комментарии Редактор Боб на форуме

Ожидаем рост чистой прибыли Сбербанка на 6-10% г/г в 2024 г. - АТОН
Акционеры «Сбера» утвердили дивиденды в размере 33,3 рубля на акцию (обыкновенную и привилегированную). Дата закрытия реестра намечена на 11 июля. Глава банка Герман Греф отметил, что банк должен нарастить чистую прибыль в 2024 году, что должно привести к увеличению дивидендов в этом году.

Мы ожидаем, что чистая прибыль банка вырастет на 6-10% г/г в 2024 году до более 1,6 трлн рублей, что, в свою очередь, может привести к росту дивидендов. Нам нравится инвестиционный кейс «Сбера», и бумага остается в числе наших фаворитов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение обязательной продажи валютной выручки экспортерами с 80% до 60% на рынке никак не отразится - Алор Брокер

По рублю ждем продолжения высокой волатильности. Характер торгов будет во многом зависеть от прохождения платежей за границу. Решение властей снизить для крупнейших экспортеров норматив обязательной продажи валютной выручки с 80% до 60% на рынке никак не отразится.

Сейчас нужно будет продавать не менее 54% заработанной валюты против 72% ранее. Однако, по данным ЦБ, крупнейшие экспортеры продали в марте 97% валюты, в феврале – 82%, январе – 91%. То есть сейчас они продают практически все заработанное, не формируя валютные резервы и оставляя доллары и юани только на необходимы нужды.
Такая ситуация, скорее всего, будет сохраняться до тех пор, пока рублевые ставки будут кратно выгоднее юаневых.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение обязательной продажи валютной выручки экспортерами с 80% до 60% на рынке никак не отразится - Алор Брокер

По рублю ждем продолжения высокой волатильности. Характер торгов будет во многом зависеть от прохождения платежей за границу. Решение властей снизить для крупнейших экспортеров норматив обязательной продажи валютной выручки с 80% до 60% на рынке никак не отразится.

Сейчас нужно будет продавать не менее 54% заработанной валюты против 72% ранее. Однако, по данным ЦБ, крупнейшие экспортеры продали в марте 97% валюты, в феврале – 82%, январе – 91%. То есть сейчас они продают практически все заработанное, не формируя валютные резервы и оставляя доллары и юани только на необходимы нужды.
Такая ситуация, скорее всего, будет сохраняться до тех пор, пока рублевые ставки будут кратно выгоднее юаневых.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекордные дивиденды Сбербанка поддержат акции, ждем 10% роста уже к августу 24 г. - БКС Мир инвестиций
Подтверждаем идею «Лонг Сбер» с горизонтом до начала августа и целевой доходностью в размере 10%. Идея уже показала доходность на уровне 13% с момента открытия, но недавняя коррекция, на наш взгляд, дает хорошую точку входа. Также считаем, что сильные финансовые результаты будут поддерживать котировки Сбера.

• Прибыль за I квартал 2024 г. по МСФО выросла на 11% год к году (г/г) при рентабельности ROE 24%.
• Менеджмент по-прежнему ждет ROE выше 22% в 2024 г.
• Рекордные дивиденды за 2023 г. — 33,3 руб. на акцию с доходностью 9,5%, 50% по МСФО.
• Уверенные финансовые цели на 2024–2026 гг.: сохранение высокой рентабельности, умеренные рост и риск.
• Оценка: P/E 2024п 4,4х P/BV 2024п 0,9x — привлекательно после коррекции.
• Доходность: 10% к августу 2024 г.
• Катализаторы: результаты по РПБУ и МСФО, ориентиры менеджмента на 2024 г.
• Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.
• Банк под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эффект от ограничения на реэкспорт российского СПГ со стороны ЕС будет незначительным для экономики России - Ренессанс Капитал
По информации Reuters, постоянные представители стран в совете ЕС согласовали 14-й пакет санкций по отношению к России. Два наиболее важных пункта касаются российского СПГ и «теневого флота», транспортирующего российскую нефть выше «потолка цены». Впрочем, значимость обоих для экономики России и рынков представляется ограниченной.

• Санкции подразумевают запрет на реэкспорт (перевалку в портах) полученного из России СПГ в европейских портах. При этом запрет на экспорт в ЕС установлен не будет (на российский СПГ приходится порядка 6% потребляемого в ЕС газа в 2023–2024 годах). С учетом ограниченного доступа к данным, оценить эффект данных санкций сложно. Впрочем, по двум доступным оценкам агентства Kpler, на реэкспорт уходит от 10% до 25% от российских поставок СПГ в ЕС. Также в рамках новых ограничений будет установлен запрет на финансирование строительства в России терминалов СПГ и поставку оборудования для них. Эффект от последнего скорее всего будет минимальным с учетом введенных ранее ограничений на подобные проекты со стороны США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем средний курс рубля на уровне 13 руб. за юань и 95 руб. за доллар в III и IV кв. 2024 - Совкомбанк
Основную поддержку рублю, указывает эксперт, по-прежнему оказывает профицит внешней торговли товарами РФ, который за январь-май составил $56 млрд, что на 18% выше, чем за аналогичный период 2023 года. Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-мае составило $38 млрд, что в 1,8 раза больше по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.
 Кроме того, отмечает Васильев, в пользу рубля выступают обязательная продажа валютной выручки для крупнейших экспортеров, высокие нефтяные цены, снижение импорта из-за проблем с платежами с дружественными странами вследствие западных санкций, продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций на 8,1 млрд руб. в день, высокие рублевые процентные ставки.

В случае резких отклонений курса рубля мы полагаем, что власти будут корректировать параметры обязательной продажи валютной выручки, чтобы стабилизировать курс рубля

Также эксперт ожидает, что Банк России на ближайшем заседании 26 июля повысит ключевую ставку на 200 б.п., до 18%. «Мы не ожидаем снижения ключевой ставки в 2024 году. В рисковом сценарии допускаем ее повышение до 19-20%», — указывает Васильев.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем средний курс рубля на уровне 13 руб. за юань и 95 руб. за доллар в III и IV кв. 2024 - Совкомбанк
Основную поддержку рублю, указывает эксперт, по-прежнему оказывает профицит внешней торговли товарами РФ, который за январь-май составил $56 млрд, что на 18% выше, чем за аналогичный период 2023 года. Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-мае составило $38 млрд, что в 1,8 раза больше по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.
 Кроме того, отмечает Васильев, в пользу рубля выступают обязательная продажа валютной выручки для крупнейших экспортеров, высокие нефтяные цены, снижение импорта из-за проблем с платежами с дружественными странами вследствие западных санкций, продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций на 8,1 млрд руб. в день, высокие рублевые процентные ставки.

В случае резких отклонений курса рубля мы полагаем, что власти будут корректировать параметры обязательной продажи валютной выручки, чтобы стабилизировать курс рубля

Также эксперт ожидает, что Банк России на ближайшем заседании 26 июля повысит ключевую ставку на 200 б.п., до 18%. «Мы не ожидаем снижения ключевой ставки в 2024 году. В рисковом сценарии допускаем ее повышение до 19-20%», — указывает Васильев.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Сбербанка за 2024 могут быть сопоставимы с 2023 (33,3 руб. ~10% д/д) или выше - Альфа-Инвестиции

В пятницу, 21 июня, акционеры Сбербанка утвердили дивиденды за 2023 год.

Выплаты составят 33,3 руб. на акцию.

Доходность: около 10% по обыкновенным и привилегированным акциям.

Последний день для покупки акций для получения дивидендов — 10 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1).

Общий объём выплат — 750 млрд руб.

Сейчас основное внимание инвесторов смещено в сторону выплат дивидендов по итогам 2024 года. Банк ещё в декабре 2023 года запланировал рост прибыли в текущем году, а затем неоднократно подтверждал свои планы.
Накануне были озвучены конкретные цифры: 1,5-1,6 трлн руб. чистой прибыли или даже больше, что эквивалентно уровню 2023 года и выше. А значит, дивиденды могут оказаться не ниже 2023 года и снова принести двузначную доходность по текущим котировкам. На наш взгляд, уверенность в солидной выплате за 2024 год поможет акциям достаточно быстро закрыть дивидендный гэп. На курс акций положительно влияет рост показателей банка в мае.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЮГК в результате SPO может привлечь 3.6-7.2 млрд руб, а free float при размещении 4% может подрасти до 10% - БКС Мир инвестиций
ЮГК объявляет SPO из допэмиссии в размере 2-4% от капитала, сообщается в пресс-релизе. Цена SPO будет установлена после формирования книги заявок, но не выше 84 копеек (текущая цена — 89 копеек). Сбор заявок продлится с 20 по 24 июня включительно, но может быть завершен досрочно по решению компании. Вырученные средства будут направлены на дальнейшее снижение долговой нагрузки и иные общекорпоративные цели. Напомним, ЮГК ранее предупреждала, что не исключает SPO для повышения ликвидности и включения в базу расчета индекса МосБиржи, для которого доля акций в свободном обращении должна быть 10%.

По нашим оценкам, в результате вторичного размещения акций (SPO) компания может привлечь RUB 3.6-7.2 млрд, а число акций в свободном обращении (free float) при размещении 4% может подрасти до 10%. Сохраняем позитивный взгляд на бумагу со ставкой на удвоение добычи в течение в течение 4-5 лет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции "Магнита" - кандидаты на выбывание из индексов Мосбиржи летом - Альфа-Банк

Сегодня вступает в силу анонсированная 30 мая летняя квартальная ребалансировка индексов Мосбиржи. В частности, в расчетную базу Индекса Мосбиржи (IMOEX) включены акции Европлана (LEAS). Европлан будет иметь индексный вес 0,26%, а приток мы оцениваем в 280 млн руб. Изменения в структуре индексов МосБиржи, как правило, не влекут за собой существенных изменений в динамике их отдельных компонентов, поскольку объемы средств пассивных фондов и инвестиции, которые привязаны к структуре этих индексов, сравнительно не велики.

В базу расчета Индекса акций широкого рынка войдут обыкновенные акции Европлана, МТС-Банка, Софтлайна, Россети Северо-Запад, Диасофта и МФК Займера. Депозитарные расписки иностранного эмитента на акции Фикс Прайс Груп, РКК Энергия им. С.П. Королёва, СПБ Биржа, Нижнекамскнефтехим и ЧМК будут исключены из индекса.

Анализ квартальной ребалансировки показал некоторую закономерность: в период ребалансировки включенных в индексы Мосбиржи акции в среднем, как правило, показывают более позитивную динамику, чем сам индекс. В то же время, исключенные из расчётной базы акции, напротив – отстают от сводных индикаторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ждем закрепление торгов в середине диапазона 12-13 руб за юань на фоне смягчения требований о репатриации валютной выручки - ПСБ
В ответ на резкое изменение курса рубля после блокирования биржевых торгов долларом и евро, правительство смягчило требование о репатриации валютной выручки крупными экспортерами. Доля обязательной к продаже на внутреннем валютном рынке экспортной выручки снижена с 80% до 60%.

Текущее уменьшение требований по обязательной продаже экспортной выручки снизит навес предложения юаней на рынке. Курс отреагировал на это решение быстро – торги сегодня сместились вверх, в диапазон 12-13 рублей за юань.

Приближение периода налоговых выплат, вероятно, ограничит дальнейшее выраженное движение курса выше. На следующей неделе ждем закрепление торгов в середине диапазона 12-13 руб за юань. В начале июля, после уплаты налогов, ждем приближение курса к верхней границе диапазона.

Курсовая ситуация остается под полным контролем властей и это формирует хорошую основу для дальнейшей адаптации системы к новым условиям работы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Транснефти за 2024 г. будут не ниже текущего уровня с доходностью 11,5% - Мои Инвестиции
По распоряжению правительства «Транснефть» направит на дивиденды 128,5 млрд руб. по итогам 2023 г., что соответствует 177,2 руб. на акцию с доходностью 11,5% по текущим котировкам.
Объявленный размер дивидендов на пару процентов ниже нашего прогноза, основанного на 50% выплат от скорректированной чистой прибыли. Разница, вероятно, связана с коррекцией прибыли на статьи, которые не видны в сокращенной версии отчетности.
Почему акции снизились в цене на новости? Первая реакция инвесторов на объявление распоряжения правительства, возможно, связана с преждевременными ожиданиями по повышению коэффициента дивидендных выплат. Также часть ожиданий, вероятно, была основана на прибыли компании без учета необходимых корректировок.

Мы склоняемся к тому, что на первоначальном этапе «Транснефть» перейдет на выплаты два раза в год, и лишь после будет обсуждение повышения коэффициента выплат.
Текущая дивидендная доходность выше среднерыночного уровня по индексу и представляется нам наиболее стабильной в текущей ситуации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост цены угля еще на 10% прибавит 40-45% к прибыли "Мечела" - БКС Мир инвестиций

Мировые котировки угля достигли локального пика в начале года, а затем снизились более чем на 30% за 3,5 месяца. Вслед за падением цены отскочили уже на 13%, однако исторически рост на этом не останавливался. Таким образом, если котировки прибавят еще 10% от текущих значений, прибыль «Мечела» подрастет на 40-45%, что послужит хорошим катализатором для переоценки акций. Сохраняем долгосрочно «позитивный» взгляд на «Мечел»: ожидаем снижения долговой нагрузки до оптимальных уровней ниже 2х в течение 1,5-2 лет благодаря восстановлению объемов производства, девальвации рубля и росту цен на сталь. Хотя в более оптимистичном сценарии — при более высоких ценах на уголь и быстром снижении ключевой ставки — долговая нагрузка может падать еще быстрее

Авто-репост. Читать в блоге >>>

SPO Южуралзолото частично снизит долг и повысит ликвидность акций, что в перспективе может привести к включению в индекс Мосбиржи - Газпромбанк Инвестиции

Южуралзолото объявила о начале вторичного публичного предложения акций (SPO).

Предварительные параметры SPO:
В рамках SPO будет предложено от 2 до 4% от текущего общего количества акций.
Цена SPO будет установлена после формирования книги заявок, но составит не более 84 копеек за одну акцию.
Основной акционер компании не планирует продавать свои акции в рамках вторичного размещения.
Сбор заявок на участие в SPO продлится с 20 по 24 июня 2024 года включительно, но может быть завершен досрочно по решению компании.
Существующие акционеры Южуралзолото получили преимущественное право приобрести акции дополнительной эмиссии пропорционально своей доле. Цена приобретения акций в рамках преимущественного права согласно заявкам, поданным до 17 июня 2024 года, будет соответствовать цене SPO.

📈 Планы и ожидания компании:
Денежные средства, привлеченные в ходе SPO, за вычетом расходов на его организацию, будут направлены на снижение долговой нагрузки компании, а также на иные общекорпоративные цели.
Южуралзолото ожидает, что SPO позволит укрепить позиции компании на публичном рынке акционерного капитала за счет притока новых инвесторов в структуру акционеров, увеличения количества акций в свободном обращении (free-float), а также роста ликвидности акций компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Участие НОВАТЭКА в СПГ-проектах Вьетнама выглядит интересным, но процесс реализации может занять от 5-10 лет - БКС Мир инвестиций
Новатэк намерен развернуть проекты по сжижению газа во Вьетнаме, сообщил президент России Владимир Путин в статье для газеты «Нян зан», центрального издания компартии Вьетнама, в преддверии своего визита в страну.

Слова президента Путина о Новатэке в статье ограничиваются одной фразой: «…российская компания Новатэк планирует развернуть проекты по производству сжиженного газа (СПГ) на территории Вьетнама». Вероятно, Новатэк изучает разные сценарии адаптации к новым условиям. Среди вариантов — продажа своих технологий сжижения «Арктический каскад» и «Арктический микс» или поставки оборудования для сжижения другим компаниям. Это может открыть Новатэку дорогу к новым СПГ-проектам. Однако в ближайшие несколько лет инженеры Новатэка, скорее всего, будут заняты решением других задач. Компании необходимо нарастить мощность Арктического каскада до 2.5 млн т в год, а также построить и запустить первую линию Арктического микса мощностью 5-6 млн т для своих СПГ-проектов, особенно для Мурманского СПГ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Изменение порядка расчета НДФЛ по продуктам страхования жизни может привести к снижению чистой прибыли Ренессанс Страхования на 3-8% - Мои Инвестиции

Проект налоговой реформы, которая будет обсуждаться в Госдуме сегодня, предполагает изменение порядка расчета НДФЛ по продуктам страхования жизни. Сейчас, полученный клиентом доход (выплата по дожитию минус взнос) не облагается НДФЛ, если доход не превышает среднегодовую ключевую ставку ЦБ за каждый год действия договора.
Поправки предполагают, что налог надо будет заплатить с суммы, превышающей объем взносов. Однако возможность получать налоговые вычеты при покупке продуктов страхования жизни сроком свыше 5 лет сохраняется.
Обсуждение законопроекта еще не закончено и итоговый результат может отличаться от текущей версии. Принятие окончательных изменений в налоговой системе намечено на август 2024 г.

Возможное влияние на «Ренессанс Страхование»

В структуре полученных премий «Ренессанс Страхования» на страхование жизни приходится 52% по итогам 1-го кв. 2024 года, из которых 31% — на продукты НСЖ и 11% — на продукты ИСЖ.
Мы считаем, что наличие штрафных санкций воспрепятствует значительному досрочному расторжению полисов. Однако возможное увеличение налогов может затронуть продажи новых полисов, в первую очередь коротких контрактов ИСЖ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уже к осени рубль может вернуться к ослаблению из-за нормализации процесса конверсий и погашения валютного долга, к декабрю достигнет 95р/$1 - Газпромбанк
Значительное укрепление рубля в последнее время — следствие недавних изменений механизма расчетов, ограничивших спрос на иностранную валюту, при этом действующее валютное регулирование подталкивает экспортеров к продолжению продаж, отмечает эксперт в обзоре.

 Помимо этого, указывает Бирюков, у рубля остается поддержка со стороны высоких цен на нефть в 1К24 и подготовки экспортеров к выплате дивидендов.

Уже к осени рубль может вернуться к ослаблению из-за нормализации процесса конверсий и погашения валютного долга. В этих условиях курс может к декабрю 2024 года достигнуть 95 руб./$1

Ослабление рубля в 2025 году продолжится, хоть и более низкими темпами, считает эксперт. «Сохранение валютной конкурентоспособности предполагает ослабление рубля на 3-4% в год. С 2025 года валютный рынок может испытывать меньшее давление со стороны погашения валютного долга: основная „тяжесть“ данных операций и рефинансирования пройдет в 2022-2024 гг. В этих условиях рубль может незначительно ослабнуть до 98 руб./$1 к концу следующего года», — указывает Бирюков в материале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Возможные санкции на импорт российского СПГ не повлияют на объем производства НОВАТЭКА, наш рейтинг - покупать - Синара
Акции «НОВАТЭКа» привлекательны при текущих котировках, рейтинг — «покупать», считают старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Кирилл Бахтин и аналитик Василий Мордовцев.

Один из комитетов верхней палаты парламента Франции выступил с инициативой, призывающей запретить импорт СПГ российского происхождения. Кроме того, СМИ сообщают, что в следующий пакет европейских санкций войдут ограничения на поставки СПГ, а также на нефтяные танкеры, обслуживающие нефтегазовый сектор РФ. Возможные санкции в отношении российского СПГ, главным образом затрагивающие «НОВАТЭК», давно обсуждаются в СМИ, поэтому текущие котировки акций уже отражают, по нашему мнению, соответствующие риски, — пишут эксперты в обзоре. — Следовательно, рынок вряд ли отреагирует на эти новости из Франции и ЕС. Санкции не повлияют на объем производства СПГ на проектах эмитента, как не повлияли на добычу нефти и выпуск нефтепродуктов в РФ в 2022-2023 гг. Однако эмбарго на поставки СПГ из России в Евросоюз увеличит расходы компании на транспортировку, хотя и не приведет к существенному снижению показателей рентабельности

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не исключаем понижения ключевой ставки для стимулирования потребления и импорта на фоне сильного укрепления рубля - Алор Брокер

Российская валюта продолжает мощно расти. Вчера Банк России повысил официальный курс рубля к доллару более чем на 5% до 82,6282 руб. за доллар.
Похоже, что сила рубля в первую очередь связана с очень низким спросом на валюту со стороны импортеров, у которых, видимо, серьезные трудности с расчетами и поставками товаров.
В таких условиях прогнозировать динамику рубля очень сложно, технический анализ не работает. Логика же подсказывает, что пока не оживут импортеры, рубль будет дорожать. Крепкая российская валюта бюджету не выгодна, поскольку уменьшает рублевые доходы экспортеров.

По последним данным ЦБ, в марте крупнейшие экспортеры продали 97% заработанной валютной выручки при минимальном нормативе 72%. Оборот торгов юанем расчетами «завтра» на Мосбирже вчера превысил 200 млрд руб., поэтому даже если ЦБ прекратит валютные интервенции в размере 8,1 млрд руб. в день, на рынок это повлияет очень слабо.

Если укрепление рубля продолжится быстрыми темпами, не исключаем, что ЦБ будет вынужден понизить ключевую ставку для стимулирования потребления и импорта, что повысит спрос на валюту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не исключаем понижения ключевой ставки для стимулирования потребления и импорта на фоне сильного укрепления рубля - Алор Брокер

Российская валюта продолжает мощно расти. Вчера Банк России повысил официальный курс рубля к доллару более чем на 5% до 82,6282 руб. за доллар.
Похоже, что сила рубля в первую очередь связана с очень низким спросом на валюту со стороны импортеров, у которых, видимо, серьезные трудности с расчетами и поставками товаров.
В таких условиях прогнозировать динамику рубля очень сложно, технический анализ не работает. Логика же подсказывает, что пока не оживут импортеры, рубль будет дорожать. Крепкая российская валюта бюджету не выгодна, поскольку уменьшает рублевые доходы экспортеров.

По последним данным ЦБ, в марте крупнейшие экспортеры продали 97% заработанной валютной выручки при минимальном нормативе 72%. Оборот торгов юанем расчетами «завтра» на Мосбирже вчера превысил 200 млрд руб., поэтому даже если ЦБ прекратит валютные интервенции в размере 8,1 млрд руб. в день, на рынок это повлияет очень слабо.

Если укрепление рубля продолжится быстрыми темпами, не исключаем, что ЦБ будет вынужден понизить ключевую ставку для стимулирования потребления и импорта, что повысит спрос на валюту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>