Новости рынков | ОАК – будущее с крыльями

Минпромторг выпустил программу «Развитие авиационной промышленности на период 2013-2025 годы» За время реализации государственной программы, то есть с 2013-го по 2025-й год включительно, планируется построить 3266 самолетов и 5556 вертолетов.  Валовые показатели этой программы и представляют основной интерес. 3266 самолетов за 13 лет означает 251 штуки в год.  В 2013году Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК) поставила 111 самолетов – военных и гражданских. В 2014г. планируется поставить 130-150 самолетов. Другими словами, с 2015г. надо производить уже по 273 самолета в год, чтобы нагнать график Минпромторга. Львиная доля этого госзадания приходится на ОАК, поскольку самарский Авиакор, принадлежащий группе Дерипаски, влачит незавидное существование. 

 


ист. ОАК
Напомним, что  в 1981г. советский авиапром произвел   310 гражданских и военных самолетов, в 1982 – 278, далее в 83-90гг цифры варьировали от 140 до 190. Возможно, если производить легкие самолеты, былое величие в валовом  смысле достичь не очень трудно. Но все ж таки, сама перспектива превратиться в авиационную державу захватывает дух.
ОАК до недавнего времени развивал в гражданской сфере проекты только узкофюзеляжных самолетов СуперДжет и МС21. Однако 20 мая было сообщено, что  Китай и Россия приступают к совместной работе по проекту пассажирского широкофюзеляжного дальнемагистрального самолета.  Если помнить, что проект МС 21 войдет в производство в 2017г., то данный проект вряд ли получит воплощение раньше 2020г.  И возможно потребует он не менее 100 млрд.руб. Так что со свободным денежным потоком акционерам ОАК придется обождать. Зато если планы Минпромторга удастся выполнить и рынки сбыта удастся отвоевать, то компания будет процветать.
Недавно компания представила свой отчет за 2013г. по МСФО.  Отрицательный чистый операционный денежный поток составил 12550 млн. рублей,  отрицательный чистый инвестиционный денежный поток был на уровне 28014 млн. рублей. Для покрытия дефицита ОАК пришлось делать заемные привлечение.
 
Для компании символическим уровнем безубыточности является выручка 400 млрд.р. На 2014г. ОАК имеет ориентир консолидированной выручки  300-335 миллиардов рублей (220,1 млрд в 2013г.), валовая прибыль 53-59 миллиардов рублей(44,4 млрд.руб. в 2013г.), EBITDA  26-31 миллиард (18.2млрд.руб. в 2013г.), операционная прибыль  10-11 миллиардов (2.8 млрд.руб. в 2013г.), чистый убыток  порядка 7-8 миллиардов (-12.4млрд убыток в 2013г.), чистый долг в диапазоне 205-215 миллиардов (-201,7млрд.руб. в 2013г.).

ист. ОАК
Как вытекает из озвученных на конференц звонке планов менеджмента, компания имеет большой шанс выйти безубыточный уровень в 2015г. Возможно, с 2015г. начнет уменьшаться и чистый долг компании. Отношение чистый долг/EBITDA уменьшился до значения 11,1 по сравнению со значением 36,3 в 2012г..