Индексы и показатели эмитентов: как RUDATA выбирает наборы данных для анализа

Что лучше использовать для анализа рынка: индексы или данные по отдельным эмитентам и инструментам? Такой вопрос задали читатели в комментариях к предыдущей статье – а мы попросили нашего эксперта помочь во всем разобраться.

Отвечает Елена Малинина, директор центра экономического анализа проекта RUDATA Группы «Интерфакс»:

Анализ рынка в целом и анализ конкретного инструмента требуют различного набора данных – для сравнения на макро- и микроуровнях.

На макроуровне более корректно использовать композитные индексы: индекс акций, отраслевые индексы, индексы корпоративных облигаций. Они позволяют оценить общее направление движения рынка, изменение ликвидности, масштаб спроса и предложения, а также динамику широкого класса активов без влияния частных событий по отдельным бумагам.

Микроуровень решает иную задачу: он нужен тогда, когда необходимо понять, за счет каких факторов формируется доходность и риск конкретного инструмента либо стратегии. В этом случае анализ строится не на усредненном рыночном индикаторе, а на параметрах отдельных бумаг.

Чтобы корректно рассчитать итоговую доходность и риск, необходимо учитывать детали по каждому инструменту:

• для облигаций это цены конкретных выпусков и накопленный купонный доход.
• для акций – график дивидендных выплат и даты отсечек.

Именно такой уровень детализации позволяет сопоставлять инструменты не формально, а по их реальным характеристикам.

Индекс, будучи усредненным портфелем ликвидных бумаг, скрывает эту гранулярность. Поэтому для анализа структуры доходности и риск-профиля более показателен взгляд на уровне конкретных эмитентов и инструментов.

При этом для сравнения бумаг между собой важно заранее определить набор критериев аналогичности. В зависимости от класса инструмента это могут быть:

• срок до погашения,
• тип и периодичность купона,
• уровень доходности,
• объем выпуска,
• кредитные характеристики эмитента,
• сектор,
• валюта расчетов,
• ликвидность и другие параметры.

Такой подход позволяет формировать сопоставимую выборку инструментов для дальнейшего профессионального анализа.

Для этой задачи в RUDATA используется продукт «Подбор аналогов». Он помогает системно отбирать бумаги по заданным критериям и формировать базу для сравнения.

Дальнейшая оценка соотношения риска и доходности, а также интерпретация результатов, остаются на усмотрение специалиста и зависят от целей исследования и применяемой методологии.

Читайте RUDATA где удобно вам:

• ВКонтакте;
• Telegram;
• Макс;
• Дзен.