На текущий момент (апрель 2026 года) инициатива по дифференциации free float (доли акций в свободном обращении) является ключевым элементом стратегии удвоения капитализации фондового рынка к 2030 году. Основная цель — сделать биржу доступной для компаний «среднего эшелона», не снижая при этом стандарты ликвидности для гигантов.Вот разрабатываемые меры:


1. Гибкая шкала листинга (принцип пропорциональности)Правительство и ЦБ отказываются от жесткого фиксированного порога (ранее для первого эшелона он составлял 10%). Новая система предполагает зависимость процента акций в свободном обращении от рыночной капитализации компании.

• Для крупнейших компаний (Blue Chips). Требование может быть снижено до 5%, если абсолютный объем free float в денежном выражении превышает определенный порог (например, 50-100 млрд руб.). Это позволит госкорпорациям и технологическим гигантам проводить IPO/SPO, не теряя контроль над стратегическими активами.
• Для компаний средней капитализации. Порог может остаться на уровне 10-15%, но с предоставлением «налоговых каникул» на листинг или субсидированием затрат на размещение.

( Читать дальше )

Можно много привести здесь доказательств советского прорыва в процессорах того времени, но вот лишь некоторые, в то когда время Китай собирал рис.

Настоящая новизна (Микро-ЭВМ на одном чипе) серия К1801ВМ1 — это действительно мировой прорыв. Пока Intel возился со своей сложной архитектурой, советские инженеры первыми в мире впихнули полноценную 16-разрядную машину с системой команд PDP-11 в один кристалл. Это была чистая, элегантная архитектура, опередившая многих западных конкурентов по логике построения.
Окупаемость в СССР считалась не через «прибыль в карман акционера», а через народнохозяйственный эффект. Если один процессор в станке ЧПУ заменял десять рабочих и экономил тонны металла за счет точности — он окупался за полгода. Это была реальная экономия ресурсов в масштабах страны, и в этом смысле система была сверхэффективной.
Экспортный потенциал: СССР не просто «варился в собственном соку». Советские микросхемы и компоненты (например, через Индию или страны СЭВ) шли на экспорт. Были периоды, когда западные компании закупали наши технологии (например, в области выращивания кристаллов или специфических решений в литографии), потому что наши обходили их «по физике». 

( Читать дальше )

Греф как яркий представитель либералов подчеркивает, что введение прямого налога на роботов может затормозить внедрение инноваций и искусственного интеллекта. По его мнению, автоматизация — это неизбежный процесс, и попытки его искусственно замедлить через налоги могут негативно сказаться на конкурентоспособности не только Сбера, а всей страны.
Трансформация, а не исчезновение работы, глава Сбера уверен, что ИИ не просто уничтожает старые рабочие места, но и создает новые, более творческие. Он считает, что рутинная работа должна уступить место интеллектуальному труду (как в его случае), и задача государства — не облагать роботов налогом, а создавать условия для массового переобучения людей. Пока Мишустин послушно следует в форваторе идей Г. Грефа по налогам на роботов, в мире происходят значительные изменения в этом направлении. России снова надо будет догонять мир????????

Наиболее вероятным кандидатом на первенство в полноценном внедрении налога на роботов является Европейский союз, хотя Южная Корея уже внедрила гибридную версию такого налога еще в 2017 году.

( Читать дальше )

Технология аммиачных двигателей в 2026 году вышла из стадии «лабораторных игрушек» в фазу реальных морских и индустриальных испытаний. Это главная альтернатива водороду, который слишком сложно и дорого хранить.Анализ текущего состояния, работающих прототипов и перспектив этой технологии показывает:
1. Почему именно аммиак (NH3)?Аммиак называют «жидким водородом для бедных». Его плотность энергии выше, чем у сжатого водорода, и его гораздо проще сжижать (всего при -33°C). Главный плюс — у него нулевой выброс CO2 при сгорании. Главный минус — высокая токсичность и низкая скорость горения (он плохо горит сам по себе).
2. Работающие прототипы и проекты (Апрель 2026)

• Fraunhofer Institute (Германия), представленный на днях в Ганновере прототип решает проблему медленного горения через «крекинг». Небольшая часть аммиака на борту расщепляется на водород и азот, и этот водород используется как «запал» для основной аммиачной смеси. Это позволяет двигателю работать стабильно на разных оборотах.

( Читать дальше )

В целом ситуация типична для IPO, но инвесторы упорно продолжают игнорировать реальность. А что случилось ну, всё же будет хорошо? Нет, хорошо не будет, вы должны заплатить за свои ошибки цену.

Я с вами, но и у меня плохие новости для тех, кто привык покупать «красивые обертки». Перед нами типичный кейс #BAZA, где за глянцевым фасадом российского IT-роста прячутся вопросы, на которые менеджмент обязан ответить прямо сейчас (хотя бы себе).

1. Чистая прибыль — это «красный флаг»
Вы показываете рост выручки на 36,9%, но чистая прибыль при этом ползет как черепаха — всего +8,6% (с 2 до 2,2 млрд). Где маржа, господа хорошие? В IT-секторе операционный рычаг должен выстреливать прибыль выше выручки. Здесь же мы видим пугающий разрыв: расходы съедают масштаб. Если вы растете в обороте, но не умеете конвертировать это в итоговую строку для акционера — вы просто сжигаете ресурсы.
2. Аномалия FCF и «бухгалтерская магия»

( Читать дальше )

Я больше не смотрю на выручку. В 2026 году единственный показатель, который имеет значение — это ликвидность компаний. Если его нет, компания — труп. Банки, готовьте резервы. Прибыль — это мнение, а ликвидность — это факт. Компания может быть прибыльной «на бумаге», но если у неё нет ликвидности, она становится банкротом, потому что бумагой нельзя заправить грузовик иливыдать зарплату.

Экономика на паузе, от перегрева к поиску равновесия. Текущая макроэкономическая ситуация в России вошла в фазу, которую можно охарактеризовать как «жесткая посадка» после периода экстенсивного роста. Если 2024–2025 годы прошли под знаком реализации накопленного спроса и масштабных бюджетных вливаний, то первое полугодие 2026 года ставит перед регуляторами вопрос устойчивости всей экономической системы. 

1. Диагноз: Перегрев и трансмиссионный механизм
Ключевым фактором замедления стала беспрецедентно жесткая денежно-кредитная политика (ДКП). Мы наблюдаем классическое проявление лага влияния ключевой ставки, эффект от ее высокого уровня, удерживаемого на протяжении последних кварталов, наконец полностью транслировался в реальный сектор. 

( Читать дальше )

Годовой отчет МКПАО «ВК» по МСФО за 2025 год уже был опубликован 19 марта 2026 года. 

Основные показатели из отчета за 2025 год:
Выручка: выросла на 8% год к году и составила 160 млрд руб…
EBITDA: достигла 22,6 млрд руб. (годом ранее показатель был отрицательным)
Рентабельность составила 14%.
Чистый долг: сократился до 82 млрд руб. (почти в два раза по сравнению с прошлым годом).

Ключевые сегменты: VK Tech: рост выручки на 38% до 18,8 млрд руб…
Видеореклама: рост доходов на 68% до 6,5 млрд руб…
Образовательные сервисы: рост выручки на 19% до 7,4 млрд руб..

Я смотрю на эти цифры и не понимаю, почему менеджмент вообще улыбается и спит спокойно. Вы называете это «ростом»? Давайте снимем розовые очки и посчитаем:

1. Рост выручки ниже инфляции это деградация. Выручка выросла на 8% до 160 млрд рублей. В стране, где официальная инфляция и ключевая ставка исторически высока, расти на 8% — значит терять реальную стоимость бизнеса. Вы стагнируете быстрее, чем успеваете публиковать пресс-релизы. Где агрессивный захват рынка, о котором вы кричали два года назад?

( Читать дальше )

Обсужденные на саммите ЕС 19 марта 2026 года инициативы направлены на укрепление экономического суверенитета через внедрение режима «EU Inc.» (28-й правовой режим), который позволяет стартапам регистрироваться онлайн за 48 часов с едиными стандартами. Стратегия «Европейского предпочтения» в рамках Закона о промышленном ускорителе (IAA) от 4 марта отдает приоритет в госзакупках и субсидиях продукции с высокой долей стоимости «Сделано в ЕС» для защиты стратегических отраслей.

Согласно экспертным оценкам и прогнозам на 2026–2028 годы, стратегия «Европейского предпочтения» и режим «EU Inc.» направлены на преодоление структурного отставания экономики ЕС.

Среднесрочный эффект на ВВП (на горизонте 3–5 лет) оценивается следующим образом:


1. Совокупный вклад в рост ВВП ЕС

Ожидается, что реализация этих мер добавит от 0,5% до 0,8% к ежегодному росту ВВП Евросоюза к 2028 году. Без этих реформ прогноз роста зоны евро составляет стагнационные 1,1–1,3%, с ними он может закрепиться выше 1,8%.

( Читать дальше )

Давайте отложим в сторону эвфемизмы регуляторов. То, что сегодня называют «скромным ростом в 0,5–1,5%» ВВП, на языке разумных инвесторов  называется стагнацией при смерти. Если ваш бизнес растет на уровне статистической погрешности, пока инфляция съедает двузначные числа, вы не «развиваетесь» — вы медленно ликвидируетесь...Вот три причины, по которым я ставлю под сомнение жизнеспособность текущей инвестиционной модели:

1. Кадровый дефицит это налог на некомпетентностьЭксперты плачут о «дефиците кадров». Я вижу это иначе: это кризис производительности. Если вы не можете нанять квалифицированных людей, значит, ваша бизнес-модель не генерирует достаточно маржи, чтобы перекупить таланты. Работники из Средней Азии доказали, что они не в состоянии обеспечить жизнеспособность бизнес-моделей. В условиях, когда ФОТ (фонд оплаты труда) растет быстрее выручки, операционная рычаг (operating leverage) становится отрицательным. Вы работаете больше, чтобы заработать меньше. Это прямой путь к деградации акционерной стоимости.

( Читать дальше )