По прошествии суток после окончания двухдневного заседания FOMC аналитики большинства банков обновили свои прогнозы относительно сроков начала сокращения QE3. Теперь это выглядит так:
 
JPM: текст Заявления FOMC показался нам несколько жестким, однако мы не ждем сокращения QE3 раньше апреля;
Goldman: в тексте Заявления мы не нашли никакой новой информации, позволяющей судить о том, что FOMC решил отложить сокращение на более поздний срок. Наш прогноз остается неизменным: март;
FTN Financial: текст не содержит ничего принципиально нового, QE будет продолжаться еще какое-то время;
Janney Montgomery Scott: не раньше марта;
TD: текст не содержит ничего принципиально нового, наш прогноз остается неизменным: март;
BNP: решения ФРС остаются очень зависимыми от поступающих данных. Наш прогноз остается неизменным: март;
Miller Tabak: сокращение QE3 может произойти на любом из заседаний FOMC;
High Frequency Economics: FOMC не предпринял никаких попыток убедить рынок в том, что сокращения не произойдет уже в декабре;


( Читать дальше )

23:11 / ФРС: Против голосовала Эстер Джордж, обеспокоенная финансовыми дисбалансами, инфляцией 
23:10 / ФРС: Процентные ставки будут оставаться очень низкими долгое время после завершения QE 
23:08 / ФРС: В заявлении нет упоминания о том, что рост ипотечных ставок является тормозом для экономики 
23:07 / ФРС: В заявлении нет упоминания про ужесточение условий финансирования в последнее время 
23:06 /  ФРС: Бюджетная политика ограничивает экономический рост 


( Читать дальше )

Сегодня состоится первое заседание межпартийного комитета, созданного в  Конгрессе США для поиска компромисса по бюджетным вопросам и предотвращения  очередной приостановки работы правительства страны.

Накануне встречи Белый дом дал понять, что, возможно, не будет настаивать в  рамках сделки на повышении налогов, сообщает The Wall Street Journal со ссылкой  на свои источники.

До 13 декабря межпартийный комитет должен согласовать бюджет на текущий  финансовый год, который закончится 30 сентября 2014 года (нынешний временный  бюджет, принятый две недели назад, действует только до 15 января 2014 года).

При этом в январе должны вступить в силу новые весьма болезненные сокращения  бюджетных статей на $100 млрд. Белый дом хотел бы договориться о том, чтобы хотя  бы часть этих расходов была восстановлена. Автоматический секвестр бюджетных  расходов был в свое время навязан республиканцами Белому дому, первый такой  секвестр уже произошел в начале этого года.

( Читать дальше )

Новотны: Нет инструментов, которые можно использовать для борьбы с высоким курсом евро

Новотны, ЕЦБ: Вряд ли ЕЦБ будет еще больше сокращать процентную ставку

Новотны: Денежная политика в еврозоне должна оставаться стимулирующей

Новотны: Негативная депозитная ставка не является реалистичной перспективой

Новотны: Есть явные признаки, что восстановление становится более сильным

Новотны: Руководители денежной политики «должны жить с высоким курсом евро»

Новотны: Необходимо избежать кризиса ликвидности, когда механизм LTRO закончится

Deutsche  Bank AG сообщил, что в третьем квартале прибыль сократилась на 94 процента  после того, как кредитор выделил 1,2 млрд. евро(1,65 млрд. долларов) на покрытие ожидаемых судебных издержек. Кроме того, снизились доходы от торговли долгами.

Чистая прибыль за три месяца по сентябрь упала до 41 млн. евро с 747 млн. евро за аналогичный период прошлого года, говорится в заявлении банка во  Франкфурте. Прибыль не дотянула до прогнозов аналитиков, опрошенных Bloomberg, которые ожидали роста показателя до 430 млн. евро.

Deutsche Bank совместно с исполнительными директорами Аншу Джейном и Юргеном  Фитченом был вынужден урегулировать правовые вопросы по поводу возможного  участия фирмы в фальсификации ставок межбанковского кредитования, и исков, связанных с рынком жилья в США. Компания входит в число инвестиционных банков, снизивших количество операций по бумагам с фиксированным доходом.

( Читать дальше )

По уточненным оценкам экономистов ФРС  в Вашингтоне, Федеральная резервная система сможет избежать беспрецедентных  потерь, никогда не продавая ипотечные  ценные бумагисо своего баланса, который составляет рекордные 3,84 триллиона  долларов, передает Bloomberg.

Каждый месяц ФРС покупает казначейские облигации и ипотечные ценные бумаги на 85 миллиардов долларов в рамках программы, направленной на поддержание  экономического роста и борьбу с безработицей, которая составила 7,2 процента в сентябре.

При быстром росте процентных ставок стоимость имеющихся у ЦБ авуаров может  снизиться, в результате чего потери поставят под угрозу ежегодные перечисления в  Казначейство США, которые в прошлом году составили 88,4 млрд. долларов.

( Читать дальше )

Если аналитики Citigroup правы, то незначительного восстановления, наметившегося в Европе летом, не хватит, чтобы остановить деструктивные процессы в средиземноморских странах и предотвратить череду дефолтов/реструктуризаций. Пересказываю их последние прогнозы. Италию ждет хроническая рецессия: в 2014 году темпы роста (если это можно назвать ростом) не превысят 0.1%, в 2015 году опустятся к нулю, а в 2016 году поднимутся к 0.2%. Долг превысит 140% от ВВП, преодолев точку невозврата в стране, не имеющей ни собственной валюты, ни уверенно растущей экономики. «Мы не рассчитываем на то, что государственный дол в ближайшие годы начнет стабильно снижаться, скорее всего, в конечном счете, придется прибегнуть к реструктуризации долга (через продление срока погашения и/или купонные ограничения)», — считают в банке. В Португалии дела с ростом обстоят еще хуже: 0.6%, 0.0% и 1.0% — прогноз на ближайшие три года, при этом долг достигнет 149% от ВВП уже в 2015 году, а безработица вырастет до 18.3%.

Учитывая грядущее фискальное ужесточение, процесс отказа от заемных средств в частном секторе и не слишком радужные перспективы роста номинального ВВП, устойчивость государственного долга Португалии вызывает большие сомнения. Если настроения на рынке продолжат ухудшаться, придется прибегнуть ко второй полномасштабной программе помощи. В любом случае, мы полагаем, что в ближайшем будущем реструктуризация долга в греческом стиле стране не грозит, но вот реструктуризация некоторых государственных условных обязательств вполне вероятна. Греция — сплошная катастрофа Так называемая стабилизация окажется миражом в пустыне. Экономика сократится еще на 2.9% в 2014 году и на 1.4% в 2015 году, подтолкнув безработицу к 32.4%, а отношение долга к ВВП до 201%. Испании не потребуется реструктуризация или дефолт — это что-то новенькое в прогнозах Citigroup. Однако темпы роста в следующем году не превысят 0.1%, в 2015 — 0.3%, а в 2016 — 0.7%. Этого не достаточно, чтобы остановить рост безработицы до 27.9%.

( Читать дальше )

— Италия слишком велика для того, чтобы ей оказывали поддержку извне;
— нельзя иметь стабильный валютный союз, в котором некоторые успешны, а некоторые проигрывают;
— еврозона не может быть успешной, если потенциальный рост в Италии нулевой;
— нет единой экономической модели, подходящей для всех стран;
— проверка балансов без поддержки — как быть в море без спасательного жилета;
— Италия должна измениться сама.

Fitch ожидает, что сокращение ВВП Италии в этом году составит 1,8%, и уровень долга к ВВП будет около 120% до 2018 г.

В 2013 г. первичный профицит бюджета ожидается в 2,4% ВВП, и структурный дефицит — в 0,4% ВВП, что не так далеко от необходимого для сбалансированного бюджета в среднесрочной перспективе.

Общий долг правительства достигнет максимума в 133% в 2014 г.
Рецессия, которая началась в третьем квартале 2011 г., вероятно завершится во второй половине 2013 г. после общего сокращения ВВП на 4%. ВВП ниже пика 2007 г. на 8%.

Рисками являются:
— новый этап политической нестабильности, приводящий к парализации экономической и фискальной политики, несоблюдение конституционных требований и требований ЕС к сбалансированному бюджету;

— более глубокая и длительная рецессия может подорвать усилия по фискальной консолидации и повысить риски, связанные с финансовым сектором, а также может ослабить политическую поддержку движения к (бюджетной) консолидации.

Электронное СМИ «Объединенные рынки»

Сельскохозяйственный банк Китая (Agricultural Bank of China) продаст 10 миллиарда юаней (1,64 миллиарда долларов) неработающих активов посредством  публичного обмена, сообщила в пятницу China Daily со ссылкой на комментарии  банка.

Банк планирует продать 19 объектов недвижимости, используемых в качестве  залога, а также семь кредитов на Пекинской финансовой бирже (Beijing Financial  Assets Exchange).

У AgBank зафиксирована самая высокая доля просроченных кредитов среди 17 публичных кредиторов Китая в первой половине этого года.

Общее соотношение плохих кредитов в китайских банках нельзя назвать высоким, хотя некоторые аналитики опасаются, что истинный уровень может оказаться выше, если банки будут продлевать кредиты проблемных заемщиков.

В среду стало известно, что крупнейшие Банки Китая утроили количество плохих  кредитов, списанных в первой половине года, очищая свои балансы перед новой  волной возможных дефолтов, предает информационное агентство Bloomberg.

За первые шесть месяцев Промышленный и коммерческий банк Китая (Industrial & Commercial Bank of China Ltd.), самый прибыльный кредитор в мире, и его  четыре крупнейших конкурента списали задолженности в размере 22.1 миллиарда  юаней (3.65 миллиарда долларов), которые не могут быть взысканы, по сравнению с 7.65 миллиарда юаней годом ранее, показал отчет. В первом полугодии прибыль  поднялась до рекордных 76 миллиарда долларов.

( Читать дальше )