Облигации СтройДорСервис

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В начале ноября ажиотаж размещений был небольшим, но выпусков все равно набралось немало, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале декабря.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🔶 ООО «СтройДорСервис»
(дебютный выпуск)
▫️ Облигации: СтройДорСервис-БО-01
▫️ ISIN: RU000A10DEM9
▫️ Объем эмиссии: 300 млн.₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 1 год
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 20,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 14.11.2025
▫️ Дата погашения: 09.11.2026
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Стройдорсервис» (г. Хабаровск) занимается содержанием, строительством, реконструкцией, ремонтом автомобильных дорог.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

На рынок выходит новый выпуск облигаций СтройДорСервис-БО-01. Разберем подробнее — закатают дорогу или губу!?

🔖Ключевые параметры выпуска облигаций СтройДорСервис-БО-01
Объем: 300 млн руб.
Срок: 1 год
Ориентир купона: 22,5% (YTM 24,98%)
Частота выплат: Ежемесячно

И тут возникает первый ПАРАДОКС. У компании «СтройДорСервис» (дальневосточный дорожный строитель) есть свежий рейтинг от АКРА: BBB+(RU) «Стабильный».
Это инвестиционный уровень. Но ставка 22.50% — это уровень «мусорных» ВДО. Как так? 🤔

Я погрузился в отчетность за 9 месяцев 2025 года, чтобы понять, почему рынок требует такую премию.
1️⃣ Часть 1. «Бумажная» красота (Фасад)
Если просто открыть отчет, всё выглядит великолепно. Настоящая компания-«отличник»:
⚫️ Выручка: +23% (к 9 мес. 2024), до 8.1 млрд руб.
⚫️ Чистый Долг: МИНУС 1.0 млрд руб! (Код 1410+1420 — 1110). У компании гигантская «подушка» кэша.
⚫️ Total Debt/EBITDA: Всего 0.37x. Долга (по кредитам) почти нет.

На первичном рынке наблюдается активность: появляется всё больше дебютных выпусков. В центре нашего внимания на этот раз — эмитент из дорожно-строительной отрасли.

Несмотря на привлекательные условия — высокий купон и небольшой срок, — компания остаётся малознакомой инвесторам западных регионов. Целесообразно ли размещение в такие облигации? Разберём все «за» и «против».

ООО «СтройДорСервис» — компания, занимающаяся содержанием, строительством, реконструкцией, ремонтом и капитальным ремонтом автомобильных дорог, а также искусственных сооружений на них.

Основные территории работы Компании — Хабаровский край, Приморский край и Еврейская автономная область.

Выходя на долговой рынок, компания готовит почву для будущего IPO, проходя ключевой этап становления публичной.

📍 Параметры выпуска СтройДорСервис БО-01:

• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

🔵Уважаемые инвесторы!

Делимся с вами видео-роликом об эмитенте ООО «СтройДорСервис»

Смотрите видео-ролик на:

📺Rutube
💬VK Видео
📺Youtube
📝Дзен

Параметры выпуска

Более подробная информация об эмитенте собрана на нашем сайте

Приятного просмотра!

*Пост не является инвестиционной рекомендацией*

🔵Уважаемые инвесторы!  

На 14 ноября запланировано размещение дебютного выпуска биржевых облигаций БО-01 эмитента ООО «СтройДорСервис».

🟠Параметры выпуска

🟠Подробная информация об эмитенте размещена на нашем сайте

🟠Делимся с вами интересными фактами об эмитенте (ч.1) ⬇️

1. 4 сентября 2025 года Владимир Путин в режиме видеоконференции открыл движение по реконструированному предприятием ООО «СтройДорСервис» участку федеральной трассы А-370 «Уссури».  

ФАД «Уссури» – единственная автомобильная дорога, которая обеспечивает автомобильное сообщение между Хабаровским и Приморским краями и соединяет дорожную сеть Приморья с общероссийской. Завершить второй этап планируется к концу 2025 года.

2. ООО «СтройДорСервис» в рамках реализации национальных проектов по развитию дорожной сети Дальнего Востока ведет работы по объекту – мост через реку Бикин на 228-м километре федеральной трассы А-370 «Уссури».   

🔵Уважаемые инвесторы! 

На 14 ноября запланировано размещение дебютного выпуска биржевых облигаций БО-01 эмитента ООО «СтройДорСервис» (Кредитный рейтинг BBB+(RU), прогноз стабильный от АКРА). 

🟠Параметры выпуска: 

Дата размещения: 14.11.2025

Объем выпуска: 300 млн. руб. 

Срок обращения: 1 год

Ставка купона: не более 22,50% годовых (YTM не более 24,98% годовых)

Тип купона: фиксированный

Периодичность выплат: ежемесячно

Амортизация: нет

Опцион-колл: нет

Круг инвесторов: не ограничен 

Способ размещения: букбилдинг по купону, открытая подписка

Организаторы: ИК Диалот, Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк, Цифра брокер

🟠Плановая дата сбора книги заявок: 10 ноября 2025 г. с 11:00 до 15:00 МСК

Подробнее с сообщением эмитента в Интерфаксе можно ознакомиться по ссылке. 

Доводим до вашего сведения, что по данному выпуску сбор предварительных заявок не осуществляется. 10 ноября с 11:00 до 15.00 МСК достаточно подать заявку на участие вашему брокеру. 

На долговом рынке очередная новинка: дебютируют новые дорожники, с чем я всех нас и поздравляю. Класть и перекладывать асфальт в России всегда было делом бесконечным, а главное — выгодным.

Сервисники из «СтройДора» сразу заходят с козырей, предлагая ориентир купона 22,5%. Давайте залезем в отчетность эмитента, посмотрим на параметры выпуска и примем взвешенное аргументированное решение о том, достоин ли он нашего внимания.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Росинтер, Новотранс, Самолет, АБЗ_1, Акрон, Уралкуз, Энергоника, ВИС, АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл.  

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

Новый выпуск биржевых облигаций серии БО-01 ООО «СТРОЙДОРСЕРВИС»

Основные параметры размещения:

• Объем выпуска: 300 млн рублей;

• Срок обращения: 1 год (360 дней);

• Купонный период: 30 дней;

• Ориентир по ставке купона: Не выше 22,50% годовых (доходность не выше 24,98% годовых);

• Выпуск: дебют, сравнения со вторичным рынком по доходности нет.

• Купить до: 10 ноября 2025 г. 15:00 (МСК);

• Подробнее (https://t.me/MBonds/2679)

О компании

ООО «СТРОЙДОРСЕРВИС» – компания в области инфраструктурных работ, реализующая ряд проектов по строительству, ремонту и поддержанию дорог и мостов на территории Хабаровского, Приморского краев и Еврейской Автономной области. Компания основана в 2007 году. Сайт (https://stroydorservice.ru) зарегистрирован в мае 2025 г.

Ключевыми заказчиками компании выступают местные государственные структуры. Совокупный портфель заказов на текущий момент превышает 30 млрд руб со сроком выполнения в течение 3 лет. Среди них: реконструкция моста через реку Бикин, ремонт трассы “А-375 Хабаровск – Находка”, строительство подъезда к мосту через Амурскую протоку и др. По итогам 2025 г. планируют увеличить выручку на ~60% год к году до ~₽16 млрд 

Компания, которая строит дороги, а заодно и довольно интересный финансовый ребус для инвесторов.

Мы погрузились в их отчетность, и вот что «накопали». Спойлер: это нескучный кейс, где ангелы и демоны сидят на одном плече.

🩺Что предлагает эмитент:

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежемесячный ориентир 19,5-22,5

— Срок 1 год

— Без оферт и амортизаций

— Сбор заявок до 10.11.25, размещение 13.11.25

— Ковенант — отчетность за 3, 6, 9 месяцев по РСБУ.

😇 Часть 1: «Денежный мешок» (The Good News)

На первый взгляд, у «Стройдорсервис» всё просто шикарно. Компания — настоящий «кэш-магнат».

✅Долг? Не, не слышали: Посмотрите на Чистый долг/EBITDA. В 2023 году он был -2,23, в 2024 — -0,24. Да, это минус. Перевожу на человеческий: у компании на счетах денег больше, чем всех ее кредитов и займов.

✅Бизнес растет: Рентабельность по EBITDA уверенно ползет вверх (с 8,1% до 12,2%), а Рост EBIT в 2024 году показал взрывные 57,4%. Бизнес-модель, очевидно, «качает».

✅Спим спокойно: Модели оценки рисков тоже на стороне компании. Z-счет Альтмана (риск банкротства) на уровне 4,08 — это «зеленая зона». А M-счет Бениша (-4,84) прямо кричит, что признаков «креативной» бухгалтерии и манипуляций с отчетностью нет.

ООО «СТРОЙДОРСЕРВИС» — компания, занимающаяся содержанием, строительством, реконструкцией, ремонтом и капитальным ремонтом автомобильных дорог, а также искусственных сооружений на них. Основные территории работы Компании — Хабаровский край, Приморский край и Еврейская автономная область.

Сбор заявок 10 ноября

11:00-15:00

размещение 13 ноября

• Наименование: СДС-БО-01
• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 22.50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 1 год
• Объем: 300 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ИК Диалот и Газпромбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

🔵Уважаемые инвесторы!

Рады сообщить о регистрации дебютного выпуска нашего нового эмитента ООО «СтройДорСервис».

Подробнее с пресс-релизом можно ознакомиться по ссылке. 

Анонс размещения и информацию об эмитенте опубликуем в ближайшее время! Следите за нашими новостями!

*Пост не является инвестиционной рекомендацией*