Финаме
БКС Мир Инвестицийзамещающие облигации
Мысли вслух:
1) Базовый (максимально вероятный сценарий):
доллар 95 руб через год. Годовая доходность по коротким (1-1,5 года) замещайкам в районе: 95/84 + 5 = 18%
2) Оптимистичный (нефть внизу и как следствие дефицит бюджета):
доллар 95 руб через квартал. Годовая доходность по коротким замещайкам в районе: (95/84)*4 + 5 = 57%. При продаже через квартал
3) Пессимистичный (исключительно с точки зрения доходности по замещайкам):
доллар 84 руб через год. Годовая доходность по коротким замещайкам вырождается в купон — 5%
Вывод:
с бОльшей долей вероятности окажемся между 1 и 2. Надо брать)
Трудно себе представить что может привести к реализации 3
Авто-репост. Читать в блоге >>>
замещающие облигации
-
- Мосбиржа во II кв 2025 г. начнёт рассчитывать новый индекс, в состав которого войдут девять выпусков замещающих суверенных долларовых евробондов России на сумму $14,72 млрд – Ведомости
Московская биржа во II квартале 2025 года начнёт рассчитывать новый индекс, в состав которого войдут девять выпусков замещающих суверенных долларовых евробондов России на сумму $14,72 млрд (1,3 трлн рублей). Новый бенчмарк станет ориентиром для биржевых фондов (БПИФов), ориентированных на долларовую доходность, и дополнит существующий индекс корпоративных замещающих бумаг.
Комитет по индикаторам долгового рынка рекомендовал до 30 июня внести изменения в методику расчёта, чтобы запустить индекс суверенных замещающих облигаций. Также рассматривается сегментация индексов флоатеров по ставке, рейтингу и сроку до погашения — дата их запуска пока не определена.
Ещё одно нововведение — расчёт 18 индексов ОФЗ и восьми корпоративных бенчмарков раз в 15 секунд. Это связано с повышенным спросом участников на внутридневные значения, особенно при высокой ликвидности. Такой шаг позволит быстрее анализировать рынок и оперативно реагировать управляющим БПИФов.
По мнению участников рынка, тематические индексы делают рынок прозрачнее и стимулируют разработку новых продуктов.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
"Газпром" предложил держателям ЗО в евро "перейти" в новые локальные облигации в той же валюте
Часть спроса на облигации «Газпрома» в евро с расчетами в рублях, первого для внутреннего рынка публичного заимствования в этой валюте, была сформирована нестандартным способом: эмитент предложил «перейти» в новый инструмент держателей погашаемого выпуска замещающих бондов.
Книга заявок на локальные облигации в евро была закрыта в четверг, техразмещение пройдет 15 апреля. При ориентире от 200 млн евро итоговый объем составил 350 млн евро, а ставка — 7,75%.
«Выпуск в евро „Газпрома“ стал первым размещением в данной валюте на локальном рынке и, несмотря на рыночную волатильность, был реализован по уровню доходности ниже ставок вторичного рынка замещающих облигаций», — сообщил организатор размещения, Газпромбанк.
Компания «сделала предложение текущим держателям своих замещающих облигаций, погашаемых 15 апреля 2025 года, перейти в локальные облигации в той же валюте на рыночных условиях», а также привлекла новый инвесторский спрос, сообщил ГПБ. Разбивку между держателями ЗО и новыми инвесторами в структуре размещения банк не приводит.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- мамкин темщик
Всем привет!
Что если встать в шорт по фьючу Si-3 3.26 и в лонг по замещайкам до этого же срока. По идее выход будет величина контанго (21-22%) + 8-9% в валюте. Кто уже практикует такое? Или блажь?
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Всем привет!
Кто может подсказать, можно закрыть счет ИИС (Тип А, открыт более 3 лет) и открыть ИИС с типом Б? На некоторых ресурсах пишут...
Кирилл, Вроде, в одном календарном году может быть только 1 ИИС. Закрываете в 2025, новый (любой) можно открыть только в 2026…- Всем привет!
Кто может подсказать, можно закрыть счет ИИС (Тип А, открыт более 3 лет) и открыть ИИС с типом Б? На некоторых ресурсах пишут, что если был открыт ИИС с типом А и были вычеты, открыть тип Б нельзя. Может кто сталкивался, поделитесь опытом.
Пока курс доллара относительно низкий, думаю открыть счет ИИС (Б) и затариться замещающими облигациями. 
⚡ТОП-3 замещающих облигаций: как заработать до 14% в долларах и не влипнуть из-за долгов эмитентов? Разбор свежих ЗО
ФосАгро, Норникель и Полипласт заманивают инвесторов доходностями в валюте. Но за каждые 14% придётся чем-то платить — возможно, нервами и потерянным капиталом. Стоит ли это того?
Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»
Написал для вас пост — "как заработать на рынке после последнего заседания ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️
☕#114. За чашкой чая…
Если посмотреть по динамике активности — ЗО продолжают набирать популярность среди инвесторов, особенно когда речь идет о валютных выпусках от крупных российских компаний. А виной всему этому стало ослабление доллара до 80₽ в начале прошлого месяца.
💡 В марте сразу три компании вышли с новыми выпусками: ФосАгро, Норникель и Полипласт. Доходность — от скромных 7% до жирных 14%
Действительно ли эти выпуски заслуживают вашего внимания? Какие существуют риски? Давайте смотреть..
Авто-репост. Читать в блоге >>>- 🌀 Замещающие облигации и длинные ОФЗ. Почему каждый выбор кажется правильным, пока не станет поздно? Кто выиграет на дистанции?
Пока ЦБ играет в непредсказуемость, инвесторы мечутся между риском и стабильностью. Как выбрать стратегию, чтобы не пожалеть позже? Смотрим..
Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»
Написал для вас пост — "как заработать на рынке после последнего заседания ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️
☕#113. За чашкой чая…
Рынок облигаций с недавних пор обзавелся новыми размещениями в валюте.
Тут и ФосАгро, и Норникель, и другие всеми известные эмитенты с доходностью от 8–14% в долларах. Однако длинные ОФЗ также продолжают рост на ожиданиях смягчения политики ЦБ. У инвесторов «дилемма»:
- 📌 Выжидать в рублях, надеясь на снижение ключевой ставки и дальнейший рост длинных госбумаг.
- 📌 Сразу заходить в валютные облигации, пока доходности остаются на хороших уровнях, а курс рубля ещё даёт шанс взять доллары без сильной переплаты.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Наблюдение: какой сигнал подает рынок замещающих облигаций (на примере ЗО 35 Д).
На графике показана цена замещаек в долларах (синий график) и в рублях по курсу ЦБ (оранжевый график).
Расхождение графиков говорит о том, что инвесторы ожидают роста курса доллара, за счет которого оранжевый график вырастет до уровня синего графика.
Если же инвесторы в замещайки ошибаются, и курс доллара не вырастет, то произойдет снижение цен замещаек в валюте (синий график снизится до уровня оранжевого). В этом сценарии рост валютных доходностей замещаек придет в соответствие с доходностями рублевых ОФЗ. Сейчас такого соответствия доходностей нет: валютные доходности ниже, чем доходности ОФЗ, пересчитанные с учетом роста доллара. Так, доходность ЗО 35 Д в валюте (7,4%) ниже, чем доходность ОФЗ 26233 в рублях (15,5%) за вычетом среднего темпа роста курса доллара (6%).
Этот график также отражает финансовый результат инвесторов в РФ ЗО 35 Д: положительный результат (нереализованный P&L) в долларах при отрицательном результате в рублях.
Во вложении расчёт доходности валютной облигации. 1. Получается, при сильном обесценении рубля налоги съедят доходность в валюте? 2. ЛДВ решает проблему? (ссылка на таблицу: http://bit.ly/3QNcE5t)
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Моя основная задача сейчас — сохранить сбережения от обесценивания рубля
Моя основная задача сейчас — сохранить сбережения от обесценивания рубля. Сначала я думал воспользоваться фьючерсом на доллар/рубль (Si) и вложиться в фонд ликвидности. Но в разных сообществах и телеграм-чатах мне не рекомендовали такой подход, пояснив, что вся выгода уйдёт в премию.
В результате мне предложили рассмотреть замещающие облигации как, пожалуй, единственный способ защиты от девальвации, доступный в текущих условиях на российском рынке. Но когда я начал глубже вникать в тему, оказалось, что информации слишком много, и стало непонятно, на что ориентироваться.
У меня сейчас два главных вопроса:
1. Действительно ли замещающие облигации — это единственный рабочий инструмент для защиты от девальвации рубля на внутреннем рынке?
2. Если это так, то какие характеристики и параметры этих облигаций особенно важны при выборе?
Отдельно мне ещё посоветовали обратить внимание на облигации в юанях, но, насколько я понял, по сути они мало чем отличаются от тех же замещающих бумаг, только привязаны к юаню, а не к доллару. Есть мнение, что они менее доступны из-за довольно высокого порога входа — вроде бы от 200 тысяч рублей.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Почему компании продолжают выпускать еврооблигации и замещайки. Ответ прост
На этой неделе пройдет 2 размещения замещающих облигаций. Крупные компании продолжают занимать в валюте и вот тут хочется спросить, а неужели они не верят в ослабление рубля на длинной дистанции? В доллар по 100? 105? Может и верят, но сейчас покажу их холодный расчет.
💲 Фосагро занимает не выше чем под 9% годовых от номинала в 1000 долларов, срок размещения — 2.5 года. Если доллар за день подорожает со 83.87 до 105 рублей, то компания выплатит купонов на 105 000×0,09×2,5=23625 рублей и разницу между ценой покупки и продажи, итого выйдет 44755 рублей — это 53% от цены размещения, но за 2.5 года! Это в среднем 21.2% за год. И я вас уверяю, что ФосАгро не сможет сейчас разместить флоатер в рублях под Ruonia+0.2%, такая ставка никого не вдохновит. Есть конечно риск, что доллар вырастит выше чем 105 рублей, но он же не сделает это за 1 день, поэтому в целом компания рассчитывает на то, что обслуживание замещающей облигации будет стоить дешевле, чем обыкновенной.
💲 Компании выпускающие замещающие облигации и еврооблигации получают часть выручки в валюте. Данные эмитенты готовы взять на себя риск ослабления рубля потому, что понимают, что в этом случае и их выручка вырастет, а значит им не станет сложнее платить по своим долгам.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Как меняется "тело" замещайки: когда USDRUB растёт, то растут и "тела" замещаек Какие замещайки лучше покупать
RURPLRUBTR (индекс замещающих облигаций) — жёлтый график
USDFIXME (с 14 06 2024г — это курс ЦБ) — зелёный график
По дневным
Обратите внимание на положительную корреляцию жёлтого и зелёного графиков.
Обратите внимание:
если курс доллара растёт, то растут и тела замещающих облигаций.
Если покупатель «замещайки» считает, что курс доллара (евро) к рублю вырастет, то дальние «замещайки»
могут оказаться выгоднее.
Выбор, ликвидных замещаек, конечно, небольшой.
Но есть.
ГазпромКапитал,
Сибур
Новатэк
РФ 3О.. .
Авто-репост. Читать в блоге >>>
📰 Еженедельный обзор рынков: ажиотаж в замещающих облигациях на крепком рубле и пауза в ОФЗ на ключевой ставке
Скачать презентацию:
🔹 Удвоил ставку на валюту
🔹 Ажиотаж в замещающих облигациях. Как соотносится цена и доходность?
🔹 Закрепляется у 104 по DXY
🔹 Нефть в канале 70-86 usd/bbl
🔹 Золото выросло выше 3000 USD/oz, но стабильно в рублях уже 4 недели
🔹 Американский фондовый рынок не смог отменить тренд на снижение
🔹 Недельная инфляция уже 3,13% — реальная ставка все выше.
🔹 Бразильский ЦБ как ориентир ставок в случае мирного урегулирования. Ожидания по ОФЗ
🔹 Депозитные ставки продолжают снижаться, а кривая ОФЗ уже отыграла весь позитив до снижения ставки
🔹 Еще одна неделя в боковике на рынке акций. Спекуляции на политике и поддержка рынка от фондов ликвидности
🔹 Динамика акций в моем портфеле
🔹 Динамика акций за неделю
🔹 Краткое резюме по торговле
Youtube:
youtu.be/mOS2gtNFUDw
Зеркало в Rutube:
rutube.ru/video/dd6cfbb56c1a6ab26aabd84979802f53/Зеркало в VK:
vkvideo.ru/video1712374_456239198
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Новый способ покупать валютуПризнаюсь откровенно, так быстро увидеть доллар в районе 80₽ я не ожидал.
Сразу чешутся руки начать часть рублей перекладывать из фондов денежного рынка в валюту. Цель – подержать рублей до 100 за доллар.
И как же это лучше сделать в нынешних условиях?Посмотрев по сторонам, я сразу отсёк:
а) обменники, т.к. автоматом попадаешь на спред
б) фьюч USDRUB, т.к. не доверяю его ценообразованиюМой выбор в итоге пал на ликвидные замещайки. Например, Газпром Капитала. Ликвидность отличная, спред минимальный. Если, конечно, сотнями тысяч доллары не покупать.
Мгновенно купил, потом также мгновенно выскочу. А по дороге ещё около 9% годовых накапают.
Чистый кайф.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- ### **Как защититься от девальвации рубля? Вопросы по замещающим облигациям**
Здравствуйте! Моей главной целью является защита от девальвации рубля. Изначально я рассматривал покупку фьючерсов на доллар-рубль (Si) и пополнение фондов ликвидности. Однако в обсуждениях и специализированных чатах меня отговорили, пояснив, что премия на фьючерсах просто «съест» возможную прибыль.
В итоге мне порекомендовали замещающие облигации как **единственный доступный инструмент на российском рынке** для защиты от девальвации. Однако, погрузившись в тему, я столкнулся с большим количеством информации и пока не понимаю, на что именно стоит обращать внимание.
📌 **Вопросы:**
1️⃣ **Действительно ли замещающие облигации сейчас – единственный способ защитить капитал от обесценивания рубля на российском рынке?**
2️⃣ **Если да, то какие ключевые параметры важны при их выборе?**
Также мне советуют рассмотреть юаневые облигации, но, как я понял, они фактически работают так же, как замещающие облигации, номинированные в долларах. При этом минимальный порог входа, по слухам, составляет около 200 000 рублей, что может сделать их менее доступными.
Буду благодарен за любые рекомендации! 
Укрепление рубля делает интересными инвестиции в инвалютные облигации
Оживление на первичном рынке коснулось не только рублевого, но и квазивалютного сегмента российского долгового рынка.
2025 год сегмент российских квазивалютных облигаций начал бодро: к 11 марта размещено 6 выпусков (3 в USD и 3 в CNY) общим объемом 1,7 млрд в долларовом эквиваленте. Заметим, что во 2П2024 был размещен всего один юаневый выпуск. При этом текущие размещения отмечены случаями увеличения первоначально заявленных объемов ввиду повышенного спроса на бумаги.
Биржевые облигационные выпуски 2025 года, номинированные в инвалютах
Выпуск
ISIN
Размещение
Валюта
Объем, млн
Купон
НОВАТЭК, 001P-03
RU000A10AUX8
12.02.2025
USD
500
9,4%
ФосАгро, БО-02-02
RU000A10AXK9
18.02.2025
CNY
1 000
10,4%
СИБУР Холдинг, 001Р-03
RU000A10AXW4
19.02.2025
USD
600
9,6%
Металлоинвест, 001Р-11
RU000A10AYY8
25.02.2025
CNY
600
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Обновил таблицу по всем замещающим облигациям 🔥🔥🔥
Отмечу, что на скриншоте только часть бумаг.Самый большой плюс: добавил экспорт валют с сайта ЦБ в Excel.
Теперь автоматом подтягивается всё, а главное номинал бумаги, её цена в рублях, цена в процентах и цена в валюте. Можно отследить всё и сразу!Также из приятных дополнений относительно прошлой таблицы:
— убрал лишний мусор;
— убрал не ликвидные бумаги с объёмом в 1-5 штук в день;
— добавил юаневые облигации;
— убрал еврооблигации;
— убрал облигации Казахстана, Киргизии, Беларуси;
— добавил рейтинги выпусков;
— добавил валюту номинала;В гугл таблицах обычные значения
В прикреплённой таблице 3 листа:
Всё с формулами
Обычные значения
Лист с валютами с сайта ЦБ (тоже обновляется автоматически)Прошлая версия была весьма сыра, сейчас же хорошо так доработал её
Все таблицы и ссылки находятся тут: t.me/filippovich_money
Переходите, смотрите, подписывайтесь 💪
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Моя главная цель — защититься от девальвации рубля
Здравствуйте! Моя главная цель — защититься от девальвации рубля. Сначала я рассматривал вариант покупки фьючерса на доллар-рубль (Si) и пополнения фунта ликвидности. Однако во всех чатах и группах меня отговорили, объяснив, что премия просто «сожрётся». В итоге мне предложили рассмотреть замещающие облигации как единственный возможный вариант защиты от девальвации на российском рынке. Однако, когда я начал разбираться в этом вопросе, столкнулся с огромным потоком информации и не понимаю, на что обращать внимание. У меня два вопроса: 1. Верно ли, что сейчас единственный способ защититься от девальвации рубля на российском рынке — это замещающие облигации? 2. Если да, то на какие параметры стоит обратить внимание при их выборе? Параллельно мне также советуют обратить внимание на юаневые облигации, но, как я понял, они по сути такие же, как замещающие облигации, привязанные к доллару. Возможно, они слишком дорогие, так как, по слухам, их минимальный порог начинается от 200 000 рублей.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Таблица со всеми замещающими облигациями
Собрал в одной таблице все замещающие облигации.
Много параметров добавил для анализа.
Саму таблицу сделал в трёх вариантах:
- гугл таблица
- Excel таблица с формулами
- Excel таблица с обычными значениями
Всё это прикрепил к посту у себя в канале: t.me/filippovich_money/992
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Как рассчитываются замещающие облигации
Прежде всего начнём с того, что рубль всегда и при любых условиях дешевеет.
Может быть краткосрочное укрепление, но не более.
Если посмотреть на график рубль/доллар, то с 90-ых доллар для нас стабильно дорожает.
Основная глобальная причина- это инфляция. У нас средняя инфляция в районе 8%, у доллара в районе 2%. Наша валюта более стремительно теряет свою покупательную способность, чем доллар.
Краткосрочно (даже до пары лет) могут быть другие движения в любую сторону, но глобально через какое-то время мы будем жить при долларе в 100, 150, 200. Тут вопрос лишь времени.
Поэтому актуальность валютных вложений для нас нельзя переоценить.Практически единственным способом инвестирования в валюту остаются замещающие облигации.
Как работают замещающие облигации?
Про то как появились, в чём интерес покупки, какие законы были подписаны написали уже уйму постов.
Прежде чем писать этот пост я решил сначала прочитать кучу других постов, статей всевозможных авторов. Сильно расстроился, когда понял, что до сегодняшнего дня это практически копипаст какого-то поста от 22 или 23 года.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - В продолжение темы копирую вчерашний пост из канала Евгения Аксельрода investcommunity ©.
Пост содержит тезисы выступления Алексея Бондаря «Тайны ценообразования замещающих облигаций» на конференции смартлаба.
Обращу внимание на два тезиса Алексея Бондаря, которые соответствуют выводам в моем предыдущем посте.
1. «Замещайки не являются хеджем валютного риска» [я бы уточнил, что это верно в краткосроке].
2. «Курс доллара в моменте оказывает лишь краткосрочное влияние на оценку. Большее влияние оказывают доходности ОФЗ».
**************************
-Люди ошибочно думают, что замещайки это хедж валютного риска. Это не всегда так.
-Текущая оценка замещаек — дефолтная для иностранного инвестора.
-Долг России один из самых низких в мире.
-Замещайки ориентируются на ОФЗ пяти лет.
-Безрисковая ставка для нашей страны определяется пятилетней ОФЗ.
-Курс доллара в моменте оказывает лишь краткосрочное влияние на оценку. Большее влияние оказывают доходности ОФЗ.
-Если есть цель зайти в замещайки, то выбирайте момент когда валюта дешевая. (Спасибо :) )
-Чем больше корп риск, тем сильнее отрывается замещайка от ОФЗ пятилетних.
-Смотрите на РГБИ при оценке замещаек. Курс доллара как бонус. Курс доллара не ориентир.( имеется ввиду именно оценка справедливой цены).
****************************** - bilet1952,
В дополнение к предыдущему посту: почему заработать на замещайках в рублях не получится в краткосроке.
Когда курс доллара находится вблизи справедливого значения, то вложение, например, в 10-летнюю ОФЗ (26233) имеет такую же доходность, как вложение в 10-летнюю замещайку (РФ ЗО 35 Д).
Когда курс доллара снижается относительно равновесного значения, как это произошло в феврале этого года, то возникает дисбаланс: доходность вложения рублевых средств в 10-летнюю замещайку становится выше доходности вложений в 10-летнюю ОФЗ.
Дисбаланс может быть закрыт арбитражом: продажей ОФЗ и/или покупкой замещаек. Рынок ОФЗ намного больше рынка замещаек, поэтому продажи на рынке ОФЗ не видны, а вот покупки на рынке замещаек смещают их цены в сторону увеличения.
Это смещение цен замещаек будет происходить до тех пор, пока рублевый эквивалент цены заемщайки не компенсирует ее снижение, которое произошло в результате снижения курса доллара.
Это видно на прилагаемом графике: с начала этого года рублевая цена заемщайки (оранжевая линия) сохраняется примерно на одном уровне при росте валютной цены замещайки (синяя линия).
Как я думаю, аналогичная ситуация будет происходить и при росте курса доллара: цена замещаек в рублях будет оставаться примерно на одном уровне за счет снижения цен замещаек в долларах (роста доходности замещаек в долларах).
Повторюсь, эти выводы применимы для краткосрочных интервалов времени, на которых доходность ОФЗ остается на одном уровне.
Получается, что заработать в рублях на замещайках в краткосроке, действительно, проблематично — как Вы и предположили в своем посте.
замещающие облигации
Замещающие облигации - это долговые бумаги российских эмитентов, выпущенные по российскому праву, чтобы у инвесторов была возможность заменить на них свои еврооблигации, подпавшие под ограничения со стороны «недружественных» стран. Это решение позволяет фактически свести на нет санкционные риски, потому что такие облигации обращаются внутри российской инфраструктуры.https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/876876.php
Вочлист с актуальными котировками замещающих бондов: https://smart-lab.ru/q/watchlist/dr-mart/18863/
Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
