Юнипро акции

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Юнипро за 1 полугодие 2025 года.

Введение: Энергетический гигант на перепутье  

Акции Юнипро (UPRO) — одного из лидеров российской тепловой генерации — продолжают будоражить умы инвесторов. Дешевая оценка по мультипликаторам контрастирует с растущими операционными рисками и неопределенностью стратегии. Финансовые результаты компании за первое полугодие 2025 года лишь подчеркивают это противоречие. Почему некогда привлекательные инвестиции в акции Юнипро вызывают все больше вопросов? Разберемся детально, опираясь на последние данные и ключевые драйверы бизнеса.

Основной раздел: Финансы, вызовы и инвестиционные риски

1.  Финансовые показатели 1П2025: Рост выручки, но падение эффективности  

    Компания Юнипро продемонстрировала неоднозначные результаты:

    *   Выручка: 64.1 млрд рублей (+1.8% г/г). Скромный рост обусловлен окончанием выгодных Договоров о предоставлении мощности (ДПМ) для энергоблока №3 Березовской ГРЭС. Даже повышение оплаты по КОММод для модернизированного блока Сургутской ГРЭС-2 не смогло полностью компенсировать потерю.

🔥 Юнипро опубликовала результаты за первое полугодие 2025 года по МСФО, и картина здесь двойственная. С одной стороны, выручка показала небольшой рост — 64,1 млрд руб. (+1,8% г/г). Основным драйвером стала продажа электроэнергии, где доходы выросли на 26,3% благодаря увеличению выработки станций на 7%. С другой — продажи мощности просели на 32,8%, что связано с окончанием договора ДПМ по энергоблоку №3 Березовской ГРЭС и переходом на менее выгодные условия КОМ и РД. Часть потерь компенсировала модернизация Сургутской ГРЭС-2: с апреля 2025 года энергоблок №6 снова в строю, а по блоку №1 выросли тарифы КОММод.

📉 Чистая прибыль составила 20,88 млрд руб., снизившись на 3,8% г/г. Причина — рост операционных расходов на 14,2% (до 46,8 млрд руб.) и падение операционной прибыли на 21% до 17,3 млрд руб. Интересно, что благодаря процентным доходам от накопленной «кубышки» (которая к концу 2024 года могла превышать 90 млрд руб.) итог по чистой прибыли всё же удержался на высоком уровне.

В Альфа-Инвестициях аналитики продумали какие компании могут больше всех вырасти или упасть, при позитивных или негативных результатах сегодняшних переговоров. То что они считают я сократил до сути, а подробнее на их сайте.

Наибольший прирост за последние 2 недели (от 5% до 20%) показали акции СПБ Биржи, НОВАТЭКа, Юнипро, ВСМПО-АВИСМА, Аэрофлота, Сегежи, Газпрома и Совкомфлота. Однако их дальнейшая динамика будет зависеть от исхода переговоров. Высокая волатильность открывает две возможности:

▪️Шорт – если переговоры провалятся, а санкции останутся.
▪️Лонг с плечом – если стороны договорятся о смягчении ограничений.

«Обе стратегии высокорискованные, но и доходность может быть кратно выше, чем при консервативном подходе», пишут аналитики Альфы.

Ключевые компании и их перспективы

▪️СПБ Биржа – сильнее всех зависит от санкций. P/E 35x выглядит переоценкой, но если торги иностранными акциями возобновятся, потенциал есть.

Одна из наиболее эффективных компаний в секторе тепловой генерации электроэнергии в РФ — Юнипро, представила финансовые результаты за 1П2025. Давайте взглянем на состояние дел и в очередной раз изучим возможность инвестирования в данный актив:

— Выручка: 64,1 млрд руб (+1,8% г/г)
— Операционная прибыль: 17,3 млрд руб (-21,2% г/г)
— Чистая прибыль: 20,9 млрд руб (-3,8% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Стоит начать с того, что в сравнении с прошлыми периодами, в 1П2025 Юнипро представила довольно сжатый отчет, который не позволяет полностью оценить текущее финансовое положение компании. Тем не менее:

📈 Выручка за 1П2025 составила 64,1 млрд руб, увеличившись всего на 1,8% г/г, что обусловлено окончанием договора о предоставлении мощности договора о предоставлении мощности (ДПМ), оплате мощности по цене конкурентного отбора мощности (КОМ) и регулируемым договорам (РД) энергоблока №3 Березовской ГРЭС с ноября 2024 года. Примечательно, что рост цены КОММод по модернизированному энергоблоку № 1 Сургутской ГРЭС-2 не смог в полной мере покрыть негативный эффект от завершения ДПМ.

Недавно опубликованные отчеты Юнипро за 1-е полугодие 2025 года (РСБУ и МСФО) содержат неполные данные: отсутствует раскрытие по кредитам и займам, денежным средствам, финансовым активам, финансовым доходам, денежным потокам и другим ключевым статьям.

☝️Вероятно, компания стремится скрыть текущую динамику капитальных затрат и реальный размер своей ликвидной «кубышки». Это особенно актуально в свете масштабной инвестиционной программы.

Напомним, что в рамках инвестиционной программы до 2031 года компания планирует направить 327,1 млрд рублей на финансирование капитальных вложений.

‼️Это означает ежегодные капитальные затраты на уровне 45-50 млрд руб. Операционный денежный поток в последние годы составлял около 30-35 млрд руб., что указывает на необходимость финансировать часть инвестиций за счет «кубышки» или привлечения долга.

📊Теперь к результатам за 1п 2025г:

✅Выручка выросла на 1,8% до 64,1 млрд руб.

❌Операционные расходы выросли на 14,2% до 46,8 млрд руб.

❌Операционная прибыль снизилась на 21,2% до 17,3 млрд руб.

Chu1, чушь не пори, капекс, решение об инвестиции в который принимают немцы, которым важнее вывести поскорее бабки🤦‍♂️
Топ менеджмент не ре...

WLG, Нет, там 320 ярдов капекса вместо дивов утверждены. Этот чел просто обычная обезьяна из пульса который покупает мусор и везде бегает ор...

‼️$UPRO — Технический анализ

🔼ПАО Юнипро строит треугольник с прямой стороной с пробитием вверх.
🔼 При пробитии уровня сопротивления 2.554 — рост цены до 3.5

🖼Фундаментальный анализ ПАО «Юнипро» ($UPRO)

1. Краткий профиль компании
Специализация: Производство и продажа электроэнергии, тепловой энергии, работа в секторе распределенной генерации и инжиниринга.
Активы: 5 электростанций общей мощностью 11.2 ГВт, включая Сургутскую ГРЭС-2 (5.6 ГВт) и Березовскую ГРЭС (2.4 ГВт).
История: Создана в 2005 г. как ОГК-4, в 2011–2016 гг. — «Э.ОН Россия», с 2016 г. — «Юнипро».
Капитализация — ₽113.9–117.9 млрд.

⚖️2. Ключевые финансовые показатели (LTM)
 Сравнение мультипликаторов $UPRO:
P/E (LTM)
3.82x
Торгуется с дисконтом к сектору
P/BV (LTM)
0.58x
Сильное недооценка по балансовой стоимости
ROE (LTM)
15.2%
Эффективность капитала ниже отраслевой
Дивиденды: Историческая доходность 3.96–6.93%, но политика не формализована. Последние выплаты — ₽0.11–0.19 на акцию.

Продавцов нет, стакан пустой на продажу.
Нет дураков слить за копейки перед дивами 1.7 руб. Похоже 2 дня по +40% будет

Синайский полуостров, будут дивы?

Продавцов нет, стакан пустой на продажу.
Нет дураков слить за копейки перед дивами 1.7 руб. Похоже 2 дня по +40% будет

Chu1, можете привести несколько примеров этих активов, которые можно подбирать, если есть квал, о которых вы говорите?

Михаил Titov, Ну если мы будем выбирать из тех инструментов которые могут отыграть заморозку или прекращение войны, то газпром один из непло...

Chu1,
-газпром неделю назад куплен и приличные суммы поставлены на обмен активами
-Вы торгуете на уровне покупки говнокоина в крипте

Синайский полуостров, Меня не надо жалеть, у меня сбер по 110 куплен и газпром неделю назад куплен и приличные суммы поставлены на обмен акт...

Chu1, чел, снятие санкций идёт по умолчанию как условие завершения конфликта, которые Путин и Трамп уже согласовали.
Если ты этого не поним...

Синайский полуостров, Вы хоть немного представляете как снимаются санкции? Даже американские будут сниматься через конгресс, европейские буд...