Вчера в комментариях один умный человек сравнил мои статьи с фильмом «Убить дракона». И это, пожалуй, лучшая метафора для того, что сейчас происходит в нашем опционном разделе. 

У нас ведь как принято? Раз в неделю менять ники, а потом выкатывать статьи о том, что опционы — это не просто игра, а «многомерные шахматы».

Трейдеры прямо обожают представлять себя гроссмейстерами межгалактического уровня. Сидишь такой, думаешь над многомерными матрицами, чертишь рокировки в пяти измерениях, роллирования и закрытые дебюты.

А в качестве доказательства победы в этой квантовой битве прикладываешь микроскопический скриншот: аккуратно вырезанные ножницами три строчки из Квика, где горит зеленая вариационка. И сразу чувствуешь себя Ланселотом, который поставил рынку мат в четырехмерном пространстве. 

Но давайте честно: биржа — это не шахматы, и уж тем более не многомерные.

В шахматах фигуры не оживают посреди партии и не начинают бегать по доске сами по себе. Ты можешь придумать красивейший «многомерный» дебют из кучи страйков, но рынок делает одно резкое, абсолютно земное движение туда-обратно — и вся твоя сложная конструкция летит в корзину. Дельта перекашивается, время поджимает, и вся эта высшая математика превращается в паническое тушение пожара руками. 

( Читать дальше )

Сегодня 26 мая. По всей стране в школах звучит Последний звонок. Смотришь в окно на выпускников в белых фартуках, с лентами через плечо, и невольно ловишь волну ностальгии. Вспоминаешь себя в этот день — ту звенящую весеннюю прохладу и абсолютную, чистую веру в то, что весь мир открыт и понятен.

В 17 лет нам кажется, что жизнь — это классический форвард. Твердый, линейный контракт с будущим. Ты точно знаешь дату, ты подписался на правила игры: сдаешь экзамены, поступаешь в институт, выходишь на работу. Никаких иных  вариантов, всё предрешено. Ты обязан исполнить этот контракт, куда бы ни полетел рынок судьбы.

Но с годами и опытом понимаешь, что  жизнь — это не форвард. Жизнь — это маржируемый опцион.Школьный звонок — это не финал. Это просто точка входа в позицию, где школа выдала нам стартовый набор знаний — ту самую начальную «премию». Но как только ты выходишь за порог, твоя «бумажная» юношеская романтика заканчивается. Начинается большая, непрерывная Единая торговая сессия взрослой жизни.

( Читать дальше )

Ну что сказать,  не могу перестать смеяться… Помните, мы обсуждали манифест нашего «осьминога» Рапсодии (который теперь шифруется под ником Option Blend)   про причины не лезть в опционы?
Так вот, терапевтический эффект от прошлых дебатов оказался настолько сильным, что автора прорвало еще на один пост.
Теперь у него уже целых 10 причин!

Похоже, человек окончательно закрылся в домике своего ЧС и строчит статьи, чтобы уговорить самого себя больше не открывать терминал.
В голове снова играет Игорь Николаев, но уже расширенная версия.

Поехали по его реальным пунктам:

Первая причина — это ты.Ты снова плачешь, что опционы — это «не просто угадать направление» (пункт 1). Конечно не просто, если ты до сих пор путаешь, какой фьючерс падает на счет при экспирации пута «в деньгах». Для тех, кто завалил базу, рынок всегда будет казаться сложным.

А вторая — все твои мечты.
О том, что можно увидеть красивый временной распад и собирать «легкий стабильный доход» (пункт 2). Мечты разбились о суровую реальность, когда твой 8-ногий «Осьминог» вместо прибыли принес кучу сожранных спредов маркетмейкерам.

( Читать дальше )

Народ, у меня ощущение, что наш опционный раздел окончательно превратился в какой-то филиал Литературного института.

Сначала Option blend, забанив половину форума, строчит обиженные манифесты на тему «почему вам нельзя соваться в опционы».
Следом на сцену выходит новая звезда — «Анастасия, 55 лет, химик из МГУ».

Профиль — закачаешься. С января этого года тетя ударно выдала 11 постов про успешный бизнес с Китаем, логистику в Узбекистане и запуск заводов в Египте за две недели. Настоящая супервумен. И вот аккурат под майские праздники этот прогретый аккаунт заходит в деривативы и выкатывает трогательный пост про форварды и опционы. С метафорами про «свет маяка», «ценности» и «право выбора».И ведь уставший от просадок Смартлаб растаял!

Мужики поностальгировали и дружно наставили лайков. Всем захотелось поверить в мудрость женщины на стыке России и Азии. Сильная женщина — мечта поэта. А опционщики, по больше своей части, — народ поэтичный.

( Читать дальше )

   Пока наш забанивший половину деривативщиков «осьминог» Option Blend строчит манифесты о том, почему толпе не надо ходить в опционы, в голове невольно заиграл старый добрый мотив. Музыка Игоря Николаева, слова — НКЦ, исполняет автор:

Первая причина — это ты.

Ты забанил тех, кто знает базу, перепутал вармаржу с премией и ушел плакать в свой ЧС. Главная причина, почему тебе не надо торговать опционами — это твоё собственное нежелание открыть спецификацию MOEX.

А вторая — все твои мечты.

О том, что на срочном рынке можно найти «бумажную» прибыль американского образца и сидеть в ней без ежедневных клирингов. Мечты разбились о суровый регламент НКЦ.

Третья — это все твои слова.

Про 15 греков, нелинейность и многомерность, за которыми ты пытаешься спрятать банальную ошибку в направлении позиции при экспирации. От этих сложных слов у дилетантов кружится голова, но дельта-хедж от этого правильным не станет.

Четвертая причина — это ложь.

( Читать дальше )

На днях список авторов, которые добавили меня в Чёрный список на Смартлабе, пополнился участником под ником GOLD.
Хочу искренне извиниться перед ним, если мои прошлые технические разборы показались слишком резкими.

Зафиксировать профит на нашем непростом рынке — это всегда работа и осязаемый результат.



GOLD закрыл свой лонг по фьючерсу индекса Мосбиржи, который удерживал с 30 апреля.

Зашел по средней цене 26 700, вышел по 26 980. Чистый профит составил около 1 миллиона рублей (около 1% от объема позиции в 100 млн).

Сам автор лаконично резюмировал причину выхода: «как-то тухло всё».



Давайте без лишних эмоций, чисто профессионально разберем на калькуляторе, почему позиция могла показаться «тухлой», и как альтернативные инструменты могли бы изменить этот результат.
 
Альтернатива 1.

Инженерный подход (Синтетический колл через MIX) — два варианта использования. 

Поскольку опционы на мини-микс (MXI) действительно не обладают нужной ликвидностью, для защиты крупного капитала логично использовать маржируемые путы на большой индекс (MIX).

( Читать дальше )

На Смартлабе открылся новый аттракцион невиданной смелости.

Наш ментальный чемпион по прыжкам в ширину спреда, постоянно меняющий ники (известный в узких кругах как Option Blend), разродился новой статьей. И в ней он гордо, с вызовом предлагает опционщикам… покритиковать и поспорить с его гениальными мыслями.

Казалось бы — вот он, долгожданный баттл практиков! Но есть один крошечный, чисто смартлабовский нюанс.

Этот чудик умудрился занести в Чёрный Список (ЧС) примерно 90% деривативного сообщества Смартлаба.

Все, кто хоть раз ткнул его носом в регламент клиринга НКЦ или напомнил, что такое маржируемость, теперь могут только молча созерцать его творчество.

Спорить с ним нельзя, комментировать нельзя, даже дышать в сторону его профиля не рекомендуется. В итоге его «вызов на спор» выглядит как триумфальное выступление боксера на ринге, куда он предварительно запретил пускать соперников, судей и даже зрителей. Чистая, рафинированная победа над собственной тенью.


Но самый цимес его нового манифеста даже не в бане меня и других участников сообщества.

( Читать дальше )

Господа, сегодня официально закрылся самый забавный эксперимент недели. Напомню, в одном из ранних комментариев я вбросил фразу:


 

«Напоминаю механику: при экспирации маржируемого пута „в деньгах“ тебе на счет прилетит не акция, а короткая позиция по фьючерсу. То есть шорт».

Вы даже не представляете, сколько «гуру», «профессиональных разработчиков роботов на Python» и «стражей пустых стаканов» с умным видом пробежали мимо этой строчки.

Они часами строчили  простыни текста, искали ИИ, требовали PnL и налоговые декларации.


Самое смешное, что в последующих постах  эта ошибка  была исправлена и черным по белому написано, что продавец пута получает лонг фьючерса.

Но этого тоже никто не заметил!
Ни один из критиков даже не упомянул, что в текстах поменялись знаки. Они просто читали по диагонали, захлебываясь собственной важностью.


Из сотен читателей и комментаторов эту фундаментальную деталь и несостыковку заметил только один человек — участник с ником architectcapital.

( Читать дальше )

Пока завсегдатаи опционного склепа Мосбиржи развлекают нас в комментариях рассказами о том, как безопасно торговать под фонд ликвидности, на рынке разворачивается настоящее шоу. Время поговорить о крупной рыбе. Точнее, о рыбе, которую маркетмейкеры элегантно зажарили на костре геополитики.

Вспомним эпическую историю участника под ником GOLD, который гордо зашел во фьючерсы на индекс Мосбиржи (MXI) на «всю котлету» в 100 миллионов рублей (и пусть мы в это конечно же верим)).
С его слов, гарантийное обеспечение (ГО) под эту позицию составляло всего 12 миллионов. Плечи — максимальные, уверенность — железобетонная, инвесторский дух — непоколебим.

Что произошло дальше? Правильно, случилось то, что всегда случается в нашем уютном геополитическом казино. Анабиоз маркетмейкеров и тихий вынос.Индекс MXI не просто скользнул вниз, он планомерно и цинично улетел  ниже той самой цены, по которой GOLD формировал (а может и не формировал) свою позицию. Никакой планки не было, рынок падал методично, но от этого застрявшим в лонгах не легче. Алгоритмические роботы маркетмейкеров при первых признаках шухера просто расширили спреды до размеров Марианской впадины и ушли в анабиоз, имитируя ликвидность где-то на горизонте.

( Читать дальше )

Сегодня в комментах под прошлым постом один бдительный инвестор по имени Сергей Макаренко решил устроить мне экзамен).

Провел «глубокий аудит» доски опционов на Сбербанк с экспирацией в июне 2026 года, ничего не понял, испугался прыжка ГО, задал два вопроса и… стыдливо их удалил.Но разбор полетов всё равно будет. Потому что его страхи — это классический учебник того, как делать НЕ надо.

Пройдемся по удаленному наследию. 
Миф 1. «В стаканах путов и коллов OTM одинаковые спреды. Зачем огород городить с вашей синтетикой?»

Реальность: Наш зануда заглянул в стакан в тихий, солнечный день, когда на рынке царит штиль, а роботы маркетмейкеров лениво держат паритет. И сделал вывод: «Разницы нет».Уважаемый Сергей Макаренко, весь смысл нашей инженерной сборки (синтетики через лонг фьючерса + пут) раскрывается не тогда, когда рынок спит, а когда начинается геополитический пролив.В момент паники стаканы OTM-путов (которые мгновенно становятся «в деньгах») просто вымирают.

( Читать дальше )