Группа Позитив акции

Инвестидея по акциям "Позитив"

Акции «Группы Позитив» получили рекомендацию «Покупать» из-за значительного снижения их стоимости при сохранении перспектив роста. Целевая цена остаётся на уровне 2904 рублей, что предполагает потенциал роста в 51% от текущей цены в 1925 рублей. Компания является ключевым игроком на российском рынке информационной безопасности, который демонстрирует устойчивый рост.

Рынок информационной безопасности в России в 2023 году достиг 248 млрд рублей, превысив прогнозы. Ожидается, что к 2030 году его объём вырастет до 715 млрд рублей благодаря ежегодному росту на 20–25%. Основными драйверами являются импортозамещение и увеличение спроса на отечественные решения. «Группа Позитив» занимает 14,1% рынка и может увеличить выручку до 90–100 млрд рублей к 2030 году.

Компания активно расширяет продуктовую линейку, включая межсетевой экран нового поколения PT NGFW, который уже прошёл 60 пилотных внедрений. Выручка отличается высокой сезонностью — 62% поступлений традиционно приходится на четвёртый квартал. В 2024 году руководство скорректировало прогноз выручки с 40–50 млрд рублей до 30–36 млрд, что вызвало временное снижение котировок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему не растёт цена акций Позитив технолоджиз?
Мнения есть разные конечно — непрофессиональные, профессиональные экспертные, инсайдерские… Но факт остается фактом, акции не растут. Что же случилось? 

Positive Technologies (эмитент ПАО «Группа Позитив», MOEX: POSI) объявило в конце июня 2025 года о завершении размещения нового выпуска облигаций. Объем выпуска составил 10 млрд рублей, срок обращения ценных бумаг — 2,8 года. 

Что так сократили косты, что занимают на рынке? 

Вот профессиональное экспертное мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» снизило прогноз по рейтингу «Группа Позитив», так как та смогла выполнить финансовый план на 2024 год только наполовину.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» сохранило рейтинг кредитоспособности Positive Technologies на уровне ruAА (высокий), но изменило прогноз по рейтингу со стабильного на развивающийся. Последнее значит, что в течение ближайшего года рейтинг компании может с одинаковой вероятностью сохраниться или снизиться.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хакерские атаки - драйвер роста для Positive Technologies?

💻 В свете последних масштабных кибератак, охвативших различные сектора российской экономики, особый интерес представляет анализ финансовых результатов компании Positive Technologies по МСФО за 6 мес. 2025 года, которые компания представила в конце минувшей недели. Предлагаю вместе с вами пробежаться по основным моментам в этой отчётности и проанализировать текущую привлекательность этого инвестиционного кейса.

📈 Выручка Positive с января по июнь увеличилась на +27,8% (г/г) до 6,8 млрд руб., но этого мало! По оценкам Центра стратегических разработок, отечественный рынок кибербезопасности в этом году может вырасти на +22%, а мы ведь помним, что менеджмент компании обещал обгонять его вдвое! Так где же рывок?

 Возможно, конечно, четвёртый квартал, на который традиционно приходится пик продаж в IT-сфере (около 70% доходов в случае с Positive), преподнесёт приятный сюрприз, но прошлогодний осадок всё ещё остался. Поэтому вопросы и сомнения лично у меня пока остаются.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚠️ Посмотрел отчет Позитива за 1 пол. 2025 года — ситуация остается трудной!

Да, заметно снижение расходов по некоторым категориям — общехозяйственные и административные расходы (-5%) и маркетинговые расходы (-4%) за 1 пол. 2025 года.

При этом, себестоимость +65%, затраты на исследования и разработки +32%, капитализированные расходы +33%. 


❗️ Главный показатель в отчете: 

❌Скор. прибыль NIC (чистая прибыль – капитализированные расходы) = -7,65 млрд руб. (за 1 пол. 2024 = -7,05 млрд руб.)

То есть убыток по итогам полугодия даже вырос. 

Компания говорит, что цель – вернуть NIC в положительную зону в 2025 году, я полагаю, что он будет околонулевой. 

📊 Оценка компании

Скорректированная прибыль 2025 — нулевая, по EV/EBITDAC оценка будет около 40. Это очень дорого. 

Да, Позитив восстанавливается, но у меня нет уверенности, что даже в 2026 году компания поднимет NIC до уровня 2023 года. Пока выглядит так, что компания стоит около 15-17 скор. прибылей 2026 года. 

На мой взгляд, такая оценка – дорогая, и с акциями стоит быть аккуратнее. Сохраняю справедливую цену акций Позитива на уровне 1 046 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Точка безубыточности на горизонте? Разбираем полугодовой отчет POSI

Positive Technologies опубликовала промежуточные итоги за первое полугодие 2025 года. С одной стороны – уверенный рост отгрузок и масштаба бизнеса, с другой – все еще отрицательная прибыль. Предлагаем более детально погрузиться в цифры и разобрать отчет.

Бизнес растет – отгрузки +49%, маржинальная прибыль +60%

За 6 месяцев 2025 года компания отгрузила продуктов и решений на 7,4 млрд руб (с НДС), против 4,9 млрд руб.  годом ранее. Маржинальная прибыль составила 4,5 млрд руб – это на 60% выше, чем в 2024. Главный драйвер – не только рост продаж, но и рост эффективности. Компания явно усилила контроль за расходами, в том числе на продажу и продвижение.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

голубая фишка

Сохраняем оценку Держать для акций Positive Technologies. Уровень неопределённости динамики финансовых показателей на среднесрочном горизонте остаётся существенным - SberCIB

Positive Technologies опубликовала смешанные финансовые результаты за второй квартал.

Делимся с вами ключевыми показателями:

— Год к году объём отгрузок во втором квартале вырос на 14%, но всё же этот уровень ниже прогноза аналитиков на 15%.
— Выручка и EBITDA оказались выше прогноза SberCIB примерно на 10%. Второй квартал занимает по отгрузкам около 10% от годового объёма — поэтому текущие результаты не слишком показательны в рамках года. 
— При этом резонансные кейсы кибератак на различные компании в недавнее время могут повысить уровень бюджетов компаний на кибербезопасность уже в этом году. Это позитивно для сектора в целом и Positive Technologies в частности. Компания подтвердила свой прогноз по отгрузкам на 2025 год.

Аналитики сохраняют оценку «держать» для акций Positive Technologies. Уровень неопределённости динамики финансовых показателей на среднесрочном горизонте остаётся существенным.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитив Технолоджис. 0 % Позитива

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании Позитив. Отчет ожидаемо слабый, негативные стороны компании с провалом по выручке, допкой, кратным ростом долга подсвечивал в разборе за 2024 год, поэтому кратко отмечу пару моментов по итогам 1 полугодия ⚠️

📌 Коротко про отчет

— Гайденс. Компания дала гайденс по отгрузкам на 2025 год от 33 до 38 млрд рублей, огромный разброс, учитывая провал прошлого года, закладывался бы по нижней границе прогноза! Хотя из-за тяжелой ситуации в экономике не удивлюсь, что прогноз в 33 млрд не будет выполнен!



— Операционная прибыль и прибыль. У компании сезонный бизнес, который заточен на 4 квартал, поэтому результаты первых 3 кварталов не показательны. В 1 полугодие операционный убыток составил 3.8 млрд против 4.4 млрд рублей (компания начала экономить, сэкономив 600 млн на мероприятиях) годом ранее, а чистый убыток составил 5 млрд против 4.4 млрд годом ранее (900 млн рублей отдали на нетто процентные расходы).



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитив: отчет за 2кв нейтральный, но сомнения растут

В пятницу отчиталась Группа Позитив по итогам 2 кв и полугодия.

✅Презентация компании 

✅Отчетность МСФО

✅Пресс-релиз 

✅Трансляция

Я постарался внимательно изучить все материалы компании и вот к чему я пришёл.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Отчет группы позитив за 1 полугодие 2025 года: рост на фоне убытков.

Сегодня Группа Позитив опубликовала финансовый отчет за 6 месяцев 2025 года. Отчет вышел нейтральным. Выручка выросла на 28,3% — до 6,8 млрд руб., объем отгрузок клиентам компании составил 7,4 млрд руб., по сравнению с 4,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Однако EBITDA ушла в отрицательную зону, а чистый убыток составил 4,79 млрд рублей против 4,27 млрд рублей, что типично для первой половины года из-за сильной сезонности. Рост обеспечили флагманские продукты, особенно MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM и PT Network Attack Discovery. Отчасти здесь и эффект от старта продаж межсетевого экрана нового поколения PT NGFW, тем более, что его доля в отгрузках подросла до 7%.

Компания сокращает расходы (расходы на отраслевые мероприятия для развития бизнеса снизились на 20%, а маркетинговые расходы — на 30%) и переходит на долгосрочные облигации для экономии на процентных расходах, что снижает риски. Пока бизнес чувствителен к циклу инвестиций заказчиков и об уверенном восстановлении темпов роста до снижения ключевой ставки до 14% и ниже говорить не приходится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Positive Technologies Отчет за 2 квартал

💲Выручка выросла на 28% и достигла 6,75 млрд vs 2024 5,28 млрд.Отгрузки увеличились на 49% и составили 7,361 млрд vs 2024 4,948 млрд ( из за чего рост такой большой в отличие от выручки ?)
💲Убыткам не стоит удивляться в отчете, так как у таких компаний есть сезонный эффект и большая часть выручки идет на конец и сглаживает результат .
👍Компания взялась за рост операционных расходов они составили 10,594 млрд vs 2024 9,732 млрд, рост на 8 процентов относительно 2024 года .
👍За 2025 хотят вернуть NIC к положительному( в это я не сильно верю)
💰Рост ключевых продуктов за 6 месяцев таких как -MaxPatrol SIEM (рост на 61%), MaxPatrol VM (75%) и PT Network Attack Discovery (рост в 2,3 раза), А также новый продукт, который составляет уже 7 процентов в выручке — PT NGFW.
—Гайденс по отгрузкам 33-35-38 млрд, это все тоже зависит от экономических факторов, я склоняюсь к 36,300 млрд, но эффект от увеличения отгрузок не полностью отразится в выручке.
📈📉В Целом в отчете не все так плохо, если еще и ставку снизят в сентябре, то можно увидеть уже не плохой отчет за 2025.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Компания работает на менеджеров, инвесторам здесь ловить нечего, так же как и в Яндексе. Сплошные бонусы, увеличение зарплат и допки для манагеров. Теперь еще и куча долгов. 300 рублей за акцию будет дорого

хотя мне позитив очень нравиться… но нефиг вбахывать столько бабла… в раскрутку...

он по деле монополист… но не хочу переводить бабки… менять шило на мыло…

тим задай и задай им эти проблемы… у тебя лишь сплошные вопросы...

тут собрались… на халявку инфу послушать…

Какие вопросы у меня возникли после отчета Позитива?
Вопросы:
👉Объясните существенное расхождение между МСФО и отгрузками
(МСФО +28%г/г, отгрузки +49%г/г) = можно это было как-то предсказать?
👉5 выпуск бондов уже вошел в баланс отчетности за полугодие? (пресс-релиз 27 июня). А то если 10 ярдов разместили, то почему кэш на конец полугодия всего 4,51 млрд?
👉Какой объем бондов будете размещать в 3 квартале? Фиксы?
👉Отгрузки за полгода = 7,4 млрд, выручка 6,8 млрд. Сегмент заработная плата/расходы на продажу составил (2,145 млрд руб + 0,164 млрд). Это что, получается бонусы сейлзам занимают треть выручки чтоле?
👉Почему существенно нарастили товарные запасы? (+800 млн)
👉ПАКи в структуре выручки это и есть NGFW?

Все циферки по кварталу есть тут в табличке
smart-lab.ru/q/POSI/f/q/MSFO/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГК Позитив подтверждает планы по отгрузке на 2025 год в диапазоне 33-38 млрд руб и продолжает оптимизировать расходы для возврата к положительной чистой прибыли и возможности выплаты дивидендов

Компания подтверждает целевые показатели отгрузок за 2025 год в коридоре 33 — 35 — 38 млрд рублей и продолжает фокусироваться на оптимизации расходов с целью возвращения к положительным значениям управленческой чистой прибыли (NIC) и возможности выплаты дивидендов.

Результаты первых шести месяцев отражают возвращение компании к целевым темпам роста бизнеса, существенно превышая общую динамику рынка. Positive Technologies продолжает расширять клиентскую базу, фокусируясь на клиентах из сегментов крупного и среднего бизнеса, увеличивает объем отгрузок действующим клиентам, в том числе расширяя присутствие в крупнейших корпорациях и холдингах. Из общего объема отгрузок первого полугодия более 2 млрд рублей составили продажи продуктов и решений компании новым клиентам.

group.ptsecurity.com/ru/news/pt-po-itogam-pervogo-polugodiya-uvelichila-obem-otgruzok-klientam-na-49

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🖥Отгрузки не добавили позитива

Разработчик ПО Позитив отчитался по МСФО за полугодие

 

Позитив (POSI)

➡️Инфо и показатели

 

 

Результаты

— выручка: ₽6,75 млрд (+28%)

— объем отгрузок: ₽7,4 млрд (+49%)

— убыток: ₽5 млрд (против убытка в ₽4,4 млрд за 1п24г)

— NIC: ₽-7,6 млрд (против ₽-7,1 млрд за 1п24г)

— EBITDAC: ₽-5,8 млрд (против ₽-7 млрд за 1п24г)

 

Бумаги Позитива (POSI) незначительно растут.

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты откровенно слабые, хуже наших прогнозов

 

Отгрузки и NIC ставят под сомнение выполнение целей компании по этим показателям на 2025 год. Компания рассчитывает, что отгрузки составят ₽33-38 млрд, а NIC должен быть с положительным значением, точная цифра не называлась. Мы считаем, что прогноз по отгрузкам, учитывая ситуацию на рынке ПО и нынешние показатели, компания выполнить не сможет даже по нижней его границе.

 

Выполнение прогноза по NIC — крайне амбициозная задача. Чтобы показатель перешел в положительную зону, рентабельность по отгрузкам должна составлять 32%, тогда как во второй половине прошлого года она достигала всего 23%. Позитивно на рентабельности скажутся сокращение расходов на персонал и на маркетинг, при этом большая часть этого позитивного эффекта будет нивелирована существенным ростом процентных расходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

positivetechnologies, подскажите, в строке отчета «Выручка от программно-аппаратных коплексов» это всё продажи PT NGFW, или вы какие-то еще ...

Прибавочная стоимость, в выделенной строке находится в основном выручка от ПАК PT NGFW. При этом среди ПАК еще есть PT ISIM — продукт для защиты промышленных предприятий. Отметим, что PT NGFW состоит не только из оборудования, но и ПО, поэтому выручка от PT NGFW находится не только в этой строке.

📊 Представляем результаты деятельности Positive Technologies за первые два квартала 2025 года
...

positivetechnologies, подскажите, в строке отчета «Выручка от программно-аппаратных коплексов» это всё продажи PT NGFW, или вы какие-то еще ПАК продаёте?

ПозитиV или не Got и ффф...
Вот читаем в ленте смартлаба


А далее щенячья радость от тов. Мартынова



Авто-репост. Читать в блоге >>>

отличается выраженной сезонностью: до 70% отгрузок традиционно приходится на четвертый квартал

positivetechnologies,

Ну дык, мы это все видим по истории отчетности вашей компашки.

Прогнозная прибыль мсфо 2025г составит 2,93 млрд руб (-20% г/г),
т.е. Forward 1Yr. Р/Е 33,7 (мсфо 2025).

Это оооочень дооорооого за такой шлак как акции Позитив Групп

Группа Позитив – рсбу/ мсфо
71 214 000 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1864720
Капитализация на 01.08.2025г: 98,845 млрд руб

Общий долг на 31.12.2022г: 9,36 млн руб/ мсфо 9,244 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 17,69 млн руб/ мсфо 15,164 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 13,253 млрд руб/ мсфо 35,569 млрд руб
Общий долг на 31.03.2025г: 13,245 млрд руб
Общий долг на 30.06.2025г: 23,282 млн руб/ мсфо 29,852 млрд руб

Выручка 2022г: 4,677 млрд руб/ мсфо 13,775 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 3,990 млрд руб/ мсфо 4,696 млрд руб
Выручка 2023г: 4,690 млрд руб/ мсфо 22,213 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 10,002 млрд руб/ мсфо 2,178 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 10,002 млрд руб/ мсфо 5,286 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 10,002 млрд руб/ мсфо 9,716 млрд руб
Выручка 2024г: 10,002 млрд руб/ мсфо 24,457 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 0,00 руб
Выручка 6 мес 2024г: 0,00 руб/ мсфо 6,757 млрд руб

Прибыль 6 мес 2021г: 1,03 млн руб/ Убыток мсфо 180,57 млн руб
Прибыль 2021г: 327,54 млн руб/ Прибыль мсфо 1,914 млрд руб
Прибыль 6 мес 2022г: 965,42 млн руб/ Прибыль мсфо 388,15 млн руб
Прибыль 2022г: 4,611 млрд руб/ Прибыль мсфо 6,088 млрд руб
Прибыль 6 мес 2023г: 3,960 млрд руб/ Убыток мсфо 388,15 млн руб
Прибыль 2023г: 4,608 млрд руб/ Прибыль мсфо 9,696 млрд руб
Прибыль 1 кв 2024г: 9,977 млрд руб/ Убыток мсфо 1,491 млрд руб
Прибыль 6 мес 2024г: 9,930 млрд руб/ Убыток мсфо 4,432 млрд руб
Прибыль 9 мес 2024г: 9,887 млрд руб/ Убыток мсфо 5,269 млрд руб
Прибыль 2024г: 6,492 млрд руб/ Прибыль мсфо 3,664 млрд руб
Убыток 1 кв 2025г: 242,07 млн руб
Убыток 6 мес 2025г: 477,99 млн руб/ Убыток мсфо 5,017 млрд руб
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38538&type=4

Группа Позитив – Дивидендная история
Период * Объявлены * Реестр дата * Сумма дивид. * Дивиденд
2024 год * 07.04.2025 ************ дивиденды не выплачивать
1кв 2024 * 09.04.2024 * 24.05.2024 * 300,96 млн руб ** 4,56 руб – доп.
1кв 2024 * 15.03.2024 * 20.04.2024 * 3,122 млрд руб * 47,30 руб

2023 год * 09.04.2024 * 24.05.2024 * 3,124 млрд руб * 47,33 руб
9 м 2023 * 19.10.2023 * 03.12.2023 * 1,043 млрд руб * 15,80 руб
1кв 2023 * 15.03.2023 * 16.04.2023 * 2,499 млрд руб * 37,87 руб
www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38538

Позитив: как долги губят компанию…

Позитив опубликовал отчёт МСФО за 2 квартал 2025 года. И несмотря на рост всех ключевых денежных потоков, в итоге компания отработала в минус. Причина, как я указал в заголовке, – долги. Давайте разбираться. 

🔼Выручка г/г выросла на рекордное значение: +42%, до 4,41 млрд рублей.

🔼Объём отгрузок вырос не так существенно, всего на 14%, до 3,57 млрд, но если смотреть в разрезе полугодия, то за 1 полугодие 2025 года динамика наибольшая: +49% против +43% в 2023 и +8% в 2022 году. 

В структуре выручки существенных изменений нет: львиную долю выручки 72,7% дают продажи флагманских продуктов: MaxPatrol SIEM (прирост +61% к аналогичному периоду прошлого года), MaxPatrol VM (+75%) и PT Network Attack Discovery (рост в 2,3 раза). 

Но при этом выручка от прочих сегментов бизнеса растёт ещё большими темпами. Так, выручка от программно-аппаратных комплексов выросла с 16,4 до 264 млн рублей, от услуг в области информ. безопасности (сопровождение + техподдержка) выросла почти в 2 раза: с 457 до 783 млн рублей. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитив (программирование) — Убыток мсфо 6 мес 2025г: 5,017 млрд руб (рост убытка на 13% г/г).Группа Позитив – рсбу/ мсфо
66 000 000 обыкнов...

Марэк, добрый день! Благодарим за внимание к деятельности нашей компании. Ваше сообщение содержит ряд неточностей. В частности, общее количество обыкновенных акций Positive Technologies составляет 71 214 000, а не 66 миллионов, как Вы указали.
Дополнительно отметим, что бизнес Positive Technologies отличается выраженной сезонностью: до 70% отгрузок традиционно приходится на четвертый квартал. Поэтому для корректной оценки результатов нашей деятельности имеет смысл опираться на итоги полного календарного года.
Компания подтверждает целевые показатели отгрузок за 2025 год в коридоре 33 – 35 – 38 млрд рублей и продолжает фокусироваться на оптимизации расходов с целью возвращения к положительным значениям управленческой чистой прибыли (NIC) и возможности выплаты дивидендов.

«Группа Позитив» опубликовала отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 года:

—  Чистый убыток ₽5 млрд руб. (+14% г/г)

—  Выручка ₽6.7 млрд руб. (+29% г/г)

Картина складывается не лучшим образом, но не все так очевидно - об этом расскажу в голосовом далее 🤝

Здесь же посмотрим техническую картину в $POSI.

Напомню, что последний большой разбор я делал еще в апреле — smart-lab.ru/blog/1138387.php

Тогда мы определили зону интереса 950-1200, которая успешно отработала - цена дошла до 1085, после чего начался разворот.

Очень похоже на то, что структура меняется и мы переходим к росту. Подтверждением этого на текущий момент выступает удержание выше 1085, а далее быкам нужно пробить зону 1550-1660.

Сегодня компания отчитывается за полугодие, и главный акцент — на том, как Позитив перестроил работу после сложного 2024 года. Тогда менеджмент переоценил свои силы, дав слишком оптимистичные прогнозы. Инвесторы поверили в эти обещания, а когда продукты вышли с задержкой, последовало разочарование и падение котировок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>