Организация на высоком уровне, возможность посетить интересующие мероприятия имеется, а дополнительные удобства в плане обеда, кофе, напитков даже превзошли ожидания.

Психологически всё-таки есть определённые сложности, есть ощущение, как будто пришел на работу, всех знаешь, а тебя все вдруг забыли. Да, можно подойти к людям, представиться, но это не всегда удобно и комфортно, а у достаточно известных людей либо нет времени и их не поймать, либо вокруг них и так скапливаются толпы народа.

Самая большая полезность лично для меня это общение с эмитентами, например удалось задать вопрос по Совкомбанку интересующий меня про среднюю дюрацию кредитного портфеля, из ответа по которому лично я сделал вывод, что распространённое мнение о том, что Совкомбанк является прямо супербенефициаром понижения ключевой ставки не совсем однозначный, а «длины» у них в портфеле по сути и нет, кроме ипотеки, но процент её не такой чтобы и большой. В общем Совком — это просто компания, которая занимается своей операционной деятельностью, напрямую зарабатывать на снижении ключа в каких-то инструментах специализированных у них планов нет.

( Читать дальше )

15 сентября 2022г. произошел переход второй по популярности криптомонеты (платформы) Ethereum на Proof-of-stake, при котором новые блоки формируются у участников, владеющих большим количеством монет. Добыча с помощью видеокарт, как было ранее на агоритме Proof-of-work ушла в прошлое. По сути можно сказать, что теперь добыча монет происходит по принципу богатые богатеют, ну а бедные если и не беднеют, то остаются при своих.

Вычислительные мощности, ранее задействованные в PoW Ethereum первое время попытались перенаправится в другие монеты, что приводит к тому, что сложность во всех сетях выросла, а доходность от добычи стремительно упала. По сути поскольку в альткойнах нет инвестора, который бы заплатил за банкет, т.е. конечного покупателя, который бы платил майнерам, то можно ожидать дальнейшего падения рентабельности добычи и падения стоимости соответствующих монет (предложение выросло, спроса нет).

Доходность майнинга альткойнов на картинке:


( Читать дальше )

В моменте всех очень впечатлил рост российского рубля, некоторые даже начали всерьез беспокоиться за российскую экономику и за экспортеров почти также, как еще пару недель назад за предприятия, работающие на внутренний рынок.

На самом же деле курс практически не имеет значения для экономического роста, значение имеет реальная денежная масса (с учетом инфляции). Т.е. инфляцию надо держать низкой и при этом растить денежную массу. Т.е. если крепкий рубль поможет удержать инфляцию, а ставка уже высокая, эффективнее всего проводить эмиссию рубля со скупкой каких-либо активов. На текущий момент я бы для скупки активов выбрал золото, юань, офз (с параллельной поддержкой правильной кривой доходности, а не рецессионной, как сейчас), ценные бумаги у инорезов, которые готовы сдавать всё за бесценок.

Также нужно сказать, что укрепление рубля помимо возможностей для увеличения денежной массы и роста ВВП устраняет перекос между секторами экономики, который у нас постоянно в последние годы был смещен в пользу экспортёров, которым особенно напрягаться в плане корпоративного управления не приходилось, и выживали даже самые худшие по управлению предприятия типа Мечела.

Upd: еще бы добавил, что целевое финансирование надо выдавать просто всем, кто в нашей стране сейчас хоть что-то умеет и может делать. Денег в экономике давно не хватает, а сейчас это особенно важно.

Друзья, начинают появляться обоснованные сомнения в выплате дивидендов по акциям сбербанка. Дело в том, что за 2 недели календарный спред SRH2SRM2 схлопнулся от -1500 пунктов до -420 текущих. Это может означать несколько вещей:

1. Что дивиденды Сбербанка будут сокращены на ~10-11 рублей.
2. Из-за маржин коллов рынок стал неэффективным и в инструменте выдают быстрые арбитражные деньги.
3. Вероятность выплаты в целом сократилась где-то на 40-50% и рынок сомневается, что дивиденды вообще будут выплачены.

Возможно где-то я ошибся или чего-то недопонимаю, комментируйте и высказывайте свои предположения.

Upd: еще модификация 3-го варианта по результатам общения в комментариях: дата отсечки сдвинется за пределы июньского фьючерса, т.е. сами дивиденды будут выплачены, но позднее. Это означает, что фьючерс SRM2 является токсичным, пользоваться им до прояснения ситуации нельзя.

В октябре вышла информация об успешной пересадке почки от генно-модифицированной свиньи к человеку (эксперимент проводился с уже умершим человеком с диагностированной смертью мозга, что не мешает еще длительное время поддерживать в теле жизнедеятельность). Таким образом открывается дорога к производству и трансплантации внутренних органов без существенных побочных эффектов. Ранее такие пересадки осложнялись иммунным ответом к инородным белкам, что и было устранено генной модификацией (в данном случае иммунный ответ был к сахарам).

Разработчик технологии — компания Revivicor, входящая в United Therapeutics.

Сама United Therapeutics торгуется с P/E 20. Долгов у компании немного, торгуется она с умеренными мультипликаторами и на мой взгляд на текущий момент не является сильно переоценённой. В принципе, к покупке интересна уже по текущей цене (не является инвестиционной рекомендацией). Такие достижения открывают новые рынки, кто знает, со временем может получится выращивать не только почки, но и остальные органы, а в перспективе откроет путь и к омоложению/бессмертию.

apnews.com/article/animal-human-organ-transplants-d85675ea17379e93201fc16b18577c35

Нефть в рублях преодолела отметку 5800 руб за бочку и находится на историческом максимуме. В моменте положительно для российских нефтедобытчиков. Однако, тот факт, что в долларах нефть преодолела отметку 80, может в перспективе привести к обратному эффекту. Для текущей стадии рынка нефть больше 80$ за бочку — это дорого и может привести к повышенной инфляции и структурным изменениям спроса и избыточным инвестициям в добычу.

Для меня, как держателя российских акций, рост нефти больше 80 долларов уже совсем не радует. В текущей ситуации это больше угроза будущим доходам, нежели возможность дополнительных прибылей.

Вышел отчет ИСКЧ с падением прибыли в 3 раза. Соответственно P/E пересчитается с ~100 до ~300. Любопытно, что телеграм каналы всех загоняли в бумагу в том числе под отчет, и логично было предположить, что в отчете будет увеличение прибыли. Посмотрим, какая будет реакция.

Справедливости ради надо сказать, что выручка увеличилась. В основном из-за тестирования на КОВИД, а для биотеха это более важно.

Друзья, сегодня Ричард Бренсон успешно произвел запуск и участвовал в суборбитальном космическом полете Virgin Galactic. Поздравлю всех держателей акций Virgin Galactic и всё человечество. Это достижение несомненно поспособствует развитию космических технологий, доступности космического туризма и в целом развитию цивилизации. Ричард Бренсон не обязан был участвовать в рискованном мероприятии, но своим примером подтвердил безопасность полетов и теперь, надеюсь, каждый желающий и имеющий необходимую сумму денег на счете, сможет осуществить свой космический полёт.

Детский Мир представляет собой очень неоднозначную компанию. С одной стороны долги + сложная ситуация в ритейле из за падающего спроса у населения, с другой стороны расходы на детей принято резать одними из последних + история роста. Плюс еще ощущение надвигающегося кризиса (но когда еще он будет?). В общем так долго стояли на 90 рублей, что если куда-то акция пойдет, то движение будет мощное.

Отдельный интерес представляет то, как система забирает из ДМ дивиденды. С одной стороны, выкачивание денег приводит к тому, что долговые риски перекладываются с родительской компании на дочернюю, что опасно ввиду теоретической возможности как «кассовых разрывов», так и риска невыплаты дивидендов.

С другой стороны довольно понятно, зачем это делается — доходность по облигациям ДМ и МТС меньше, чем по облигациям Системы, и ей выгоднее занимать через дочек. Поэтому сильных опасений эта процедура пока не вызывает.

Акции компании в начале делового цикла представляли бы огромный интерес, и по текущим мультипликаторам её надо было бы брать «не глядя». Проблема в том, что текущая ситуация не похожа на начало делового цикла. Причем она не похожа с тех самых пор, как ДМ вышел на IPO. С другой стороны, с момента IPO прошло много времени, компания выросла, причем этот рост был более существенный, нежели выведенные из компании дивиденды. Таким образом можно сказать, что компания за это время стала дешевлее, и если ориентироваться на долгосрок и верить, что сам формат оффлайновых магазинов никуда не уйдет, то считаю, что предприятие достойно занимать небольшую часть в таком долгосрочном портфеле.