В предыдущем материале мы рассмотрелифеномен бума инвестиций в искусственный интеллект. Чтобы лучше понять, является ли нынешний ажиотаж вокруг нейросетей и опасения обоснованными, не лишним будет изучить анатомию классических рыночных потрясений. В этой статье мы попытались проанализировать механизмы возникновения крупнейших финансовых «пузырей» и посмотреть, какие уроки прошлого остаются актуальными для нынешних инвесторов.

Ода рыночному оптимизму

Если разбирать самые масштабные финансовые «пузыри» за последние 400 лет, то все они так или иначе демонстрируют, как человеческая психология и избыток ликвидности порождают веру в бесконечный экономический рост.

Хотя все «пузыри» разные, в них можно выявить общие закономерности и схожую динамику — и независимо от эпохи. Сначала появляется некая революционная инновация, которая обещает изменить мир (железные дороги, интернет, ИИ), на рынке при этом много свободных денег, кредиты дешевы и легкодоступны, вокруг инновации растет «хайп», подогреваемый СМИ и лидерами общественного мнения. Люди поддаются всеобщему ажиотажу, что приводит к массовому участию в спекуляциях. А потом — обвал рынка.

( Читать дальше )

Многие аналитики указывают на колоссальный разрыв между инвестициями в AI-компании и их реальной прибылью. Неоправданный бум капиталовложений в искусственный интеллект может вызвать коллапс. Его сравнивают как минимум с крахом доткомов начала 2000-х, а как максимум — с ипотечным кризисом конца 2008-х, который привел к мировому финансовому кризису. Случится ли нечто подобное на этот раз? Попытаемся разобраться.

На содержании бенефициара

В третьем квартале 2025 года рыночная стоимость ключевых техногигантов оказалась в 41 раз выше их прибыли. Этот показатель обозначается как P/E (цена/прибыль). Считается, что компанию можно считать благополучной и устойчивой, если показатель P/E находится в диапазоне от 1 до 2. При более высоких значениях возникает риск возникновения «пузыря».

Согласно данным MIT, сегодня около 95% внедривших генеративный ИИ компаний до сих пор не получили прямой финансовой отдачи от инвестиций. При этом расходы на инфраструктуру колоссальны: крупнейшие игроки рынка планируют потратить на нее более $1 трлн к 2029 году. Для оправдания таких вложений ежегодная выручка от ИИ в мире должна достичь $2 трлн к 2030-му, что превышает текущую выручку всех техгигантов (Apple, Microsoft, Google и др.) вместе взятых.

( Читать дальше )

Группа Denum одержала победу в юбилейной XX Национальной банковской премии, получив высшую оценку жюри в номинации «Лучший daily banking для инвесторов МФО». Получение одной из старейших и наиболее престижных отраслевых наград подтверждает лидерство компании в создании технологичной экосистемы для эффективного взаимодействия с вкладчиками.



Ключом к победе стала комплексная digital-трансформация клиентских сервисов. Её основой выступила интегрированная платформа с единым личным кабинетом, который объединил полный цикл операций — от моментального пополнения счета и мониторинга портфеля в реальном времени до детализированной аналитики и работы с документами. Автоматизация расчётов и выплат минимизировала ручные операции, а круглосуточный доступ к истории транзакций и начислений предоставил инвесторам возможность для точного прогнозирования и обоснованных решений.

«Для нас большая честь получить эту премию в её юбилейный год. Эксперты оценили не отдельный продукт, а нашу целостную философию работы, которую мы последовательно внедряли.

( Читать дальше )

Следующий крупный прорыв в микрофинансах будет связан с новыми продуктами на пересечении RegTech и FinTech. Регуляторные ограничения подталкивают рынок к трансформации, поэтому крупные МФО развивают полноценные экосистемы — чтобы повысить устойчивость и адаптироваться. Если говорить о российском контексте, то в качестве примера создания таких экосистем и их успешной реализации можно привести группу Denum. Достижения холдинга были отмечены на церемонии вручения престижной премии в сфере инвестиций — Denum признали«Прорывом года». Рассказываем, в чем уникальность продуктов холдинга и какие они дают преимущества.

Регуляторика задает направление

Церемония награждения прошла на одном из главных событий в инвестиционной сфере — форуме Investment Leaders Award 2025. Он прошел в отеле Soluxe и собрал более 3000 участников — инвесторов, финансистов и технологических лидеров.

Выступая в ходе панельной сессии «Прорывной финтех: как технологии меняют мир инвестиций», CEO группы Denum Вадим ЮРКО рассказал о ключевых направлениях, в которых развивается сегодня рынок МФО.

( Читать дальше )

Микрофинансовые организации давно стали мощным инструментом финансовой инклюзии, так как работают с теми, кому недоступны традиционные банковские услуги (а таковых 1,4 млрд взрослого населения по всему миру). Для реализации таких амбициозных целей в МФО обращаются к современным финтех-решениям. Рассказываем о достижениях в сфере финтеха на отечественном рынке микрофинансирования.

К началу 2025-го мировой рынок микрофинансирования достиг $215 млрд — и судя по темпам роста, к концу года он дойдет до ~ $240 млрд. Ожидается, что к 2029 году показатели мирового рынка МФО превысят ~ $368 млрд.

Одним из драйверов такого впечатляющего роста является цифровизация сферы микрофинансирования. МФО внедряют масштабируемые и модульные решения, чтобы оставаться конкурентоспособными и иметь значительное влияние в современном финансовом ландшафте. Расскажем об основных тенденциях среди таких цифровых продуктов, опираясь на исследование Fintech Trends 2025.

Рис. 1. Динамика развития глобального рынка МФО с прогнозом до 2029 года. Ежегодные темпы роста — в районе 11,2%. Источник

( Читать дальше )

После октябрьского стратосферного взлетацен на золото и столь же стремительного падения, в ноябре драгметалл умеренно дешевеет, но все еще остаетсяна уровне выше $4100 за унцию. При этом у россиян снизился спрос на ювелирные украшения. Что все это означает для инвесторов? Действительно ли драгметалл является лучшим вариантом для инвестиций или его значение переоценено? Попробуем разобраться.

 

Котировки на виражах

Операционный директор Ritholtz Wealth Management LLC Ник Маджиулли когда-то держал 5% своих активов в золоте, но после отказался от него. Все потому, что золото — очень волатильный актив. Об этом говорят исторические данные. Самая высокая реальная доходность золота за один год с 1976 года составляла 120%, а самая низкая была отрицательной — — 41%.

Рис. 1. Данные о доходности активов BullionVault в США за 1976-2016 годы. Источник

Как видим, золото может иметь длительные периоды отрицательной доходности. Если быть точным, то с 1981-го прошло ~ 32 года, прежде чем золото вернулось к своему историческому максимуму с поправкой на инфляцию.

( Читать дальше )

Очередной уникальный продукт от Denum— «Личный кабинет инвестора», обеспечивающий полную цифровизацию всех процессов по взаимодействию со вкладчиками. Он объединяет лучшие стандарты дистанционного банковского обслуживания и не имеет аналогов на российском рынке микрофинансирования.

«У инвесторов растет запрос на удобные цифровые каналы коммуникации, сопоставимые по уровню с современным онлайн-банкингом. Поэтому мы решили превратить взаимодействие с МФО в daily banking. “Личный кабинет инвестора” позволяет заключать инвестиционные договоры, пополнять счета, снимать средства, получать актуальную информацию и прозрачно управлять инвестициями в одном месте — и все в дистанционном формате. Это уникальный продукт на рынке микрофинансирования. Ни одна российская МФО не обладает таким уровнем цифровизации», — отмечает СЕО группы Denum Вадим ЮРКО.

Чтобы заключить договор, инвестору достаточно иметь подтвержденный аккаунт на «Госуслугах» — с точки зрения KYC для верификации этого достаточно (то есть подгружать скан паспорта и иных документов не нужно). После этого все действия — от подписания документов до продления или закрытия договора — можно осуществлять удаленно. Без визитов в офис и работы с бумажными документами.

( Читать дальше )

Барри Л. Ритхольц — американский бизнесмен и писатель, кофаундер и главный инвестиционный директор Ritholtz Wealth Management LLC. Компания RWM, оказывающая услуги по финансовому планированию, управлению активами и инвестиционному консультированию, занимает 4-е место среди самых быстрорастущих RIA в США.

Ритхольц — один из первых трейдеров, взявших на вооружение поведенческую экономику.  Его последняя книга «Как не инвестировать: идеи, цифры и модели поведения, разрушающие капитал» вышла в 2025 году. Об основных ее идеях рассказывает сам автор.

( Читать дальше )

После многонедельного яростного ралли, когда цены на золото поднимались выше $4300, сырьевые трейдеры пошли ва-банкпо масштабной распродаже. Инвесторы фиксировали прибыль, опасаясь переоцененности драгметаллов — и рекордный рост мировых цен на золото и серебро обернулся стремительным падением. Рассказываем, почему такой исход золотой лихорадки — вполне закономерное явление, а также разбираемся, в какую сторону теперь смотреть инвесторам.

«Убежище» не уберегло

По мнению экспертов, золото дешевеет еще и на фоне переговоров США и Китая — улучшение настроений вокруг торговой войны и снижение геополитических рисков снижает и спрос на «активы-убежища», в том числе на золото.

Кроме того, в связи с продолжающейся приостановкой работы правительства США трейдеры на сырьевом рынке остались без критически важной информации — еженедельного отчета Комиссии по торговле товарными фьючерсами, показывающего,  как хедж-фонды и другие управляющие активами позиционируют свои средства во фьючерсах на золото и серебро.

( Читать дальше )

Этой осенью стоимость золота выросла больше чем на 51% по сравнению с началом года, впервые достигнув уровня выше $4000 за унцию. Это, без преувеличения, рекорд. Так, в середине 2022-го унция стоила $1700, в 2023-м поднялась до $2075, а еще через год достигла $2800. В 2025-м всего за три квартала цена взлетела до исторического максимума. Разбираемся, что это значит для инвесторов и действительно ли золотые паи и золотые слитки сейчас самый выгодный для вложений средств вариант.

Что вызвало взрывной рост?

На момент написания этой статьи спотовая цена золота достигла рекордных $4 041,65. Основные драйверы такого стремительного роста — шатдаун в США и отставки сразу двух премьер-министров сразу двух стран G7. Во Франции Себастьен Лекорню покинул свой пост всего через 27 дней после вступления в должность (из-за споров о бюджете), в Японии в отставку ушел Сигэру Исиба.

Это взбудоражило инвесторов, так как финансовая устойчивость экономик развитых стран вдруг представилась с неожиданно неустойчивой стороны. Впрочем, об этом задумались еще в апреле, когда президент США Дональд Трамп ввел пошлины, взбудоражившие мировые торговые сети и усилившие тревогу инвесторов — и подстегнули к отходу от доллара.

( Читать дальше )