта из Ирана.

Аналитики банка прогнозируют: при неизменности мирового избытка предложения рост запасов в море на 100 млн баррелей за 12 месяцев приведет к повышению цен Brent на $8 за баррель. Снижение показателя на ту же величину, наоборот, уменьшит цену на $3–4 за баррель.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышаем целевую цену по акциям Ленты на 23% до 2 650 рублей, рекомендация покупать сохраняется, потенциал роста — 26% — Т-Инвестиции

Мы повышаем целевую цену по акциям «Ленты» на 23%, до 2 650 рублей, после достижения предыдущего таргета в 2 150 рублей. Рекомендация «покупать» сохраняется, потенциал роста с текущих уровней — 26%.

Динамику поддерживают:
— высокие темпы роста выручки и сильная динамика LFL-продаж;
— лучшая в секторе рентабельность по EBITDA;
— M&A-стратегия, создающая стоимость для акционеров без допэмиссии.

Ожидаем, что в 2026 году выручка компании вырастет на 23% г/г за счёт консолидации «Реми» (декабрь 2025) и OBI (январь 2026). Долговая нагрузка остаётся низкой для сектора и будет снижаться по мере роста EBITDA при отсутствии новых сделок.

Бумаги торгуются по мультипликатору EV/EBITDA (IAS 17) 2026 года на уровне 3,4х — сопоставимо с X5 и ниже, чем у «Магнита», при более высоких темпах роста выручки и рентабельности.

По нашим оценкам, первый дивиденд по итогам 2026 года возможен в 2027 году и может составить 113 рублей на акцию (доходность ~5,4%). Прогноз актуален при отсутствии крупных M&A-сделок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Альфа-банке не исключают краткосрочных коррекций по акциям ДОМ.РФ, но советуют использовать их для для покупки или наращивания позиций

Аналитики Альфа-банка рекомендуют использовать краткосрочные коррекции акций ПАО «ДОМ.РФ» для покупки или наращивания позиций.

Эмитент опубликовал финансовые результаты за 2025 год по МСФО. Чистая прибыль составила 88,8 млрд руб. (+35%), рентабельность капитала (ROE) — 20,9%, что совпало с прогнозами. Менеджмент подтвердил планы направить на дивиденды 50% прибыли. По оценкам экспертов банка, выплаты могут составить 246,9 руб. на акцию, что дает доходность 11,3%.

Финплан на 2026 год предполагает прибыль более 104 млрд руб. (+17%) и ROE выше 21%. В Альфа-банке считают этот прогноз консервативным: с учетом роста маржи и качества портфеля прибыль способна превысить 110 млрд руб.

Эксперты напоминают, что с момента IPO бумаги «ДОМ.РФ» выросли на 25%, обогнав рынок. Сейчас акции торгуются с мультипликаторами P/E и P/BV 2026П на уровне 3,5х и 0,71х соответственно, а дисконт к Сбербанку сузился до 5–6%. В Альфа-банке не исключают краткосрочных коррекций, но советуют использовать их для входа в позицию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB сохраняют позитивный взгляд на акции Ozon и подтверждают оценку покупать с целевой ценой 5 900 ₽ (апсайд — 23%)

Аналитики ждут, что, несмотря на замедление потребления, Ozon выполнит прогноз по выручке и превзойдёт его по скорректированной EBITDA.

По итогам 2025 года общий объём оборота товаров (GMV) может вырасти на 46%. В четвёртом квартале рост, вероятно, составит 36%, число активных покупателей увеличится до 65 млн, а количество заказов — до 767 млн.

Выручка за 2025 год прибавит 61% за счёт комиссионных, маркетинговых доходов и активного развития финтех-направления. Скорректированная EBITDA по итогам года составит около 140 млрд ₽, а рентабельность превысит 4% от GMV.

Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции Ozon и подтверждают оценку «покупать» с целевой ценой 5 900 ₽ за бумагу.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>