Котировки Brent взлетели выше $100 (+48% с начала марта) на фоне перекрытия Ормузского пролива и рисков существенного снижения предложения нефти и СПГ. 

Российский нефтегазовый сектор, чей вес более 40% в индексе Мосбиржи, получил поддержку в виде роста глобальных цен на сырьё, сокращения ценовых дисконтов, смягчения санкционных ограничений и, возможно, появления новых драйверов для долгосрочного развития. Исходя из наших оценок российский нефтегазовый сектор торгуется с 20% дисконтом к историческому мультипликатору EV/EBITDA.

22 марта отмечается Всемирный день водных ресурсов. Для экономики вода — самый дешёвый источник электричества.

ГЭС не зависят от цен на газ или уголь, а себестоимость производства энергии на них минимальна.

Лидеры гидрогенерации

В России есть несколько крупных компаний, бизнес которых основан на силе рек.

🔵«РусГидро». Компании принадлежит большая часть гидроэлектростанций в стране. Низкая себестоимость водной энергии компенсирует затраты на угольные станции Дальнего Востока. Сейчас «РусГидро» реализует масштабную инвестиционную программу, поэтому временно не выплачивает дивиденды.

🔵«Эн+ Груп». Управляет мощнейшими станциями в Сибири: Красноярской, Иркутской, Братской и Усть-Илимской. Компания использует дешёвую энергию рек для производства алюминия. Получается «зелёная» цепочка: от силы воды до металла.

🔵«ТГК-1». 40% мощности компании приходится на ГЭС. Её станции расположены в Карелии, Ленинградской и Мурманской областях.

🔹 Валютные облигации находятся под давлением с февраля. Причина — рост межбанковских ставок в юанях.

Конъюнктура рынка радикально изменилась: если декабрьское размещение ОФЗ в юанях проходило при ставках краткосрочного юаневого фондирования вблизи нуля, то на этой неделе ставки овернайт в юанях подскакивали до 50% годовых.

🔹 Привлекательность номинированных в китайской валюте облигаций пересматривается инвесторами, которые требуют большую премию за риск. В то же время выпуски, номинированные в долларах и евро, оказались менее чувствительными к волатильности юаневых ставок.

🔹 Можно ожидать нормализацию ситуации на межбанке уже в скором времени. Достижение нового равновесия на рынке юаневых ставок выступит драйвером для восстановления цен валютных облигаций, считает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин. Это станет удачным моментом для формирования позиций в длинных валютных облигациях крупнейших заёмщиков. 

В эту пятницу, 20 марта, состоится заседание Совета директоров Банка России. Главный вопрос, который волнует инвесторов — пойдет ли ставка дальше вниз.

Что произошло после прошлого заседания

С момента последнего снижения ставки было получено несколько важных сигналов:

🔹 Цены. В феврале инфляция снизилась с январских 1,62% до 0,73%. В пересчёте на год это 6,0%. Первые две недели марта также показывают, что цены стабилизируются.

🔹 Рынок труда. Процент безработицы низкий — 2,2%. Этот показатель также учитывается Банком России. Чем выше безработица — тем выше инфляционные риски.

К чему готовиться инвесторам

Небольшое снижение вполне вероятно. Значит, можно обратить внимание на инструменты, которые позитивно отыграют такой сценарий:

🔵Долгосрочные ОФЗ
🔵Корпоративные облигации
🔵Акции и фонды на индекс

А что говорит ваша интуиция насчёт пятничного заседания?
1 — Снизят больше, чем на 50 б.п.
2 — Снизят на 50 б.п.
3 — Оставят без изменений
4 — Повысят

С 17 марта по 17 декабря Мосбиржа проводит конкурс «Лучший частный инвестор 2026». Его участники соревнуются в своих навыках и чувстве рынка. Победителем станет тот, кто покажет наибольшую доходность на любом из рынков.

Для наших клиентов — лучшие условия: призы будут в два раза больше. Если вы станете победителем в одной из денежных номинаций, мы умножим выигрыш на два. Максимальная сумма с учётом удвоения может достигать ₽6 млн. Общий призовой фонд — ₽53 млн.

Как принять участие?
🔵Откройте счёт в ВТБ Мои Инвестиции
🔵Заполните форму в нашем приложении (и не забудьте рассказать о преимуществах участия в конкурсе с ВТБ Мои Инвестиции своим друзьям 💵)
🔵Инвестируйте, ставьте рекорды по доходности и забирайте удвоенный выигрыш

Покорите рынок с ВТБ Мои Инвестиции 💙

ПРИНЯТЬ УЧАСТИЕ В КОНКУРСЕ

Чтобы вовремя заметить выгодную сделку или, наоборот, не тратить время на то, что не актуально для портфеля, важно видеть разницу между закрытым и открытым размещением новых бумаг.

⚡Открытая подписка — для всех

Купить бумаги может любой человек с брокерским счетом.

Зачем это вам: шанс купить активы по фиксированной цене до того, как они начнут торговаться на бирже и стоимость изменится.

Пример: выход на биржу «Базиса» — заявку мог подать любой инвестор.

🔥 Закрытая подписка — для избранных

Компания заранее определяет список покупателей.

Зачем это знать: купить такие бумаги можно, только если если вы уже акционер компании и владеете преимущественным правом выкупа.

Пример: компания «Полюс» в 2020 году выпустила дополнительные 1,33% акций только для своей дочерней структуры.

📁 Как участвовать в размещениях

В ВТБ Мои Инвестиции перейдите во вкладку «Биржа» ➡️ «Размещения».

Кнопка «Участвовать» — значит, подписка открыта, и заявку можно подавать прямо сейчас.

Пока инвесторы пристально вглядываются в новости о нефти, мы решили посмотреть, насколько сильно от неё зависит индекс Мосбиржи, и почему он уже не тот, каким был раньше.

О главных сдвигах

🪫Закат нефтяного доминирования. В 2016 году нефтегазовые компании занимали почти половину индекса — 48%. Сегодня они потеряли примерно четверть веса. Да, сектор всё ещё «системообразующий», но его монополия разрушена. Индекс перестаёт быть ставкой на баррель.

Классической считается такая пропорция — 60% акций и 40% облигаций. Но портфель наших клиентов отличается от стандартного: он успешно сбалансирован и отражает реалии текущего российского рынка — эпоху высоких процентных ставок.

Вот три главных отличия:

1️⃣Консерватизм: облигации обходят акции

Если сложить облигации, фонд «Ликвидность» и структурные ноты, получится, что 62% портфеля наших клиентов — это консервативные инструменты с фиксированной или околофиксированной доходностью. Акций всего 29,5%. Это портфель прагматичного, а не агрессивного инвестора.

2️⃣Феномен фонда «Ликвидность» — 15% в портфеле

Обычно только 2–5% капитала хранится в денежном виде. Но у фонда «Ликвидность» в 2025 году доходность превышала 15%. Инвесторы достали калькуляторы, посчитали свою выгоду и стали использовать паи фонда как инструмент для накопления.

3️⃣Охота за доходностью внутри долга

В классических портфелях базой надёжности служат гособязательства. Но клиенты ВТБ Мои Инвестиции держат 66% долгового портфеля в корпоративных бумагах. Это говорит о том, что инвесторам мало доходности ОФЗ — они готовы брать риск корпораций, чтобы обогнать инфляцию.

Наши аналитики собрали компании, которые могут показать высокую доходность на горизонте 12 месяцев с учётом дивидендов.

🔵«Транснефть»-п. Транспортирует по трубам 80% всей добываемой нефти в России. Ожидаемая доходность: +65%.

🔵«Ростелеком». Занимает первое место на рынке услуг связи для государства и крупного бизнеса. Потенциал роста: +61%.

🔵«Озон». Вторая по величине интернет-площадка для торговли товарами в стране с развитой сетью доставки. Ждем +54%.

🔵«Яндекс». Ведущая технологическая компания, которая зарабатывает на поиске, рекламе, такси и доставке еды. Потенциал: +39%

🔵«Норникель». Крупнейший в стране производитель палладия, никеля, платины и меди. Ожидаемая доходность: +29%.

В основе этого списка лежат «Сторис» из ВТБ Мои Инвестиции. Мы регулярно публикуем в них новые инвестиционные идеи и разборы рынка. Заглядывайте туда чаще, чтобы получать свежую аналитику из первых рук 🎯