Облигации ОФЗ

Друзья, каждый раз, когда рынок входит в очередной цикл турбулентности, я наблюдаю одно и то же: большинство инвесторов замирают, откладывают решения, хватаются за депозиты и ждут «лучших времён». Это понятно. Но именно в такие периоды консервативные стратегии дают максимальный эффект.

Сегодня расскажу, почему я ставлю на короткую ликвидность и длинные ОФЗ.

🗓 Почему долгосрочные стратегии временно потеряли смысл

Планировать на 10–15 лет сейчас невозможно — слишком много переменных. Но вот базовый принцип работает всегда:

✔️ создайте подушку на 6–12 месяцев,
✔️ держите её в депозитах и коротких инструментах,
✔️ всё сверх этого — инвестируйте.

Высокие ставки обманчивы: на больших суммах и длинных горизонтах депозит перестаёт быть выгодным. Поэтому богатые клиенты сейчас выбирают инвестиции, а не накопления.

Длинные ОФЗ — главный консервативный инструмент момента

Почему я делаю на них ставку:

1️⃣ Доходность выглядит уникально. Купон по длинным выпускам — около 15% годовых. Если ставка ЦБ плавно пойдёт вниз — доходность по некоторым выпускам может вырасти до 30% за год за счёт роста цены.

Тема валюты у инвесторов и спекулянтов в этом году (как, впрочем, и в любом другом) остаётся животрепещущей. Структура рынка сильно изменилась (об этом я писал ранее), и теперь перевес спроса или предложения валюты сильнее влияет на колебания курса в моменте. Такими краткосрочными отклонениями могут быть поступления экспортной выручки, налоговые периоды, а также инвестиционный или технический спрос со стороны инвесторов и банков.

Если поступления валютной выручки предсказать невозможно (что хорошо видно по резким движениям в CNY/RUB), то технический спрос со стороны инвесторов можно попытаться спрогнозировать — и это выглядит более реалистично.

4 декабря гасится валютный выпуск Минфина объёмом €1,75 млрд (фиксинг курса, по которому будет производиться расчёт по этому бонду, состоится 3 декабря), а новый выпуск юаневых ОФЗ планируется разместить 8 декабря.

Важно понимать, что на рынке есть инвесторы, которые могут брать на себя валютный риск, и те, кто не может. Если у участника есть обязательства держать активы в валюте, он не может (или может лишь ограниченно) заменить их рублёвыми позициями.

На валютную переоценку действует ЛДВ?

Сиделец, По новым ОФЗ нет

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

План Минфина на 4 кв. 2025г был увеличен на 2,3 трлн руб.
Т.е. был план на 4 кв. 1,5 трлн, стал 3,8 трлн руб.

В 4 кв. запланировано 12 аукционов Минфина.
Осталось ещё 3

Минфин РФ 26.11.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26252 с погашением 12.10.2033 и серии 26054 (новый выпуск) с погашением 03.10.2040.

ОФЗ-26252

• Предложение: доступный остаток (284,0 млрд руб.)
• Спрос: 203,4 млрд руб.
• Размещено: 113,5 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 104,7 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 91,05% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,95%
• Премия к открытию дня: 7 б. п.

ОФЗ-26054

• Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
• Спрос: 37,6 млрд руб.
• Размещено: 21,4 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 20,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 92,47% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,73%
• Премия к открытию дня: -

План размещений ОФЗ по номиналу по сумме планов за все кварталы выполнен почти на 100% (с учетом дополнительных размещений после аукционов) за счет перевыполнения планов за 1-3 кварталы.

План/факт размещения ОФЗ по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов

**Первоначальный план был 1,5 трлн руб.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2025 г., млрд руб.

Обновленный план привлечения ОФЗ по выручке согласно поправкам Минфина РФ, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий

Мой брокер-Сбер. Ждала купоны по ОФЗ247 сегодня, но пока зачисления не было. Я начинающий инвестор и это первые мои купоны. Подскажите, когд...

Норма об освобождении от валютной переоценки, действующая для внешних займов Минфина РФ, не будет применяться в отношении ОФЗ в юанях — Минфин

Сегодня организаторы разослали предварительные параметры дебютных выпусков ОФЗ, номинированных в юанях (сбор заявок — 2 декабря, техническое размещение — 8 декабря 2025):
📝 Срок обращения 3,2 года (погашение 28.02.2029)
Ориентир по ставке купона: 6,25%-6,50% годовых

📝 Срок обращения 7,5 лет (погашение 01.06.2033)
Ориентир по ставке купона: не выше 7,50% годовых

Насколько привлекательны юаневые ОФЗ с такими параметрами?
🧷 3-летний выпуск юаневых ОФЗ при доходности 6,25-6,5% попадает ровно на кривую суверенных валютных облигаций. На вторичном рынке обращается большое количество 3-4-летних корпоративных валютных выпусков компаний с ААА-рейтингом (Газпром, Новатэк, Совкомфлот и т.д.), обеспечивающих доходность 7,5-7,8% годовых. За редким исключением, это долларовые выпуски. У РЖД есть один выпуск, номинированный в швейцарских франках, и у Газпрома — в евро.
Если по верхней границе (с купоном 6,5%) 3-летний ОФЗ CNY предлагает небольшую премию, то по нижней границе выпуск будет интересен инвесторам, заинтересованным в размещении именно юаней.

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26252 с погашением 12 октября 2033 года составила 91,0450% от номинала, что соответствует доходности 14,95% годовых, говорится в сообщении на сайте Минфина РФ.

Всего было продано бумаг на общую сумму 113,495 млрд. рублей по номиналу при спросе 203,368 млрд. рублей по номиналу.
Выручка от аукциона составила 104,731 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 90,8811% от номинала, что соответствует доходности 14,99% годовых.

Татьяна, минут 10 как пришли на сбер. Проверяйте.

Инфляция в РФ с 18 по 24 ноября составила 0,14% против 0,11% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 24 ноября ушла ниже 7,0% — Росстат

Мой брокер-Сбер. Ждала купоны по ОФЗ247 сегодня, но пока зачисления не было. Я начинающий инвестор и это первые мои купоны. Подскажите, когд...

Мой брокер-Сбер. Ждала купоны по ОФЗ247 сегодня, но пока зачисления не было. Я начинающий инвестор и это первые мои купоны. Подскажите, когд...

usikpa, а что за терминал у псб? можно ссыль?

Татьяна, ПСБ, сегодня купон по 241 пришёл после часа на брокерский счёт
PS Да, день в день

Мой брокер-Сбер. Ждала купоны по ОФЗ247 сегодня, но пока зачисления не было.

Мой брокер-Сбер. Ждала купоны по ОФЗ247 сегодня, но пока зачисления не было. Я начинающий инвестор и это первые мои купоны. Подскажите, когд...

usikpa, мне кажется, что перекупленность снимают перед декабрьским сралли

Сергей Николаевич, может инсайдеры узнали заранее плохой стат по инфляции?