🔵 Цена SPO — ₽46 за акцию.

🔵 Компания получила заявки на приобретение 411 млн акций, в том числе:
➡️ 399 млн акций — внебиржевое размещение (АФК «Система» и дочернее общество Компании для формирования LTI).
➡️ Более 12 млн акций по остальным компонентам размещения, включая 11 млн акций в рамках преимущественного права.

🔵 Срок оплаты акций по преимущественному праву — до 17 февраля включительно. Компания намерена провести дополнительный раунд размещения, если останутся неоплаченные по преимущественному праву акции.

🔵 Итоговые параметры SPO будут объявлены не позднее 20 февраля.

Подробности — в пресс-релизе компании🤝

В январе наши клиенты перекладывали часть средств в облигации — это говорит о сохранении консервативного тренда и желании получать фиксированные прибыли на долгосрочном горизонте.

Среди других заметных трендов — переток денег в фонд «Ликвидность» и рубль, доля денег на брокерских счетах выросла с 1% до 2%. Наши аналитики связывают это с перечислением на брокерские счета дивидендов.

Рассмотрим, как изменились доли активов в портфелях клиентов ВТБ Мои Инвестиции: 

🔹 В конце декабря облигации составляли 45% портфелей. К началу февраля доля выросла до 47%. Внутри сегмента также произошла рокировка: доля корпоративных бумаг снизилась с 66% до 63%, ОФЗ — с 21% до 19%, а вот интерес к замещающим гособлигациям вырос с 13% до 18%.

🔹 Доля акций снизилась с 30 до 29%. 

🔹 Доли остальных активов, включая фонды, драгметаллы и срочный рынок, остались относительно стабильны.

Приток новых денег в инвестиционные продукты усиливается на фоне ожидания снижения ключевой ставки. Люди ищут бóльшую доходность при минимальном риске и выбирают максимально близкие к депозитам инструменты — фонды денежного рынка и облигации. На этом фоне акции продолжают терять долю в агрегированном портфеле частных инвесторов, — отметил инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещев.

Сезонность — это не просто календарные даты, а комплекс факторов, влияющих на активность и поведение инвесторов. Рассказываем, что думают инвестиционные консультанты Advisory ВТБ Мои Инвестиции.
 
Что может влиять на цены активов

🔵Циклы корпоративной отчётности — периоды до и после публикации финансовых результатов компаний отражаются в динамике рынка.

🔵Налоговые сроки — они влияют на движение капитала компаний на бирже.

🔵Отраслевые циклы и деловая специфика — в строительстве, сельском хозяйстве, энергетике.

🔵Дивидендные отсечки — даты, определяющие право на получение выплат, праздничные дни и погодные условия, они влияют на потребительскую активность и уровень ликвидности.

Эти факторы накладываются друг на друга и формируют статистически заметные тренды на рынке, которые могут быть для инвесторов дополнительным инструментом при принятии решения о ребалансировке портфеля, покупке и продаже активов.
 
Отраслевая сезонность

В разных секторах экономики можно найти свои объективные закономерности. Например, в энергетике — спрос на нефть и газ традиционно растёт зимой и летом из-за отопительного сезона и автопутешествий, поэтому инвесторы отдают предпочтение инструментам, привязанным к нефти и газу, а также компаниям этого сектора.

На фоне широких дисконтов на российскую нефть и приближения дивидендного сезона, мы делаем тактическую замену в нефтегазовом секторе — заменяем акции «Лукойла» на привилегированные акции «Транснефти».

Новые позиции:
🔹 «Транснефть», привилегированные акции
Бизнес-модель «Транснефти» не подвержена рискам изменения курса рубля и цен на углеводороды. Префы обеспечат наибольшую дивидендную доходность в нефтегазовом секторе на горизонте следующих 12 месяцев — более 13%. При этом компания остаётся одной из самых дешёвых в секторе по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA за 2026 год — 1,4х, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹 «Лукойл»
По нашим оценкам, без поступлений денежных потоков от иностранных активов выручка и EBITDA «Лукойла» по итогам 2026 года сократятся примерно на 20%. При этом более широкие ценовые дисконты на российскую нефть несут риски для наших прогнозов по свободному денежному потоку и дивидендам компании в 2026 году.

Наше приложение — в «белом списке» Минцифры. Это значит, что даже без мобильного интернета вы можете пользоваться всеми его возможностями.

Совершайте сделки без перебоев 🚀

В прошлом году многие инструменты дали инвесторам больше 20% доходности. Посмотрим на лидеров ☕

+139,9% — акции «Россети Волга»
Акции энергетиков в топе за счёт щедрых дивидендов и роста тарифов. С начала года бумаги выросли ещё на 3,5%.

+99,5% — акции «СПБ Биржи»
Площадка нарастила объём торгов и услуг. С начала года акции прибавили ещё 2,9%.

+81,5% у серебра в ₽ или 147% в $
Мировое ралли в драгметаллах сказалось на ценах. Несмотря на коррекцию, с начала года — рост на 29,1% в рублях.

+81,4% — акции «Россети Северо-Запад»
Сначала года уже прибавили 21,8%. Позитивные факторы продолжают влияние в 2026 году.

+71,5% — акции «Полюса»
Золото росло весь прошлый год и продолжило тренд в 2026-м, а за ним и бумаги «Полюса» — рост на 10,7% с начала года.

+35,2% у золота в ₽ или 70% в $
Главный фактор роста — высокий спрос со стороны центробанков и фондов, реагирующих на мировую неопределённость. Металл продолжил расти после коррекции — с начала года +8,4%.

Как использовать

Допустим стоит выбор между акциями двух производителей ПО — «Группы Позитив» и «Диасофта».

Посмотрим на самые полезные мультипликаторы стоимости и эффективности:

🔵 EV/EBITDA — Стоимость компании с учётом долгов/Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

Для оценки ИТ-компаний часто используется EBITDAС — оригинальный показатель, скорректированный на капитализированные расходы.

«Диасофт»: EV/EBITDAС — -11,9
«Группа Позитив»: EV/EBITDAС — 5,9

Минусовое значение показывает, что компания теряет деньги на операционном уровне. Это обычное явление для ранней стадии роста, но может быть сигналом финансовых трудностей.

🔵 ROE — Рентабельность собственного капитала
Показывает, насколько эффективно компания зарабатывает на своих деньгах. Если ROE стабильно высокий — это обычно плюс к качеству бизнеса.

Маржинальная торговля остаётся одним из самых обсуждаемых инструментов на рынке. Возможность увеличить объём операций за счёт заёмных средств выглядит привлекательно, особенно в периоды роста котировок. Однако использование финансового плеча требует опыта, дисциплины и понимания рисков. О том, как работает и кому может быть полезна маржинальная торговля – рассказывает инвестиционный консультант ВТБ Мои Инвестиции Валерий Андреев.

Как работает маржинальная торговля?

Маржинальная торговля позволяет инвестору совершать сделки на сумму, превышающую его собственные средства. Разницу предоставляет брокер — фактически выдавая клиенту заем под обеспечение его активов.

Например, имея сто тысяч рублей и используя плечо 1:1, инвестор может открыть позицию на двести тысяч рублей. Если цена актива вырастет на 10%, прибыль составит двадцать тысяч вместо десяти. Но в случае падения котировок убыток также увеличится вдвое.

К маржинальной торговле также относятся операции короткой продажи (шорт), которые с технической точки зрения представляют собой реализацию финансового актива, отсутствующего в портфеле инвестора.

Основной инструмент денежно-кредитной политики Банка России — это ключевая ставка. Для инвесторов она имеет большое значение.

🔵Ставка меняет рельеф инвестиций

Если она высокая, то на первый план выходят облигации и фонды ликвидности.

Например, в июле-октябре 2024 года регулятор повысил ставку с 16% до 21%. Следом начался отток денег из акций. По итогу он составил ₽109,8 млрд за 2024 год. За тот же период в облигации и фонды пришло ₽1,4 трлн.

🔵Стоимость денег для бизнеса растёт

Высокая ставка ➡️ дорогие кредиты ➡️ прибыль под давлением ➡️ акции чувствуют себя хуже.

Низкая ставка ➡️ заёмные деньги дешевле ➡️ бизнесу проще развиваться ➡️ рынок закладывает это заранее.

Как рынок акций реагирует на решения по ставке

В октябре 2024 года регулятор поднял ключевую ставку до 21% — это было рекордное значение в новейшей истории. Рынок акций отреагировал снижением.

Однако взаимосвязь прослеживается не всегда, ведь на рынок акций влияет много факторов.

Так, позитивные геополитические ожидания в конце 2024 года запустили рост индекса на 30% до февраля 2025 года. И всё это происходило при ставке в 21%.