Облигации ОФЗ

• Инфляционное давление в сентябре 2024 года вновь усилилось. Текущий рост цен в сентябре ускорился до 9,8% с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) с 7,5% с.к.г. в августе. Базовая инфляция в сентябре увеличилась до 9,1% с.к.г. с 7,7% с.к.г. в августе.
• С сентября реализовался ряд проинфляционных рисков: среди них дальнейший рост инфляционных ожиданий, значительное увеличение утилизационного сбора в октябре 2024 года и январе 2025 года; объявление планов по повышению в 2025 году тарифов ЖКХ и железнодорожных перевозок значительно бо́льшими темпами, чем предполагалось ранее; ослабление рубля в августе — октябре 2024 года.
• Часть дополнительных бюджетных расходов, вероятно, еще будет реализована до конца года. Это скажется на динамике цен в ближайшие месяцы.

Рынок госдолга уже заложился на самые жесткие ожидания по ключевой ставке ЦБ. Если базироваться на наиболее вероятном прогнозе регулятора по ставке, то 2-летняя ОФЗ выглядит перепроданной.

В новом варианте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 г и период 2026 и 2027 гг» (ОНДКП) Банк России представил обновленные прогнозы базового и трех альтернативных сценариев (проинфляционный, дезинфляционный и рисковый). В частности, новые прогнозы учитывают реализованное повышение ключевой ставки на октябрьском заседании на 200 б.п., до 21%, и возможность ее дополнительного повышения на декабрьском заседании до 22-23%. Во всех сценариях теперь средняя ключевая ставка на 2024 г прогнозируется на уровне 17,5%.

Базовый сценарий предполагает, что с учетом проводимой ДКП инфляция снизится до 4,5 – 5,0% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. В этом сценарии средняя ключевая ставка составит 17-20% в 2025 г., 12-13% в 2026 г и вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5-8,5% в 2027 г.

Андрей Андреев, да, Вы правы не учитываю, но и по ряду бумаг уже текущие доходности это следующее повышение вполне покрывают, но падёж продо...

Что купить чтоб не потерять?

Сейчас это сложный вопрос. Реально сложный.
Советников что купить вокруг много, а риски то не они за принятые решения несут, а тот кто советами воспользовался.

И значит что? Значит надо думать своей головой.

Топ вредных советов:

1. Купить золото.

Ведь золото всегда растет в цене.

Так то оно так, но!

1.1. В долларах, по технике цена давно вышла выше, чем по волновому анализу положено и коррекция могла начаться еще с уровня 2400, но пока не началась.

1.2. Золото в долларах растет в кризис и снижается когда ФРС ставку снижают. ФРС ставку решил дальше не повышать, а снижать, ибо у них безработица растет. А вторую великую депрессию они не хотят.

1.3. Но мы то покупаем золото в рублях. А что у нас с графиком в рублях? Да все, что угодно. Курс рубля падает, ставку поднимают. И че ждать?

DAMAN, Вы видимо не учитываете настроение рынка (ну пусть будет так очень обще), который прогнозирует в декабре ещё одно повышение ставки. Р...

Ранее Минфин предварительно оценивал исполнение бюджета за этот период с профицитом 169 млрд рублей.

По данным Казначейства, доходы бюджета за девять месяцев 2024 года составили 24 972,3 млрд рублей (по оценке Минфина — 26 289 млрд рублей), расходы — 25 706,3 млрд рублей (26 120 млрд рублей, согласно Минфину).

За восемь месяцев дефицит федерального бюджета составил 27,6 млрд рублей. Таким образом, в сентябре сложился дефицит федерального бюджета в размере 706,4 млрд рублей.

www.interfax.ru/business/990203

Заливное на долговом рынке… Продолжается… Падает решительно все, флоатеры и фиксы, и ВДО, и А-, и надежные АА и ААА,
и компании с высоко...

Рубрика ответов на вопросы подписчиков

ОФЗ 26238. Пора?

Пока время не пришло, на наш взгляд, так как если смотреть последние размещения Минфина длинных облигаций, то они размещаются с доходностью выше, чем уже торгующиеся дальние выпуски приблизительно на 100 базисных пунктов. Это много и вероятно дальние выпуски ОФЗ могут еще подрасти в доходности.

Плюс если центральный банк еще поднимет ключевую ставку на декабрьском заседании это может создать предпосылки для дальнейшей коррекции в цене длинных облигаций. Лучше всего набирать дальние выпуски облигаций под идею разворота денежно-кредитной политики на устойчивом развороте опережающих и одновременных макро-индикаторов. Пока этого мы не наблюдаем, замедление экономики видно только в отдельных индикаторах. Прочие пока замедления не демонстрируют.

Вероятность дефолта флоатеров с кредитным рейтингом А и АА, с учетом повышения ключевой ставки?

Вообще кредитные рейтинги эмитентов от А и выше считаются достаточно хорошими, то есть это как правило надежные эмитенты, у которых статистически очень небольшой процент дефолтов.

• RGBI, 🕐TF: 1W🔗

00:00 Жека Аксельрод — родственник?
03:00 я в секте 26238
04:20 какие инструменты предскажут разворот ставки?
04:40 Индикатор Захарова IRS 1Y — КС
06:30 Индикатор RUSFAR3M — КС
07:00 Чувствительность ОФЗ к ставке ЦБ
07:50 Недельная инфляция
09:00 Прирост кредитования юрлиц/физлиц Сбербанка
12:00 Притоки в фонды денежного рынка
13:30 доходность турецких акций
14:50 что купить на развороте ставки?
15:40 компания-зомби №1
19:00 пример тайминга с допкой ОВК
20:30 идея №2 что купить
22:30 ответы на вопросы

СТАВКИ ПО ОФЗ&ДЕПОЗИТАМ В ОКТЯБРЕ: ВОЗМОЖНОЕ ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧА ВЫШЕ 21% ЕЩЁ НЕ ОТЫГРАНО

По данным ЦБ (http://www.cbr.ru/statistics/avgprocstav/), средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в октябре поднялась на 146 бп до 20.17% годовых – max с начала марта 2022г. Наиболее сильно выросли ставки на 6-12 мес: +198 бп до 20.01%. Это хороший сигнал для ЦБ, показывающий, что рынок не сомневается, что высокие ставки – это надолго. Такие ожидания обеспечивают более эффективную трансмиссию.

В ОФЗ также произошёл сильный рост доходностей. На участке кривой до 2-х лет ставки выросли ~200 бп) – эти бумаги торгуются 21.3-21.7% годовых. В бумагах с дюрацией 2-5 лет рост ставок составил 110-150 бп, в более длинных – 50-100 бп.

Повышение ключа до 21% практически отыграно рынком, но возможность повышения до 23% (https://t.me/russianmacro/19994) или выше пока не в ценах. Если в ближайшие 1-2 недели мы будем получать столь же шокирующие данные по инфляции, как на прошлой неделе (https://t.me/russianmacro/20015), то рынок не будет дожидаться повышения ключа, а заложит 23-ю ставку в цены уже сейчас.MMI.

00:00 вступление
01:10 банкротство застройщиков
03:40 что в портфеле Валерия Вайсберга?
05:10 какие акции у Виктора Тунева?
06:40 как фиксануть 20% годовых в юанях?
08:00 портфель Егора Сусина, «сейчас не лучший момент сидеть во флоатерах», «жду роста кредитного риска»
10:30 переварит ли рынок 2,5 трлн руб ОФЗ от минфина
11:15 портфель Михаила Васильева
12:20 стоит ли ждать ослабления рубля?
19:00 что с бюджетом России?
20:40 повышение тарифов ржд и инфляция
24:00 когда ЦБ начнет снижать ставку? «Не ждите снижения ставки в 2025 году»
26:30 кредитование остановилось
30:00 существенного замеждения экономики не увидим
32:00 че делать компаниям при такой ставке?
35:40 банковский кризис

Главное

• Рубль до второй половины торгов дешевел к юаню, но затем быстро восстановился и вышел в умеренный плюс.

• Котировки ОФЗ возобновили активное снижение: индекс RGBI в очередной раз переписал минимум с начала 2009 г.

В деталях

Рубль после кратковременной консолидации перешел к планомерному ослаблению к юаню, который достигал 13,64 руб. Однако во второй половине торгов российская валюта быстро восстановилась и вышла в умеренный плюс.

Дисбаланс спроса на иностранную валюту и ее предложения может усиливаться на фоне традиционного для конца года роста бюджетных трат, а также предпраздничного всплеска потребительской активности. Вместе с восстановлением импорта это увеличит покупки иностранной валюты, продажи которой по-прежнему ограничены относительной слабостью экспорта, вызванной санкциями, геополитикой и снижением нефтяных цен.

Правда, пока повышенный спрос на инвалюту встречает достаточный объем предложения. В результате пара CNY/RUB остается в диапазоне консолидации этой недели 13,54–13,66 руб. Однако периодически происходят попытки выйти из него вверх.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI подобрался к 97 пунктам, но инфляционные данные не оставляют шанса индексу, и он продолжает своё погружение на дно. Вторичный рынок ОФЗ находится под давлением и вот почему:

🔔 Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании — пресс-релиз ЦБ по ключевой ставке

🔔 По данным Росстата, за период с 22 по 28 октября ИПЦ вырос на 0,27% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала октября 0,73%, с начала года — 6,55% (годовая — 8,57%). Динамика рекордная для данной недели, впереди 3 дня месяца и месячный пересчёт Росстатом (в этом году он почти всегда выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), а значит, мы можем в лёгкую выйти на 11% saar по месяцу (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) — это катастрофически много, даже с учётом пересмотра прогноза ЦБ по годовой инфляции (8-8,5%). Поэтому прогноз ЦБ по средней ставке до конца года был поднят до 21-21,3%, это значит, что регулятор допускает повышение ставки в декабре до 23% (с такими данными это произойдёт в лёгкую).

khramov, а теперь не хватит? Для пенсии не особо что поменялось.

Что то это уже как то даже и не смешно, а помните, год назад RGBI был в районе 120+ и все брали как не в себя ОФЗ и думали, что на пенсию им...

Коллеги подскажите, почему падают купоны к концу обращения облигации ?

Что то это уже как то даже и не смешно, а помните, год назад RGBI был в районе 120+ и все брали как не в себя ОФЗ и думали, что на пенсию им...