Облигации ОФЗ

Друзья, добрый день!

Многие из нас вкладывают часть средств в ОФЗ, как в безрисковый актив и альтернативу банковскому вкладу. При этом на рынке бывают периоды, когда облигации падают в цене из-за разных событий. В сегодняшней небольшой статье мы хотим рассказать вам про инструмент, с помощью которого можно:

• защититься от коррекции в ОФЗ, если они есть у вас в портфеле;
• заработать на падении цен ОФЗ, если вы в них не инвестируете.

Что же это такое

Речь идет об OVH1 — это фьючерс на 10-15 летние ОФЗ, который можно шортить.

Пара слов о том, почему в ОФЗ бывают просадки цен

При росте рисков на рынке происходит рост доходности ОФЗ, и одновременно падают цены. Все риски можно разделить на:

• рыночные (геополитика, санкции, дефолты);
• процентные (рост инфляции, отрицательные реальные ставки, повышение ключевой ставки).

В условиях нарастания рисков, инвесторы предпочитают продавать рисковые активы и перекладываться в более консервативные. Поскольку Россия относится к Emerging Markets (EM — развивающиеся рынки), то российские активы на глобальной арене считаются рискованными. В том числе, это касается наших ОФЗ. Хотя для нас, как для граждан РФ, госбумаги являются безрисковым бенчмарком, для иностранных инвесторов — это рисковый актив. Нерезиденты являются одними из ключевых держателей ОФЗ — их доля на 01.12.20 составила 23,7%. На этих продажах происходит коррекция в госбумагах. Но на этом также можно зарабатывать.

ОФЗ 230 ликвидные или нет?
Смотрел ролик от Верникова youtu.be /hjjaBaalET0
И увидел на 9:35, что Роман говорит: как только появлялся бид, то по нему били.
Ответьте люди, которые покупают дальние офз, они ликвидные или действительно все так плохо?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Судьба рубля на фоне сброса ОФЗ

Как вы знаете из моего блога тут, что у Правительства РФ есть проблемы с инфляцией, так как из-за роста инфляции, привлекательность наших ОФЗ начала падать, что привело к оттоку из ОФЗ и росту доходности ОФЗ.

❗️На данный момент индекс Государственных облигаций находится на самом низком уровне с апреля 2020, ну помните, когда нефть по $20, а рубль по 80.

И получается в итоге то, что индекс на минимумах, а рубль 73.5, так почему же не 80? И что ждать?

Дело в том, что волатильность на рынках снизилась, нефть не обращает внимания на новые локдауны в мире и находится на уровне $55. Интерес к рисковым активам рос. Что естественно даёт поддержку рублю. Кроме того, в мире Центробанки развитых стран активно поддерживают свои экономики + фискальные стимулы так же опускают курс мировых валют. Например, будущая глава Минфина Йеллен, сегодня высказалась, что экономику США нужно залить деньгами, что США нуждаются в беспрецедентной по силе помощи.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как вы знаете из моего блога тут, что у Правительства РФ есть проблемы с инфляцией, так как из-за роста инфляции, привлекательность наших ОФЗ начала падать, что привело к оттоку из ОФЗ и росту доходности ОФЗ.

❗️На данный момент индекс Государственных облигаций находится на самом низком уровне с апреля 2020, ну помните, когда нефть по $20, а рубль по 80.

И получается в итоге то, что индекс на минимумах, а рубль 73.5, так почему же не 80? И что ждать?

Дело в том, что волатильность на рынках снизилась, нефть не обращает внимания на новые локдауны в мире и находится на уровне $55. Интерес к рисковым активам рос. Что естественно даёт поддержку рублю. Кроме того, в мире Центробанки развитых стран активно поддерживают свои экономики + фискальные стимулы так же опускают курс мировых валют. Например, будущая глава Минфина Йеллен, сегодня высказалась, что экономику США нужно залить деньгами, что США нуждаются в беспрецедентной по силе помощи.

Добрый день, подскажите новичку)) почему принято брать ОФЗ на короткий срок если я собираюсь инвестировать на 3-5 лет, и чтобы ОФЗ заканчивалось к данному сроку.

Но если у ОФЗ которые на 15 лет, доходность к погашению больше чем у тех которые на 3-5, и это разница в 1-2%, зачем мне брать краткосрочные если я могу получать больше купонный доход, а потом через 3-5 лет продать их также. Где я ошибаюсь не могу найти статьи по этому поводу.
Например сравним из подборки Тинькофф коллекции гособлигации ( на первом месте 26209 у неё мизерная доходность (она на 31 месте по доходности ) но Тинькофф рекомендует купить её больше всего. Зачем её брать если можно купить 26233 она и стоит 97% и доходность гораздо больше, но она на 15 лет, но в чем загвоздка если я её могу продать в любой момент. Зачем мне брать эту краткосрочную?

Рынок облигаций

В среду прошли первые аукционы Минфина в этом году. План по займу на год — 3,7 трлн руб. На первый квартал — 1 трлн руб. Минфин сказал, что будет делать акцент на ОФЗ с фиксированным купоном, а не с плавающим, как это было во второй половине 2020. 

Логика регулятора понятна: не хотят брать рыночный риск в условиях возможного повышения ставок. 

В 1 квартале будет 11 аукционных дней. Для выполнения плана надо занимать по 91 млрд руб. на каждом.  

На первом аукционном дне регулятор предложил 7-летний ОФЗ-26236 с фиксированным купоном и ОФЗ-52003 с купоном, привязанным к инфляции.

Общий спрос составил всего 48,5 млрд руб. А размещено было всего на 31 млрд руб. Из них 10 ОФЗ-26236 и 21 ОФЗ-52003. Это при том, что в ОФЗ-26236 дали премию в доходности 7 бп ко вторичному рынку (довольно высокая). После такого слабого результата занимать теперь надо по 97 млрд руб. на каждом аукционном дне. 

О чем говорит такой результат? 

1. План Минфина выглядит достаточно амбициозно, чтобы выполнить его без выпусков ОФЗ с плавающим купоном.

Сравнивая ОФЗ-н с другими вариантами максимально безрисковой “парковки” денег, сейчас сложно найти более удачный для этого инструмент. Нулевой рыночный риск заметно выделяет его от ОФЗ, а отсутствие налогообложения и более высокие ставки — от вкладов.

Если смотреть более широко, то отсутствие риска просадки цены будет хорошо смотреться в моменты серьезной рыночной волатильности, когда все остальные бумаги, в том числе ОФЗ, будут падать в цене.

«Р» — рыночная цена последней сделки дня и т.д.
Проверьте сами…

С Новым годом!

Виктор Стасюк, а вы «Р — цена облигации», какую цену вводите? Покупки/продажи/среднюю за день? Ведь есть GAP
и цена в стакане «булькает».
Общая формула доходности без амортизации: (Цена продажи или погашения + полученные купоны — Цена покупки) / Цена покупки. Все это приведенное к % годовых.
Т.е. вы можете не ждать погашения, а продать по рынку и получить иную доходность, чем ждать до погашения, если выгодно. Цена покупки включает и НКД, ведь вы его сразу платите.
Все «цены» в формуле должны учитывать налоги и комиссии. И получите реальную цифру.

С Новым годом!

Добрый вечер, поодскажите пожалуйста, в какой илив каких облигациях припарковать кэш? или лучше рассмотреть ETF? Спасибо!

LJ, равнять etf и офз в части надежности не стоит. разные весовые категории.
если нужно надежно и доходно — берите офз 26233, торгуется ниже номинала (т.е. свои деньги при погашении получите с плюсом) + 6,2% годовых.

u-gyn, по этому выпуску погашение через 15 лет. Вряд ли облигации, которые легко могут просесть в цене процентов на 20 (для этого нужен рост ставки всего на 2%) подходят для парковки денег. Лучше для целей парковки рассмотреть короткие выпуски.

BearEater, то, что ниже номинала в офз крайне фигово проседает. пример — март 2020 — эти бумаги стоили минимум 96,5. А короткие выпуски 26205 и 26209 — постоянно дешевеют по чуть чуть и доходность там уже хуже вкладов. Смысл?

Добрый вечер, поодскажите пожалуйста, в какой илив каких облигациях припарковать кэш? или лучше рассмотреть ETF? Спасибо!

LJ, равнять etf и офз в части надежности не стоит. разные весовые категории.
если нужно надежно и доходно — берите офз 26233, торгуется ниже номинала (т.е. свои деньги при погашении получите с плюсом) + 6,2% годовых.

u-gyn, по этому выпуску погашение через 15 лет. Вряд ли облигации, которые легко могут просесть в цене процентов на 20 (для этого нужен рост ставки всего на 2%) подходят для парковки денег. Лучше для целей парковки рассмотреть короткие выпуски.