Конфликт на Ближнем Востоке вынудил мир сократить вложения в американские трежерис, кто слил больше остальных?

Война в Персидском заливе обрушила цены на золото, зато толкнула вверх нефть так высоко, что не все государственные бюджеты оказались готовы к такому бодрому росту цен. Возникшая паника коснулась и американских трежерис. Впервые в этом году общий объём американских облигаций сократился — почти на 140 млрд. Пора разобраться, кто слил больше остальных. 



Почти три месяца прошло с тех пор, как США с Израилем начали бомбить Иран, уверовав в то, что массовое убийство руководства страны приведёт к падению режима. Победы над персами после бомбёжек не случилось, зато мир получил перекрытый Ормузский пролив, двукратный рост нефти и и весьма сомнительные перспективы, как всё это разруливать.

Вообще много странного произошло за это время — золото с 5,4тыс. в долларах США за одну тройскую унцию припало до 4,2тыс., и такой нырок занял всего 3 недели. Только что это был самый надёжный актив, куда несли свои денежки не только частники, но и целые страны, и тут бах — минус четверть от цены. Отчаянные времена требовали отчаянных мер. Ближе к лету золотишко стабилизировалось, но 4,5 тысячи сегодня это потолок для него. Покупатели жёлтых цепочек в восторге, а вот держатели Полюса не особо.


Число угрожающих твитов Дональда Трампа показало не менее внушительную динамику, он настолько заполонил пространство своими предупреждениями, что к маю инвесторы даже перестали относиться к ним всерьёз. Всё равно проторговать эти изречения в плюс получалось только у тех, кто имел к ним доступ раньше остальных.

Из других макроэкономических констант оставались разве что трежерис. Очень хотелось ознакомиться с данными по самому стрессовому периоду для Ближнего Востока (убийство высших должностных лиц Ирана, включая многолетнего лидера страны Али Хаменеи произошло 28 февраля 2026г., после этого всё и полетело к чертям). Но американский Минфин публикует данные с лагов в два с половиной месяца, поэтому как мир отреагировал на бомбёжку Ирана мы узнаём только теперь. Итак, что там происходило в марте у крупнейших держателей долговых обязательств США?

Держатели бондов начали в первый весенний месяц сливать свои запасы, потому что постоянный процентный доход в течение десятилетия хорош, когда в мире всё стабильно и на бюджете ничто не сказывается. А тут двукратный рост нефти в кратчайшие сроки, топливо необходимо было как-то оплачивать. Скорее всего именно на сглаживание этого дисбаланса и были брошены золотые запасы, в результате чего цена драгметалла рухнула почти на четверть. Но не золотом единым можно сводить дебет с кредитом. Даже опытные вашингтонские лакеи из Японии, поняв, что нефтяной дефицит надо за счёт чего то покрывать, сократили позицию в трежерях почти на полсотни миллиардов- было 1,239трлн, стало 1,191. В принципе, распродавать американские облигации это чисто азиатский замут: Китай сократил портфель на 41млрд — с 693млрд до 652. Даже Тайвань, который США боготворит настолько, что готовы с братушками с материка воевать ради звёздно-полосатого удовольствия, скинул долговых бумаг на 13млрд — с 313млрд до 300млрд. Хотя острову в ближайшее время могут их и обратно впихнуть, нагрузив долю сверху в качестве штрафа за паникёрство.  


А что Ближний Восток? Израиль бил со Штатами по персам, а попало по арабам. Шейхам очень не понравилась иранская ответочка, больно щёлкнувшая по носу и нефтянку и газодобычу на берегу Персидского залива (это помимо остановленного траффика через Ормуз). Страны, предоставляемые свои территории под американские военные базы, внезапно выяснили, что это не является защитой от дронов и ракет. Финансовый урон надо было как-то восполнять. Пришлось на панике выходить в кэш. Не только же распродажей золота восстанавливать баланс. Под нож пошли американские трежеря. Но, как показали цифры, в довольно скудных количествах. Это самураи смело резали облиги на десятки миллиардов. Шейхи поступили аккуратнее. Саудовская Аравия со 160,4 млрд сократила свой портфель до 149,6 млрд, а ОАЭ со 119,9млрд — до 114,1.

Не самые крупные средства, автопарк у некоторых шейхов побогаче будет. Но бабки этой весной нужны были даже богачам. Абу‑Даби (входит в ОАЭ), Катар и Кувейт привлекли около $10 млрд путем частных размещений долларовых облигаций с начала апреля 2026 года, писал Financial Times. Результат, по информации издания, стал первым выходом на международные заимствования после начала войны с Ираном. Эмитенты обошли публичные рынки, где заимствования до конфликта были обычной практикой, но сейчас стоимость заимствований там может быть слишком волатильной.

Сделки были организованы крупнейшими банками Goldman Sachs (Абу‑Даби), Standard Chartered, HSBC и JPMorgan. Купон по долгу Абу‑Даби составил 4,6%, Кувейта — 4,8%. По данным издания, размещения прошли следующим образом: Абу‑Даби продал бумаг $4,5 млрд; Катар — $3 млрд; Кувейт — $2 млрд. Крупнейший заемщик в регионе Саудовская Аравия пока не выходила на частные рынки с раскрытыми сделками после войны. Однако королевство успело продать $13,5 млрд облигаций в январе–феврале, до начала конфликта. Для сравнения, за весь 2025 год Саудовская Аравия разместила $53 млрд долговых бумаг.

Получается все распродают трежерис? А вот и нет. Великобритания в долговых расписках Вашингтона видит для себя светлое будущее. Вот с радостью и черпанула из общего слива — плюс 30млрд в загашниках. Королевство стремительными темпами мчится к триллиону общих заимствований. Сейчас у Британии 926,9млрд. Хотя есть мнение, что это не Китай распродаёт свои вложения, а Великобритания их выкупает, а коммунисты просто решили перетряхнуть портфель занявшись диверсификацией. Пекин не столько продаёт облигации США, сколько переводит их на хранение в европейские банки (в основном в Лондон). Из-за этого в статистике США возникает иллюзия, что «Китай продал, а Британия купила». Чтобы курс национальной валюты не падал, Пекин продаёт долларовые активы и покупает юань, таким образом физически перемещает свои облигации из США в европейские депозитарии (Лондон, Брюссель). Интересно, распространяется эта теория на Японию? 

Но в целом, март для Вашингтона стал крайне неприятным месяцем: общий объём облигаций сократился с 9,487трлн до 9,348трлн. Интересно, продолжилась ли тенденция в апреле? Но эти цифры Минфин США опубликует уже только летом.