Рецензии на книги | Пять лучших книг о битвах вокруг банкротства.

David Skeel — автор книги “Promise Land: The Inside Story of the Puerto Rico Debt Crisis” («Земля обетованная: закулисье долгового кризиса в Пуэрто-Рико») рассказывает о столкновениях в залах заседаний советов директоров и в судах, происходивших после того, как у компаний заканчивались деньги.

1. Matthew Josephson. «The Robber Barons» (1934).
Коллективный портрет самых влиятельных людей «позолоченного века» (среди героев книги — Джей Гулд, Джеймс Фиск, Джон Д. Рокфеллер и Дж. П. Морган), созданный Мэтью Джозефсоном, — это исследование непримиримой конкуренции. Внешнее управление — процедура, схожая с банкротством и применяемая для реорганизации проблемных компаний, — было излюбленным методом, который многие из этих магнатов использовали, чтобы переиграть соперников. Гулд мастерски владел «темным искусством» извлечения выгоды из финансовых трудностей. По выражению Джозефсона, он «рыскал по Западу, присматриваясь к разоренным остовам трансконтинентальных железных дорог» и скупая их «богатые обломки». Внешнее управление было также излюбленным оружием Моргана. «Когда клиент был повержен… и отчаянно нуждался в свежем оборотном капитале, — пишет Джозефсон, — Морган предлагал кредит и диктовал жесткие условия», обычно назначая своего союзника на роль человека, «играющего решающую роль в управлении», после реструктуризации долга. Эта захватывающая книга о титанах бизнеса ушедшей эпохи, опубликованная в годы Великой депрессии — период сильной неприязни к Уолл-стрит, — стала бестселлером и сделала популярным выражение, вынесенное в заголовок.

2. Seymour P. Lachman и Robert Polner. «The Man Who Saved New York» («Человек, который спас Нью-Йорк», 2010).
В этой биографии Хью Кэри — губернатора штата Нью-Йорк в 1975–1982 г. — рассказывается о том, как в 1975 г. Нью-Йорк чудом избежал финансового краха. Книга ярко описывает действующих лиц тех событий: например, Abraham Beame, злополучного мэра города, который был близок к отставке; Felix Rohatyn — выдающегося банкира с Уолл-стрит (известного некоторым как «Феликс-решала»), возглавившего Корпорацию муниципальной помощи — структуру, созданную властями штата для рефинансирования городского долга; и Albert Shanker, глава городского профсоюза учителей; контроль профсоюза над пенсионными фондами его членов играл ключевую роль в сделке по рефинансированию. Авторы отдают должное Кэри, сумевшему побудить законодателей — как на уровне штата, так и на федеральном уровне — к решительным действиям. Одним из препятствий была позиция президента Джеральда Форда: поначалу он дал понять, что наложит вето на запрос Кэри о предоставлении федерального займа, который позволил бы продолжить усилия по спасению города. Газета *New York Daily News* 30 октября 1975 г. выразила позицию Форда заголовком: «ФОРД — ГОРОДУ: СДОХНИ». В конечном счете общественное мнение склонилось в пользу Нью-Йорка, что помогло убедить Форда поддержать пакет федеральной финансовой помощи на сумму $2,3 млрд; это дало городу время на то, чтобы привести свои финансы в порядок.

3. George Papaconstantinou. «Game Over» («Игра окончена», 2016).
Когда в 2009 г. Греции пришлось расплачиваться за годы раздутых государственных бюджетов, финансируемых за счет растущего долга, страна обратилась за помощью к Европейскому союзу. В течение следующих 6 лет Греция согласовала 3 кредита для спасения экономики с так называемой «тройкой» — Европейской комиссией, Европейским центральным банком и Международным валютным фондом, — обязавшись взамен сократить расходы и принять меры жесткой экономии. Джордж Папаконстантину — не просто сторонний наблюдатель. Занимая пост министра финансов Греции с 2009 по 2011 г., он вел переговоры о первом пакете финансовой помощи и участвовал в начальных этапах согласования второго. Папаконстантину пишет увлеченно и с едкой иронией, позволяя читателю заглянуть в те кабинеты, где решалась судьба страны. Эта хроника имеет кафкианскую развязку: автор оказывается на скамье подсудимых по обвинению в том, что вычеркнул имена своих родственников из списка греческих граждан, имеющих счета в швейцарских банках. В итоге его оправдали по самым серьезным пунктам обвинения, что позволило ему написать этот рассказ о финансовой катастрофе, постигшей страну.

4. Mary Eschelbach Hansen и Bradley A. Hansen. «Bankrupt in America» («Банкротство в Америке», 2020).
Первый в США постоянный федеральный закон о банкротстве, принятый в 1898 г., изначально предназначался для бизнеса, однако, как отмечают авторы, частные лица вскоре оценили его преимущества. К 1920-м г. число граждан, объявлявших себя банкротами, превысило количество обанкротившихся компаний. Суды пытались адаптироваться к новым реалиям. По словам авторов, судья Kenesaw Mountain Landis стремился к тому, чтобы процедурой банкротства могли воспользоваться лишь «честные, но попавшие в беду» должники, в то время как «профессиональных банкротов» он принуждал либо к возмещению ущерба, либо к тюремному заключению. Valentine Nesbit в 1930-х г. подсчитывал расходы должников, представавших перед его судом, вычитал эти суммы из их заработка, а остаток передавал кредиторам. Столь пристальное внимание суда к каждому конкретному делу не могло сохраняться долго. Появление кредитных счетов в универмагах и отмена законодательных ограничений на процентные ставки подготовили почву для бурного роста рынка кредитных карт во второй половине XX в., что, в свою очередь, привело к резкому увеличению закредитованности и числа неплатежеспособных граждан. Лоббисты кредиторов сетуют на то, что должники используют банкротство для уклонения от выполнения обязательств, тогда как группы по защите прав потребителей винят во всем хищнические методы кредитования. Эта тенденция сохраняется: сегодня число частных лиц, проходящих процедуру банкротства, многократно превышает количество обанкротившихся компаний — в соотношении 22 к 1.

5. Max Frumes и Sujeet Indap. «The Caesars Palace Coup» («Переворот в Caesars Palace», 2021).
Вслед за рецессией 2007–2009 г. игорная империя Caesars Entertainment оказалась на грани дефолта по долгам, которые превышали $25 млрд, после чего развернулась исключительно ожесточенная корпоративная битва в рамках процедуры банкротства. В 2015 г. фонды прямых инвестиций Apollo Global Management и TPG Capital, владевшие проблемной компанией, обратились в суд по делам о банкротстве с предложением: Caesars выплатит основную часть долга привилегированным кредиторам, а остальным достанутся сущие крохи, при этом контроль над бизнесом сохранят за собой Apollo и TPG. Группа недовольных хедж-фондов, оказавшихся в числе кредиторов «второго сорта», обрушилась на этот план с жесткой критикой. Авторы книги описывают изменяющиеся союзы и столкновения амбициозных личностей, превратившие это дело о банкротстве (по главе 11 Кодекса США) в одно из самых громких событий такого рода в XXI в. David Sambur из Apollo, по словам авторов, напоминал «питбуля, вечно готового к атаке», тогда как Bruce Bennett, юрист хедж-фондов, «всегда стремился оставить последнее слово за собой». Еще до начала банкротства Apollo и TPG перевели часть наиболее ценных активов Caesars на баланс других юридических лиц. Когда назначенный судом эксперт оценил ущерб от этих операций для Caesars в $5 млрд, первоначальный план рухнул, и кредиторы, изначально находившиеся в невыгодном положении, добились гораздо более благоприятных условий.

Телеграм-канал «Интриги книги»