🧻 Ученые выяснили, как Европа может сыграть на понижение против США

Экономисты Кильского института мировой экономики нашли у Европы неочевидный финансовый рычаг против США: регулирование вложений в американский госдолг. Европа держит американские активы на $9,6 трлн — примерно в 1,5 раза больше, чем объем европейских активов у инвесторов из США. Авторы доклада Shorting America: Europe’s financial leverage over the United States считают, что ЕС может использовать эту асимметрию, если отменит для казначейских облигаций США льготный режим в европейском регулировании. Сейчас Treasuries фактически считаются почти безрисковыми активами для банков и страховщиков, хотя госдолг США уже превышает 120% ВВП, а суверенный рейтинг страны ранее был понижен.

Если Европа перестанет считать Treasuries безрисковыми и повысит стоимость их владения для банков, страховщиков и пенсионных фондов, спрос на американские гособлигации может сократиться примерно на $200 млрд за десятилетие. По расчетам авторов, это способно поднять доходности Treasuries на 11-14 базисных пунктов и увеличить расходы бюджета США на обслуживание долга на $33-42 млрд в год. При этом часть капитала может перейти в европейские суверенные и банковские облигации, снижая зависимость банков Европы от долларового фондирования.

( Читать дальше )

24 июн. 2026 г

Сбербанк  размещает облигаций в рамках пятой сделки секьюритизации совокупным объёмом более 56 миллиардов рублей, обеспеченных портфелем потребительских кредитов, сообщил банк.

Секьюритизация кредитов помогает банкам разгружать капитал. Рынок секьюритизированных облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами, в 2025 году резко вырос: прошло 16 сделок секьюритизации потребкредитов на 199 миллиардов рублей, по оценке Эксперт РА.

Сбер начал сбор заявок на облигации, обеспеченные портфелем потребительских кредитов банка, среди институциональных, частных и корпоративных инвесторов. По старшим траншам ожидается наивысший рейтинг надёжности — «AAA.sf» по российской шкале.

Младший транш (20% портфеля) остаётся у банка и первым принимает на себя возможные убытки по кредитам. Для траншей АР1 и АР2 предусмотрена поддержка графика погашения за счёт процентных поступлений по кредитам.

Сбербанк поддерживает вторичный рынок данных облигаций в качестве маркет-мейкера. Неквалифицированным инвесторам перед покупкой нужно пройти тестирование.

( Читать дальше )

Китай называют мировой фабрикой – ни одна другая страна не предлагает сопоставимого масштаба торговли и ширины отраслевого охвата. Сегодня это ключевой экономический партнер России с товарооборотом около $240 млрд. В стратегическом смысле это партнерство становится каркасом новой внешнеэкономической архитектуры. Наша страна получает альтернативу западным цепочкам, а Китай – стабильный доступ к ресурсам и рынку. 
 
Постепенно логика этого партнерства углубляется: речь идет о выстраивании общей производственной экосистемы. Об этом в минувшую пятницу говорили на круглом столе Сибирского института экономики роста им. Столыпина в Красноярске. Разговор показал, что потенциал большой, но задач еще больше.
 
У главных проблем – логистики и расчетов – есть одно рациональное решение: локализация. Китайские компании уже идут на такой шаг, все чаще создавая в России собственные склады и площадки, что сокращает время доставки и улучшает сервис. Следующий ключевой момент – инвестиции в крупные проекты. У нас есть то, что китайских инвесторов интересует: природные ресурсы, выгодное географическое положение и потенциал для новых производств.

( Читать дальше )

Июнь,21

как free-float влияет на оценку компаний

Растущее число IPO в последние годы вернуло в повестку российского фондового рынка тему, которая прежде чаще обсуждалась профессиональными участниками, — free-float. Компании, выходя на биржу, зачастую привлекают миллиарды рублей на развитие бизнеса, но рынок все чаще начинает оценивать не только темпы роста компании и размер прибыли, но и долю акций, реально доступных для покупки в биржевом стакане. Почему сейчас именно ликвидность все чаще становится самостоятельным фактором оценки компании — рассказал инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Егор Дугаев.

На протяжении большего периода своего существования российский фондовый рынок оценивался в основном через финансовые результаты и активы компаний. Однако все более заметную роль при выборе объекта для инвестиций начинает играть другой фактор — структура свободного обращения акций.

Free-float — это доля акций компании, которая находится в свободном обращении и доступна для покупки и продажи на рынке. Из расчета free-float обычно исключаются пакеты акций стратегических акционеров, государства, менеджмента и других владельцев, не участвующих в регулярных биржевых торгах.

( Читать дальше )

Деньги в системе кончились, эпоха облигаций завершилась — риск для биткоина

Сразу два аналитика указывают на глубинный сдвиг в финансовой системе. Bull Theory предупреждает, что избыточная ликвидность в рынках впервые с 2021 года ушла в минус, а Тьерри Борже говорит о завершении 40-летнего бычьего рынка облигаций. Оба видят в этом конец прежней эпохи для инвесторов.

Их взгляды дополняют друг друга: Bull Theory смотрит на ближайшую угрозу через иссякающую ликвидность, а Борже — на долгосрочный разворот, который меняет сами правила инвестирования. 

Bull Theory: денег в системе больше не осталось

По данным Bull Theory, показатель избыточной наличности в финансовой системе впервые с 2021 года стал отрицательным. Он считается так: из темпа роста денежной массы вычитают инфляцию и рост экономики. Именно этот остаток обычно и притекает в акции, но сейчас его попросту не осталось.

Когда показатель уходит в минус, деньги, как правило, перетекают из акций в долгосрочные облигации. Кривая доходности уплощается, а такая картина исторически предшествовала ослаблению доходности акций в следующие 3–6 месяцев. При этом новый глава ФРС Кевин Уорш, по мнению аналитика, не создает этот сдвиг — рынок весь год закладывал ужесточение, и ФРС «лишь догоняет его».

( Читать дальше )

Кадыров с тихого одобрения Кремля заполучил целую кладовую золота, расположенную на Урале

Покупателем национализированного «Южуралзолота» стала структура чеченского бизнесмена Руслана Байсарова, которого принято считать близким к Рамзану Кадырову. Активы забрало АО «БТС-Мост Холдинг» за 93,16 млрд рублей, причём цена оказалась на 42% ниже стартовой оценки Росимущества. По отчётности за 2025 год, 94,4% компании принадлежали самому Байсарову.

ЮГК годами была для региона закрытым сейфом. Золото, деньги при абсолютно отсутствующем контроле со стороны надзорных служб. После национализации актив должен был стать примером наведения порядка, но в итоге его просто передали Чечне вместе со всеми активами.

Для Урала это неприятный сигнал. Один из ключевых сырьевых активов региона уходит не местным промышленным группам и не публичному инвестору, а структуре человека из чеченского круга. Значит, борьба за ЮГК шла не вокруг эффективности, экологии или модернизации, а вокруг того, кому теперь достанется золотая корова.

( Читать дальше )

Гендиректор брокера Mind Money Юлия Хандошко

Фото: предоставлено пресс-службой Mind Money

Уголовное дело по факту особо крупного мошенничества было возбуждено по заявлению крупного российского бизнесмена, чье имя не разглашается. Собеседник “Ъ” не исключил, что этот человек мог быть лишь номинальным владельцем замороженных за границей акций крупной компании, а их истинный хозяин вообще остался в тени.


Ущерб более чем на 7 млрд руб. от мошеннических операций с ценными бумагами крупных российских организаций вменяется арестованным бенефициару воронежского ООО «Инвестиционная палата»Алексею Седушкину, руководителю европейского брокера Mind Money Юлии Хандошко и аналитику этой организацииАлександру Тимофееву.

Вступив в сговор  с  Алексеем Широковым и Анастасией Вьюновой, они, по версии следствия, по поддельным документам завладели акциями телекоммуникационных и топливно-энергетических компаний, которые до введения санкций обращались на зарубежных фондовых рынках.

( Читать дальше )