Увеличение капитала посредством инвестирования в доли компаний всегда основывалось на двух тезисах
(1) компания сможет на длительном интервале времени (десятки лет) производить добавленную стоимость (value). В идеале — эта добавленная стоимость будет расти из года в год.
(2) компания сможет удерживать значительную (в идеале-сильно выше средней по экономике) долю этой добавленной стоимости

И обоим этим тезисам настал кирдык.  Первый тезис предполагает, что потоки кэша в будущем дисконтируются, приводятся к сегодняшнему дню, и с каким-то коэффициентом риска дают вам оправдание текущей оценки акций

Проблема в том, что с появлением AI — мы можем предсказать только то, что бизнес-модели многих компаний не протянут так долго, как предполагают модели дисконтирования.

И тут дело не только в AI, я думаю, но и в общем ускорении прогресса, вызванном целым сочетанием факторов — интернет, дешевизна международной логистики, снижение барьеров вхождения, дешевый труд в азии и т д.

Посмотрите как зашатались в последнее время акции SAAS-компаний — Atlassian, ServiceNow, Salesforce. Я проверил Atlassian (Для тех кто в танке — это Jira и Confluence, для тех, кто в еще большем танке — это мировой лидер по системам организации задач) — они рухнули на 75% за последний год!! 

( Читать дальше )

… и она наступила
Мое определение сингулярности — это когда мы не только не успеваем реагировать, мы даже не успеваем понять, что происходит.
Только начался хайп про Claude Code, и только я собрался посмотреть на курсы и поэкспериментировать с ним — как появился  ClawdBot,  который  MoltBot который OpenClaw. И только я раздобыл Mac Mini, чтобы туда поставить OpenClaw и поэкспериментировать с ним — как появилась еще куча инструментов типа Codex App от OpenAI или например GLM-5 от z.ai.
Реально — не прошло и пару недель как ситуация — ОПЯТЬ! — радикально изменилась
Том Круз пи… дит Брэда Пита на крыше, и все это — результат короткого запроса к китайской модели от той же конторы, что сделала ТикТок. Ты убил Джефри Эпштейна, грязный ублюдок!
https://youtu.be/23qpkGQdi1g?si=7mhC8U4Q5-BSfKMk
Теперь и Голливуд откладывает кирпичи, а заодно — и все SAAS — конторы типа SAP и Salesforce. Их акции упали на 30-40 процентов за последний год!!! Потому что — нафиг они сдались, если я теперь могу написать любую систему под мой бизнес-процесс за пол-дня?

( Читать дальше )

Рассказываю реальную историю, безо всякого подтекста и задних мыслей.
Я кофе не пью почти. 
Но когда мы с моей подругой были в Италии, мне там очень понравилась машинка Nespresso в квартире, которую мы снимали.
Заряжаешь туда капсулу, нажимаешь на кнопку — она жужжит (довольно громко) — и выдает на гора относительно годный эспрессо.
Вернувшись домой в Канаду, я пошел в наш местный Вол-Март, и купил там машинку для Nespresso.
Приезжаю домой, наливаю воду, заряжаю капсулу — не работает! Жужжит как настоящая, кофе не льется.
Что думаю за фигня? Как новая машинка может не работать?? Переворачиваю, на дне — наклейка. Made in Ukraine.
Я немного прифигел, ну да ладно. Испробовал абсолютно все, прочитал весь интернет на эту тему — не работает хоть плачь.
Отнес девайс обратно в воллмарт, и купил у них новый. Чтобы не наступать на те же грабли, немного другой модели — цвет не черный, а красный, и ручка, которую надо опустить, чтобы прижать капсулу — не круглая, а квадратная.
Наливаю воду, заряжаю капсулу, нажимаю кнопку — опять не работает!!! Жужжит как настоящая, но кофе не льется.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Помни, что есть люди, которые изучают международное право.

Как не запостить опять свою же нетленку из прошлогоднего лета! Читаю свой блог — и удивляюсь, как там на каждый случай есть годный контент!!
Для тех, кто не умеет в литературу и историю — оригинал вот здесь  
Михаил Светлов — это не только пароход из «Бриллиантовой Руки»

Система

Мы ехали шагом,
Мы мчались в боях
И Баффета имя
Держали в зубах.

Ах, песенку эту
Доныне хранит
Архив у Смарт Лаба и
«Пульса» гранит

Но песню иную
О дальней земле
Возил мой приятель
С собою в седле.

Он пел, озирая
Родные края:
«Система, Система,
Система моя!»

Он песенку эту
Твердил наизусть…
Откуда у хлопца
«Системная» грусть?

Ответь, Александр,
И честно, ответь:
Давно ль про финансы
Вы начали петь?

Скажи мне, Дружище,
Не в этой ли ржи
Лонгистов CмартЛаба
Ватага лежит?

Откуда ж, приятель,
Песня твоя:
«Система, Система,
Система моя»?

Он медлит с ответом,
Мечтатель-хохол:
— Братишка! «Систему»
Я в книге нашел.

Красивое имя,

( Читать дальше )

Пока вы клубились на тусовке Смарт-Лаба, я провел месяц в отпуске. На материковой Италии и на Сицилии. Стоило это в октябре, кстати, супер дешево-потому что не сезон.  И пришел вот к какому выводу — мы с вами живем в уникальное время. Мы можем сесть в большую алюминиевую трубу, и переместиться на невообразимой скорости на расстояния, которые Колумб переплывал месяцами  - за 8 часов. И заплатить за это — смешные в общем-то деньги.

Мы можем почти не беспокоиться о болезнях, которые доставляли кучу проблем нашим предкам. Возвращаясь к Колумбу — только в 1932-м году было установлено, что цинга, которая всегда была проблемой мореплавателей — вызывается нехваткой витамина Ц.

Только 100 лет назад был 1925-й год. Ни о каких авиаперевозках даже не было речи. По крайней мере — в их теперяшнем виде. Чтобы добраться из точки А в точку Б — надо было неделями тошнить на поездах и лошадях. Я смотрел с балкона моего AirBnB на остров Капри (фото прилагаю), и пытался представить, как Горький добирался туда из России, и сколько времени + денег это тогда стоило.

( Читать дальше )

вы будете смеяться — но как ни начну инвестировать в американские акции, получается 15% годовых в долларах — ни больше ни меньше. Прямо проклятие какое-то!
год назад настроил на 100% пассивный портфель — и опять те же 15% (пассивные инвестиции в индекс S&P —  сделали бы больше 16% кстати)
Это еще одно напоминание про теорию игр в инвестициях https://smart-lab.ru/blog/1103609.php
https://smart-lab.ru/blog/1061196.php

Извините за длинное предисловие. Читайте дальше, и все станет понятно.

Гороче, год 1995. Или 1996. Точно не помню
Я работаю на американскую компанию, которая торгует всякими конфетками
И отвечаю за поддержку софта, который мерчандайзеры (чуваки и чувихи, которые развозят товар по торговым точкам) — используют для учета всего этого процесса — сколько каждый магазин заказал товара, какой был в наличии на момент прихода мерчандайзера, какие товары конкурентов были представлены в данной торговой точке и т.д.

Софт был написан на Fox Pro (это важно для последующего повествования)
И я, сидя в Москве, и периодически — в Мюнхене — отвечал за внедрение этого софта во всем регионе  EMEA — Eastern Europe, Middle East, Africa
До Африки, слава богу,  дело не дошло, но поездки за счет компании в Прагу и Будапешт — это было приятно, не скрою.

И вот начальство решило меня послать в Израиль — установить там софт и научить местных мерчандайзеров, как им пользоваться.
Первая проблема была — как адаптировать софт для Израиля?

( Читать дальше )