Финаме
БКС Мир Инвестиций
Япония не станет отказываться от вложений в казначейские облигации США
Японские власти подтвердили, что на валютном рынке была проведена интервенция. Поскольку её необходимо было финансировать, логично предположить, что для этого могли быть использованы средства от продажи казначейских облигаций США. Даже если это так, объём сокращения позиции Японии невелик, а продажи для проведения разовой интервенции не создадут проблем с привлечением нового долга Казначейством США. Это не то же самое, что систематическое сокращение портфеля US Treasuries. Тем более интервенция была координирована с США. За последние десять лет объём позиции Японии в казначейских облигациях не претерпел существенных изменений.
Спрос на US Treasuries остаётся устойчивым. На аукционах казначейских облигаций не наблюдается систематического снижения спроса на купонные выпуски. На последних аукционах спрос на 10- и 30-летние облигации, наоборот, вырос. Абсолютный объём позиций крупнейших иностранных держателей находится вблизи максимальных значений за последние 25 лет. Доля долга США, принадлежащая крупнейшим иностранным держателям, в последние годы также оставалась стабильной — на уровне около 30%.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Облигации Treasuries
-
Вторая пресс-конференция Кевина Уорша
Вторая пресс-конференция Кевина Уорша
Да, еще неопытный персонаж. Видно, что Уорш многократно репетировал выступление перед зеркалом и скорее был похож на школьника-отличника на выпускном экзамене. Нет «экспрессии» с авточеканкой однотипных тезисов от Пауэлла, занудства Йеллен, напыщенной академичности Бернанке или тонкого троллинга Гринспена.
Уорш еще пытается найти свой стиль. Условия не из простых. Предколлапсирующий долговой рынок с двойным стрессом (дефицит фондирования при высоких размещениях и неравномерном спросе особенно среди нерезидентов + растущие ставки в красной зоне нетерпимости) в дополнение к сильнейшей за четверть века структурной перестройке экономики из-за ИИ и в дополнение к этому пузырь на финансовых рынках, готовый к прорыву на фоне почти 6 лет инфляции выше цели.
Для ФРС это наихудшие условия работы за 40 лет с инфляционного кризиса начала 80-х, а скорее даже хуже в связи с отсутствием буферов устойчивости, накопленными дисбалансами и противоречиями.
Уоршу досталось наследие полного инфляционного бардака. Уорш имитировал жесткость там, где ее, по сути, нет. Ставка осталась неизменной, смены траектории по активам нет – все осталось, как раньше, но … лед тронулся.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Маск прогнозирует дефолт США и предлагает план спасения.
Нас к чему то готовят))
— Что он сказал?
Генеральный директор Tesla Илон Маск выступил с суровым предупреждением для американцев.
«Мы на 1000% обанкротимся как страна и потерпим крах как государство без ИИ и роботов», — заявил он. «Ничто другое не решит проблему государственного долга».
По данным Министерства финансов, государственный долг США сейчас составляет примерно $39,6 трлн — и продолжает расти, поскольку федеральные расходы превышают доходы. За первые девять месяцев 2026 финансового года дефицит бюджета вырос до около $1,37 трлн.
Без прорыва в производительности благодаря искусственному интеллекту и робототехнике Маск обрисовал мрачную картину будущего, заявив, что страна «на самом деле полностью обречена, потому что госдолг накапливается бешеными темпами».
Он также предупредил, что одни только расходы на обслуживание этого долга становятся непосильным бременем.
«Процентные выплаты по госдолгу превышают военный бюджет, который составляет триллион долларов. То есть мы платим более триллиона долларов только в виде процентов», — сказал он.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Эксперты считают, что ФРС США на заседании 29 июля сохранит учетную ставку на уровне 3,5-3,75%
Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам июльского заседания сохранит учетную ставку на уровне 3,5-3,75% годовых, считают аналитики, опрошенные порталом Trading Economics.
Американский регулятор опубликует свое решение в среду, 29 июля, в 21.00 мск.
Источник
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Заседание ФРС при нефтяном шоке. Что скажет Уорш?
Данные по инфляции в США в июне оказались лучше ожиданий. Годовая инфляция (CPI) снизилась с максимальных за 3 года 4,2% в мае до 3,5% и оказалась ниже консенсус-прогноза в 3,8%. Базовая инфляция опустилась до 2,6%. Месячный индекс потребительских цен упал на 0,4%, что существенно превысило прогноз (0,1%) и стало самым значительным падением с апреля 2020 года. Тем не менее инфляция, несмотря на июньское снижение, все равно остается высокой и превышает таргет ФРС в 2%.
В среду, 29 июля, американском регулятору предстоит определиться с уровнем ставки. Факторы, которые могут повлиять на позицию ФРС, пока разнородны. С одной стороны, возобновившийся рост цен на нефть свидетельствует в пользу длительного периода высоких ставок, однако данные по инфляции и инфляционные ожидания остаются сдержанными.
Последний раз Федеральная резервная система США снижала процентную ставку 10 декабря 2025 года, уменьшив ее на 25 базисных пунктов — до диапазона 3,5–3,75% годовых. На четырех заседаниях в 2026 году, включая июньское, ставка оставалась неизменной. Каким будет решение ФРС по денежно-кредитной политике в июле? Чего ждут инвесторы от Уорша в этот раз? Изменились ли ожидания по ставке до конца года? Узнали у экспертов.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Пока ждем заседания по ставке .......
#нефть #инфляция #Кризис #ставки
Пока ждем заседания по ставке… Ормуз практически закрыт, проходы через Bab el-Mandeb также сильное сокращение 23 июля, в среднем за неделю сокращение примерно на треть.
Нефть Brent спокойно добралась до $100 за баррель (это означает налоговую цену Urals ~$75 ). На что стоит обратить внимание в текущей динамике — это не истеричные метания на твиттах Трампа, как было весной с полетами на $30-40, а планомерный рост с ускорением. Рынок адаптировался к современным реалиям и закладывается на дефициты.
Цены на газ в ЕС тоже пошли вверх, TTF уже $700-750 за тыс. м3, заполненность хранилищ низкая (<55% — уровни 2021 года), а осенне-зимний сезон все ближе. Что было с ценами на газ в ЕС в осенне-зимний период 2021 года мы помним >$2000 за тыс. м3 (это до февраля 2022 года — там было все сильно выше). Хотя, конечно, будет зависеть от зимы. Но ЕС рискует повторить историю пятилетней давности…
ЕЦБ пока не решился на еще одно повышение ставок оставив 2.4%, но может повысить в сентябре. На деле позиция ЕЦБ скорее отражает неуверенность и неопределенность и, как следствие, нерешительность. Рынок же особо не церемонится — доходности двухлеток выросли, отражая то, что ЕЦБ придется повышать.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Кредиторы начали скидывать госдолг США
Крупнейшие держатели американских обязательств резко сократили портфели. В частности, Китай довел вложения до минимума с 2008 года. Продают трежерис Индия и Япония.
Токио снизил инвестиции примерно на 47 миллиардов долларов — до 1,191 триллиона. Пекин — до 652,3 миллиарда, минимум за 18 лет.
Так кредиторы страхуются от геополитических рисков и защищают собственную валюту. Война США с Ираном взвинтила нефтяные котировки, что ослабило и иену, и юань.
Доллар же укрепился, поэтому зависящие от импорта топлива из региона Персидского залива страны решили продать часть номинированных в американской валюте активов, чтобы стабилизировать экономику.
Учитывая возросшую волатильность на финансовом рынке из-за войны в Персидском заливе и давление на валютные курсы, особенно в Азии, неудивительно, что объемы казначейских облигаций США в распоряжении центральных банков сократились/
Авто-репост. Читать в блоге >>>
В этот раз всё будет по-другому
Ниже показан какой процент от бюджета США занимает платёж по гос. долгам
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Европейцы нашли средство против Трампа
🧻 Ученые выяснили, как Европа может сыграть на понижение против США
Экономисты Кильского института мировой экономики нашли у Европы неочевидный финансовый рычаг против США: регулирование вложений в американский госдолг. Европа держит американские активы на $9,6 трлн — примерно в 1,5 раза больше, чем объем европейских активов у инвесторов из США. Авторы доклада Shorting America: Europe’s financial leverage over the United States считают, что ЕС может использовать эту асимметрию, если отменит для казначейских облигаций США льготный режим в европейском регулировании. Сейчас Treasuries фактически считаются почти безрисковыми активами для банков и страховщиков, хотя госдолг США уже превышает 120% ВВП, а суверенный рейтинг страны ранее был понижен.
Если Европа перестанет считать Treasuries безрисковыми и повысит стоимость их владения для банков, страховщиков и пенсионных фондов, спрос на американские гособлигации может сократиться примерно на $200 млрд за десятилетие. По расчетам авторов, это способно поднять доходности Treasuries на 11-14 базисных пунктов и увеличить расходы бюджета США на обслуживание долга на $33-42 млрд в год. При этом часть капитала может перейти в европейские суверенные и банковские облигации, снижая зависимость банков Европы от долларового фондирования.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Рынок закладывает более жёсткую политику ФРС
headlines M:
- Доходности казначейских облигаций США в моменте резко выросли после ястребиных сигналов ФРС и его решения сохранить ставку на прежнем уровне.
- Доходность 2-летних бумаг выросла на 4% — это крупнейший скачок с марта, что отражает рост ожиданий повышения ставки; доходность 10-летних также выросла на 3%, при этом кривая доходностей (разница между кратко- и долгосрочными ставками) сжалась.
- Рост доходностей оказал давление на золото и поддержал укрепление доллара США против корзины валют.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Почему 5% по облигациям – это не конец финансовой системы США
Экономика США все еще умирает, но есть нюанс… Последние недели всех пугают ростом доходностей американских облигаций.
— Доходности растут как не в себя;
— Госдолг США растёт туда же;
— Инвесторы бегут из трежерис;
— Скоро инфляция, кризис и конец долларовой системы...
Да, доходность 10-летних и 30-летних американских облигаций около 5% и кажется, что это катастрофа, но если посмотреть историю, то… в начале 2000-х ставки были такими же и экономика росла, инфляция была умеренной, а фондовый рынок не испытывал проблем.
Доходности сейчас – это возвращение к исторической норме после эксперимента с нулевыми ставками и всякими-разными количественными смягчениями. Последние 10-15 лет всех “приучили” к низким ставкам и если это не так, то уже кажется «не нормальным».
Да, долг США огромен и расходы на его обслуживание тоже не маленькие и растут. Это долгосрочная проблема, надо признать, но это не значит, что завтра всё рухнет! Инвестор, конечно, должен быть бдительным, но конец света на финансовых рынках наступает гораздо реже, чем выходит в заголовках СМИ и блогеров!
Авто-репост. Читать в блоге >>>- США: долги все дороже
#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
США: долги все дороже
1️⃣ В мае Минфин США потратил на проценты $132.6 млрд — рекордную для этого месяца сумму +43.8% г/г. В сумме за 12 месяцев расходыпревысили $1.3 трлн (+10.9% г/г). или около 4.1% ВВП. Хотя в мае рост издержек был в т.ч. связан с компенсациями по бумагам, привязанным к инфляции, проценты тоже подрастали.
2️⃣ Средние ставки подросли до 3.35%, по рыночному долгу +3.39%, цикл снижения ставок ФРС на 1.75 п.п притормозил рост средних ставок, но и только. Рыночные ставки выше и снова растут, что формирует только одну траекторию — рост стоимости долга.
Риски повышения ставок ФРС тоже скорее подрастают, но повышать ставки будет все сложнее, т.к. уровни долга высокие и это будет ограничителем.
3️⃣ Одной из основных причин роста расходов на проценты является рост самого долга, который в мае возобновил рост +$0.24 трлн за месяц и +$3 трлн за последний год и составил $39.2 трлн [в годовом приросте есть искажения связанные с потолком госдолга год назад, за два года долг вырос на $4.5 трлн].
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Длинные ставки растут быстрее коротких
headlines M:
- Краткосрочные ставки по казначейским облигациям США растут более сдержанно, в то время как длинный конец реагирует сильнее, что говорит об усилении инфляционных ожиданий и премии за срок.
- Инвесторы, как и в предыдущих месяцах требуют повышенную доходность за удержание долгосрочных облигаций, реагируя на повышение инфляции и ожидая повышения ставки ФРС.
headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Краткосрочные ставки по казначейским облигациям США растут более сдержанно, в то время как длинный конец реагирует сильнее, что говорит об усилении инфляционных ожиданий и премии за срок.
- Риски стагфляции снова на повестке
The Economist (про облигации):
- Инвесторы сильнее опасаются новой волны инфляции после роста цен на нефть и усиления геополитических рисков на Ближнем Востоке. Рынки начинают сомневаться, что мировая инфляция находится под контролем ЦБ.
- Доходности облигаций демонстрируют резкий рост и достигают максимумов с кризисных периодов: инвесторы требуют более высокую премию за риск, т.к. ожидают, что ЦБ будут вынуждены дольше сохранять жесткую ДКП.
- На рынках усиливаются страхи повторения сценария 1970-х годов, когда энергетический шок спровоцировал длительную стагфляцию.
headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Рынок американского госдолга подает все больше тревожных сигналовРынок американского госдолга подает все больше тревожных сигналов: инвесторы ускоренно выходят из 10-летних U.S. Treasuries, а доходности растут на фоне ожиданий второй волны инфляции что тянет за собой доходность по всему миру, в том числе приуныли и длинные ОФЗ. Одновременно индекс потребительских настроений Мичиганского университета рухнул до исторического минимума 44.8 пункта, отражая кризис доверия американцев к экономическим перспективам. Для экономики США, перегруженной долгом, рост доходностей, крайне болезненный фактор… дорожают ипотека, корпоративное кредитование, ставки по кредиткам и обслуживание федерального долга. Инвесторы все меньше верят в скорое снижение ставок ФРС, поскольку инфляционные риски остаются высокими (Иран), а бюджетный дефицит продолжает расширяться. На этом фоне усиливается волатильность облигаций и растет спрос на защитные стратегии хеджирования. Все чаще инвесторы задаются вопросом: не становятся ли геополитические конфликты и военные расходы скрытым катализатором долгового кризиса США?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Конфликт на Ближнем Востоке вынудил мир сократить вложения в американские трежерис, кто слил больше остальных?
Война в Персидском заливе обрушила цены на золото, зато толкнула вверх нефть так высоко, что не все государственные бюджеты оказались готовы к такому бодрому росту цен. Возникшая паника коснулась и американских трежерис. Впервые в этом году общий объём американских облигаций сократился — почти на 140 млрд. Пора разобраться, кто слил больше остальных.
Почти три месяца прошло с тех пор, как США с Израилем начали бомбить Иран, уверовав в то, что массовое убийство руководства страны приведёт к падению режима. Победы над персами после бомбёжек не случилось, зато мир получил перекрытый Ормузский пролив, двукратный рост нефти и и весьма сомнительные перспективы, как всё это разруливать.
Вообще много странного произошло за это время — золото с 5,4тыс. в долларах США за одну тройскую унцию припало до 4,2тыс., и такой нырок занял всего 3 недели. Только что это был самый надёжный актив, куда несли свои денежки не только частники, но и целые страны, и тут бах — минус четверть от цены. Отчаянные времена требовали отчаянных мер. Ближе к лету золотишко стабилизировалось, но 4,5 тысячи сегодня это потолок для него. Покупатели жёлтых цепочек в восторге, а вот держатели Полюса не особо.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«Надвигается роковая катастрофа»: доходность 30-летних облигаций взлетела до 19-летнего максимума после двух крупных распродаж
Сегодня доходность облигаций продолжила резкий рост, во многом благодаря агрессивной переоценке нефтяных фьючерсов, поскольку рынки (наконец) учли в ценах длительный перерыв в перевозках через Ормузский пролив, который за последний месяц поднял цены на конец года примерно на 12 долларов.
В результате практически по всем ставкам наблюдался резкий рост:*Доходность двухлетних облигаций США выросла до 4,11%, достигнув самого высокого уровня с февраля 2025 года.*Доходность 5- и 7-летних казначейских облигаций выросла на 10 базисных пунктов за день.*Доходность 30-летних облигаций США выросла до 5,195%, достигнув самого высокого уровня с июля 2007 года.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
❗️❗️Доходность 30-летних Treasuries выше 5%: чем это грозит российскому рынку?
В подавляющем большинстве своих постов мы говорим про российский фондовый рынок и инвестирование в бумаги российских эмитентов, и крайне редко затрагиваем темы, касающиеся ситуаций на зарубежных рынках. Но на самом деле мировые экономики взаимосвязаны и цены на многие ресурсы, которые мы экспортируем, формируются именно на мировых рынках, а не на нашем. И по-хорошему инвестор должен знать эти цепочки, чтобы понимать, куда будет двигаться та же цена на золото или на нефть. Поэтому сегодня сделаем небольшой обзор ситуации на рынке США.
Если смотреть макро США, то мы увидим, что ФРС держит ставку на уровне 3,5–3,75% и допускает лишь одно снижение до конца года, а инфляционные ожидания в США растут. Индекс личных потребительских расходов PCE вырос до 2,7%. Доходность 30-летних Treasuries (облигаций Минфина США) выросла выше 5% — это ужесточение финансовых условий для всех рынков. Российский рынок не изолирован, несмотря на санкции, и если ставки в США остаются высокими, а длинные доходности растут выше 5%, это укрепляет доллар, давит на сырьевые цены и уменьшает аппетит к рисковым активам во всём мире. Плюс традиционно в таких условиях начинается глобальная охота за доходностью и происходит отток из рисковых активов.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Япония- следующая на выход из американского долга.
Инвестиционные компании готовятся к потенциальной репатриации денежных средств японских инвесторов из казначейских облигаций США обратно в государственные облигации Японии, поскольку доходность на внутреннем рынке достигает рекордных максимумов.
📃Япония, крупнейший держатель американского долга. Выход Японии окажет давление на: доллар и доходности облигаций США. Рост доходности- означает более дорогое рефинансирование долга.
И тут у США несколько путей: сокращение расходов, повышение налогов. Эти инструменты снижают экономическую активность.
Третий путь: включение печатного станка. И это тоже не выход, потому как раскрутит инфляционную спираль.
Есть четвёртый, альтернативный ход. Увеличить спрос на доллар, что позволит запустить станок без инфляционных последствий. Поэтому США активно борются за сохранение устоявшейся системы нефтедоллара. Вот только мир начал хеджировать риски, после заморозки средств РФ и наложения санкций.
С одной стороны они просят использовать SWIFT, VISA, Mastercard. С другой стороны открыто используют это как оружие против несогласных. Система глобализации выстраивалась больше 30 лет и сейчас мы наблюдаем активную фазу разрушения данной системы и деления мира на блоки: ОЭСР, Еврозона, БРИКС и т.д.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Облигации США сигналят о развороте политики
headlines M:
- Доходность гособлигаций США стремительно растет, 30-летки достигают максимума с момента кризиса 2008 года.
- Инвесторы активно закладывают ускорение инфляции, замедление смягчения ДКП и возможное повышение ставки уже в этом году.
- По мнению аналитиков дальнейший рост доходностей американских госбумаг может привести к обвалу рынка акций.
headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Японские бонды продолжают катиться в ад. А на политику ФРС всё сильнее давит растущая инфляция. Причём обуздать её быстро не выйдет — просто открыть Ормуз категорически недостаточно для нормализации цен к довоенному уровню
Призываю к аккуратности на всех рынках, в том числе по трежерям
ТОКЕНИЗИРУЙ ЭТО! Как купить кусок казначейской облигации США или золото, минуя брокеров
1. Что такое RWA?RWA (Real World Assets) в переводе означает «Реальные активы». Это широкий термин, который в контексте блокчейна и DeFi (децентрализованных финансов) обозначает любые материальные или традиционные финансовые активы, которые представляют ценность в реальном мире и могут быть «перенесены» в цифровую среду (чаще всего на блокчейн).
Примеры RWA:
- Недвижимость: квартиры, офисные здания, склады.
- Финансовые активы: государственные и корпоративные облигации, акции частных компаний, векселя.
- Товары: золото, серебро, нефть, пшеница.
- Прочее: произведения искусства, интеллектуальная собственность, права на доход (роялти).
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Японские бонды устойчиво катятся в ад, по десятилеткам доходность уже 2.6% (+87% за год). А Япония — главный держатель трежерей. Ну так, на подумать информация
Американский рынок долга снова демонстрирует признаки напряженности
Американский рынок долга снова демонстрирует признаки напряженности, и на данный момент процентные доходности по длинным долгам Минфина постепенно возвращаются к прошлогодним пикам.
Называть это приближающимся крахом конечно будет преувеличением, однако подспудное предупреждение совершенно реально, так как рынок внутреннего долга явно начинает сопротивляться текущему сочетанию политики.
Инфляция медленно, но верно набирает обороты, реальные зарплаты снижаются, дефициты остаются огромными, а риски тарифов и войн добавляют давление на издержки, при этом Минфин как-то должен финансировать бюджетную машину.
Доходности долгосрочных долговых бумаг говорят властям — покажите убедительное падение инфляции, а если нет, то заплатите инвесторам в долги более высокий размер премии за срок.
ФРС США может напрямую контролировать доходности по краткосрочным долгам, но так называемый длинный конец долгового рынка всегда реагирует лишь на ожидания по инфляции, объем предложения долга, фискальную надёжность, внешний спрос на долгосрочные долги, денежные потоки от пенсионных и страховых фондов.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ФРС получает неприятный сигнал: инфляция уходит не туда
Апрельский CPI показал, что нефтяной шок перестает быть для ФРС временным шумом: рост цен на энергию начинает просачиваться в более устойчивые компоненты инфляции, сужая пространство для выжидательной позиции. Общая инфляция ускорилась до 3,8% при прогнозе 3,7%, но главным сюрпризом стал рост базового показателя с 0,2% до 0,4% (прогноз 0.3%). Появились признаки что ценовое давление начинает закрепляться в более инерционных частях экономики: услугах (рост с 0.2% до 0.5% м/м) и расходах на жилье (c 0.3% до 0.6%). Эти категории связаны с арендой, зарплатами, контрактами, страхованием, и внутренним спросом. Их нельзя быстро «сбить» падением нефти:
При таких темпах один только жилищный компонент способен удерживать базовый компонент ИПЦ выше комфортного для ФРС уровня. Это и есть сигнал возможного «залипания» инфляции: цены уже растут не только из-за внешнего сырьевого шока, а через внутренние каналы — аренду, услуги и зарплатные издержки.
Рынок отреагировал соответствующим образом – ралли доллара и распродажа рисковых активов. Доходность 2-летних Трежерис выросла до 4%, максимума с конца февраля:
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Treasuries
US Treasuries — американские казначейские облигацииЧтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
