Новости рынков | Полностью искоренить инсайдерскую торговлю и манипулирование рынком невозможно, но можно сделать их экономически невыгодными — Ирина Грекова (Мосбиржа) в интервью журналу "Эксперт"

Мировой контекст:
– ESMA в 2024 г. наложила >970 штрафов на >€100 млн.
– SEC в 2025 фингоду подала 456 исков, взыскав $17,9 млрд, но закрыла 1095 расследований без обвинений.
– Вывод: полная победа недостижима, но риски для нарушителей растут.

Российская статистика (разрыв между выгодой и наказанием):
– ЦБ за 15 лет выявил 180 случаев манипулирования и инсайда.
– Ежегодный ущерб – сотни миллионов рублей, доказанный ущерб за 2021–2023 гг. – ₽9,4 млн, штрафы – ₽1,25 млн.
– С 2021 по середину 2024 г. осуждены 8 человек за манипулирование и 2 за инсайд, большинство – условно.
– Пример: челябинский трейдер с доходом ₽139 млн получил штраф ₽500 тыс.

Сложность доказывания:
– У одного трейдера могут быть десятки тысяч операций; ручной поиск доказательств занимает годы.
– Стоимость экспертизы выше выгоды нарушителя, не хватает специалистов и методик.

Планы ужесточения (законопроекты внесены в Госдуму):
– Штрафы от 3- до 5-кратного размера незаконного дохода.
– Уголовная ответственность при ущербе >₽100 млн (сейчас ₽3,75 млн).
– Для групп и с использованием служебного положения – до 12 лет лишения свободы со штрафом до ₽5 млн.

Технологический ответ:
– ИИ для анализа торговых данных и выявления недобросовестных практик.
– Московская биржа уже использует ИИ-инструментарий для выявления манипуляций.

Информаторы:
– В США программа за 15 лет выплатила $2,2 млрд 444 информаторам (62% – инсайдеры компаний).
– SEC подала 11 дел против компаний, мешавших сотрудникам обращаться в комиссию (включая штраф $18 млн для J.P. Morgan).

Необходимая цепочка:
– Быстрое обнаружение (ИИ) + неотвратимое и чувствительное наказание (законы) + защита информаторов.