Добрый день,

Сегодня вкратце напишу про кредитные рейтинги

Кредитные рейтинги:

Кредитный рейтинг — это мнение рейтингового агентства (далее, РА) о способности эмитента расплачиваться по своим обязательствам.

Кредитный рейтинг может присваиваться как эмитенту, так и ценным бумагам, которые он выпускает. Рейтинги бумаг одного эмитента могут различаться, что обычно является следствием их приоритетности в случае дефолта или/и наличия обеспечения.

Итоговое резюме РА обычно включает следующую информацию: долгосрочный рейтинг (то о чем все говорят и пишут), краткосрочный рейтинг (способность эмитента выполнять обязательства обычно в течение года), долгосрочный прогноз (outlook), и иногда краткосрочный прогноз (watch).

Долгосрочный срок подразумевает период 3-5 лет.

Какие есть нюансы:

Есть разные шкалы и разные валюты. Знаменитая тройка (S&P, Moody's, Fitch) как правило дает свои рейтинги по международной шкале, при чем как в иностранной валюте по отношению к основной валюте эмитента, так и в национальной. Любопытный факт: S&P понизив рейтинг России до «спекулятивного» BB+ в 2015 году по международной шкале в иностранной валюте, сохранил в национальной валюте на инвестиционном уровне (BBB-).

( Читать дальше )

Всем, добрый день,

Продолжаю свой занудный рассказ про рынок облигаций. Отдельным читателям кажется, что в моих постах слишком много теории и мало конкретной практической информации. По этому поводу могу сказать, что базовая теория необходима для понимания рисков облигаций. Что касается практики, то обязательно будет информация, о том, что я покупаю и как оцениваю риски. 

Немного про еврооблигации (для опытных инвесторов ничего нового не будет):

От себя хочу сказать, что не понимаю, зачем большинству физ.лиц, связываться с данным типом бумаг, за исключением, людей с приличным капиталом (условно от 1 млн. $) и которые считают свои расходы и доходы в валюте.

Какие проблемы:
1) Выбор для большинства физ лиц ограничен теми бумагами, которые торгуются малыми лотами, конкретно для госдолга  — это будет RUS-28 (XS0088543193), информацию о том что торгуется можно посмотреть здесь - https://www.moex.com/s729.
2) Валютная переоценка. Плюсом является то, что валютная переоценка не облагается налогом (с 2019 года), но готовы ли вы сидеть в евробондах, если валютная переоценка будет отрицательной? Подумайте тщательно над этим вопросом. 

( Читать дальше )

Добрый день, еще раз.

Прежде чем приступлю к основной теме, напишу немного об НКД (попросили в комментариях). Опытные люди могут пропустить этот абзац.

НКД, он же накопленный купонный доход, в общем ничем не отличается от того же процента по депозитам. Первое что нужно помнить: в стакане вы видите чистую цену облигации, то есть без НКД, таким образом покупая бумагу вам надо еще прибавить расходы на НКД (информацию по НКД и прочим параметрам облигаций можно посмотреть на сайте мосбиржи, rusbonds, cbonds). Неприятная деталь: если купон облагается ндфл, то при выплате купона вы заплатите налог со всей суммы купона, а не той части НКД которую вы накопили, однако брокер это должен вам компенсировать. Также осуществляя покупки и продажи облигации в период между купонным выплатами, разница между полученным и выплаченным нкд облагается налогом.
Существенным плюсом НКД является то, что вы его не можете потерять (случаи дефолта мы не учитываем), в отличие от тех же депозитов, где досрочное изъятие обычно ведет к потере процентов. 

( Читать дальше )

Всем добрый день.

Смотрю тема не особо пользуется популярностью на смарт-лабе, а там где обсуждается — множество ошибок и заблуждений.

В первую очередь хотел бы отметить, что облигации подходят тем у кого уже есть капитал определенного размера (это не обязательно) и чей горизонт планирования достаточно длинный (хотя бы не меньше года). 

Немного о теории и о российском рынке:

1) Рынок облигаций за исключением ОФЗ в целом неликвиден, однако это не означает, что там вообще нет торгов, просто они проходят нерегулярно. Отсутствие ликвидности вызвано самой спецификой инструмента: облигации обычно держатся до погашения/оферты, а в случая необходимости привлечения денежных средств, их как правило не продают, а закладывают по РЕПО. К тому же множество сделок проходят вне рынка. Все вышеописанное относится в основном к институциональным инвесторам.

2) Некоторые термины:

Дюрация. Те кто уже слышал о рынке облигаций наверняка встречались с этим термином и обычно его определяют как «средневзвешенное (по потоку платежей) время до погашения облигации», собственно говоря — это есть определение дюрации Макколея. Нюанс в том, что эта информация вам ничего не дает в плане оценки рисков облигации.

( Читать дальше )

Такое ощущение что на СЛ сидят одни трейдеры/финансисты птушники, не имеющих никакого понятия о статистических показателях.
Про зарплату можно почитать по ссылке:
www.gks.ru/free_doc/new_site/population/trud/situaz.pdf

Данные на апрель 2017 года, но суть одна: есть среднеарифметическая зарплата  (далее САЗ)  — около 39 тыс руб., медиана  — около 28 тыс руб. (73% от САЗ) и мода — 17,6 тыс. руб. (45,3% от САЗ).
Медиана в данном случае более справедливый показатель в народном понимании «средней» зарплаты. Поэтому если на данный момент САЗ составляет 42 тыс. руб., то медиана вероятно ну возьмем 75% — 31,5 тыс. руб. Вот это и будет средняя народная зарплата до вычета НДФЛ. Похоже же на правду. Плюс есть значительная разница в зарплатах между регионами и это также отражено в статистике Росстата.

Это все на основе показателей Росстата, так что Росстат откровенно не врет, просто нужно уметь правильно интерпретировать информацию.
Ну а то что политики вещают всегда о САЗ, это понятно, кто будет говорить о низких показателях, когда можно говорить о высоких и при это не врать, просто не упоминать, что существуют и другие официальные оценки «средней» зарплаты.