Золото опасный актив, подверженный манипулятивному давлению, но недавнее снижение металла, считаем дает хорошую возможность для покупок. Поскольку уровень 1180-1190 с одной стороны в хорошем варианте может оказаться нижним краем цены с отработкой паттерна двойное дно и значительным потенциалом роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
 
Или же в случае негативного развития динамики цены в золоте, котировки могут уйти вплоть до 1090. Но даже при этом нынешний уровень 1190 будет впоследствии вполне достижим, что позволит инвесторам без убытка выйти из позиций.
 
Если рассматривать всю динамику роста цены на золото с 1999 года по сей день и выстроить по ней ФИБО уровни. То проход цены ниже 38-го уровня ФИБО формально открыл дорогу вниз до 50-й ФИБЫ на уровне 1090. Заход цены туда я считаю наиболее вероятным сценарием, и основные покупки нужно будет совершать там. НО! Не исключен вариант того что золото не дойдет до цели в 1090 долларов за унцию, а будет отрабатывать фигуру двойное дно, то есть текущий уровень будет вторым дном после которого цена пойдет вверх.


( Читать дальше )

Все ждали и дождались символического сокращения QE. Сам Бернанке по сути признался в этом, сказав что несмотря на сокращение выкупа, размер активов ФРС будет расти быстрыми темпами. Да будет! — рос на 85 млрд. в месяц теперь будет расти на 75 млрд.
 
Рынки данному событию обрадовались, поскольку подобное сокращение, вряд ли можно назвать сокращением, так как оно небольшое. Так же что немаловажно ФРС четко сказал что в будущем ФРС предполагает умеренные сокращения. Если на каждом заседании, регулятор будет сокращать программу такими же темпами, то он еще успеет напечатать около 500 млрд. долларов новой ликвидности в следующем году.
 
Что важно так это то, что рынок теперь не боится сюрприза от ФРС, на котором политика может быть резко изменена и в один прекрасный день QE вообще отменят. Выход из программы будет, но плавный и постепенный. Это с одной стороны означает, что сокращения все же будут, с другой стороны, QE продолжается и теперь более понятна будущая политика ФРС. Именно это то и послужило поводом для радости на финансовых рынках в мире.


( Читать дальше )

Рынки ждут декабрьского заседания ФРС, которое огласит свое решение по ставке и монетарной политике в среду. Ожидания разные, в очередной раз есть головы, которые ждут сокращения QE в виду улучшения данных по американской экономике. Есть головы, которые ждут намеков на сокращение выкупа активов в виду комментариев, ряда представителей ФРС. Но моя позиция неизменна. ФРС продолжит свою мягкую монетарную политику.
 
Официальные данные по инфляции, которой сейчас пока еще нет, дают регулятору простор для продолжения своих действий. Бернанке, пока еще глава ФРС и скорее всего он продолжит свой «путь» мягкой монетарной политики до конца своего срока, нет смысла, что то менять под занавес его председательства. Если изменения в политике ФРС и будут, то они будут уже под председательством госпожи Йелен. Занятость в США хоть и снизилась, важно помнить, что существует два показателя занятости U3 и U6. Рынки видят показатель U3, чей уровень в октябре был 7,3%, который отражает безработицу, учитывающую людей которые ищут работу. Показатель U6 более широкий и учитывает тех людей, которые уже не ищут работу и поэтому не включены в состав рабочей силы, но были в нее включены менее года назад, этот показатель по-прежнему выше 13%. Что касается хронических безработных, то есть тех людей, которые уже более года не ищут работу вообще, то они вообще ни как не учитываются и считаются «добровольными тунеядцами».


( Читать дальше )

Странно, но рынок почти не обратил внимания на тему договоренностей демократов и республиканцев по поводу бюджета. Партии вроде бы договорились, но, что примечательно, никаких крупных сокращений в бюджете не будет. Можно почти констатировать, что по части бюджета демократы одержали верх, а республиканцы сдали свои позиции. По сути, ничего из того, чего требовали республиканцы с 2011 года, не было выполнено. Политика бюджетных трат и допинга экономики сохраняется.
 
Только возникает вопрос: республиканцы просто так сдали свои позиции или же Обама смог предложить что-то, что было им нужнее и важнее? Позиция республиканцев в бюджетных спорах до этого была понятна. Они защищали платежный баланс США, считая, что бюджет ― это всего лишь один из множества субъектов финансового хозяйствования внутри США, причем не самый лучший. Внутри США работает закон сохранения энергии, точнее денег: если у бюджета больше денег, то у частного бизнеса ― меньше, и наоборот. Неважно, сколько в бюджете денег, важно, сколько денег у США в целом.


( Читать дальше )

Американцы объявили о том, что пришли к соглашению по поводу бюджета. Детали пока не известны, но из заявления понятно, что никаких резких движений по вопросу бюджета не будет. Соответственно, видимо ни о каких существенных сокращениях речи не идет. Налоги не будут тронуты, социальные программы Обамы так же будут в силе. Значит сокращения, будут носить чисто технический характер – много так сократить не удастся. А следовательно долг правительства США продолжит расти прежними темпами, по 100 и более миллиардов долларов в месяц. То есть политика «трат» Обамы продолжиться.
 
Так же, что не маловажно, если новость подтвердиться, то американцам, наконец, удастся избежать бюджетных баталий в январе и феврале. Риск рецессии и спада экономки, который мог бы наступить в случае победы позиции республиканцев отходит в сторону. А это значит, что и риск обвала американского рынка акций уже маловероятен, снижение будет носить лишь коррекционный характер.


( Читать дальше )

Нынешний кризис заставляет умы людей искать причины его возникновения и способы преодоления.
 
Несколько веков назад возможности людей производить почти постоянно отставали от способностей потреблять, ввиду этого кризисы, подобные сегодняшнему, просто не могли произойти. На протяжении 19–20 веков подобная динамика стала меняться, и с появлением машин, конвейера и техническим прогрессом производительность труда стала расти опережающими темпами в сравнении с потреблением. Смену эпох ознаменовал кризис перепроизводства, известный нам как Великая депрессия в начале прошлого века. Капитализм с его неуемной жаждой прибыли, с максимизацией и ускорением всех процессов стал очень быстро осваивать любые технологические достижения. Именно связка технологического прорыва в 19 и 20 веках, наряду с развитием капитализма, стала причиной очень бурного развития мира и мировой экономики.
 
Произошла кардинальная смена экономического базиса. Производство и капитализм могли уже освоить почти все. Тормозом в развитии экономики стал отстающий спрос, неспособный потреблять товаров больше, чем их существует. Реальный рост экономики сегодня в первую очередь связан именно с возможностями потреблять. Если выражаться проще, население планеты может потреблять только те товары и услуги, которые производятся на данном технологическом уровне.


( Читать дальше )

Согласно пятничным данным американская экономика внушает оптимизм своими позитивными результатами. Данные по занятости и индекс настроений потребителей от Мичиганского университета создают впечатление того что кризис в США уже миновал и экономика готова к росту. А раз так то возникает вопрос, а зачем тогда нужен QE? Зачем ФРС играет в опасные игры с будущей инфляцией раздувая свой баланс и далее.
 
Возможно представители ФРС на такие вопросы, могут ответить что печатать надо и далее, чтобы как раз поддержать начинающийся рост экономики США и добить кризис до конца. И что это именно QE так положительно действует на экономику. Но все это будет лукавством и в части QE и в части самого роста экономики.
 
Да действительно экономика США в номинальном выражении растет и да действительно этому помогает QE но не все так просто. Текущий рост американской экономики все еще не является здоровым ростом какой бы хотели увидеть в ФРС и в Белом Доме. Кредитование которое по словам ФРС должно расти в результате печатного станка и тем самым поддерживать экономику не растет. Общий объем кредитов на балансе американских банков в декабре был равен 10.075 млрд. долларам, эта сумма не сильно отличается от данных за апрель текущего года, когда общая сумма была 10 053 млрд. долларов. Поэтому связка QE — кредитование — рост экономики, не работает. Печатный станок в США не оказывает влияние на экономику так как этого бы хотели в ФРС. Напечатав почти 700 млрд. долларов за 8 месяцев ФРС добилось роста кредитования в размере всего 22 млрд.


( Читать дальше )

ЕЦБ не стал менять денежно-кредитную политику и главное не дал никаких намеков на какие либо дальнейшие действия в будущем, кроме заявления Драги о том, что в случае необходимости ЕЦБ готов к действиям. А это отодвигает в сторону слухи о том, что ЕЦБ, по крайней мере в ближайшем будущем, может снизить ставку по депозитом до отрицательного уровня. И тем самым выбить из этих депозитов деньги здоровых банков, тем самым принудив их деньги работать, создавая дополнительное предложение евро на финансовых рынках.
 
Следовательно, фактор который давил на курс евро в данный момент возможно временно но исчез и соответственно курс евро/доллара в данный момент, имеет все шанс на продолжение роста начавшегося летом текущего года.
 
Технически, вышесказанное открывает дорогу евро до уровня 1,39 в ближайшее время. До очередного заседания ЕЦБ или же до появления новых слухов по поводу будущей монетарной политики ЕЦБ, евро как раз успевает дойти до этой цели.


( Читать дальше )

Все бояться того, что ФРС может выключить станок в скором времени и от этого финансовые рынки в мире однозначно полетят вниз. Но только ведь речь сейчас идет о том, что ФРС просто может прекратить печатать новые деньги, все что оно напечатало до этого, так и останется за стенами ФРС, а значит и объем шальной ликвидности не уменьшится.
 
При балансе ФРС в 4 трлн. при остатках кэша на балансе американских банков 2,5 трлн. и выше, что равно 20% всех активов банковской системы США ни о каком голоде ликвидности речи и быть не может.
 
Что до экономики, так для нее эти 85 млрд. роли не играют, объем кредитования не растет и денег в реальном секторе больше не становиться. Единственный рынок, который действительно пострадает, будет рынок государственного долга США. Остановка QE приведет к тому, что основной покупатель уйдет из него и перестанет поддерживать этот пузырь. По мере провала рынка облигаций из него будут выходить инвесторы, коих набилось там на триллионы долларов и отток будет только усиливаться. А это скорее приведет к другой панике, выходу из доллара США. Весь кэш который будет высвобождаться из облигаций начнет либо выходить за пределы США, либо искать другие активы для вложений на самом рынке США, первое приведет к снижению доллара ввиду усиления оттока капитала из Америки, второе скорее всего напротив даже поддержит рынок акций.


( Читать дальше )

Несмотря на начавшийся откат западных фондовых рынков, не стоит рассчитывать на снижение рынка сырья, поскольку пока что речь идет о коррекции после роста. Сырьевые рынки не росли вместе с фондовыми и корректироваться им незачем.
 
В данный момент речь пока идет о фиксации прибыли участниками рынка в акциях, после бурного ралли в последние месяцы. Фиксация прибыли предполагает фиксацию накопленных «лонгов» по позициям. На сырьевых рынках не было роста и даже более того, на растущем фондовом рынке, сырье проседало вниз. Соответственно, в сырьевых активах нет значительного количества длинных спекулятивных позиций, ввиду чего и фиксировать там нечего. Более того, скорее всего, во время ралли в акциях многие фонды ввиду большей силы фондовых индексов в сравнении с сырьевыми, перекладывались из сырья в акции.
 
Небольшая просадка по фондовым рыкам, напротив, может сыграть на руку сырьевым активам. Ввиду того, что часть денег в поисках инвестиционных идей все же обратит на них внимание и посчитает нахождение в них более безопасным и более прибыльным для себя, ввиду сильной перекупленности акций и перепроданности сырья.


( Читать дальше )