Блог компании Т-Инвестиции | Чем интересны префы Сбера, если банк откажется от дивидендов

 В конце июня собрание акционеров Сбера решит вопрос о выплате дивидендов. При этом наблюдательный совет банка уже рекомендовал их не выплачивать, ссылаясь на рекомендацию Банка России и распоряжение правительства. У Cбера два вида акций: обыкновенные и привилегированные (префы). Их различие в следующем:  ▫️ Префы не дают права участвовать в ежегодном собрании акционеров и, соответственно, не дают права голоса на нем. ▫️ По ним выплачиваются регулярные дивиденды в размере не ниже 15% от номинальной стоимости акций. По обыкновенным акциям нет установленного размера дивидендов. Выходит, что привилегированные акции становятся голосующими (как и обыкновенные), если по ним не выплачивают дивиденды. То есть объем прав по обоим видам акций становится одинаковым (до тех пор, пока дивиденды не начнут выплачивать в заявленном объеме). А если права одинаковые и денежный поток по бумагам тоже (или его отсутствие), то и стоимость акций должна быть одинаковая. Как это можно использовать? Дисконт, с которым торгуются привилегированные акции Сбера по отношению к обыкновенным, в последние дни расширился до 8%. Это можно использовать следующим образом — купить привилегированные акции Сбера с расчетом, что их цена вырастет до цены обыкновенных. Учитывая нынешний дисконт, потенциал роста может быть примерно 8%. Какие риски? ▫️ Несмотря на рекомендацию со стороны правительственных структур, Сбер может все-таки выплатить минимальный размер дивидендов по префам, чтобы не давать права голоса их владельцам. Размер выплаты может составить 45 копеек на акцию. В таком случае дисконт по привилегированным акциям сокращаться не будет. ▫️ Даже если привилегированные акции станут голосующими, их рыночный дисконт может сохраниться или исчезнуть не сразу. Он может не сократиться даже после результатов собрания 29 июня. По этой ссылке можно прочитать статью полностью. #идеяне является инвестиционной рекомендацией