Облигации Treasuries

Президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем заявил, что для достижения целевого показателя инфляции ЦБ могут потребоваться дополнительные повышения ставок.

По его словам, денежно-кредитная политика может продолжать стимулировать экономику и после повышения ставок в этом месяце.

Мусалем отметил, что устойчивый спрос и повторяющиеся колебания предложения поддерживают высокие инфляционные риски.

Он считает, что без дальнейших мер вероятность существенного превышения целевых 2% через 18 месяцев выше, чем достижения цели.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-21/fed-s-musalem-says-more-rate-hikes-likely-needed-to-cool-prices

Вчера ФРС впервые более чем за три года повысила ставку — на 25 б.п., до 3,75–4,00%. Решение было единогласным. Основная причина — сохраняющаяся высокая инфляция на фоне дорогой нефти, при этом американская экономика остается достаточно устойчивой.

Ожидания рынка: само повышение ставки было практически полностью заложено в цены. Перед заседанием рынок оценивал вероятность шага на 25 б.п. примерно в 93%. Более жестким сигналом стал обновленный прогноз ФРС. Медианная оценка предполагает ставку около 4,1% в конце 2026 года, то есть еще одно повышение на 25 б.п. Прогноз на конец 2027 года также повышен с 3,6% до 4,1%. Сейчас рынок оценивает вероятность еще одного повышения уже в октябре примерно в 49%.

Индекс доллар (DXY) после решения укрепился и вернулся выше отметки 100 пунктов. Доходности US Treasuries сегодня чуть снижаются по всей кривой — как на коротком, так и на длинном конце. Это можно интерпретировать как некоторое восстановление доверия к ФРС. Рынок допускает, что более жесткая политика позволит сдержать инфляцию в долгосрочной перспективе.

Я Никита Лысёнок, преподаю алгоритмическую торговлю в НИУ ВШЭ и торгую роботами на C++ и Rust. Это выпуск рубрики «Новостник»: беру одну новость и разбираю механизм под ней.

ФРС повысила ставку на 0,25 п.п., до диапазона 3,75–4%. Решение единогласное, 12–0, и это первое повышение с 2023 года. Формулировка в заявлении короткая: инфляция остаётся повышенной. Прогноз по базовой инфляции PCE на конец года поднят до 3,4%, и большинство членов комитета видят ещё одно повышение в этом году.

А теперь самое интересное. В день повышения ставки S&P 500 вырос на 0,4%, Nasdaq на 0,8%. Рынок акций отреагировал на ужесточение ростом.

Что все прочитали. Одни: ФРС ужесточает, готовьтесь к худшему. Другие: четверть процента, рынок всё переварил, покупаем дальше. Оба лагеря смотрят на ставку. А смотреть надо на спор.

Что на самом деле. Сейчас два главных рынка мира говорят разное, и это видно невооружённым глазом.

Рынок долга ФРС поверил. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на полный процентный пункт с февральского минимума и держится около 4,95%. Ставка по 30-летней ипотеке взлетела до 7,19%. Деньги стали дорогими, и облигации закладывают, что это надолго.

Пресс-конференция председателя ФРС США Кевина Уорша.

Главное:

• Инфляция слишком высока, и так продолжается слишком долго.
• Комитет по операциям на открытом рынке отменил часть мер по смягчению денежно-кредитной политики.
• Основное внимание ФРС уделяет стабильности цен.
• Летние данные не говорят мне об улучшении ситуации с инфляцией.
• Слишком много категорий показывают рост более чем на 3% как за 6, так и за 12 месяцев.
• Мы должны быть уверены, что базовая инфляция должна своевременно достичь 2%.

📈📉Реакция рынков после повышения ставки ФРС: S&P 500 +0,3%, Nasdaq +0,7%; доходность 10-летних Treasuries снизилась на 4,1 б.п. до 4,957%, 30-летних — на 4 б.п. до 5,323%, 2-летних осталась на 4,659%.


smartlab.news/read/204440-frs-ssa-povysila-stavku-na-25-b-p-do-urovnia-375-4

• ФРС повысила прогноз инфляции в США на 2026 г. до 3,7% с 3,6%.
• ФРС повысила прогноз роста ВВП США на 2026 г. до 2,3% с 2,2%.
• Решение повысить ставку было принято единогласно всеми 12 членами руководства ФРС.
• ФРС прогнозирует повышение ставки еще на 25 б.п. в 2026 г.
• Это первое повышение с июля 2023 года.

Federal Reserve issues FOMC statement

For release at 2:00 p.m. EDT 

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) 12 голосами «за» при отсутствии голосов «против» утвердил следующее заявление для публикации:

Комитет принял решение повысить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 1/4 процентного пункта — до уровня 3,75–4,00% — в целях поддержки выполнения двойного мандата Федеральной резервной системы. Комитет продолжает придерживаться политики поддержания значительного объема резервов в банковской системе.

Экономическая активность растет уверенными темпами. Несмотря на сохраняющуюся повышенную неопределенность, обусловленную, в частности, геополитическими событиями, внутренний спрос демонстрирует устойчивость. Наблюдается активный рост производительности труда и значительные объемы капиталовложений. Темпы роста занятости соответствуют темпам роста рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился.

Пока на финансовых рынках сохраняется высокая волатильность, долговой рынок США незаметно подошел к критической точке, которая предопределит движение макроэкономических трендов на ближайшие годы. Консервативная риторика Белого дома о «фискальной дисциплине» окончательно разбилась о сухие цифры официальных отчетов Минфина США.

В Институте Мизеса (Mises Institute) вышел разбор Райана Макмейкена, а я для вас перевёл, в котором анализируется катастрофическое состояние американского бюджета. Текущие расходы администрации Дональда Трампа спровоцировали крупнейший дефицит федерального бюджета со времен пандемии.

Масштабы бедствия и кабала рефинансирования

Австрийский экономический анализ всегда рассматривал раздувание госдолга как отложенный налог на экономику. Но сейчас ситуация усугубляется лавинообразным риском пролонгации обязательств:

На фоне совокупного госдолга США, превысившего $40 триллионов, только годовые процентные выплаты Казначейства перевалили за астрономический $1 триллион в год.

Всем читателям нашего блога хорошего времени суток и попутного тренда!

#SGOV: почему его график почти не двигается? 🌪

Накануне мы разобрали, какие инструменты можно рассматривать перед заседанием ФРС, чтобы снизить зависимость портфеля от резкого движения рынка. Один из них — #SGOV, фонд на краткосрочные казначейские облигации США.

На первый взгляд его график может показаться необычным: вместо привычных взлётов и падений — почти горизонтальный коридор. Но именно в этом и заключается особенность фонда.

Почему график выглядит именно так?

#SGOV инвестирует в казначейские облигации США со сроком погашения до трёх месяцев. Это бумаги с очень короткой дюрацией, поэтому их цена значительно меньше реагирует на изменения долгосрочных процентных ставок.
При этом фонд регулярно получает процентный доход от облигаций и распределяет его инвесторам. Поэтому основной эффект на графике формируется не за счёт роста цены, как у акций, а за счёт накопления процентного дохода.

В чём преимущество для инвестора? 💡

Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что рост доходности облигаций вызван глобальными проблемами, не уточнив конкретные причины.

Комментарий прозвучал перед слушаниями в Конгрессе на фоне достижения доходностью 10-летних казначейских облигаций США максимума с 2007 года.

В начале слушаний в комитете по финансовым услугам Палаты представителей протестующие требовали отмены санкций против Ирана, из-за чего Бессент прерывал вступительную речь.

Формально слушания посвящены международной финансовой системе и реформам МВФ и Всемирного банка, но затрагивают рост доходности мировых облигаций и санкции против Ирана.

www.reuters.com/world/china/us-treasury-chief-says-rising-bond-yields-due-global-issues-2026-09-15/

«Федеральной резервной системе будет очень сложно оставить процентные ставки без изменений на этой неделе, не подорвав при этом свой авторитет в борьбе с инфляцией. Рынок уязвим не только к неожиданному сохранению ставок, но и к их смягчению, которое предполагает более терпеливую реакцию на сводки процентных ставок или пресс-конференции»

«Возможности снижения доходности долгосрочных облигаций несколько ограничены, учитывая отсутствие признаков слабости в реальной экономике и существенное изменение предложения/динамики на рынке казначейских облигаций по сравнению с 2007 годом. Структурный спрос на казначейские облигации США, особенно среди иностранных государственных инвесторов, существенно снизился»

«Повышение процентной ставки ФРС и продолжающийся рост цен на нефть приведут к дальнейшему росту доходности американских облигаций, и приближение к 5% на понедельничной сессии следует рассматривать скорее как норму, чем как исключение»

Американские фондовые индексы завершили предыдущую сессию снижением на фоне роста доходности казначейских облигаций и новой волны беспокойства вокруг сектора ИИ. Главным событием сегодняшнего дня станет старт двухдневного заседания ФРС, итоги которого будут объявлены в среду.

📉 Итоги торгов 14 сентября:
Основные индексы закрылись в «красной зоне»:

• Dow Jones — 52 421,20 п. (-0,29%)

• S&P 500 — 7 619,98 п. (-0,48%)

• Nasdaq — 26 186,41 п. (-0,56%)

Ключевые драйверы снижения:

1. Доходность трежерис бьет рекорды. Доходность 10-летних облигаций США впервые с октября 2023 года превысила 5%. Это усиливает давление на акции роста и заставляет инвесторов пересматривать оценки рисков.

2. Технологический сектор штормит. Призыв главы Anthropic к осторожности в развитии ИИ спровоцировал распродажу в полупроводниках: Nvidia (-3,4%), Micron (-5,3%), Intel (-5,6%).

3. Нефть и санкции. Рост цен на нефть и расширение санкций США против российского ВТБ (включение в иранскую санкционную программу) добавляют нервозности.

Весьма вероятно, что по мере роста цен на нефть и разгона инфляции — кривая ожиданий по ставке сдвинется вверх. И, судя по динамике доходности к погашению (YTM) госбумаг — ждать осталось очень недолго.

Рост процентных выплат по госдолгу на фоне дефицитного бюджета — делают ситуацию весьма пикантной.

Интересна и реакция ФРС и Минфина США, бюджетного комитета Конгресса.

P.S. Ситуация всё больше и больше напоминает времена стагфляции 1970-х гг…

#ставка_ФРС
#ожидания

#стагфляция
#аллюзии

www.reuters.com/commentary/reuters-open-interest/us-cpi-where-significant-meets-silly-2026-09-10/

Трубопровод Саудовской Аравии «Восток-Запад», поврежденный на прошлой неделе, будет выведен из эксплуатации на несколько недель [около месяца поставок не будет]

Трамп: Украина согласилась не наносить удары по российским энергетическим объектам. Россия согласилась сделать то же самое!