Что лучше использовать для анализа рынка: индексы или данные по отдельным эмитентам и инструментам? Такой вопрос задали читатели в комментариях к предыдущей статье – а мы попросили нашего эксперта помочь во всем разобраться.

Отвечает Елена Малинина, директор центра экономического анализа проекта RUDATA Группы «Интерфакс»:

Анализ рынка в целом и анализ конкретного инструмента требуют различного набора данных – для сравнения на макро- и микроуровнях.

На макроуровне более корректно использовать композитные индексы: индекс акций, отраслевые индексы, индексы корпоративных облигаций. Они позволяют оценить общее направление движения рынка, изменение ликвидности, масштаб спроса и предложения, а также динамику широкого класса активов без влияния частных событий по отдельным бумагам.

Микроуровень решает иную задачу: он нужен тогда, когда необходимо понять, за счет каких факторов формируется доходность и риск конкретного инструмента либо стратегии. В этом случае анализ строится не на усредненном рыночном индикаторе, а на параметрах отдельных бумаг.

На финансовом рынке представлен широкий спектр инвестиционных инструментов и стратегий, выбор которых основан на индивидуальном риск-профиле инвестора и целевых показателях доходности. Однако определение оптимальной стратегии или конкретного инструмента – сложная многофакторная задача. Одним из эффективных методов ее решения выступает бэктестинг – моделирование инвестиционной стратегии на основе исторических данных с последующим расчетом ключевых параметров, таких как уровень риска и ожидаемая доходность.

Рассмотрим в качестве иллюстративного примера три базовые инвестиционные стратегии: вложение в начале 2025 года в акции, фьючерсы и облигации одной компании с закрытием всех позиций в конце года («купил и держи»). Подчеркнем, что в реальных рыночных условиях подобная упрощенная схема вряд ли окажется эффективной – она не учитывает множество значимых факторов. Тем не менее, для демонстрации методики работы с историческими данными такой подход вполне достаточен.