Блог компании ИФК СОЛИД | Вадим Кравчук: Прогноз на курс доллара к рублю на лето

Если проанализировать динамику курса рубля с начала 2019 года, то окажется, что российская валюта является самой сильной среди всех валют развивающихся рынков и немногой в мире, которая укрепляется к доллару. С января по конец мая рубль вырос почти на 5,5%, тогда как китайский юань торгуется около ноля, а бразильский реал и турецкая лира потеряли более 10%, однако в июне ситуация для курса доллара может измениться.

Причины укрепления курса рубля


Положительная тенденция по рублю стала следствием нескольких важных факторов, каждый из которых внес свой вклад.

Во-первых, цены на нефть стабильно росли, прибавив с января порядка 30%. Исторически корреляция между ценами на сырье и российскими активами очень высока, даже несмотря на то, что с начала 2018 действует бюджетное правило Минфина, согласно которому дополнительные нефтегазовые доходы направляются на покупку валюты, что несколько уменьшило связь рубля и цен на нефть.

Едва ли не самым важным аспектом для российской валюты стал пересмотр санкционных рисков. В прошлом году США планировали усилить санкции в отношении РФ к апрелю, однако после нескольких неудачных попыток провести подобные законопроекты через Конгресс, эти действия были приостановлены.

Вследствие этого рос интерес зарубежных инвесторов к российским активам, что нашло свое подтверждение в рекордных объемах привлечения средств через аукционы Минфина. Доля нерезидентов в ОФЗ практически достигла уровней лета 2018 года. Ключевая ставка Банка России, которая была повышена дважды в прошлом году, также ограничивает потенциал снижения рубля, к тому же, инфляция после рывка в январе постепенно замедляется.

Каким будет курс доллара летом?

Однако в прогнозе на перспективы рубля в летние месяцы и в июне, в частности, мы смотрим довольно осторожно. Исторически рубль слабеет к доллару и евро в течение лета. Существуют как общие причины, например, конвертация части полученных летом дивидендов в валюту, так и уникальные для каждого отдельного года.

Яркий пример — рост санкционных рисков в августе 2018. Трудности будут и на этот раз. В том числе и потому, что факторы, поддерживающие рубль с начала года, постепенно будут нивелироваться. Из-за обострения торгового спора США и Китая цены на нефть должны продолжить снижение. К тому же, уровень запасов сырья в мире остается на максимальных с 2017 года значениях, несмотря на уход с рынка Ирана и Венесуэлы.

Также вследствие ухудшения внешнего фона снижается спрос на российские активы. Нашему рынку будет сложнее игнорировать общемировые тенденции. На последнем в мае аукционе Минфина по размещению ОФЗ объемы покупки бумаг уже снизились в 2 раза по сравнению с прошлыми рекордными результатами.

Также не исключено, что Банк России может снизить ключевую ставку уже в июне или июле, что создает локальный риск ослабления рубля и незначительного роста инфляции.

Наконец, не стоит забывать о геополитических факторах. Давление на Россию со стороны Запада ослабло, но общий тренд вряд ли поменяется в ближайшие месяцы, поэтому риск дополнительных санкций сохраняется. Ключевым уровнем по валютной паре доллар/рубль выступает 65,50 рублей за доллар. Доллар не стоит дороже этого значения с начала марта за исключением нескольких дней, поэтому закрепление выше этой отметки будет означать начало негативной тенденции для рубля. Мы считаем, что в течение лета рубль будет торговаться в диапазоне 64,50 — 67 к доллару, поэтому имеет смысл заранее задуматься о покупке валюты для отпуска, например.

Источник https://promdevelop.ru/
Интернет-трейдинг с комфортным брокером!