Полюс — крупнейший производитель золота в России и один из десяти крупнейших в мире. Компания основана в 2006 году в ходе выделения золотодобывающих активов из состава ГМК Норильский никель в независимую публичную компанию, основным акционером которой являлся Владимир Потанин — мажоритарный акционер Норильского Никеля. Но уже в 2009 г. Потанин продал свою долю акций в Полюсе Сулейману Керимову. На тот момент акции Полюса стоили примерно 1400 рублей, а в 2014 году несколько месяцев торговались в диапазоне 470-570 рублей за акцию (не слабая такая просадка, да?). С того времени, произошел более чем 30-ти кратный рост стоимости акций всего за 6 лет. Компания исторически известна как самый низкозатратный производитель отрасли и владелец уникальной ресурсной базы мирового масштаба. Но после пика 2019 года компания вошла в фазу стагнации. В 2023 и 2024 добыча составила около 2,9–3,0 млн унций, а в 2025 — около 2,55 млн унций. Более того, менеджмент указывает на отсутствие существенного прироста добычи в период 2025–2027 годов: снижение добычи связано с производственным циклом компании.

Всем привет, ранее здесь https://t.me/blog_arttech/761 уже описывал свое видение о рынке драг. металлов.  А точнее об его отсутствии у меня. Но некую такую область определения я там попытался дать. Конечно, данное мое мнение не стоит воспринимать как абсолютную истину, я не торгую металлами и не являюсь профессионалом в этом деле. Сам пост, сознаюсь, родился больше на хайпе темы. Просто как-то странно то, что я обхожу в своем блоге это стороной. Зачем такой блог тогда? Основных версий две: это рынка реакция на потребность мировой экономики на драг. металлы как промышленного сырья. И вторая – это трансформация мировых национальных денежных резервов. Т.е. переход из долларовых активов в активы вне долларового контура на всей этой чудакости американских властей и утраты доверия к доллару. Не исключено (а точнее почти гарантировано), то, что в реальности действовали эти обе причины, т.к. они друг другу не противоречат.

Но есть и третья причина, достаточно банальная если подумать, это инвестиционные манипуляции. Теперь переходим к рассмотрению подробнее.

Привет всем, здесь давал свои комментарии (https://t.me/blog_arttech/625 и https://t.me/blog_arttech/627) о том, что основными продавцами активов физикам сейчас являются маркет-мейкеры. Шортистов в этом деле практически нет. Я высказала свою точку зрения, не согласившись с этим утверждением, с доводами. Сейчас я решил расшить эту тему. Также ранее на этому тему писал посты: https://smart-lab.ru/blog/1232624.php и smart-lab.ru/blog/1233835.php

Конечно, может я и не прав. Давайте тогда исходить от обратного и того, что мы знаем. Итак, шортистов нет, или они составляют крайне мало количество. Все продажи были из своих. Хорошо, допустим, но что это кардинально меняет? Как только ключевая ставка снизится, и геополитика снизит свой градус, эти же ребята будут набирать свои позиции обратно. И тот навес продаж, который продавливал рынок вниз развернется на 180 градусов и развернет рынок же обратно.

Или допустим другой вариант. Брокеры, наоборот, заняли строну держателей денег в сделках РЕПО.

Всем привет. Как и обещал даю вторую часть поста к теме “Почему шортистам, даже если ЦБ не будет резко опускать ключевую ставку, будет крайне больно?” (https://smart-lab.ru/blog/1178309.php). Честно говоря, я планировал его опубликовать где-то примерно в августе, но получилось только сейчас.

Итак, если вкратце пройти по прошлой части, шортистам будет больно из-за следующей цепочки событий: а) они не смогли выйти самый для себя благоприятный момент конец марта-первая половина апреля; б) чтобы как-то выйти из коротких, они дальше лили рынок в надежде на то, что он просядет достаточно для того, чтобы контрагенты (физики) наконец-таки капитулируют, и на их продажах шортисты выйдут из коротких: в) в процессе этих заливов новые транши коротких были все ниже и ниже к некому уровню рынка, который так и не смог пробиться, чтобы вызвать панические продажи физиков; г) в результате общая средняя цена по коротким позициям шортистов приближалась все ближе и ближе к текущим ценам на рынке, нивелирую полученный комфортный уровень запаса прочности позиции, в случае если рынок пойдет против коротких; д) сокращение этого запаса и сделало короткие горазда уязвимее к любым лонговым выбросам, таким встреча Путина и Трампа. И эти выбросы рано или поздно происходят, как показывает практика.

ЦБ призвал брокеров заканчивать «аттракцион» с процентным доходом — frankmedia.ru/230938

Интересная новость вышла, однако. «В среднем более половины доходов брокеров составили поступления от процентов по предоставленным в долг средствам, сообщила директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова». «Классический» бизнес брокера и это комиссия со сделок, т.е. брокер берет свою долю малую со своих клиентов в обмен на обеспечение проведения операций на бирже. Но это не единственный его доход — брокер может получать проценты.

Каким же образом брокер получает процентный доход? Брокер может одалживать свои те или иные активы, например, для маржинальной торговли (торговля с плечами или короткие позиции), либо получать проценты от денежных остатков, которые были размещены в депозитах или иных аналогичных инструментах. Более того, в зависимости от условий договора клиента с брокером, брокер имеет право и распоряжаться денежными средствами клиентов по своему усмотрению, при том гарантирую клиенту исполнение его поручений.

Наверное на основании моего поста об истинном виде российского фондового рынка (кто его читал, конечно) здесь — smart-lab.ru/blog/1227942.php, у вас возник такой вопрос: а почему же тогда из каждого утюга звучат эти игры про курсовые разницы и про трейдинг? На этот вопрос можно дать много ответов, но я предложу такой: ригидность.

Когнитивная ригидность (лат. соgnitiо — знание и rigidus — жёсткий) — неготовность изменять концептуальную картину окружающего мира при получении новой информации. Это негибкость мышления, при которой наблюдается затруднённость в переосмыслении и изменении действий, создании новых стратегий поведения в ситуации, объективно требующей их перестройки. В повседневной жизни это проявляется в сложности усвоения и использования новой информации, практических навыков, обучающих материалов.
Когнитивная ригидность встречается в различных психологических концепциях. Так, например, в работах К. Гольдштейна она определяется как привязанность к рутинному способу действия. У Р. Кеттела же данный феномен отражается в неспособности изменить установку. В теории Х. Вернера когнитивная ригидность проявляется в недостаточной вариативности способов реагирования.

Всем привет. Возможно, вы уже встречали, да притом еще и не раз, утверждения по типу: “На фондовом рынке заработать невозможно” или “Российский рынок не вырос на за n лет (как, например, здесь — https://smart-lab.ru/blog/1212802.php)”. А что, если я опровергну это утверждение, да еще и смогу аргументировать, что на это вы скажите?

Давайте начнем сначала. Первое приведем график индекса нашего рынка.

Как мы видим, действительно, наш рынок находится ровно на тех отметках, что был в апреле-мае 2019. Вытекает то, что доходность за 6 лет ровна 0! А все это зря потраченное время можно было трансформировать в удержание знаменитых депозитов. Давайте сравним наш рынок с американским для того, чтобы совсем больно стало.

Всем привет, обещанный анализ ВТБ готов примерно на 70%. Из того, что к этому моменту есть — вход в этой истории скорее “НЕТ”, чем “ДА”. Но подчеркиваю, это только 70% анализа, возможно по его завершению я сделаю свой полицейский разворот по ВТБ.

Но сейчас подписчик просил дать краткосрочный взгляд на бумагу. Как всегда, я напоминаю, что все краткосрочные прогнозы это вилами по воде. Но раз попросили, а мне вдруг и не сложно, то вот что у меня есть по данному поводу сказать.

Не буду расписывать всю историю формирования уровней повторно, я уже описывал ее при анализе Сбера ранее. Перейдем сразу к рок-н-роллу.

Итак, как вы видите ВТБ немного выше своего исторического минимума – 63.5, который был зафиксирован год назад. После этого произошел отскок на различных факторах таких как: “перепроданость” (хотя на сколько это справедливо еще вопрос), геополитические ожидания разрядки, снижение ключевой ставки ЦБ и целый Мерлезонский балет вокруг планируемых дивидендов и доп.

Всем привет. В пятницу нас традиционно обагрила (причем судя по рынку прям буквально) своим светом снижение ключевой ставки на 0,5%.

Традиционно делюсь своим мнением о решении ЦБ. Тут в общем-то ничего нового нет, не зря же Заботкин еще в сентябре говорил о том, что серьезных корректировок в октябре не предполагаются. Серьезных и не было, но определенные “несерьезные” изменения все-таки произошли. И эти изменения рынку и не понравились.

Первое то, на что обратил внимание рынок так это то, что ЦБ РФ изменил прогноз по инфляции на 26 год с категоричного варианта 4% к концу 26г. до диапазона 4-5%. Как следствие ЦБ тут же повысил среднюю ставку в базовом сценарии с 12-14% до 13-15%. Т.е. вроде как страшилки из той области, что ставку в 17% оставят чуть ли не до апреля не подтвердились, но какое-то замедление в темпах снижения ставки все-таки подтвердились. Лично с моей точки зрения, если в каком-нибудь июле ставка будет, например, не 13%, а 14% сильно роли не играет.

Судить о передаче Томагавков стоит после встречи трампа с Зеленским — Кремль. Встреча запланирована на 17 октября.

А завтра, 15 октября, Белый дом сделает крупное заявление касательно поставок оружия Киеву. Об этом на пресс-конференции сообщил постоянный представитель США при НАТО Мэттью Уитакер. Ожидается, что будет официально объявлено о поставках Томагавков. Вот такие страшилки пополнили коллекцию на рынке.

Но есть мнения (и сразу сознаюсь в том, что аналитика, идущая далее. не моя) о том, что никаких поставок вовсе не будет или они будут носить символические количества. Итак начнем.

От дней минувших.

В семидесятые годы прошлого века американцы поставили себе задачу создать дальнобойную ракету, гарантированно преодолевающую системы ПВО СССР и ЗРК имеющуюся на вооружении Советской Армии на тот момент.

После многочисленных модернизаций и спецификаций под различные военные задачи, пройдя через несколько этапов сокращений и ограничений в области стратегических наступательных вооружений семейство Томагавк представлено типами: RGM/UGM-109E Tomahawk Block IV подводного и надводного базирования и аналогом для воздушного базирования AGM 158 JASSM.