Новости рынков | Размещений такого масштаба, как Ozon, у нас на горизонте пока нет — глава набсовета Мосбиржи

Рынок пошел третьим путем – публике стали предлагаться маленькие компании с высокой долей риска. Потому что, действительно, стартапы, которые хотят развиваться, до публичного рынка проходят через крупные АФК «Систему», Сбербанк или, например, Google…

И если там есть что-то стоящее, они до публичного рынка не дойдут. «Крупняк», конечно, будет забирать их в свои портфели. В этом смысле Сбербанк через какое-то время – это не крупнейший банк в России, а набор интересных бизнесов, перспективных технологий – то есть, своего рода акционерный инвестиционный фонд.

Давайте вернемся к теме IPO. Сейчас на фоне как раз отсутствия фундаментальной оценки со стороны институциональных инвесторов появились различные практики. Например, IPO «лесенкой», раздача акций на заправках и тому подобное…

– «IPO – без IPO», то есть то, что придумал Positive Technologies, на мой взгляд, – оригинальная история…

– Ну это история от безысходности, потому что нет институционалов…

– Вы совершенно правы. Проблема сегодняшнего IPO в неизвестности стартовой цены. Использование «IPO – без IPO», как я его называю, снимает эту проблему. То есть рынок определит цену не одномоментно – в момент формирования книги, – а нащупает ее. 

Мы экспериментируем, мы должны найти новые подходы в новой реальности. Мне казалось странным «IPO – без IPO». Сейчас я считаю, что это вполне удачный эксперимент. Но цыплят по осени считают. Посмотрим, как эти компании будут выглядеть через десяток лет после IPO. Пока еще прошло слишком мало времени…

frankmedia.ru/147133