ДОМ.РФ продолжает показывать одни из наиболее сильных результатов в российском финансовом секторе.

За 8М26 чистая прибыль выросла на 40% г/г, до 76,6 млрд руб., операционные доходы — на 38%, а ROE составил 23,6%.

Только за август компания заработала около 10 млрд руб. Стоимость риска (COR) традиционно остается низкой — 0,7%, CIR снизился до 24,1%.

Менеджмент рассчитывает на выполнение годовых финансовых целей; ранее ориентир по чистой прибыли на 2026 год был повышен до 117 млрд руб. Текущий результат соответствует уже примерно 65% годового прогноза. Для его выполнения за оставшиеся четыре месяца необходимо заработать около 40 млрд руб., или в среднем 10 млрд руб. в месяц — примерно на уровне августовского результата.

По сочетанию темпов роста и рентабельности капитала ДОМ.РФ выглядит сопоставимо со Сбером, при этом оценка также близка: около 3,3x P/E и 0,7x P/B исходя из ожидаемых результатов 2026 года. При прогнозной прибыли 117 млрд руб. и payout 50% расчетный дивиденд составляет около 325 руб. на акцию, что соответствует форвардной дивидендной доходности около 15,5% на текущих уровнях.

В последние дни рынок нефти оказался между двух огней: с одной стороны — технические сигналы, указывающие на возможную коррекцию, с другой — новостной фон, который может в любой момент развернуть движение. Давайте разберёмся, что происходит.

Техническая картина: Brent у сопротивления

Вчера Brent снова не смогла пробить зону $109–114. Это сопротивление держится уже не первый день и выглядит довольно крепким. RSI развернулся вниз, импульс покупателей заметно ослабевает. Если коррекция начнётся, ближайшая серьёзная поддержка — район $90–92. Там сходятся восходящий тренд от июльских минимумов и EMA100. Технически вероятность продолжения коррекции выглядит высокой, но новостной риск может резко изменить картину.

Санкции: «адский» закон принят

Конгресс США одобрил новый закон против России, который уже окрестили «адскими санкциями». Это самый серьёзный ограничительный акт с 2017 года. Что важно:

• Президент в течение 30 дней должен выявить и внести в санкционные списки всех граждан и организации, попадающих под ограничения, а затем пересматривать их каждые полгода.

21 сентября — пн

22 сентября — вт

23 сентября — ср

24 сентября — чт

25 сентября — пт

Вчера ФРС впервые более чем за три года повысила ставку — на 25 б.п., до 3,75–4,00%. Решение было единогласным. Основная причина — сохраняющаяся высокая инфляция на фоне дорогой нефти, при этом американская экономика остается достаточно устойчивой.

Ожидания рынка: само повышение ставки было практически полностью заложено в цены. Перед заседанием рынок оценивал вероятность шага на 25 б.п. примерно в 93%. Более жестким сигналом стал обновленный прогноз ФРС. Медианная оценка предполагает ставку около 4,1% в конце 2026 года, то есть еще одно повышение на 25 б.п. Прогноз на конец 2027 года также повышен с 3,6% до 4,1%. Сейчас рынок оценивает вероятность еще одного повышения уже в октябре примерно в 49%.

Индекс доллар (DXY) после решения укрепился и вернулся выше отметки 100 пунктов. Доходности US Treasuries сегодня чуть снижаются по всей кривой — как на коротком, так и на длинном конце. Это можно интерпретировать как некоторое восстановление доверия к ФРС. Рынок допускает, что более жесткая политика позволит сдержать инфляцию в долгосрочной перспективе.

Росстат опубликовал данные по инфляции:
▫️ С 8 по 14 сентября — инфляция 0,02%
▫️ С начала года — рост цен на 4,74%
▫️ Годовая инфляция замедлилась до 6,27%

Вчера Минфин разместил ОФЗ с постоянным купоном:

• ОФЗ-ПД 26252 (2033 г.) — спрос 131,8 млрд ₽, размещено 116,7 млрд ₽, средневзвешенная доходность 16,3%, выручка 107,1 млрд ₽

• ОФЗ-ПД 26238 (2041 г.) — спрос 40,4 млрд ₽, размещено 22,8 млрд ₽, средневзвешенная доходность 16,0%, выручка 12,4 млрд ₽

На первичный рынок выходят 👇🏻

Мэйл.ру Финанс 001P-04
• Купон — КС + спред не более 200 б.п. (~16%)
• Срок — 3 года, купонный период 30 дней
• Рейтинг оферента — AA (RU)
• Сбор заявок — до 17.09

Европлан 001P-10
• Купон — до 15,3%
• Ориентир доходности — не выше КБД Мосбиржи на дюрации 1,4 года + 225 б.п.
• Срок — 2 года, есть амортизация, индикативная дюрация ~1,4 года
• Рейтинг — ruAA
• Сбор заявок — до 18.09

Не ИИР.

Что это означает в деньгах

▪️ Длинные ОФЗ. Сигнал негативный. Агрессивная покупка длинных выпусков в расчёте на быстрое снижение ставки себя не оправдала. Увеличивать дюрацию имеет смысл только после уверенных признаков замедления инфляции.

▪️ Флоатеры. Сохраняют привлекательность. Если ставка останется высокой дольше ожиданий, высокий купон поддержит доходность.

▪️ Средняя дюрация 2–4 года. Сбалансированный вариант. Позволяет получать высокий текущий доход и умеренный прирост цены при меньшем риске ошибки по траектории ДКП.

▪️ Корпораты. По мере сохранения высокой ставки кредитные риски усиливаются. Разумнее быть в качестве, а не гнаться за высоким купоном.

Если бумаги учитываются в НРД — ноль. Без ежемесячных списаний, без процента от портфеля.

Это работает для клиентов-физических лиц — и для тех, у кого активы уже на счёте, и для тех, кто только переводит бумаги из другого брокера.

Подробные условия — на странице