А больше статей в боем блоге на Дзен!  - Мой ДЗЕН

Декарбонизация мировых электросетей и автопарков приведет к росту спроса на медь. Электромобили потребляют много меди, а электроэнергию от солнечных электростанций и ветряных мельниц необходимо передавать по медным проводам туда, где находятся потребители электроэнергии.

В то же время поставки меди находятся под угрозой, поскольку мировые медные рудники стареют и становятся менее производительными. Новые рудники становятся все более удаленными или политически нестабильными. Там, где можно было легко добыть медь, она уже добыта.

В результате существует множество отраслевых диаграмм, примерно похожих на эту (от Alliance Bernstein). На графиках, зачастую, показан рынок, где за 10 лет предложение превысит спрос примерно на 20 процентов:

   Мировой баланс меди 2040Е, тыс. тн

Конечно, спрос и предложение всегда находят способ удовлетворить друг друга; предложение должно равняться спросу. Вопрос в том, как повышение цен, увеличение спроса и новое предложение сочетаются для достижения такого равенства.

( Читать дальше )

А больше статей в боем блоге на Дзен!  - Мой ДЗЕН

Цены на недвижимость падают. Крупные застройщики оказались в тяжелом положении. Крупный финансовый конгломерат пропустил выплаты процентов по продуктам, проданным инвесторам. Для многих такие недавние события в стране кажутся ремейком «фильма» 2008 года, который мало кому понравился.

Всемирная сеть пестрит мрачными предсказаниями разворачивающегося краха китайской экономики. Вызванного годами чрезмерного строительства, проектами «белых слонов» и непродуктивных расходов на инфраструктуру...

Системный кризис в Китае отразился на всем мире, это вызвало тревогу и заставило Пекин более решительно вмешаться, чтобы оживить китайскую экономику. Любопытно, однако, то, что такой негатив и мрак не отражаются на том, что сигнализирует рынок.

Начнем с деятельности банков. В большинстве финансовых кризисов динамика цен на акции банков начинает сигнализировать о проблемах за несколько месяцев до того, как разворачивается системный кризис.

( Читать дальше )

А больше статей в боем блоге на Дзен!  - Мой ДЗЕН

«Ключ к успешному инвестированию — это то, чтобы все согласились с вами — ПОЗЖЕ». -Джеймс Грант

В течение последних нескольких десятилетий я проводил значительную часть каждого дня за чтением широкого спектра публикаций и источников, пытаясь сначала понять, каково общее мнение по поводу того или иного класса активов или ценных бумаг и как оно может развиваться. Я считаю, что это действительно ключ к поиску инвестиционных возможностей, с которыми позже все согласятся. В этой статье представлены лишь некоторые основные моменты всего, с чем я сталкиваюсь каждую неделю в этом процессе.

В то время как инвесторы неустанно гоняются за акциями крупных технологических компаний по всему миру, движимые неоспоримой верой в то, что они могут расти только выше...

Потоки розничных инвесторов в США достигли новых рекордных максимумов за последний месяц.

   

 

( Читать дальше )

А больше статей в боем блоге на Дзен!  - Мой ДЗЕН

И так, продолжаем… Эта часть будет состоять в основном из цифр, графиков и расчетов.

Взглянем на выручку, для начала, в сравнении с запасами. Эта картинка нужна в подтверждение тезиса об отличном управлении запасами.

   

За 10 лет компании удалось увеличить выручку примерно на 50% (с 0,6 млрд $ до 0,9 млрд $). Рост выручки произошел за счет роста количества торговых площадей на те же 50% (с 501 магазина в 2013 г. до 758 магазина в 2023 г.)

Идентичная динамика роста выручки и запасов говорит нам о том, что бизнес растет за счет новых площадей, и работают они не хуже предыдущих, что является плюсом и отлично характеризует бизнес и руководство. В последние же 5 лет (без учета пиковых значений 22-23 годов) рост выручки оставался скромным — менее 1% в год. Столь же скромным был и рост числа магазинов ( с 700 в 2018 г. до 758 в 2023 г.).

Можно, с некоторой долей вероятности предположить, что динамика и в будущем останется прежней.

( Читать дальше )

А больше статей в боем блоге на Дзен!  - Мой ДЗЕН

Я сделаю анализ из несколько частей, так как материала выйдет много. На небольшую диссертацию 😜. Первая часть будет общая, а к цифрам перейдем дальше. Да, предварительно, я собираюсь добавить её в портфель. Хотя по моим расчетам справедливая стоимость находится чуть ниже текущих цен. Там её уже накупили руководители самой компании. Опаздываю! 😁 

Начнем с некоторого представления компании... Zumiez Inc. (NASDAQ:ZUMZ) вместе со своими дочерними компаниями работает как специализированный розничный продавец одежды, обуви, аксессуаров и товаров повседневного спроса для молодых мужчин и женщин. Компания также предлагает товары длительного пользования, в том числе скейтборды, сноуборды, крепления, комплектующие и другое оборудование. У нее есть магазины в США, Канаде, Европе и Австралии под названиями Zumiez, Blue Tomato и Fast Times. Компания также управляет веб-сайтами электронной коммерции zumiez.com, zumiez.ca, blue-tomato.com и fasttimes.com.au. Zumiez Inc. была основана в 1978 году, а ее штаб-квартира находится в Линвуде, штат Вашингтон.

( Читать дальше )

Термин «роковая петля» описывает ситуацию, в которой одно негативное действие (или фактор) вызывает другое, которое, в свою очередь, вызывает еще одно негативное действие или вызывает ухудшение первого негативного фактора, тем самым продолжая цикл. Это эквивалентно порочному кругу, в котором тенденция к снижению становится самоусиливающейся. Этот термин был популяризирован в книге Джима Коллинза «От хорошего к великому».

Крайне рекомендую книгу Джима Коллинза к прочтению. Она издана на русском языке. В книге анализируется опыт компаний, осуществивших переход от хороших показателей к выдающимся, таких как: Abbott, Circuit City, Fannie Mae, Gillette, Kimberly-Clark, Kroger, Nucor, Philip Morris, Pitney Bowes, Walgreens, Wells Fargo. Эти компании сохраняли высокие результаты в течение 15 лет. Акции всех этих компании побывали в портфелях великих инвесторов, а некоторые находятся там и по сей день!

В экономике роковая петля обычно является результатом чрезмерных государственных расходов, которые, правительство может быть не в состоянии оплатить, проблем или неплатежеспособности в банковском секторе или даже внезапного падения на фондовых рынках. Роковая петля обычно разрывается только вмешательством, таким как государственная помощь банковской системе или международная помощь финансам страны.

( Читать дальше )

«Распадcкая» — один из основных игроков российского рынка и один из крупных международных экспортеров кокcyющегося угля. Более подробную информацию об этой компании, если онa ваc интереcует, можно найти на официальном сайте ПАО «Распадская».

Компания представила вполне ожидаемый отчет:

   1П 2023 г.

В снижении показателей нет ничего удивительного, ведь за год цена угля упала почти в 2,5 раза.

  

( Читать дальше )

2 августа Норникель представил консолидированные финансовые результаты по МФСО за 1 полугодие. Как и ожидалось, снижение цен на реализуемые товары отразилось на показателях компании - выручка и прибыль снизились.

     

( Читать дальше )

«Распадская» — один из основных игроков российского рынка и один из крупных международных экспортеров коксующегося угля. Более подробную информацию об этой компании, если она вас интересует, можно найти на официальном сайте ПАО «Распадская».
Что вам стоит знать из небольшой статьи:

Компания имеет крепкий баланс. За последние 3 года долгосрочные обязательства с лихвой покрываются оборотными активами. Запасы, в части сырья, уверенно сокращаются, при этом добыча угля увеличивается.

Капитал компании составляет 167 млрд. руб., а капитализация на данный момент 190 млрд. руб. Показатель Капитализация/Балансовая стоимость (P/Bv) составляет 1,13, что конечно же высоко, как для добывающей компании, так и для компании из России. Однако, показатели основанные на прошлых данных едва ли будут полезны современному стоимостному инвестору. Уверившись из отчетности в прочности положения компании на данный момент, перейдем к определению стоимости компании исходя из желаемой прибыльности нашей инвестиции и перспектив/динамики показателей прибыли и денежного потока в будущем.

( Читать дальше )

Хайман Филип Мински (23 сентября 1919 — 24 октября 1996) был американским экономиcтом, профессором экономики Вашингтонского университета в Сент-Луисе и выдающимся ученым Института экономики Леви Бард- колледжа. В его исследовании была предпринята попытка дать понимание и объяснение характеристик финансовых кризисов, которые он припиcывал колебаниям в потенциально хрупкой финанcовой системе.

Cреди монетарных теоретиков Хайман Мински имел репутацию человека особенно пессимистических, даже мрачных взглядов касательно хрупкости денежной системы и ее склонности к катастрофам.

Акцентируя внимание на нестабильности кредитной системы, его модель является прямым потомком моделей, изложенных (с личными вариациями) множеством экономистов-классиков, включая Джона Стюарта Милля, Альфреда Маршалла, Кнута Викселя и Ирвинга Фишера. Мински придавал большое значение роли долговых структур в возникновении финансовых трудностей.

Cобытия, ведущие к кризису («Моменту Мински»), начинаются со «смещения», а точнее, некоторого экзогенного внешнего шока в макроэкономичеcкой системе.

( Читать дальше )