Продолжающиеся судебные разбирательства по еврооблигациям Сибура, обогатили практику приятным для частных инвесторов судебным решением.

Верховный Суд РФ указал, что требования владельцев облигаций-физических лиц подсудны арбитражным судам.

bondholders

1. Суд апелляционной инстанции сказал, что приобретение акций на организованных торгах делает невозможным их изъятие.

2. Суд установил, что 1598 лиц приобрели долевые бумаги на организованных торгах и поэтому исключил их из списка подлежащего истребованию.

3. В резолютивной части 13 организаций и 419 физ.лиц. Изначально было более 2000 ответчиков.

4. Помимо апеллянтов-акционеров активную и продуктивную правовую позицию заняла Московская биржа и Банк России. Апелляционный суд в своем решении положил в основу некоторые доводы организатора торгов дословно.

5. Число подписавших «соглашение» с прокуратурой более 1000 человек.

5.1. Суд не квалифицирует это соглашение как процессуальное, а рассматривает как форму внесудебного урегулирования и сообщает, что другие лица тоже могут присоединиться к нему.

Итоговый вывод и ключевой — апелляционная инстанция исправила ошибку в отношении всех лиц купивших акции на организованных торгах.

bondholder

Сокращение доступной информации (а по некоторым публичным эмитентам почти полное ее отсутствие), приток на рынок миллионов новичков, а также резкое сокращение стабилизирующего воздействия институциональных инвесторов создали поистине гремучую смесь. Как отмечал «Интерфакс» возникший информационный вакуум стали заполнять Telegram-каналы, «которые имеют возможность питаться слухами и пользоваться другими сомнительными источниками информации»

Согласно опросу ВШЭ, результаты которого приводит проект «РБК Инвестиции», 39% российских частных инвесторов получают информацию об инвестициях через Telegram и другие соцсети — это максимальная доля среди респондентов. Только что пришедшие на рынок новые розничные инвесторы в условиях вакуума информации даже не помнят, как пользоваться официальными данными (или пока не умеют этого делать). «Физлица, приходящие впервые на биржу, обладают крайне низкими знаниями и отсутствием инвестиционного опыта», — отметил эксперт Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Михаил Локшин. При этом сам рынок из-за значительного сокращения присутствия институционалов стал гораздо тоньше и волатильнее.

«По данным ЦБ, в первом квартале 2025 года количество инвестсчетов увеличилось всего на 57 тыс., что сопоставимо с динамикой прошлого квартала, когда прирост ИИС был на историческом минимуме. Не лучше обстоят дела и со взносами: приток денег на ИИС в январе—марте сократился вдвое относительного конца прошлого года и составил 30 млрд руб. Что сдерживает интерес инвесторов к льготному инструменту и почему власти отказываются это менять, разбирались «Ъ-Инвестиции».»

По мнению Ассоциации существенной причиной слабого роста ИИС-3 стали:

1. Длительные сроки. 5 лет — это очень много, а в будущем 10 лет — это запредельно много. Для людей в возрасте это уже неуверенность, что деньги не понадобятся в более короткой перспективе или не встанут вопросы наследования. Для молодых людей — это, возможно, опасения, что за 5-10 лет изменится семейное положение, появятся дети и расходы, с этим связанные. Да и в целом, очень немногие готовы обменять бОльшую доходность, за счет налоговых льгот, на заморозку на 5-10 лет.

Член совета Ассоциации владельцев облигаций Илья Винокуров отмечает, что в случае ТГК-14 дополнительным риском для владельцев акций является возможность «введения внешнего управления в компании, так как она носит стратегический характер для региона». Также, по словам эксперта, «повышается вероятность изъятия в пользу Росимущества», как в случае компании «Борец». В феврале 2025 года Арбитражный суд Калининградской области по требованию Генпрокуратуры наложил обеспечительные меры на доли предприятий этого холдинга. В результате были ограничены выплаты по облигациям компании для ряда инвесторов.

bondholders

Департамент корпоративных отношений Банка России в ответ на обращение Ассоциации в отношении облигаций ООО «Борец Капитал» сообщает, что Департамент в настоящее время предпринимает меры, направленные на защиту прав владельцев указанных облигаций. В частности, для урегулирования обозначенной проблемы Банк России обратился в Генеральную прокуратуру Российской Федерации.

bondholders

В связи с обращениями инвесторов и участников рынка по ситуации с ООО «ЗАС Корпсан», Ассоциация информирует о следующем:

Из-за нарушения ковенанта установленного пп. 2 п. 5.6.1. Решения о выпуске, у владельцев облигаций возникло право требовать их досрочного погашения, что было раскрыто эмитентом 06 мая 2025 г. в 18 ч. 34 мин. в виде сообщения о существенном факте.
Одновременно, 06 мая 2025 г. в 18 ч. 34 мин. эмитент опубликовал сообщение о существенном факте – «Прекращение у владельцев облигаций права требовать от эмитента досрочного погашения» согласно которому у инвесторов 06.05.2025 г. прекратилось право требовать досрочного погашения.

❗️Подобные действия эмитента являются грубым нарушением норм п. 2 ст. 17.1 Закона «О рынке ценных бумаг» устанавливающего, что владельцы вправе предъявить требования в течение 15 рабочих дней после дня раскрытия эмитентом информации о возникновении у владельцев облигаций такого права, если больший срок не предусмотрен решением о выпуске.

Банк России поддерживает частных инвесторов в бонды «Борца»!

bondholders

Мосбиржа анонсировала онлайн-сервис для собраний владельцев облигаций

Группа Московской биржи, в том числе Национальный расчетный депозитарий (НРД), планирует в ближайшее время реализовать функционал для проведения общих собраний владельцев облигаций (ОСВО) в онлайн-формате. Об этом сообщил директор по развитию первичного рынка облигаций Мосбиржи Дмитрий Таскин в рамках III Ярмарки эмитентов, организованной Ассоциацией владельцев облигаций (АВО).

Подробнее на «РБК Инвестиции»

bondholders

Читайте авторский материал Сергея Моисеева

«Эмитент может обладать инвестиционной привлекательностью, однако инвестор о ней не узнает, если аналитик прибегает к иррациональным методам. DCF не является панацеей, у него множество изъянов, и все же за неимением лучшего он хорошая альтернатива. В упомянутом годовом отчете Уоррен Баффетт признался: «Обычные метрики, такие как дивидендная доходность, отношение цены к прибыли или к балансовой стоимости и даже темпы прироста, не имеют ничего общего с оценкой кроме того, что они могут подсказать объем и срок денежных потоков». Распространение DCF позволило бы подлечить ряд хронических проблем отечественного рынка акций. В частности, спекулятивный настрой инвесторов, близорукий интерес и примитивный отбор по формуле «купить X, поскольку похожий Y стоит дороже».

bondholders