Новости рынков | Банк России предлагает реформу регулирования субординированных инструментов: повышение триггеров списания/конвертации АТ1, запрет на привлечение Т2 для системно значимых банков (СЗКО)

Банк России предлагает реформу регулирования субординированных инструментов: повышение триггеров списания/конвертации АТ1, запрет на привлечение Т2 для системно значимых банков (СЗКО), отказ от обязательной бессрочности АТ1 и повышение предельной ставки до «КС + 10 п.п.»



Главное из материала «Реформа регулирования субординированных инструментов. Доклад для общественных консультаций» от Банка России:

• Цель реформы: повысить способность банков самостоятельно восстанавливать капитал в стрессе и расширить возможности привлечения субординированного долга за счёт повышения его инвестиционной привлекательности.

• Проблемы текущей модели:
  – Банки избегают списания АТ1, чтобы не потерять доверие инвесторов.
  – Триггеры списания/конвертации слишком низкие (5,125% по Н1.1).
  – Субдолг Т2 срабатывает поздно (триггер 2% по Н1.1), особенно для СЗКО.
  – АТ1 (бессрочный) неинтересен инвесторам: нерезиденты ушли, внутренние инвесторы не готовы к бессрочности, ограничение по ставке (15% или КС+5 п.п.) делает соотношение риск/доходность неадекватным.

Что предлагается для банков:

• Повышение триггера для АТ1: с 5,125% до 6,5% по Н1.1 – чтобы капитал начинал работать раньше.

• Ограничение выплат по АТ1: остановка начисления и выплаты процентов при снижении Н1.1 < 7,5%, или Н1.2 < 9%, или Н1.0 < 11% (соблюдение иерархии потерь).

• Запрет на привлечение Т2 для СЗКО: Т2-инструменты срабатывают поздно (при снижении Н1.1 до 2%). Для СЗКО такое снижение недопустимо. Замещение Т2 на АТ1 повысит устойчивость системно значимых банков.

• Отказ от обязательной бессрочности АТ1: минимальный срок – 10 лет (с контролем амортизации, чтобы снижение капитала из-за погашений не превышало 1 п.п. в год).

Что предлагается для инвесторов:

• Восстановление списанного номинала АТ1 после улучшения финансовой устойчивости банка (при условии, что после восстановления Н1.1 ≥ 7,5%). Стимулы для восстановления: запрет на дивиденды до восстановления, ограничение на прирост активов (>5% в год), если банк не восстановил долг за 3 года.

• Повышение предельной ставки: для плавающей ставки – КС + 10 п.п. (ранее было КС + 5 п.п. или 15%).

• Обязательная оферта инвесторам при реорганизации банка – право выбора, принимать ли риск на объединённый банк.

• Обязательная регистрация выпуска акций в момент эмиссии конвертируемого субдолга – ускорение процедуры конвертации.

Уточняющие инициативы:

• Ограничение стоимости капитала для конвертации (не более 0,8 P/BV).

• Исключение субдолга «дочек» из капитала банковской группы.

• Обязательная регистрация выпуска акций в момент эмиссии конвертируемого субдолга – ускорение процедуры конвертации (с >2,5 месяцев до быстрее).

Этапы внедрения:

• 1 января 2027 года: банки смогут размещать АТ1 по новой предельной ставке (КС+10 п.п.), но с новыми триггерами (6,5%) и остановкой процентов. Восстановление после списания пока не предусмотрено.

• I квартал 2028 года: после принятия законодательных изменений – полное внедрение всех новаций (отказ от бессрочности, восстановление, запрет Т2 для СЗКО). Банкам даётся 1 год на переоформление ранее выпущенных инструментов под новые правила, иначе они будут вычитаться из капитала.

• Соответствие Базелю: часть мер консервативнее Базеля (повышенный триггер, запрет Т2 для СЗКО), часть мягче (отказ от бессрочности) – для учёта российской специфики и ограниченного рынка инвесторов.

Вопросы для обсуждения (срок – до 15 июля 2026 г.):

• Какая механика предпочтительнее – списание с восстановлением или конвертация в акции?

• Как повлияют меры на спрос на субдолг и какие дополнительные стимулы нужны?

• Достаточен ли уровень триггера Н1.1 = 6,5% для восстановления капитала или нужен дополнительный буфер?

• Какие ещё параметры инструментов нужно уточнить?

Источники: cbr.ru/press/event/?id=32637, cbr.ru/Content/Document/File/193814/Consultation_Paper_22062026_23.pdf