Почему золото переписывает исторические максимумы?

Материал подготовлен командой финансовой платформы Bitbanker

Растет биткоин и другая крипта, растут акции, подталкиваемые ожиданиями ИИ-революции, так что рост золота на первый взгляд выглядит довольно логичным. 

Однако, это не совсем так. Золото — самый традиционный защитный актив в мире. Обычно, золото покупают для того, чтобы защититься от избыточной волатильности. Рост золота во время того, как исторические максимумы бьют биткоин и акции NVIDIA, выглядит довольно нелогично. Аппетит инвесторов к риску зашкаливает, а золото призвано защищать от рисков. 

К тому же, последние данные по инфляции в США показывают, что ФРС еще до конца не справилась с ростом цен. Скорее всего, процентные ставки придется удерживать на высоких уровнях как минимум до лета, а то и до осени. Высокие ставки являются негативным фактором для золота и других драгоценных металлов, не приносящих процентный доход. 

Тем не менее, золото растет, и у этого роста должна быть причина. Последние данные от World Gold Council за февраль показывают, что отток средств инвесторов из золотых ETF продолжается уже девятый месяц подряд. Лидер по оттоку — Северная Америка, что неудивительно, ведь в США недавно запустили спотовые ETF на биткоин, являющиеся конкурентами золота. 

Проще говоря, частные инвесторы выбирают биткоин, а не золото. Кто же покупает золото? Центробанки. Покупки золота центробанками резко выросли с третьего квартала 2022 года, когда стало понятно, что санкционная война вышла на принципиально новый уровень и следует увеличивать диверсификацию по типу активов. 

Выбора у центробанков практически нет. Покупая любые иностранные долговые обязательства для резервов, они доверяют свои активы другому государству, которое, как недавно выяснилось, может иметь на них свои планы. Соответственно, для устойчивости резервов нужен актив, устойчивый к блокировке. 

Таких активов на мировом рынке сейчас два — золото и биткоин. Покупать биткоин центробанки пока не готовы, поэтому им остается покупать золото, толкая его цену к новым максимумам. 

Революция (и новые максимумы биткоина) произойдет, когда центробанк страны побольше Сальвадора придет к выводу, что биткоин тоже нужен для диверсификации резервов.