ЦИАН (CIAN) акции

Недавно «Циан» опубликовал отчет за 1 кв. на уровне консенсус-прогноза. Жесткая ДКП и высокая ставка продолжают давить на рынок первичной недвижимости. Но менеджмент ожидает, что по мере снижения ставки отложенный спрос реализуется, и темп роста выручки «Циана» ускорится.

Что показал отчет

• Выручка выросла на 5% г/г, до 3,3 млрд руб. Выручка основного бизнеса (первичный и вторичный рынки недвижимости, реклама) выросла на 7% г/г, до 3,2 млрд руб.

• Скорр. EBITDA снизилась на 21% г/г, до 0,8 млрд руб., на фоне замедления роста выручки при ускорившемся росте расходов. Рентабельность по скорр. EBITDA уменьшилась до 22,8% с 30,5% в 1 кв. 2024 г. в основном за счет увеличившихся расходов на персонал (+21% г/г), ИТ (+17% г/г) и прочих операционных расходов (+19% г/г).

• Чистая прибыль снизилась на 71% г/г, до 0,2 млрд руб., из-за сокращения EBITDA и одноразовых неденежных расходов по переоценке.

• По состоянию на 31 марта 2025 года денежные средства составили 9,5 млрд руб. (23% от капитализации). Долг у компании отсутствует.

ЦИАН 1 кв, запись вебкаста тут

Выручка +5%
Выручка ЦИАНа по сути стагнирует 7 кварталов подряд

Прибыль -71% = 217 млн
Без финдоходов по депозитам (400 млн) прибыль была бы убытком -200млн
Без курсовых разниц правда (-0.575) прибыль была бы +715 млн
Если и то и то убрать, то прибыль была бы = 420 млн руб.

Персонал +21%г/г
Ставка рыночной ипотеки = 29%
1 квартал 2025 выдача ипотеки -44%г/г
Число сделок ДДУ 1кв24 -12%г/г
Доля рыночной ипотеки всего 10%

Прогноз 2025: выручка +14-18%
Прогноз 2027: выручка x2
EBITDA Margin 2027 хотят поднять с 20 до 30-40%
Обещают спецдив 100 руб на акцию до конца 2025

Капа = 40 млрд
Кэш = 9,5 млрд
FCF за квартал = 1 ярд

Таблица финрезов: smart-lab.ru/q/CNRU/f/q/MSFO/

Интересно как выросла стоимость объявлений г/г?
Агенты, которые размещают на ЦИАНе, что скажете?

Хэдхантер и Циан — два представителя сектора информационных технологий. Мы сравнили их и определили, какие акции привлекательнее.

Хэдхантер — один из самых популярных в России сервисов для поиска работы или сотрудников.

Циан — ведущая онлайн-платформа объявлений о недвижимости в России.

Компании работают в разных отраслях, поэтому справедливо будет сравнивать не только заработок в абсолютном значении, но и их доли рынка.

— Выручка в 2024 году у Хэдхантера (39,6 млрд руб.) была в три раза выше, чем у Циана (13 млрд руб.).

— Доля рынка Хэдхантера в онлайн-рекрутинге в РФ, по разным оценкам, составляет около 60–70%, тогда как Циан занимает примерно 25–30% рынка объявлений о недвижимости. У Хэдхантера меньше серьёзных конкурентов, в то время как Циан соперничает с Avito и Яндексом.

Получается, Хэдхантер крупнее по выручке и больше доминирует в своей нише, за это компании отдаётся первый балл.

«За пять лет цена квадратного метра на вторичном рынке в среднем по анализируемым городам стала выше в два раза. Рост зафиксирован во всех городах, нет ни одной локации, где цены не изменились или стали ниже», — говорится в исследовании «Циан.Аналитики».

Минимальный рост средней цены квадратного метра (до 50%) зафиксирован в Нефтеюганске, Южно-Сахалинске, Нижневартовске, Москве (41%), Владивостоке, Березниках, Ханты-Мансийске и Салавате.

Сильнее всего увеличились цены метра в Кисловодске (почти в 4 раза), Дербенте (в 3 раза), Ессентуках, Каспийске, Бийске, Пятигорске, Челябинске, Майкопе, Улан-Удэ (более, чем в 2,5 раза

Среди городов-миллионников максимальные темпы роста зафиксированы в Челябинске (в 2,6 раз), Казани и Омске (в 2,3 раза), минимальные — в Москве (+41%), Петербурге (+70%) и Уфе (по +81%).

www.interfax.ru/business/1027725

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q1 2025г. от компании ЦИАН:

👉Выручка — 3,30 млрд руб. (+4,9% г/г)
👉Операционные расходы — 2,73 млрд руб. (+14,8% г/г)
👉Операционная прибыль — 0,574 млрд руб. (-25,7% г/г)
👉EBITDA скор. — 0,754 млрд руб. (-21,5% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,217 млрд руб. (-70,7% г/г)
👉Чистая прибыль скор. на курс. разницы — 0,716 млрд руб. (-5,9% г/г)

Отчет слабый, выручка по темпам растет меньше операционных расходов +4,9% против +14,8% и прибыль снижается — операционная на -25,7%, а  чистая -70,7% г/г, давайте разбираться в причинах:

На текущий момент мы сохраняем нейтральный взгляд на акции компании. Отчётность за 2024 год оказалась довольно слабой: выручка увеличилась лишь на 12% (до 12,9 млрд рублей), скорректированная EBITDA — на 16%, а чистая прибыль — на 45%. Оперативные показатели на фоне текущей макро-экономической ситуации также растут скромными темпами и могут дополнительно замедлиться. Так, среднее количество уникальных пользователей в месяц (UMV) за 2024 год увеличилось всего на 2%, тогда как в прошлых годах UMV росла двузначными темпами… В первом квартале 2025 года показатели выглядят еще слабее — выручка выросла всего лишь на 5%, при этом скорректированная EBITDA снизилась на 21%, а чистая прибыль рухнула на 70,7%.Рынок недвижимости охлаждается на фоне высокой ключевой ставки и это неизбежно транслируется в результаты компании, кроме того, у ЦИАН в прогрессе достаточно острая конкурентная борьба с тем же Авито недвижимость и локальными ресурсами, которые пока с рынка монополисты так и не выдавили.

Сервис по подбору жилья отчитался по МСФО за 1 квартал

ЦИАН (CNRU)

👉Инфо и показатели

Результаты

— выручка: ₽3,3 млрд (+5%)

— операционные расходы: ₽2,7 млрд (+15%)

— скорр. EBITDA: ₽754 млн (-21,5%)

— чистая прибыль: ₽217 млн (-71%)

Компания заявила, что не будет платить дивиденды за прошлый год из-за продолжающейся редомициляции. Однако совет директоров надеется, что после переезда сможет порадовать инвесторов выплатой, ориентировочный размер ее составит ₽100 на акцию

Бумаги ЦИАНа (CNRU)...

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет ожидаемо слабый, результаты оцениваем нейтрально. Для бурного роста нужен горячий рынок недвижимости.

Общие наши ожидания подтверждаются: вместе с охлаждением рынка недвижимости падает выручка от лидогенерации. Компенсируется это ростом размещений объявлений и медийной рекламы. 

На конец 1 квартала «кэш-подушка» компании составляла ₽9,5 млрд. Несмотря на то, что ЦИАН по выплате дивидендов ориентирует на ₽100 акцию, мы считаем, что ко второму полугодию сумма средств на счетах компании может приблизиться к ₽14 млрд или 30% капитализации. Поэтому, за вычетом buyback в ₽3 млрд, дивиденды могут составить порядка ₽140-150 на акцию, что дает 26% дивдоходности.

ЦИАН отчиталась по МСФО за 1 квартал 2025 г.:

Ключевые результаты:
• Выручка: 3,3 млрд руб. (+5% г/г)
• Скорр.EBITDA: 754 млн руб. (-21% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 23% (-8 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 217 млн руб. (-71% г/г)

Рост выручки сдержанный: ключевым ее драйвером остается направление вторичной и коммерческой недвижимости, однако негативно сказывается охлаждение рынка «первички». В результате в основном росли доходы от размещения объявлений и медийной рекламы, что позволило нивелировать снижение выручки от лидогенерации.

Рост расходов в 3 раза превысил рост выручки. Это сказалось на сокращении маржинальности бизнеса и чистой прибыли, на последнюю также негативно повлияла валютная переоценка. Свободный денежный поток остался положительным (1 млрд руб., +7% г/г)

Результаты умеренно-позитивные. На показателях сказывается сложность рынка и высокая база прошлого года, когда льготная ипотека еще действовала, а ставка была ниже. В таких условиях для ЦИАНа первоочередную важность имеет поддержка операционной эффективности и фокус на ведущие направления бизнеса.

•  Выручка выросла на 5% год к году — до 3,3 млрд рублей; выручка основного бизнеса выросла на 7% год к году — до 3,2 млрд рублей. Ключевой драйвер увеличения выручки — направление вторичной и коммерческой недвижимости, при этом направление первичной недвижимости — основной фактор замедления темпов роста в связи со сложной ситуацией на рынке новостроек и высокой базой прошлого года, вызванной ажиотажным спросом перед завершением программы льготной ипотеки. 
•  Скорректированная EBITDA снизилась на 21% год к году — до 754 млн рублей на фоне ожидаемого замедления темпов роста выручки.
•  Рентабельность по скорректированной EBITDA снизилась на 7,7 п. п. по сравнению с первым кварталом 2024 года — до 22,8%
•  Прибыль за отчетный период составила 217 млн руб.

Гендиректор ЦИАН Дмитрий Григорьев:

“При этом мы базово считаем, что рынок по большей части будет в состоянии сбалансировать себя сам. Потому что фундаментально мы по-прежнему верим в кейс компании. Но при этом, если по каким-то причинам мы будем видеть, что движение в цене акций будет очень сильно расходиться с общей динамикой рынка, тогда у нас есть возможность подключиться и купить какое-то количество акций с рынка. До 2 апреля следующего года у нас такая возможность есть”, — рассказали в компании в ходе звонка по финансовым результатам.

Корпоративная реструктуризация и дивиденды

После успешного завершения расчетов по обмену ценных бумаг CIAN PLC (дочерняя компания МКПАО «ЦИАН», бывшая холдинговая компания Группы Циан) на обыкновенные акции МКПАО «ЦИАН» было объявлено о начале торгов акциями Компании на Московской бирже с 3 апреля 2025 года под новым тикером CNRU. Акции включены в первый уровень листинга, в который входят ценные бумаги наиболее крупных эмитентов.

Для поддержания котировок после запуска торгов Группой был утвержден рыночный выкуп акций МКПАО «ЦИАН», на который, при необходимости, может быть направлено до 3 млрд рублей в течение года.

• Выручка выросла на 5% год к году — до 3,3 млрд рублей; выручка Основного бизнеса[1] выросла на 7% год к году — до 3,2 млрд рублей. Ключевой драйвер увеличения выручки — направление вторичной и коммерческой недвижимости, при этом направление первичной недвижимости — основной фактор замедления темпов роста в связи со сложной ситуацией на рынке новостроек и высокой базой прошлого года, вызванной ажиотажным спросом перед завершением программы льготной ипотеки.
• Скорректированная EBITDA[2] снизилась на 21% год к году — до 754 млн рублей на фоне ожидаемого замедления темпов роста выручки.
• Рентабельность по скорректированной EBITDA снизилась на 7,7 п. п. по сравнению с первым кварталом 2024 года — до 22,8%.
• Прибыль за отчетный период составила 217 млн руб.
• На 31 марта 2025 денежные средства составили 9,5 млрд рублей; у Компании отсутствует долг.

ЦИАН МСФО 2024 записная книжкаОфис где зарегистрирован ЦИАН в Калининграде: 
Офис где фактически сидит ЦИАН на Электрозаводской в Москве

🤔...