Северсталь акции

📊CHMF — Технический анализ

Актив построил треугольник с пробитием вниз.
🔽 При пробитии уровня поддержки 1112 — падение цены до 620, что подтверждает Фибо.
🔼При пробитии уровня сопротивления 1394 и закреплении – фигура Треугольника будет сломана — падение цены до 620 исключено, рост цены до 1780.

🔍Фундаментальный анализ акций Северстали ($CHMF)
💼 1. Ключевые финансовые результаты
Выручка:
2024 – 829.8 млрд руб.
1пол2025 – 784.9 млрд руб.
Чистая прибыль:
2024 – 149.6 млрд руб.
1 пол2025 – 103 млрд руб.
Свободный денежный поток (FCF):
2024 – 96.8 млрд руб.
1 пол2025 – 10.2 млрд руб.
Дивиденды: Не выплачиваются с 4К 2024 г. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2К 2025 из-за низкой FCF и высокой неопределенности.
Долговая нагрузка:
Чистый долг:
2024 – -20.1 млрд руб.
1 пол2025 – 8.47 млрд руб.

⚙️ 2.Операционные показатели и драйверы
Продажи:
Металлопродукция: +6% г/г (5,4 млн тонн).
Продукция ВДС (высокой добавленной стоимости): +3% г/г (2,8 млн тонн ).

На прошлой неделе компании ММК и «Северсталь» опубликовали ожидаемо слабые операционные и финансовые результаты, которые отражают сохраняющуюся негативную конъюнктуру на рынке стали. Мы проанализировали результаты и подготовили свою оценку компаний.

Северсталь

Продажи:

• Стальная продукция: +4% г/г, до 2,8 млн т.  Причина — в основном увеличение продаж чугуна и слябов.
• Коммерческая сталь: -7% г/г, до 1,1 млн т. Причина — падение спроса.
• Продукция с ВДС: -3% г/г, до 1,4 млн т.

Выручка:  -16% г/г, до 185 млрд руб. Причины — падение цен на металлопродукцию и увеличение доли полуфабрикатов в портфеле продаж.

EBITDA: -36% г/г, до 39 млрд руб. Причины — снижение выручки и рост производственных издержек в результате инфляции.

FCF: -85% г/г, до 4 млрд руб. Причины — снижение EBITDA и реализация инвестиционной программы. Во 2-м квартале поддержку FCF оказало снижение оборотного капитала из-за сокращения запасов и уменьшения дебиторской задолженности. Без притока денежных средств из оборотного капитала FCF, как и в 1-м квартале, оставался бы отрицательным.

Основные причины снижения выручки металлургических компаний на российском фондовом рынке в 2025 году связаны с сочетанием внешних и внутренних факторов:

1. Падение внутреннего спроса
— Кризис в строительном секторе: Снижение инвестиций в основной капитал на 6.8% (из-за высокой ключевой ставки и отмены льготной ипотеки) привело к сокращению потребления стали на 13% в годовом выражении. Строительство — ключевой потребитель металлопродукции (60–70% спроса).
— Сокращение госпроектов: Урезание инвестиционных программ «Газпрома» и «Транснефти» снизило спрос на трубы (производство упало на 5.6%) .

2. Сложности с экспортом
— Санкционное давление: Ограничения на поставки в ЕС и США вынудили компании переориентироваться на азиатские рынки, где конкуренция выше, а логистика дороже.
— Низкие мировые цены: Цена стали снизилась на 18% в 2024 году (до $473/т), а палладия — на 18%. Это сократило рентабельность экспорта .

3. Укрепление рубля
— К концу 2024 года рубль укрепился на 30% (с 110 до 78 ₽/$), что снизило рублевую выручку экспортеров (металлургов, нефтяников). Например, «Норникель» потерял часть прибыли из-за пересчета валютной выручки по невыгодному курсу.

Генеральный директор «Северсталь-инфоком» Сергей Дунаев в интервью «Ведомости»:

• По нашей оценке, отечественные IT-решения сейчас способны «закрыть» 60–65% запросов. В области отраслевого ПО замещено по факту около 33–35%. Уровень импортозамещения для офисного ПО и решений для планирования, управления маркетингом и продажами в единицах ПО может составлять до 50%.

• От «тяжелых» ERP-решений в отрасли почти никто не отказался. В первую очередь это касается продуктов SAP

• Когда возникает острая потребность в дополнительном финансировании для ИТ-проектов, средства находятся быстро.

• Проблема недостаточной зрелости российских продуктов действительно есть, но она решаема. Во-первых, за счет наших собственных компетенций и команды разработчиков. Во-вторых, за счет совместной работы с вендором.

• «Северсталь» активно сотрудничает с VK Tech. В 2025 г. завершился проект создания объектного хранилища данных и резервных копий на базе программно-аппаратного комплекса Object Storage S3 от VK Tech. Мы храним в нем более одного петабайта неструктурированных данных, в том числе пользовательских файлов и медиаконтента, производственных систем управления MES, резервных копий баз данных и т. д.

В 9 случаев из последних 13 #CHMF Северсталь показывает снижение на Новолунии 🌑 —
отметка крестом на графике выше.

Или 11 из последних 15 с июня 2024, что равно 73,3% 🤯

Скажите, конечно, что ерунда полная.

Но 9 из 13 — это 69,23% процент точности на такой выборке.

Точно стоит присматриваться иногда 🎓

«С (металлургическими) компаниями, накопившими свою долговую нагрузку в условиях повышенной стоимости заемного финансирования, мы прорабатываем с ключевыми банками — партнерами отсрочку платежей по кредитным обязательствам, реструктуризацию кредитного портфеля и неухудшение условий заимствования. Также совместно с Минфином России и ФНС рассматриваем возможность предоставления каникул по уплате налоговых и страховых платежей, а также НДПИ», — сказали в Минпромторге.

Цена всё ещё движется в боковике между 983 и 1076. Середина коридора – примерно 1025 – уже оттестирована, теперь логично ждать очередного похода к нижней кромке 983–990. Там сосредоточен крупный спрос: последние четыре раза «быки» выкупали просадки именно из этой зоны.

Если вновь увидим свечу-хвост с объёмом у 983, собираю лонг со стопом под 945. Потенциал до 1070-1080 даёт порядка 9 % апсайда; при пробое верхнего края на растущих объёмах придётся целиться выше — сперва на 1120 (EMA-200), а потом на 1140–1150.

Сценарий отменяется, если дневное закрытие проломит 942: в таком случае диапазон смещается вниз и следующая ликвидная площадка только в районе 900. Пока же баланс сил остаётся на стороне покупателей: RSI держится над 45, а объём снижения слабеет — значит, шанс отскочить от 983 сразу и без глубокого прокола всё ещё высокий.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

После того, как НЛМК перестал публиковать полноценные отчеты, у нас осталось всего 2 черных металлурга, по которым можно отслеживать ситуацию в отрасли. Отчет Северстали я недавно разобрал,  теперь очередь за ММК.

🏭 Операционные результаты:

📈 Во 2 квартале 2025 производство стали выросло на 1,8% кв/кв, чугуна на8,8%. А продажи прибавили 2,7%. 

👉 Отдельно отмечу рост продаж высокомаржинальной продукции на4,7%.

❗️Естественно, в денежном выражении результаты оказались хуже. Выручка снизилась на 2,1% кв/кв. Цены под давлением из-за слабого спроса внутри страны. В этом смысле, отчет ММК еще более показателен, чем у Северстали, так как ММК почти полностью переключился на внутренний рынок.

📊 Финансовые результаты:

🤔 Интересно, что на фоне снижения выручки,EBITDA увеличилась на 11,5%. Ахиллесова пята ММК (низкая обеспеченность угольным и рудным сырьем) на этот раз сыграла в плюс. Цены на сырье снизились — маржинальность выросла!

🏗 Однако, на выходе мы все равно имеемотрицательный свободный денежный поток.

Выплавка стали в России в I полугодии 2025 года снизилась на 4,8%. Об этом сообщили ТАСС в пресс-службе Минпромторга РФ.

«Минпромторг России в своей работе пользуется данными официальной статистики Росстата, в соответствии с которой выплавка стали уменьшилась на 4,8% в сравнении с I полугодием 2024 года», — сказали там.

По данным Росстата, за январь — июнь 2025 года выпуск стального проката в РФ составил 29,2 млн тонн (-6% в годовом сравнении), выпуск нелегированной стали составил 27,6 млн тонн (-2,7% в годовом сравнении), а выплавка чугуна снизилась на 0,2% — до 25,8 млн тонн. По итогам 2024 года объем выплавки стали в РФ сократился на 7%, говорил глава Минпромторга Антон Алиханов. 


Источник: tass.ru/ekonomika/24642939

Северсталь: металл остывает, а печи всё горячее
Братва, заметили, как быстро остывает сталь, если отвлечься на секунду? С отчётами такая же ...

Братва, заметили, как быстро остывает сталь, если отвлечься на секунду? С отчётами такая же тема: моргнул — и цифры уже другие. Хомяк залез в свежие итоги Северстали первого полугодия-2025, и вот что вынес. 

👀 Сколько заработали и куда всё утекло

Выручка просела до 364 млрд ₽ — минус 11 % к прошлому году. Цены на прокат сдали позиции, поэтому поток денег явно стал тоньше. На уровне EBITDA осталось 78,7 млрд ₽, что означает падение на 38 % и маржу около 22 %. Чуть ниже спускаемся — и видим чистую прибыль 36,7 млрд ₽, то есть минус 55 %.

Главный удар пришёлся не по объёмам: компания отгрузила даже на 6 % больше стали, но продавала больше полуфабрикатов и дешевле готовой продукции. Итог — средняя цена вниз, прибыль тает.

Добавляем сюда удвоенные инвестиции — 87 млрд ₽ уже ушли в новые печи, фабрику окомкования и прочие стройки будущего. Денег на руках стало меньше, свободный поток ушёл в отрицательную зону -29 млрд ₽. Это не кризис, но «подушка» тоньше.

👑 Королева черной металлургии #CHMF Северсталь может вполне по-королевски припасть на 750-570, где и есть ее балансовая цена.
Там она будет интересна многим управляющим и институционалам с калькуляторами в руках.
Но не у всех будет капитал в тот момент.

Капитал вкладов и облигаций на кошмаринге при нерастущем рынке никогда в акции не пойдут,
какие декорации не делай, сколько танцев с бубнами и дивидендов не обещай.

Эти инвесторы придут только на росте рынка или на его пике в самом конце тренда.
Только так это работает годами и десятилетиями на нашем рынке.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

Недавно вышел отчет за 2 квартал 2025 года по МСФО у Северстали, мне эта компания нравится, я считаю ее одной из лучших по корпоративной этике в России ( ежеквартальные отчеты, ежеквартальные выплаты, менеджмент всегда общается с инвесторами), зачем делать обзор на квартальный отчет? У меня есть небольшая доля в портфеле, но я хочу ее нарастить на развороте, так как компания действительно качественная. Выясним, какая ситуация на рынке, какие финансовые показатели у Северстали, какие дивиденды прогнозируются и не пора ли подбирать компанию?

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

«Северсталь» — вертикально-интегрированная горно-металлургическая компания, создающая новые продукты и комплексные решения из стали вместе с клиентами и партнерами. Компания контролирует все этапы создания стоимости – от добычи железной руды и выплавки стали до производства готовой продукции, дистрибуции, создания готовых комплексных решений для потребителей, а также сервисного обслуживания. Все активы «Северстали» расположены в России

🚫 Северсталь опубликовала отчет за 1П 2025 года — и на фоне уверенного роста производства цифры по прибыли и денежному потоку выглядят тревожно.

📉 Несмотря на рост объемов продаж, выручка упала на 11% год к году, до 364,2 млрд руб. Причина — снижение средних цен реализации продукции и рост доли дешёвых полуфабрикатов.

🕯 EBITDA упала на 38% и составила 78,7 млрд руб., а рентабельность EBITDA сократилась с 31% до 22% — на фоне удорожания производственных затрат.

💱 Чистая прибыль просела более чем в 2 раза, до 36,7 млрд руб. (–55% г/г), а рентабельность упала до 10%. По сути, бизнес сильно «сдулся» по марже.

🔽 Самый тревожный момент — отрицательный свободный денежный поток: –29,1 млрд руб. против положительных 57,5 млрд годом ранее. Причины — падение прибыли и взрывной рост инвестиций (в 2,2 раза, до 87,1 млрд руб.), в рамках стратегии 2024–2028.

🧮 На фоне всех этих проблем совет директоров решил не выплачивать дивиденды за 2 квартал 2025 года. Рынок воспринял это решение спокойно, ведь главное сейчас — сохранить стабильность.

На этой неделе один из металлургов отчитался за работу в первом полугодии 2025 года. В целом у металлургов весьма тяжелое время сейчас, но предлагаю взглянуть, как переживает его Северсталь.

Финансовые показатели:
❌ Выручка: 364,2 млрд руб. (-11% г/г)
❌ EBITDA: 78,6 млрд руб. (-38% г/г)
❌ Чистая прибыль: 36,7 млрд руб. (-55% г/г)
❌ Рентабельность EBITDA: 14% (vs 25% в 1П 2024)
❌ CAPEX: 87,1 млрд руб. (vs 39,7 млрд руб. в 1П 2024)
❌ FCF: -29,1 млрд руб. (отрицательный из-за высоких капитальных затрат и оттока оборотного капитала)

Операционные результаты:
✔️ Продажи: 5,4 млн т (+6% г/г)
✔️ Производство чугуна: 5,6 млн т (+17% г/г)
✔️ Производство стали: 5,3 млн т (+2% г/г)
❌ Цены на горячий прокат упали на 10% во 2К 2025 и на 12% в 1 квартале.

🔩 Северсталь представила нам операционные и финансовые результаты за II квартал 2025 года. В разборке за I кв. 2025 г. я предупреждал, что дела у самого рентабельного металлурга продолжат ухудшаться по отношению к прошлому году (цена на сталь находится на низких уровнях, высокая ключевая ставка снижает спрос на продукцию, укрепившийся ₽ делает экспорт продукции нерентабельным и увесистые инвестиции лишают дивидендов инвесторов), всё так и произошло:

▪️ Выручка: II кв. 185,5₽ млрд (-15,9% г/г), I полугодие 364,2₽ млрд (-11% г/г)
▪️ EBITDA: II кв. 39,3₽ млрд (-35,8% г/г), I полугодие 78,6₽ млрд (-37,9% г/г)
▪️ Чистая прибыль: II кв.15,7₽ млрд (-55,4% г/г), I полугодие 36,8₽ млрд (-55,1% г/г)

💬 Во II кв. производство чугуна нарастили до 2,7 млн тонн (+35% г/г), стали до 2,5 млн тонн (+8% г/г), это произошло на фоне ремонта доменной печи №5 в прошлом году. Продажи металлопродукции увеличились до 2,79 млн тонн (+4% г/г) за счёт увеличения продаж чугуна и слябов до 0,24 млн тонн, как вы можете заметить продажи выше, чем производство, а значит компания распродала запасы. Эффекта от приобретения металлотрейдера А-Групп уже нет (сделка состоялась в апреле 2024 г.), продажи продукции ВДС (высокая добавленная стоимость) снизились до 1,41 млн тонн (-3% г/г).

Металлургическая компания Северсталь одна из первых представила отчетность за 1 полугодие 2025 г и операционные показатели по производству, а также объявила решение о дивидендах по итогам деятельности. Обо всем по порядку.

Рынок металлургии

Котировки на сталь в РФ в июне 2025 года достигли 51,8 тыс. руб. на тонну (+3,2% относительно 1 квартала, но -10% год к году). Это уровень двухлетней давности. Спрос на продукцию снизился из-за ухудшения ситуации в строительной отрасли, падения в машиностроении из-за сокращения потребления в автомобилестроении и ж/д машиностроении; снижения спроса в энергетике и сокращения инвестиционных программ ряда компаний.

Введение: Фокус на Стального Гиганта

В потоке отчетности российских металлургов особое внимание инвесторов приковано к Северсталь – одному из флагманов отрасли. Итоги первого полугодия 2025 года рисуют неоднозначную картину: компания демонстрирует операционную силу, но находится под мощным финансовым прессом. Этот отчет критически важен для понимания перспектив акций Северсталь и принятия решений об инвестиции в акции Северсталь. Давайте разберемся, что показала компания и чего ждать в будущем.

Основной раздел: Сильные стороны под давлением рынка

Финансовые показатели: Вызовы макроэкономики

Ключевые финансовые метрики Северсталь в 1П2025 продолжили снижаться, отражая сложную рыночную конъюнктуру:

*   Выручка: 364,2 млрд руб. (-11% г/г). Падение вызвано прежде всего снижением средних цен реализации металлопродукции.

*   EBITDA: 78,6 млрд руб. (-38% г/г). Резкое сжатие маржи.

*   Чистая прибыль: 36,7 млрд руб. (-55% г/г). Значительное ухудшение результата.

У ММК чистая прибыль почти минус 90%...
Я удивляюсь, кто такие оптимисты которые по выше 1000 Северсталь тарит как не в себя. Я их мотивацию...

У ММК чистая прибыль почти минус 90%...
Я удивляюсь, кто такие оптимисты которые по выше 1000 Северсталь тарит как не в себя. Я их мотивацию...