На завершившейся неделе 22-26 января рынки США (+0,9% SnP500), Европы (+2,8% Stoxx600) и Китая (4,2% Hang Seng) показали рост на фоне обнадёживающей макростатистики, заявлений о прекращениях цикла ужесточения процентных ставок и их возможном снижении ближе к концу года. Не стоит забывать, что в ноябре пройдут выборы президента США, и там тоже перед выборами не хотят принимать «непопулярных» решений). Стоимость нефти увеличилась на 5,7% до 83,58$, пробив вверх 80$.

Однако рынок РФ по индексу Мосбиржи (-0,1%), проигнорировав общий рост, залег в коррекционный нисходящий флэт в районе непробитого максимума 3200п, образуя уже даже не тройную, а «четверную вершину».

После уверенного равномерного роста на 3% на прошлой неделе, так и не пробив основных сопротивлений (3200 МОЕХ, 1150 РТС), российский рынок перешел в умеренную коррекцию, в среднем по основным активам показав динамику 0 -0,7%. В Красном море неспокойно, США и Британия продолжают обстрелы Хуситов, сдвигая фокус внимания с Украины; отчеты в США не лучшие. ЕЦБ и ФРС боятся пугать рынки, давая туманные надежды на осторожное снижение к концу 2024г при овладении инфляцией. США наконец-то приняли бюджетное финансирование до конца марта, и рынку достаточно и этого.

1/10. Россия

Индекс МосБиржи, коснувшись сопротивления 3200,78п в пн(15.01) отправился в коррекцию до 3166 (-0,6%). Аналогичную динамику показал и РТС -0,5%, чуть-чуть не достигнув в пн сопротивления 1150 (достигнул 1149,26). За неделю более менее ощутимо выросли только телекомы +1,8%.

Строители, химики и компании средней и малой капитализации показали околонулевую динамику. Транспорт, потреб сектор, финансовые компании, индекс РТС, электроэнергетики, нефтегазовый сектор, индекс Мосбиржи и индекс Голубых фишек показали умеренно отрицательную динамику -0,5 – 0,7%. Максимальное снижение показали ИТ компании, упав на -1,9%.

В начале обзора на предстоящую неделю 15.01-19.01 вспомним итоги первой рабочей недели уже начавшегося 2024 года.

Итоговые цифры за неделю 09.01-12.01: Индекс МосБиржи подрос на 1,4% до 3185п и рос ежедневно всю неделю, РТС повысился на 4,7% до 1136 равномерным ростом с закрытием около максимума во многом за счет снижения доллара до 88,4р на 3,6%. Планомерно снижаясь, доллар пробил вниз 90 отметку в первый же торговый день (09.01). Как впрочем и евро, снизившийся на 2,3% до 97,1р аналогичными темпами. Нефть Brent выросла на 2,2%, пробивала вверх 80, но закрылась на 79,02$. Золото выросло на 1,1% до 2095$.

Эта динамика была равномерно распределена еще и между секторами, которые за неделю показывали рост в среднем на 1,2-3,5%. Наименьший прирост показал MOEXOG (нефтегаз) 0,4%, а максимальный телеком 3,8%, ИТ 3,7%, металлы 3,6% и транспорт 3,5%. Голубые фишки и компании средней и малой капитализации показали 1,2 и 1,6% — равномерно с IMOEX.

Вот и подходит к завершению 2023 год Кролика, и, как обычно, мы вспоминаем, на каких событиях вырастала самая вкусная и сочная капуста. А далее мы подумаем, можно ли на этой капусте приручить Дракона 2024г, ведь, как известно, у драконов несколько иное меню. Разберемся, с какими инструментами и как работать, чтобы хозяин года 2024 был к нам благосклонен, и мы всегда имели на своем счете свежие профитроли.

1/4. Итог 2023

Европа и США принимают уже 12 пакет антироссийских санкций, который мы, опять таки, положим в «пакет с пакетами» для санкций. На фоне антироссийских настроений Индекс МосБиржи вырос за год на 43%, РТС на 8%. По отраслям: нефтегаз 53% MoexOG, финсектор 57% MoexFN, металлы и добыча 33% MoexMM, потребсектор 49% MoexCN, нефтехимики 15% MoexCH, телекомы 19% MoexTL, энергеты 35% MoexEU, транспортники 125% MoexTN, IT 47% MoexIT. Голубые фишки приросли на 43% MoexBC, а компании средней и малой капитализации на 60% MCXSM.

Рост проходил медленно и планомерно. Наверное будем правы, если скажем, что за весь год основными потрясениями стали:

Стратегия Синица основана на умеренном заработке 0,5-1% от капитала в неделю за цикл построения с понедельника по четверг. В 19:00 позиция закрывается автоматически, принося прибыль. При этом не нужно гадать, куда пойдет рынок.

Если базовый актив – фьючерс на индекс РТС, остается в заданном диапазоне цен: не выше указанной и не ниже указанной, то получится профит. РТС стоит на месте – трейдер зарабатывает, умеренно растет до указанного предела – профит, аналогично снижается – тоже получаем прибыль. Прибыль имеет заранее фиксированное значение – стоимость опционов, которые мы продаем.

Продажа опционов всегда считалась рискованной торговлей. Если актив выходит за заданные пределы, то значение, составляющее разницу, и будет убытком по каждому проданному опциону. Если рынок начинает активно двигаться, даже не доходя до заданных пределов, то текущее значение вариационной маржи может быть отрицательным. Это даст негативную эластику капитала.

• Рассказываем в статье, как продавать опционы с плановой доходностью 0,5-1% в неделю с крайне высокой стабильностью вармаржи с более высокой ликвидностью.

Уходящий 2023 год нам напомнил две старые истины: 1) «Свято место пусто не бывает», 2) «И это пройдет». Вспомним основные мейнстримы.

До начала 2023 трейдеры активно работали арбитраж фьючерса на доллар и вечного фьючерса, снимая по проценту арбитражной разницы на спреде. До тех пор, пока не ввели фандинг, хотя и после его ввода арбитраж вечный/квартальный жив. Потом на дефиците идей первого эшелона началось восхождение II и III эшелонов.

Трейдеры вспомнили, что в начале 2000-х гг скальпинг зародился именно на акциях РАО ЕЭС, которые летали по 20% в день. Период второго эшелона тоже имел свои пункты, к которым можно отнести взлет НКХП, когда СМИ писали, что оборот по НКХП приблизился к обороту Лукойла. Тут же взлетать на 20% в день начали Соллерс, Камаз, Павловский автобус, когда Путин сказал что нужно развивать наш автопром и на свет появился «Москвич-JAC».

На банковских новостях летали БСП, Авангард, Кузнецкий банк. Но пиком стали бумаги ТНСки и энерго сбытовые компании, которые до ноября показывали прирост стоимости в 500-1000%! Тут пришла «засада» в виде резкого снижения в ноябре по целому ряду бумаг II и III эшелонов на повышенном объеме. А как известно, тренд начинается и заканчивается на объемах.

Период объявления, утверждения и проведения дивидендных выплат за 9 месяцев в самом разгаре, и, как всегда, хочется и дивиденды получить и на гэпах закрытия реестров не потерять. А самое интересное, что это возможно. В этой статье мы расскажем, на каких компаниях можно заработать на дивидендах и минимизировать риски.

1. Основная идея

Напомним, что сперва компания объявляет на e-disclosure.ru дату проведения совета директоров с пунктом в повестке собрания о распределении прибыли в форме дивидендов (за пару дней до совдира). Потом проводится совет директоров, на котором дивиденды рекомендуют. Далее публикуется протокол собрания и назначается ВОСА на утверждение дивидендов (как правило дивиденды одобряют, но бывают и исключения), а так же утверждается дата закрытия реестра, после которой происходит выплата дивидендов в очищенной форме (без налога).

Отметим, что на большое количество ликвидных компаний есть фьючерсы – договоры на продажу акций по фиксированным ценам. Фьючерсы могут образовывать «дивидендную бэквордацию»: начинать стоить дешевле акции на сумму дивидендов, а после закрытия реестра вновь равняться цене акции (с учетом лотности).

В плане торговых трендов 2023 год принес ряд сюрпризов. Сперва президент сказал, что нужно развивать автопром. Результатом чего на свет появился новый Москвич. Произошел синхронный рост бумаг СОЛЛЕРС, ГАЗ, Павловский автобус и КАМАЗ. Параллельно пампились Красный Октябрь и НКХП. Мощные взлеты были в перевозчиках, таких как GLTR, ЮТэйр и ДВМП. После наступило время энергетов: ТНСок, ТГКшек и ЭнСбытов. Торговый день начинался с новости, что какая-то компания из списка взлетела «в планку», и трейдеры тут же открывали графики/стаканы братско-сестренских компаний в ожидании, что ликвидность и рост перепадет и на них.

Это было круто. Если раньше взлет на 20-39% был нормой, то теперь он встречается все реже. Уже если кто-то и взлетает, то на 10-15%. Сначала Россети объявили о прибыли 123млрд, но обломали с дивидендами. Потом президент объявил, что рост производства энергии стремится обогнать рекорды, а энергеты на этом показали движение на 5-10% с натяжкой. Но не будем говорить, что раньше и трава зеленее. Рынок – постоянно эволюционирующая среда, и на подходе, судя по всему, новый тренд пампа – IPO.

По акциям Сбера выплачивают неплохие дивиденды. В 2023г было выплачено 25р на акцию – 565млрд. По РСБУ Сбер уже заработал 1,13млрд руб. Греф говорил о приверженности банка своей дивидендной политике – 50% от МСФО, обычно данные по РСБУ меньше, чем по МСФО. Это предполагает выплату не менее 25р, у Сбера 21 586 948 000 обычных и 1 млрд префов.

Так же Греф говорил, что акция может стоить 323руб. А в кулуарах еще активно обсуждается предложение о выкупе у нерезидентов по сценарию Магнита и Лукойла. Помимо позитивных факторов есть геополитика, способная обвалить не то что акции Сбера, но и рынок в целом, причем быстро. Помним ещё про повышение ставок, возврат к обязательной продаже валюты и прочие факторы риска. Как всегда есть факторы как ЗА РОСТ, так и ЗА СНИЖЕНИЕ. В этой статье мы постараемся изложить несколько иной принцип удержания позиции — динамическое хеджирование, которое отсекает бесплатно зону риска.

Напомним, что на акции Сбера на срочном рынке есть CLT опционы (премиальные опционы), с помощью которых можно сделать следующую конструкцию. Например, если у вас есть акции Сбера по 270р, то на них можно продать опцион колл на 290 страйке за 2,70р за акцию (опцион имеет лот=1лот акций). 

Зачастую мы видим рынок на «сладких» низких уровнях, и рука так и тянется закупить подешевевшие акции. Но страх того, что рыночный спад может затянуться на неопределённый срок, сковывает порыв трейдера. Тогда мы рискуем упустить одну за другой рыночные возможности. Ведь ловить падающие ножи – уколоться можно, но и ждать идеального сигнала — дело неблагодарное. В этой статье попробуем привести пример модели, которая позволила бы работать сразу в обе стороны и совместить воедино рыночную силу/слабость. А заодно так работать психологически комфортнее.

Определение зон покупок по индексным опционам и работа с фьючерсом лонг в дальнем, шорт в ближнем

В первую очередь, как по классике, начинаем формировать портфель от значимых зон поддержки по индексу. Причем значимыми принимаем не «линии» поддержек/сопротивлений, а наиболее наполненные открытым интересом опционные страйки по путам на фьючерс на индекс РТС, так как он несет в себе валютную составляющую и является одним из наиболее ликвидных опционов МосБиржи. Хорошо, если эти уровни совпадают сразу по нескольким опционным сериям.