SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Алексей Давтян
Повысит ли ФРС ставку по итогам заседания 17 сентября?
- 17 сентября 2015, 13:25
- |
Повысит ли ФРС ставку по итогам заседания 17 сентября?
Сегодня в 21:00 станут известны итоги заседания комитета по открытым рынкам ФРС США. По итогам заседания может быть объявлено о повышении базовой ставки впервые с июня 2006 года.
Повышение ставки в США будет означать большую привлекательность доллара, падение курса рубля и рост доходности ОФЗ. Реализовать ожидания от действий ФРС можно через фьючерсы на ОФЗ. Например, если Вы ожидаете рост доходности ОФЗ то можно продать OF15-12.15. ГО на фьючерсы ОФЗ составляет от 500 до 1280 рублей.
- комментировать
- ★2
- Комментарии ( 18 )
Как быстро врубиться в процентные ставки – понятное руководство
- 26 марта 2015, 14:15
- |
Дорогие друзья,
специально для вас мы подготовили простой и понятный проспект по фьючерсам на облигации.
Ссылка:
ftp://ftp.moex.com/pub/FORTS/FUTOFZ/OFZ_25march.pdf
Халявная покупка евробонда Russia30 через фьючерс: выгода - 3%
- 25 марта 2015, 14:23
- |
Купить евробонд Russia30 с помощью фьючерса можно на 3.5 фигуры дешевле!
Котировка евробонда Russia30 сейчас находится около 113.9, в то время как лучший оффер на фьючерсе RF-30 равен 110.41. Т.е. фьючерс торгуется в бэквордации на 3,48 фигуры.
Таким образом, если доходность Russia30 не изменится до 5 июня (экспирация фьючерса), то купив сейчас фьючерс можно заработать 3,48% на периоде в долларах.
При этом если цена фьючерса к моменту экспирации приблизится к цене базового актива, то Вы просто продаете фьючерс, реализовав эту доходность.
Если же цена по фьючерсу все же отличается от базового актива, Вы выходите на поставку, покупаете евробонды по цене фьючерса (ниже справедливой цены спота) и продаете их через брокера.
Не забудьте уточнить у Вашего брокера, готов ли он выставить Ваш лот на продажу.
В рублях можно получить следующий доход:
Notional*LotSize*USDRUB *Δprice = 0,625*1000*56,8*3,48%= 1 235,4 руб.
А с учетом ГО=4933 руб., доходность на периоде составит: 1 235,4 / 4 933 = 25% на периоде, или 126,74% годовых.
Бонды - связь процентных ставок с экономикой
- 14 октября 2014, 14:29
- |
Попытаюсь рассказать о связи доходности бондов и макроэкономической ситуацией в целом. Важно это для того, чтобы понимать и прогнозировать движения на рынке долговых инструментов.
Один из основных показателей текущего состояния экономики – ВВП. Основной движущей силой экономики является потребление. Чем больше расходы на товары и услуги, тем выше экономическая активность. Теоритическая возможность производить все эти товары и услуги – теоретический ВВП. В каждый момент времени существует некая разница между теоретическим и реальным ВВП. Одна из задач ЦБ – сократить этот гэп. Ведь что такое этот гэп? Это недозагруженность производственных мощностей, безработица и т.д. Как ЦБ может его сократить? Например, понизить ставки, тем самым стимулировав более активное и дешевое заимствование, и, следовательно, бОльшие расходы, т.е. экономическую активность.
Но если слишком долго и слишком сильно стимулировать спрос – поднимутся цены и, следовательно, инфляция. При высокой инфляции снижаются реальные доходы (а значит и расходы) населения, предприятия боятся делать долгосрочные инвестиции в производство из-за высоких рисков и неопределенности. В итоге высокая инфляция тормозит экономический рост.
( Читать дальше )
Один из основных показателей текущего состояния экономики – ВВП. Основной движущей силой экономики является потребление. Чем больше расходы на товары и услуги, тем выше экономическая активность. Теоритическая возможность производить все эти товары и услуги – теоретический ВВП. В каждый момент времени существует некая разница между теоретическим и реальным ВВП. Одна из задач ЦБ – сократить этот гэп. Ведь что такое этот гэп? Это недозагруженность производственных мощностей, безработица и т.д. Как ЦБ может его сократить? Например, понизить ставки, тем самым стимулировав более активное и дешевое заимствование, и, следовательно, бОльшие расходы, т.е. экономическую активность.
Но если слишком долго и слишком сильно стимулировать спрос – поднимутся цены и, следовательно, инфляция. При высокой инфляции снижаются реальные доходы (а значит и расходы) населения, предприятия боятся делать долгосрочные инвестиции в производство из-за высоких рисков и неопределенности. В итоге высокая инфляция тормозит экономический рост.
( Читать дальше )
Спред в шаг цены по фьючам на ОФЗ и RF30 – при минимальном ГО
- 08 октября 2014, 17:31
- |
С 6го октября, т.е. всего 3 дня назад на фючерсах на ОФЗ и фьючерсе на евробонд Russia30 начался конкурс «Лучший bid/ask», который снизил спреды до минимально возможных значений.
(В рамках конкурса ежедневно разыгрывается 65 тысяч рублей. Более подробно о конкурсе можно почитать здесь: http://moex.com/n6402/?nt=106)
Важно то, что сейчас bid/ask спреды по этим инструментам практически равны (а часто и не практически, а реально) шагу цены контракта. Кроме того резко выросло число сделок и оборот, так что теперь к этим инструментам можно применять тех. анализ, искать корреляцию между контрактами и вообще, строить сложные стратегии на этих инструментах. Ведь среди них некоторые фьючерсы на рублевую доходность, некоторые на долларовую)). И все это богатство почти без издержек на спреды.
Напомню, кто не в курсе, что ГО по этим контрактам минимально – 2%-5.5% — 200 – 550 рублей.
Кому интересно что это за инструменты, в моем блоге есть несколько постов на эту тему)
Фьючерс на евробонд РФ30 - 60% годовых в валюте с порогом входа 1500 руб
- 17 сентября 2014, 13:54
- |
Вчера на Московской Бирже запустился новый инструмент, фьючерс на евробонд Russia30. Это первый в России инструмент, открывающий широкий доступ физикам на рынок валютных инструментов (не считая ДУ и банковских вкладов).
Его плюсы:
Суть инструмента: купить фьючерс = купить евробонд на заемные деньги. Т.к. по евробонду периодически капают купоны, то в цене фьючерсе уже заложена разница между доходностью евробонда и ставкой фондирования РЕПО.
Т.е. от покупки фьючерса получаем
ДОХОДНОСТЬ БОНДА-СТАВКА РЕПО = КЕРРИ, даже если на рынке ничего не происходит.
Но есть один нюанс!)) Евробонд торгуется в долларах, а значит и доходность и РЕПО там долларовые. Сейчас доходность евробонда Russia30 около 5%, а долларовое РЕПО меньше 2%, т.е. при покупки фьючерса на такой евробонд получаем около 3% от номинала. А с учетом ГО в 5% получаем 20 плечо, т.е. 60% годовых. И это в долларах!
Кому стало интересно, полный тикер – RF30, в квике – R3Z4.
Все подробности, калькулятор для расчета справедливой цены, стратегий и т.д. с описанием можно найти по адресу: http://moex.com/ru/rf30.
Его плюсы:
- 60% годовых в $, если рынок в боковике
- порог входа очень низкий — 1500 руб. (ГО за 1 фьючерс)
- ликвидность (2 ММ уже стоят в стакане)
- аналог CDS на Россию
Суть инструмента: купить фьючерс = купить евробонд на заемные деньги. Т.к. по евробонду периодически капают купоны, то в цене фьючерсе уже заложена разница между доходностью евробонда и ставкой фондирования РЕПО.
Т.е. от покупки фьючерса получаем
ДОХОДНОСТЬ БОНДА-СТАВКА РЕПО = КЕРРИ, даже если на рынке ничего не происходит.
Но есть один нюанс!)) Евробонд торгуется в долларах, а значит и доходность и РЕПО там долларовые. Сейчас доходность евробонда Russia30 около 5%, а долларовое РЕПО меньше 2%, т.е. при покупки фьючерса на такой евробонд получаем около 3% от номинала. А с учетом ГО в 5% получаем 20 плечо, т.е. 60% годовых. И это в долларах!
Кому стало интересно, полный тикер – RF30, в квике – R3Z4.
Все подробности, калькулятор для расчета справедливой цены, стратегий и т.д. с описанием можно найти по адресу: http://moex.com/ru/rf30.
С 1 августа начинает работать закон о блогерах
- 31 июля 2014, 11:44
- |
Блогер это: «владелец сайта и (или) страницы сайта, на которых размещается общедоступная информация и доступ к которым в течение суток составляет более 3 тыс. пользователей сети Интернет».
Блогерам теперь нельзя матерится, призывать к экстримизму, распространять недостоверную информацию и т.д. Матерится и призывать к экстримизму я, конечно, не собираюсь. Но вот вопрос: если я как-нибудь напишу неаккуратно, что ЦБ зря поднимает ставку, а меня могут привлечь за это?)) Т.е. понятно, что не ради меня это затеяли. Но в теории?
В LiveJournal, например, если блог смотрели более 2500 тысяч человек, пишется просто «2500+», может здесь так же сделать?
Блогерам теперь нельзя матерится, призывать к экстримизму, распространять недостоверную информацию и т.д. Матерится и призывать к экстримизму я, конечно, не собираюсь. Но вот вопрос: если я как-нибудь напишу неаккуратно, что ЦБ зря поднимает ставку, а меня могут привлечь за это?)) Т.е. понятно, что не ради меня это затеяли. Но в теории?
В LiveJournal, например, если блог смотрели более 2500 тысяч человек, пишется просто «2500+», может здесь так же сделать?
ЦБ поднял ключевую ставку на 50 бп до 8%
- 25 июля 2014, 14:02
- |
ЦБ поднял ключевую ставку на 0,5%. Вот как отреагировали доходности:
Теперь цены по бондам летят вниз)) Цена должна упасть на мод.дюрация*0.5%. Т.е. по фьючерсам цены должны упасть на
Т.е. за один день цена по 15 летним контрактам падает почти на 4 процента. С учетом ГО 5% получается 20 плечо. Т.е. можно было заработать 3,85*20=77%.
А доходность ОФЗ 26207, например, пока не выросла на 50 пипсов ))
Все графики, доходности и цены смотри здесь:http://www.futofz.moex.com/
ДОПОЛНЕНИЕ:
В пресс-релизе ЦБ http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file=25072014_133011dkp2014-07-25T13_00_55.htm говорится о повышении ставки в связи с повышением инфляционных ожиданий. При этом неоднократно отмечается, что в случае сохранения инфляционных рисков, ЦБ будет и дальше повышать ставку.
Расписание заседаний ЦБ: http://www.cbr.ru/dkp/?Prtid=cal_mp
Теперь цены по бондам летят вниз)) Цена должна упасть на мод.дюрация*0.5%. Т.е. по фьючерсам цены должны упасть на
Т.е. за один день цена по 15 летним контрактам падает почти на 4 процента. С учетом ГО 5% получается 20 плечо. Т.е. можно было заработать 3,85*20=77%.
А доходность ОФЗ 26207, например, пока не выросла на 50 пипсов ))
Все графики, доходности и цены смотри здесь:http://www.futofz.moex.com/
ДОПОЛНЕНИЕ:
В пресс-релизе ЦБ http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file=25072014_133011dkp2014-07-25T13_00_55.htm говорится о повышении ставки в связи с повышением инфляционных ожиданий. При этом неоднократно отмечается, что в случае сохранения инфляционных рисков, ЦБ будет и дальше повышать ставку.
Расписание заседаний ЦБ: http://www.cbr.ru/dkp/?Prtid=cal_mp
Фьючерсы на ОФЗ – скромные 400% + купоны на пиво
- 14 июля 2014, 11:13
- |
Попробую рассказать, на что надо в первую очередь обращать внимание при торговле облигациями, а значит и фьючерсами на ОФЗ. Для простоты изложения буду описывать облигации, для фьючерсов логика будет абсолютно аналогичная. Но обо всем по порядку.
Сразу оговорюсь, все дальнейшие рассуждения приведу практически на пальцах. Без формул и в очень упрощенном виде. Это так сказать, вводная статья про ставки, дюрацию, кривую доходности и т.д. Кто знает, что все это такое, навряд ли увидит здесь что то новое.
Доходность
Рассмотрим три бонда, ОФЗ 25080, ОФЗ 26207 и ОФЗ 26212. Все очень ликвидные, риски дефолта, естественно, одинаковые. У двух разница в датах погашения – меньше года. Цены у всех отличаются, причем не пропорционально купону. Вопрос, какая покупка привлекательнее в данный момент?
( Читать дальше )
Сразу оговорюсь, все дальнейшие рассуждения приведу практически на пальцах. Без формул и в очень упрощенном виде. Это так сказать, вводная статья про ставки, дюрацию, кривую доходности и т.д. Кто знает, что все это такое, навряд ли увидит здесь что то новое.
Доходность
Рассмотрим три бонда, ОФЗ 25080, ОФЗ 26207 и ОФЗ 26212. Все очень ликвидные, риски дефолта, естественно, одинаковые. У двух разница в датах погашения – меньше года. Цены у всех отличаются, причем не пропорционально купону. Вопрос, какая покупка привлекательнее в данный момент?
( Читать дальше )
Фьючерсы на ОФЗ 2
- 30 июня 2014, 12:17
- |
Расскажу немного о том, что происходит при покупке продаже облигаций и фьючерсов на них. Опишу только технические моменты покупки/продажи, т.е. что значит котировка в торговом терминале, какие движения при этом происходят на счете. Кто знает, что значит котировка ОФЗ 26207 = 98,65, ничего нового здесь не узнает )))
Цена бонда
Пусть сейчас выпускается облигация со сроком погашения – 1год, купоном 8% и номиналом 1000 руб. На рынке облигация котируется по 99,08. Вопрос, выгодно ли купить сейчас эту облигацию?
Пусть у инвестора есть альтернатива — купить эту облигацию или вложить деньги в банк под 9% годовых.
Через 1 год инвестор, купив облигацию, получит 1000*(1+8%)=1080 руб., а вложив деньги в банк, получит 1000*(1+9%)= 1090 руб. Чтобы покупка облигации и вклад в банк давали одинаковый доход, облигация должна стоить 1080/1,09=990,83 руб. Цена облигации указывается в процентах от номинала, т.е. котировка в данном случае должна быть равна 99,08 – т.е. совпадает с рыночной котировкой.
( Читать дальше )
Цена бонда
Пусть сейчас выпускается облигация со сроком погашения – 1год, купоном 8% и номиналом 1000 руб. На рынке облигация котируется по 99,08. Вопрос, выгодно ли купить сейчас эту облигацию?
Пусть у инвестора есть альтернатива — купить эту облигацию или вложить деньги в банк под 9% годовых.
Через 1 год инвестор, купив облигацию, получит 1000*(1+8%)=1080 руб., а вложив деньги в банк, получит 1000*(1+9%)= 1090 руб. Чтобы покупка облигации и вклад в банк давали одинаковый доход, облигация должна стоить 1080/1,09=990,83 руб. Цена облигации указывается в процентах от номинала, т.е. котировка в данном случае должна быть равна 99,08 – т.е. совпадает с рыночной котировкой.
( Читать дальше )
теги блога Алексей Давтян
- FOMC
- MOEX
- Russia
- russia30
- биржа
- Блогеры
- бонд
- бонды
- доходность
- дюрация
- евробонд
- евробонды России
- еврооблигации
- закон о блогерах
- ключевая ставка
- кривая доходности
- макроэкономика
- ММ
- Московская Биржа
- Облигации
- опрос
- ОФЗ
- плечо
- спред
- Ставка процента
- ставка ЦБ
- ставки
- ФРС
- Фьючерс
- Фьючерсы
- фьючерсы ОФЗ
- фьючесы
- фючерсы