🔵«Сбер» — дивдоходность 11,6%.
🔵«МТС» — 16%.
🔵«Мосбиржа» — 11,4%.
🔵«Транснефть» — 12,8%.
🔵«КЦ ИКС 5» — 17,4%

🔵ОФЗ 26249 — доходность к погашению 14,3%.
🔵ОФЗ 26246 — 14,8%.

🔵«Атомэнергопром» (Атомэнпр07)— доходность к погашению 14,5%.

На фоне широких дисконтов на российскую нефть и приближения дивидендного сезона, мы делаем тактическую замену в нефтегазовом секторе — заменяем акции «Лукойла» на привилегированные акции «Транснефти».

Новые позиции:
🔹 «Транснефть», привилегированные акции
Бизнес-модель «Транснефти» не подвержена рискам изменения курса рубля и цен на углеводороды. Префы обеспечат наибольшую дивидендную доходность в нефтегазовом секторе на горизонте следующих 12 месяцев — более 13%. При этом компания остаётся одной из самых дешёвых в секторе по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA за 2026 год — 1,4х, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹 «Лукойл»
По нашим оценкам, без поступлений денежных потоков от иностранных активов выручка и EBITDA «Лукойла» по итогам 2026 года сократятся примерно на 20%. При этом более широкие ценовые дисконты на российскую нефть несут риски для наших прогнозов по свободному денежному потоку и дивидендам компании в 2026 году.

На стоимость сырья влияют разнонаправленные факторы:

🔵 Профицит нефти на мировом рынке приводит к снижению цен

В сентябре 2025 года ОПЕК+ согласовала увеличение объёмов добычи на 548 тыс. б/с. До конца декабря организация планирует снять ограничения ещё примерно на 1,66 млн б/с.

По мнению Международного энергетического агентства, это подтолкнёт цены вниз — до 58 долларов за баррель в 2026 году.

Управление энергетической информации США смотрит на рынок ещё радикальнее: по его прогнозам, бочка Brent подешевеет до 50 долларов за баррель в 1-м квартале 2026 года.

Альянс ОПЕК озвучил более оптимистичные сценарии. По его прогнозу, спрос в 2026 году вырастет значительно. А вот добыча в странах, не входящих в организацию, будет увеличиваться не так быстро, как ожидалось.

🔵 Геополитические риски выступают фактором роста цен

Нестабильная ситуация на Ближнем Востоке, тарифные войны, угрозы российским НПЗ и экспортным терминалам толкают нефтяные котировки вверх.

Наши аналитики прогнозируют, что цена эталонной марки Brent будет незначительно снижаться от текущего уровня. В 4-м квартале мы ожидаем Brent по 66,4 доллара за баррель.

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:
🔹«Транснефть», привилегированные акции
Результаты «Транснефти» по итогам 2024 года превзошли наши ожидания. Доходность свободного денежного потока в следующие три года может превысить 25%, что даёт потенциал для увеличения дивидендных выплат. Кроме того, привилегированные акции компании имеют нулевую чувствительность к колебаниям курса рубля, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹«Лукойл»
В условиях укрепления рубля мы видим риски снижения дивидендных выплат «Лукойла» в первом полугодии.

Следить за изменениями топ-10 акций можно самостоятельно — открывайте раздел «Витрина» в ВТБ Мои Инвестиции 🎖

❗️СД компании рекомендовал финальный дивиденд за 2022 в размере 438 руб./акц., что соответствует 9,3% дивидендной доходности (итоговый дивиденд за год составит 694 руб./акц. – 14,7% дивидендная доходность с учётом выплаченных ранее промежуточных 256 руб./акц.). Мы ожидали финальный дивиденд компании в размере 520 руб./акц. (на 18,7% выше рекомендованного).

💡Дивидендная политика компании предполагает выплату 100% скорректированного свободного денежного потока (СДП). Невозможно однозначно сказать, что стало причиной более низких дивидендных выплат по сравнению с ожиданиями. Это мог быть более низкий СДП (из-за более слабых финансовых результатов, более высокого капекса и/или большего роста рабочего капитала) и/или более низкий коэффициент выплат.

🤔 Ранее промежуточный дивиденд в размере 256 руб./акц. компания также выплатила ниже ожиданий, причем существенно. В 2023 году мы ожидаем, что дивиденд составит 573 руб/акц. без учёта изменений в рабочем капитале (12,2% дивидендная доходность).