Облигации ОФЗ

Booppa, слив всего купленного?

Позицию в длинных ОФЗ 26248 открывал несколько месяцев назад и активно ей управлял, в основном наращивая. При ставке 17% и длинном конце ~15% upside/downside был около 3:1 по моим оценкам.

Сейчас ставка 15%, длинный конец около 14,3%, рынок заложил консенсус на конец 2026 в районе 13%. Это уже близко к моей целевой траектории. Значительная часть идеи в цене.

Пересчёт асимметрии

Прогнал сценарии на 12 месяцев вперёд, от быстрой дезинфляции до стресс-возврата премии. Получается примерно так:

1. Быстрый цикл снижения: +35-40% суммарной доходности
2. Базовый сценарий (ключ к 13% к концу года): +25-30%
3. Остановка цикла на 14%: +14% (это ~ купон)
4. Стресс с ростом доходности на 200 бп: около нуля

Upside/downside сжался до ~2:1. Направление то же, но асимметрия другая.

Что это значит для размера позиции

Сравнил два варианта: держать полный размер или срезать наполовину, разницу положить в фонд ликвидности. Разница на портфеле получилась около 1,5% ожидаемой доходности за год.

Причина в том, что ликвидность сейчас платит ~14,4%. В режиме низких ставок ставить крупно имело смысл, потому что кэш платил мало. Сейчас безрисковая альтернатива сама по себе конкурентна, и риск-бюджет становится дороже доходности на единицу этого бюджета.

Юрий Дорошенко, они обычно быстрее других начисляют, и людям видимо уже начислили судя по комментам, уточните в поддержке еще, может там что...

Здравствуйте, коллеги! Одному мне БКС не зачислил купоны по 26254 или всем? Живой оператор БКС ссылается на пункт 1.7 регламента, согласно к...

Дядя Лё, все пошло по сценарию, разгон до ставки и на ставке слив.

Юрий Дорошенко, такое бывает, когда на момент выплаты купона облигации были в залоге (открыты операции с плечом). Зачисление идёт по другому...

Сейчас постараюсь всё разложить по полочкам.

ОФЗ это не вклад.
Цена гуляет. Если продашь раньше срока, можешь выйти в минус.
Если держишь до погашения, получаешь свои деньги и купоны.
Растёт ставка облигации дешевеют.
Падает ставка облигации растут.

Если ты только начинаешь:

• Самый спокойный вариант это ОФЗ с фиксированным купоном на срок 2–5 лет.
• Если хочешь гибкости под ставку — то можно добавить немного бумаг с плавающим купоном.
• Если думаешь про долгосрок, можно посмотреть на инфляционные.

Куда не лезть.

Длинные ОФЗ на 10+ лет, если не понимаешь, что происходит со ставкой.
Неликвидные выпуски.
И самое главное! не покупать всё в один день!

Чем длиннее срок, тем обычно выше доход.
Но и болтает их сильнее. Больше доход всегда больше риск. Здесь это тоже работает.

ОФЗ дают стабильность, позволяют спокойно работать в более рискованных инструментах и не дёргаться на каждом движении рынка.

Я сейчас разбираю различные активы и как только сделаю первую покупку, всё вам покажу и расскажу.

Чижик Дмитрий, спасибо за информацию. На ИИС они купон зачислили, а на обычный брокерский счёт нет. При этом ссылаются на регламентные сроки...

Юрий Дорошенко, Мне БКС зачислил этот купон вчера сутра.

Индекс гособлигаций РФ (RGBI) поднялся выше 121 пункта впервые с 9 сентября 2025 года, свидетельствуют данные Московской биржи.

По состоянию на 10:00 мск индекс RGBI рос на 0,31% — до 121,13 пункта. К 10:15 мск индекс гособлигаций РФ замедлил рост и находился на отметке 121,07 пункта (+0,27%).

Дядя Лё, все пошло по сценарию, разгон до ставки и на ставке слив. Я пока держу шорты. Отмена идеи если влупят 14ую ставку или еще ниже

как-то всё слишком гладко.
очевидная идея для всех, обычно превращается в тыкву.

Здравствуйте, коллеги! Одному мне БКС не зачислил купоны по 26254 или всем? Живой оператор БКС ссылается на пункт 1.7 регламента, согласно к...

Здравствуйте, коллеги! Одному мне БКС не зачислил купоны по 26254 или всем? Живой оператор БКС ссылается на пункт 1.7 регламента, согласно к...

как-то всё слишком гладко.
очевидная идея для всех, обычно превращается в тыкву.

Ну не странно ли, что инфляция выходит в 19-00, а покупать фьючерс начали ещё с утра?

Аукционы сегодня прошли уверенно:

— ОФЗ 26254: спрос ~199 млрд, разместили ~100 млрд

— ОФЗ 26245: спрос ~236 млрд, разместили ~116 млрд

Доходности ~14,5%, спрос почти в 2 раза выше. Рынок неделю за неделей спокойно переваривает объёмы и просит ещё.

Деньги есть, интерес к длинным ОФЗ сохраняется.

Недельная инфляция — пауза продолжается

Неделька почти нулевая: +0,01%. После з̷а̷я̷в̷л̷е̷н̷и̷я̷ ̷п̷р̷е̷з̷и̷д̷е̷н̷т̷а̷ 0,00% неделей ранее. С начала месяца всего +0,18% — динамика замедляется.

если посмотреть на структуру: овощи дешевеют, по остальным категориям без разгона — фон для ОФЗ остаётся комфортным.

В целом ОФЗ уже куплены, причины писал ранее. RGBI растет. Всё хорошо. Ждём заседания ЦБ в пятницу. Обновление прогноза и пресс-конференция даст много новой информации. Обсудим её предметно на выходных. 🫡

—

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Консенсус-прогноз аналитиков предполагает снижение ключевой ставки Банком России на заседании 24 апреля на 50 б.п. — до 14,5% годовых.

Годовая инфляция на 20 апреля замедлилась до 5,68%, инфляционные ожидания населения снизились до 12,9%. Укрепление рубля и слабая динамика кредитования формируют пространство для смягчения.

Основные сдерживающие факторы — геополитическая нестабильность на Ближнем Востоке, угроза импортируемой инфляции и сохраняющаяся неопределенность бюджетной политики.

Альтернативные сценарии включают паузу (сохранение 15%) или более агрессивное снижение на 100 б.п. (до 14%), однако большинство экспертов склоняется к осторожному шагу в 50 б.п.

Booppa, тоже утром раскидал тазики, но на открытии стабильно вверх пошло.
купил 254 по 93.5% утром. сейчас по 93.8% докупился.

кажется что ...

Аннуализированная инфляция в России:
🔼 Недельная (14 апреля — 20 апреля) = 0,01%*365/7 =0,52%
🔽 За последние 4 недели = (8,86 + 9,91 + 0 + 0,52) / 4 = 4,82%
🔽 За последние 3 месяца = 9,74% → 8,26%

С начала года накоплено 3,16% за 111 дней

гыгы, кто там хотел в четверг утром покупать?