Общая информация:

Ставка купона: 16-17,25%
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 4 раза в год
Рейтинг: BBB+
Амортизация: по 8,33% с 1 по 11 купоны и 8,37% в дату финального 12 купона
Оферта: нет
Объём размещения: 1 млрд. рублей
Сбор поручений: до 21 декабря 2023
Дата размещения: 26 декабря
Доступно не квалам

Компания поражает своими темпами развития. Если в шутку, то это словно сын маминой подруги среди лизинговых компаний России.

Компания образована в июне 2020 года, а в ноябре этого года уже заключён первый лизинговый контракт. На сегодня общая стоимость имущества, переданного клиентам превышает 100 млрд. рублей.

Почитал отзывы об образовании ЛК Эволюция. Директора Интерлизинга, Европлана и ВТБ Лизинга не верили в компанию и открыто заявляли, что компании будет сложно и её не стоит лезть в рынок. Как видим, они оказались не правы. В компанию пришло большое количество специалистов из бывшего лидера рынка “Каркаде”, которого купила структура Газпромбанка.

В итоге компания добивается внушительных результатов:

Общая информация:

Ставка купона: RUONIA + 2,5%
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 4 раза в год
Рейтинг: A
Амортизация: нет
Оферта: нет
Объём размещения: 3 млрд. рублей
Сбор поручений: до 14 декабря
Дата размещения: 15 декабря

Биннофарм- это фармацевтическая компания с большим списком выпускаемых препаратов (более 450 наименований) на 5 заводах. Имеет крупнейшие производственные площади в России. Импортозамещение играет на руку так как делает в основном дженерики (аналоги западных препаратов).

Показатели компании (по РСБУ):

Выручка:

2021- 15 488 200 руб.
2022- 3 651 053 700 руб.
3кв 2023- 3 104 192 300 руб.

Чистая прибыль:

2020- -106 600 руб.
2021- 23 222 900 руб.
2022- 572 287 900 руб.
За 1-3кв 2023- 734 002 000 руб.

Показатели кредитоспособности на 3кв 2023 года:

Коэффициент абсолютной ликвидности: 0,03
Коэффициент срочной ликвидности: 1,02
Коэффициент текущей ликвидности: 1,38
Доля оборотных средств в активах: 0,45

График весьма занимательный. На нём чётко можно увидеть пик по медиане в сентябре этого года. Возможно это и есть то пиковое значение про которое говорила Набиуллина.

ИПЦ составляет 10,6%, что являетяс не самым приятным показателем, когда таргет по инфляции 7,5%. Напомню, что для успешной борьбы с инфляцией требуется, чтобы Ключевая Ставка была выше инфляции SAAR хотя бы на 2%, а в нынешних условиях она получается выше аж на 4 с лишним процента. Это, конечно, даёт некую надежду хотя бы на оставление ставки на нынешних значениях, но радоваться не стоит. ЦБ ни раз заявлял, что они настроены жёстко и решительно на борьбу с инфляцией, поэтому спокойно повысят ставку, чтобы наверняка расправиться с инфляцией.

В этом убеждены все банки, которые уже предлагают населению вклады выше 15% годовых

Нынешнее заседание будет одним из самых интригующих за последнее время. А вы как считаете?

Больше постов вы найдёте у меня в телеграм канале: t.me/filippovich_money

Основная информация размещения:

Кредитный рейтинг: ruAA

Минимальная сумма участия: 20 000 рублей

Сбор поручений: до 14 декабря

Размещение: 15 декабря

Ориентир цены: 10,5-11 рублей

Размер лота: 100 акций

Будет акций в обращении: 4%

Совкомбанк владеет рядом быстрорастущих и высокодоходных компаний – Совкомбанк Страхование, Совкомбанк Страхование Жизни, Совкомбанк Лизинг, Совкомбанк Факторинг и другими. Вполне стандартный набор бизнесов для банка.

Занимает 9 строчку среди крупнейших банков страны по версии Банки.ру.

То есть банк не стагнирует, а растёт и способен переживать всевозможные кризисы.

За 3 квартала 2023 года банк заработал в 76 млрд. За год может попробовать заработать и 100.

Это соответствует значению P/E 2,2-2,4

Если сравнивать со средними показателями других банков:

• Сбер 5-6

• Тинькофф 12,4

• ВТБ имеет меньше 1

У рассматриваемого банка показатели даже немного ниже среднего по рынку и потенциал роста имеется.

По итогам трёх месяцев ROE у Совкомбанка составляет 51%.

Помимо плюсов у облигаций есть и явные риски.

Вспомнил старый пост с рисками облигаций, которые в той или иной степени реализуются прямо сейчас

Инфляционный риск:

Главная цель облигаций- это сохранить покупательную способность денег и чуть-чуть заработать.

За последние десятилетия официальная инфляция в России составляет 8,8% в год. Это значит, что, если вы берёте бумагу с доходностью ниже этих цифр, то вы не только не зарабатываете, но ещё и теряете часть средств.

Но мы живём в России и инфляция у нас периодически бывает выше 10%.

Для защиты от инфляции имеются облигации ОФЗ с индексируемым номиналом, например SU52002RMFS1 У данной облигации минимальный размер купона, но это компенсируется постоянным индексируемым номиналом на размер инфляции, которая публикуется на сайте росстата

Риск снижения стоимости: Не редко бумаги эмитентов падают в стоимости и вся купонная прибыль не покрывает полученный убыток от снижения стоимости.

Возьмём весьма популярный пример: облигации роснано RU000A101KK0 торговались в пределах номинала, но потом у компании что-то пошло не так. Люди, которые купили облигации роснано в мае 2021 года (ровно 2,5 года назад) даже с учётом всех купонов всё еще не вышли в плюс****.****

Подборка всех флоатеров от эмитентов с рейтингом AA и выше.

Значение GCurve смотрят на сайте ЦБ: cbr.ru/hd_base/zcyc_params/

Значение RUONIA там же: cbr.ru/hd_base/ruonia/dynamics/

25- Газпром Капитал 07

Тикер: RU000A106375
Купон: RUONIA + 1,3%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

26- РусГидро (ПАО) БО-П12

Тикер: RU000A106ZU6
Купон: Ключевая ставка
Количество выплат: 4
Для квалов: да

27- ГМК Нор.никель БО-09

Тикер: RU000A1069N8
Купон: RUONIA + 1,3%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

28- Мобильные ТелеСистемы 002P-01

Тикер: RU000A1075E4
Купон: RUONIA + 1,25%
Количество выплат: 4
Для квалов: да

29- Банк ВТБ (ПАО) Б-1-343

Тикер: RU000A106TM6
Купон: 1 купон — 12% годовых, далее Ключевая ставка + разница между ставкой 1-го купона и ставкой ЦБ, на дату установления ставки 1 купона (0%)
Количество выплат: 12
Для квалов: да

30- КАМАЗ ПАО об. БО-09

Тикер: RU000A0ZZ885
Купон: GCurve + 0,75%
Количество выплат: 2
Для квалов: нет

31- КАМАЗ ПАО об. БО-11

Тикер: RU000A0ZZ893
Купон: GCurve + 0,75%

Подборка всех флоатеров от эмитентов с рейтингом AA и выше.

Значение GCurve смотрят на сайте ЦБ: cbr.ru/hd_base/zcyc_params/

Значение RUONIA там же: cbr.ru/hd_base/ruonia/dynamics/

13- Россети ПАО БО 001P-08R

Тикер: RU000A105VQ5
Купон: Ключевая ставка + 1,3%
Количество выплат: 4
Для квалов: да

14 — ВЭБ.РФ ПБО-002Р-31

Тикер: RU000A1042W6
Купон: RUONIA + 1,55%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

15- ПАО НК Роснефть БО-01

Тикер: RU000A0JUFU0
Купон: 1-10 купоны — 8.9% годовых, 11-16 купоны — 8.9% годовых, 17-20 купоны — Ключевая ставка ЦБ РФ + 1%
Количество выплат: 2
Для квалов: нет

16- РусГидро (ПАО) БО-П10

Тикер: RU000A106037
Купон: Ключевая ставка + 1,3%
Количество выплат: 4
Для квалов: да

17- Газпром капитал БО-002Р-09

Тикер: RU000A107050
Купон: RUONIA + 1,25%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

18- ВЭБ.РФ ПБО-002Р-37

Тикер: RU000A106LL5
Купон: RUONIA + 1,8%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

19- ВЭБ.РФ ПБО-002Р-36

Тикер: RU000A105YH8
Купон: RUONIA + 1,7%
Количество выплат: 4

Значение GCurve смотрят на сайте ЦБ: https://cbr.ru/hd_base/zcyc_params/

Значение RUONIA там же: https://cbr.ru/hd_base/ruonia/dynamics/

1- ДОМ.РФ Ипотечный агент БО 1P32

Тикер: RU000A105NZ3
Купон: Ключевая ставка + 0.7%
Количество выплат: 12
Для квалов: да

2- ПАО НК Роснефть 001P-02

Тикер: RU000A0JX355
Купон: Ключевая ставка + 0.7%
Количество выплат: 12
Для квалов: нет

3- ДОМ.РФ АО 002P-01

Тикер: RU000A105MN1
Купон: RUONIA + 1,35%
Количество выплат: 4
Для квалов: нет

4- РЖД ОАО БО 001Р-18R

Тикер: RU000A101H84
Купон: GCurve (ОФЗ) + 0,5%
Количество выплат: 2
Для квалов: нет

5- ДОМ.РФ Ипотечный агент БО 1P18

Тикер: RU000A104UV0
Купон: Ключевая ставка на первый день месяца + 0,4%
Количество выплат: 12
Для квалов: да

6- РЖД ОАО БО 001Р-09R

Тикер: RU000A0ZZRY2
Купон: GCurve (ОФЗ) + 0,5%
Количество выплат: 2
Для квалов: нет

7- ПАО НК Роснефть БО-07

Тикер: RU000A0JUFV8
Купон: 1-10 купоны — 8.9% годовых, 11-16 купоны — 8.9% годовых, 17-20 купоны — Ключевая ставка ЦБ РФ + 1%

Доллар ниже 90 рублей.

Вчера курс доллара опустился ниже 90. Это важный фактор, влияющий на инфляцию. Логика стандартная: ниже курс доллара -> ниже цены на закупку импортных товаров — > снижение роста цен -> снижение инфляции -> больше причин для понижение ключевой ставки -> оптимизм на рынке ОФЗ

Уже несколько размещений подряд минфин успешно реализует облигации с постоянным купоном. Институционалы покупают большие их объёмы. Когда же инфляция устойчиво росла- институционалы отказались брать такие ОФЗ. Они не берут наобум, решения принимаются на основе огромного количества факторов + инсайдерскую информацию никто не отменял.

Видимо, золотое время роста стоимости облигаций скоро может вернуться.

Селектел получил рейтинг AA-

Компания на моей памяти за очень короткий срок получила несколько повышений рейтингов.

Их крайний выпуск облигаций даёт 13,3%, что было очень хорошо для рынка, но ключевую ставку подняли и привлекательность снизилась, но сейчас рейтинг самого Селектел подняли и теперь выпуск вновь врывается в число топов по соотношению риск/доходность.