замещающие облигации

Я эмитент
  1. Аватар Александр Клещёв
    Универсальный портфель на зиму

    Уже 24 дня идёт зима, а я так и не опубликовал универсальный портфель на зиму.

    Никак не могу решить для себя 2 вопроса:

    1. Замещенные еврооблигации на Мосбирже дают не желанные мной 15% годовых, а всего 9-10%. Да, в валюте, да, была и ниже доходность, но хочется каких-то более привлекательных уровней для покупки.

    А для продажи уровни привлекательные, только не понятно, куда переложиться.

    2. Включать ли в портфель ликвидные акции? До недавнего времени, казалось, что спешить с этим вопросом не стоит. Но пятничное решение ЦБ оставить ставку неизменной заставило крепко задуматься. Риски инфляции возрастают, а акции в целом спасают от инфляции и девальвации. Если не будут новые налоги, отъёмы бизнеса, санкции, арбитраж с евроклиром…

    Подумаю ещё. Наверное, широким фронтом в акции заходить всё-таки не буду -не верю я в скорое перемирие и боюсь индивидуальных разрешений OFAC на продажу наших акций нерезидентами.

    Можем до весны и порастем, но в такие краткосрочные игры я не играю.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  2. Аватар moscow_exchange
    🌙 Вечерние новости для инвесторов

    Теперь торговать облигациями RUS28 (РФ ЗО 28) и RUS30 (РФ ЗО 30) можно не только в дневное время, но и в вечернее. Весь торговый период будет два стакана — рублевый и валютный.

    Подробнее читайте на сайте.

    🌙 Вечерние новости для инвесторов



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  3. Аватар Eduard_X
    Доходности суверенных замещающих облигаций снизились за первую неделю торгов до 8,4–12,4% годовых – Ъ

    Суверенные замещающие облигации, номинированные в долларах и евро, показали снижение доходности за первую неделю торгов: до 8,4–11,6% годовых для долларовых выпусков и до 8,5–12,4% годовых для еврооблигаций. Наиболее ликвидными оказались облигации с погашением в 2028 году благодаря высокому купону (11,48%) и низкому номиналу ($1 тыс.).

    Общий объем торгов замещающими суверенными облигациями составил 21 млрд руб., что более чем в два раза превысило объем сделок с корпоративными замещающими облигациями. Однако высокий номинал большинства выпусков (100–200 тыс. евро или долларов) делает их недоступными для широкого круга розничных инвесторов.

    Альтернативой могут стать паевые инвестиционные фонды, включающие такие облигации в портфель. За 11 месяцев 2024 года паи подобных фондов подорожали на 17–25% благодаря росту курса доллара на 20%, до 106,5 руб./$.

     

    Источник: www.kommersant.ru/doc/7379958?from=doc_lk

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  4. Аватар Колечкин
    Рублевые облигации выгоднее (в валюте!) чем собственно валютные?
    Почему так?

    Если бы речь шла о наличном рубле или долларе под матрацем, то конечно доллары выгоднее рублей, рубль давно и постоянно обесценивается по отношению к доллару. Но речь об облигациях, у которых есть доходность (и кстати, ставка по рублю была всегда гораздо больше, чем по доллару). Облигации торгуются, у инвестора есть выбор, купить ему валютные или рублёвые облигации. Если спрос на одни больше, это повышает на них цену (и снижает доходность), что делает их менее привлекательными по сравнению с другими. Таким образом возникает уравновешивающая сила, которая выравнивает привлекательность тех и других облигаций.
    При этом рублевые облигации более волатильные (если переводить в валюту) потому что у нас девальвация идёт не плавно, а часто крупными скачками. А большая волатильность подразумевает большую доходность (речь про доходность в валюте!)

    Итого: если вы не боитесь резких скачков курса, то выгоднее (в валюте) в среднем вкладываться в руб. облигации, чем в валютные. Можете сами посчитать. Ну вот например у нас частая картина такая: рубль резко обесценился, а потом может годами стоять к доллару почти на месте, и гораздо большей ставкой уделывать доллар.

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  5. Аватар БКС Мир Инвестиций
    Облигации в долларах США: замещенные выпуски Минфина на 10+ лет

    Осталось меньше месяца, чтобы успеть зафиксировать привлекательные доходности к погашению (YTM) до 26% в коротких долларовых облигациях надежных компаний с низким долгом. А также — до 9,6% в очень длинных суверенных замещенных облигациях.

    Главное

    • Рубль около 100 за доллар, но долгосрочную траекторию обесценения никто не отменял — валютные облигации всегда актуальны.

    • Выделяем самые интересные инструменты в зависимости от срока: На короткий срок фиксируем 17% годовых в ГТЛК ЗО25-Д или до 19% в связке фонда денежного рынка (например, BCSD) и фьючерса на доллар на 3–6 месяцев. На 1–2 года ПИК 001Р-05, Борец ЗО-2026 и ГТЛК ЗО26-Д предлагают YTM 26, 17 и 17% соответственно. На 3–7 лет Газпром ЗО29-1-Д и ЗО30-1-Д с YTM 11,3%, а также ГТЛК ЗО28-Д и ЗО29-Д с YTM 14%.

    • На длинный срок интересны замещенные выпуски Россия 35–47 с YTM 9,5% — потенциальный доход до 29% за год.

    Облигации в долларах США: замещенные выпуски Минфина на 10+ лет

    В деталях

    На короткий срок интересным решением может стать БПИФ «БКС Денежный рынок» + фьючерс на доллар (Si-3.25 или Si-6.25) с доходностью 19%



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  6. Аватар igotosochi
    Замещающие ОФЗ — что заместил Минфин

    Рубль всегда дешевеет, поэтому инвестиции в валютные инструменты, в частности в грязную зелёную бумажку, являются прекрасной практикой защиты от девальвации. Как раз на днях Минфин заместил еврооблигации, чего все так долго ждали. Посмотрим, что там есть, сколько это всё стоит и что можно себе позволить.

    Замещающие ОФЗ — что заместил Минфин

    Ещё немного подборок и разборов облигаций:

    Если богатеете на купонах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые обзоры.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  7. Аватар warwisdom
    Суверенные замещающие облигации - распродажи не случилось. Практические советы инвесторам
    Суверенные замещающие облигации - распродажи не случилось. Практические советы инвесторам

    Выпущенные Минфином облигации, замещающие суверенные еврооблигации РФ, начали активно торговаться на Московской бирже.

    Вчера суммарный оборот только в «стакане» превысил 1,5 млрд. руб. Сформировавшиеся ценовые уровни говорят о том, что ожидаемой многими инвесторами распродажи не случилось!

    Практически на всей кривой как в долларах, так и евро, суверенные замещающие облигации торгуются с доходностью 9-10% годовых, так же как торговались суверенные еврооблигации перед началом процесса замещения.

    Почему нет навеса предложения?
    Не так много держателей ЗО покупали еврооблигации дешевле. В последний год цены на глобальном рынке были довольно близки к 50-60%, сколько и стоят сейчас на ММВБ новые бумаги.
    Но главное, на долгосрочные валютные облигации появился спрос.
    Для состоятельных инвесторов 10% в валюте — отличная долгосрочная инвестиция!

    Могут ли доходности суверенных ЗО вырасти ещё?

    С учетом того, что замещение Минфина — последнее предложение валютных облигаций на российском рынке, дальнейшего роста доходностей, скорее всего не будет, если не возникнет риск перехода к нерыночному курсообразованию. Такой риск может появиться в случае глубокого экономического кризиса, но в обозримой перспективе он минимален.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  8. Аватар Андрей Андрей
    Илья спасибо за ответ, по датам: я купил 16 декабря 22года на внебирже, замещение проходило в середине февраля 23года, соответственно я продал в конце февраля
  9. Аватар Илья
    привет, подскажите пож кто в курсе.
    В декабре 22г участвовал в замещении облигаций Газпрома, грубо говоря, купил за 9.8млн р через неск меся...

    Андрей Андрей,

    (11226532+14796145-14796145-9838032)*0,13=180505=(11226532-9838032)*0,13

    В общем, от того что они нарисовали 2 строки не должен итог измениться. Но у них в расчетах (11226532-14796145)*0,13=-464049,69 куда-то потерялась и не уменьшила итоговую сумму налога.

    P.s. А как эти операции по датам происходили, что в каком году? Может по одному году прибыль, по другому убыток.
  10. Аватар Андрей Андрей
    привет, подскажите пож кто в курсе.
    В декабре 22г участвовал в замещении облигаций Газпрома, грубо говоря, купил за 9.8млн р через неск месяцев продал за 11.2млн р.
    Пару дней назад прилетело налоговое уведомление на доплату НДФЛ в размере 460тр
    В отчете брокера вижу следующее:



    Получается я купил за 9.8млн, потом брокер считает доход на внебирже 14.8 млн (это номинал), те доход 5млн и с них считает НДФЛ 650 тр, хотя я их естественно по номиналу не продавал, также в отчете брокера убыток: 11.22млн р (фактическая продажа) минус 14.8(номинал), итого итого убыток на орг рынке -3.55 млн р
    Естессвенно позвонил брокеру, сказали написать письменный запрос, жду от них комментарии
    Подскажите кто в курсе как правильно считать НДФЛ в замещайках купленных после 1 марта 22года
  11. Аватар master1
    Одна из причин снижения акций. Вроде завершилась.
    Минфин завершил замещение суверенных евробондов РФ. В рамках операции было замещено 64,2% бумаг на сумму, эквивалентную $20,8 млрд по номиналу.

    Оставшиеся незамещенными еврооблигации на $11,6 млрд продолжат обращение на вторичном рынке и будут обслуживаться согласно действующему порядку, сообщили в ведомстве.
    t.me/kommersant/75577

    На этом сайте писали, что это одна из причин снижения акций. Вроде завершилась.
    Якобы, богачи собирали деньги для выкупа.




    Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Если сообщение прочитали и поняли, что не стоило, напишите в комментариях слово «минус».
    На этот блог лучше подписаться.




    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  12. Аватар Евгения Идиатуллина
    Новые замещающие еврооблигации Минфина

    Вчера вышли в рынок новые выпуски замещающих еврооблигаций Минфина РФ.

    Пока спреды очень большие. Но ситуация улучшается.

    Новые замещающие еврооблигации Минфина

    Для частного инвестора наиболее доступны выпуски — бывшие Rus-28 и Rus-30, так как у них небольшой номинал. Сейчас они называются:

    🔵РФ ЗО 28Д RU000A10A869 (покупка 115 тыс руб) цена текущая 105%, доходность 11,3% в долларах
    🔵РФ ЗО 30Д RU000A10A8E8 (покупка от 5000 руб) — пока неликвидна

    Цена летают тудя-сюда, хочется чтобы рынок устаканился.

    Удобно смотреть доходности на Смартлабе



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  13. Аватар Петров Петр
    А чем вызван обвал котировок в замещающих облигациях Газпрома
    Кто в курсе чем вызван обвал котировок  в замещающих облигациях Газпрома, Фосагро ( может в других тоже, просто не отслеживаю). Читал, что 5 декабря Минфин собирается выпустить замещающие облигации по своим выпускам. Возможно уже выпустил или на старте, но какая тут связь? почему продавцы бумаг Газпрома кинулись их продавать? Причем с очень хорошим дисконтом. Сегодня цены примерно там же, но объемов по крайней мере в ГАЗ Д-26 уже не видно. 

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  14. Аватар Invest Era
    Замещающие облигации снова под давлением

    Минфин сообщил об эмиссии замещающих еврооблигаций РФ, на которые будут обменяны облигации внешних займов. Объем чуть более 40 млрд $. Замещение произойдет 5 декабря.

     

    Влияние на ЗО (замещающие облигации) – очевидно. Это навес, который приведет к падению «тела». Инвесторы и фонды, покупавшие их во внешнем контуре с дисконтом, будут «обкэшиваться» на внутреннем рынке. Аналогичный процесс мы наблюдали весной 2023 года. Только сейчас еще и с ликвидностью проблемы, деньги есть, но они лежат в LQDT и его аналогах. 

     

    Параллельно идет процесс укрепления рубля после событий прошлой недели. То есть в текущий момент покупать ЗО – не стоит, это путь к получению убытка в декабре. Зато укрепление рубля и навес позволят купить «замещайки» с очень приличными доходностями уже в январе-феврале. Вероятно, это будет лучший момент для входа за длительное время.

     Замещающие облигации снова под давлением

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  15. Аватар Илья Топоров
    BNS - или Минфин замещает

    BNS - или Минфин замещает

    Министерство финансов выпустило замещающие облигации на $40 млрд взамен прежних евробондов Российской Федерации. Речь идет о 13 выпусках: девять в долларах США и четыре в евро.

    Дата замещения облигаций – 5 декабря 2024 года. Инвесторы, которые принимали участие в замещении, получат новые бумаги взамен прежних в соотношении 1:1. Замещающие облигации будут полностью повторять условия первоначальных бумаг (купон, регулярность выплат, срок).

    В ближайшую неделю на рынке валютных облигаций может возникнуть аномальная ситуация, которая позволит зафиксировать в долге России доходность свыше 10% в валюте. Продавцами тут могут выступать те, кто приобретал бумаги во внешнем контуре с дисконтом, а теперь решит зафиксировать прибыль.

    Так что готовим кэш и ждем возможностей, особенно в любимой у большинства россиян бумаге Россия-28 (бывший ISIN XS0088543193) с купоном 12,75% в долларах США и погашением в 2028 году.

    Есть небольшая ложка дегтя: налоги. Госдума в октябре приняла закон, который исключает налог из-за валютной переоценки и возвращает льготу долгосрочного владения инвесторам при замещении еврооблигаций Минфина. При этом в законе инвесторов разделили на 2 категории по дате покупки: до 01.03.2022 и после данной даты.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  16. Аватар Илюшкин Данилюшкин
    Минфин выпустил замещающие суверенные евробонды на $35,23 млрд
    Министерство финансов выпустило замещающие еврооблигации Российской Федерации, на которые будут обменяны облигации внешних облигационных займов. Всего будет замещено 13 выпусков: четыре выпуска в евро на €5,25 млрд и девять выпусков в долларах на $35,23 млрд.

    minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=39493-ob_emissii_obligatsii_vneshnikh_obligatsionnykh_zaimov_rossiiskoi_federatsii_zameshchayushchikh_evroobligatsii_rossiiskoi_federatsii

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  17. Аватар Al-Fa Omega
    Доходность до 22%: подбираем замещающие облигации в долларахДо Нового года остался ровно месяц, чтобы успеть зафиксировать привлекательные д...

    БКС Мир Инвестиций,
    Вопрос: чего это Вы замещайки сейчас сватаете когда доллар более 110? Их покупать надо было в августе, сентябре, октябре. А сейчас кто поручится, что доллар и юань не снизятся на 10 или 15 % или на 30-50? И тогда по замещайкам у Ваших последователей появятся конкретные минуса. Я не говорю, что валюта снизится, но такой риск есть.
  18. Аватар БКС Мир Инвестиций
    Доходность до 22%: подбираем замещающие облигации в долларах

    До Нового года остался ровно месяц, чтобы успеть зафиксировать привлекательные доходности до погашения (YTM) до 22% в коротких долларовых облигациях. Также интерес представляют длинные бумаги эмитентов 1-го эшелона — можно получить доход до 20% на росте тела и купоне.

    Главное

    • Решение Банка России не покупать иностранную валюту на внутреннем рынке с 28 ноября до конца 2024 г. поддержало рубль.

    • Национальная валюта начала укрепляться с максимума 27 ноября в 114,5 руб. за доллар, а инвесторы — фиксировать валютную прибыль в облигациях.

    • Выделяем самые интересные инструменты в зависимости от срока:

    На короткий срок фиксируем 16–22% годовых в ГТЛК ЗО25-Д или связке фонда денежного рынка (например, BCSD) и фьючерса на доллар.

    На горизонте года рассмотрим ГТЛК ЗО26-Д и Газпром капитал ЗО26-1-Д c YTM 16% и 12%.

    Двухлетние ПИК 001Р-05 и Борец ЗО-2026 предлагают YTM 22% и 17%.

    • Максимальный доход с надежным эмитентом — свыше 20% в Газпром капитал ЗО31-1-Д.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  19. Аватар Invest_Palych
    Продал замещайки. Жду шоу 5 декабря!

    В последние 4 месяца я активно набирал к себе в портфель (доля была больше 25%) замещайки Новатэка 🔋 пока доллар был низкий, но вчера решил закрыть позицию, заработав на этом скромные 13% за этот период.

    Да, возможно я поспешил c продажей, а еще умники скажут, что можно было заработать больше через фьючерсы (не работаю с ними вообще), но результат нормальный для текущего рынка.

    📌 Почему покупал 🧐

    Я в своих постах много раз (бюджет на 2025 год лучшее доказательство), что нам светит девальвация в этом году, так как на это указывает много различных факторов. Cнова перечислять их не буду, так как факт уже случился.

    Субъективно cчитаю, что бюджету +-нормален текущий курс, так как рублик за год ослаб почти на 20%. Может ли быть курс 120? Может, но апсайд тут уже совсем скромный от текущих. В более сильную девальвацию не верю, так как это может вызвать гиперинфляцию и социальную нестабильность, поэтому есть еще способы у властей для контролирования валюты: снова врубить требование для продажи валютной выручки для экспортеров или снова вернуть 13% комиссию на покупку валюты, как было в 2022 году.

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  20. Аватар Alexide
    Никто ничего не знает про замещающие облигации

    Почти полгода длилась распродажа замещающих валютных облигаций. Они падали, даже когда курс $$ тоже снижался.

    1 ноября написал в своем блоге «Что означает распродажа замещающих и валютных облигаций?»- smart-lab.ru/blog/1077911.php

    К этому дню доходность RUS-28 или замещаек Газпрома достигла 12,5% годовых в валюте.

    Были высказаны разные мнения. Например такое: 

    «навес»
    «потому что наверное доходность офзшных замещаек растет…»
    «Орловский говорит, что валютный своп будет под 21%, поэтому продал замещайки»

    Сейчас спустя 3,5 недели RUS-28 сделала +20% в рублях, остальные примерно тоже самое.

    Какой вывод? Никто кроме инсайдеров (которые молчат) ничего не знает ни о причинах падения замещаек, ни о причинах их роста. 

    На мой взгляд ситуация сейчас ничем не отличается от ситуации месяц назад. Только тогда рынок панически избавлялся от замещаек, а сейчас панически скупает и все это усиливается ростом курса $$



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  21. Аватар warwisdom
    Ралли в замещающих облигациях. Покупатели решили не дожидаться замещения Минфина. Практические советы инвесторам в валютные активы.
    Продолжающийся мощный рост на рынке замещенных облигаций Газпрома привел к росту цен и снижению доходности по коротким выпускам с погашением в 2025 году ниже 4% годовых, минимальному уровню в этом году.
    Более длинные выпуски меньше снизились в доходности, но больше выросли в цене. Например, доходность долларового выпуска ГазКЗ-26Д с погашением 11.02.2026 с октябрьского максимума (~12% годовых) снизилась до 8,5% годовых при росте цены с 92% до 96,5% от номинала.
    Наиболее длинные выпуски с погашением в 2030-2037 гг. по сравнению с ценами на конец октября подорожали более чем на 20%.

    Рост выгладит довольно странным на фоне повышения ставки Банка России и девальвации рубля. Обычно и то, и другое негативно влияло на валютные облигации, поскольку более высокие рублевые % ставки и более дешевый обменный курс рубля подталкивают инвесторов к перекладке из валютных в рублевые инструменты.

    Скорее всего, объяснение ралли в погашении в пятницу 24 ноября выпуска ГазКЗ-24Е на 450 млн. евро. Примечательно, что инвесторы не стали дожидаться выхода на вторичный рынок замещенных суверенных еврооблигаций и принялись скупать выпуски Газпрома и других крупных компаний.

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  22. Аватар YA.RUS
    Замещайки ГАЗ и НОВАТЭК, почему такая разница?
    Замещайки ГАЗ и НОВАТЭК, почему такая разница?

    При вложениях одинаковой суммы в долларовые облигации двух эмитентов по ГАЗу доход превышает в итоге на много чем у НОВТАЭК. В чем подвох? Облигации ГАЗа относятся к третьему эшелону?



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  23. Аватар YA.RUS
    ОФЗ или Замещайка (Исправляю ошибку)
    ОФЗ или Замещайка (Исправляю ошибку)


    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  24. Аватар YA.RUS
    ОФЗ или Замешайка? Комментарии приветствуются.
    ОФЗ или Замешайка? Комментарии приветствуются.


    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  25. Аватар Василий
    как вернут своп на 4-5 %, так сразу в замещайках ралли будя

    Хуан Диего из Севильи, не вернули еще ?
    А куда замещайки полетели?

замещающие облигации

Замещающие облигации - это долговые бумаги российских эмитентов, выпущенные по российскому праву, чтобы у инвесторов была возможность заменить на них свои еврооблигации, подпавшие под ограничения со стороны «недружественных» стран. Это решение позволяет фактически свести на нет санкционные риски, потому что такие облигации обращаются внутри российской инфраструктуры.

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/876876.php

Вочлист с актуальными котировками замещающих бондов: https://smart-lab.ru/q/watchlist/dr-mart/18863/ 
Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера: