Башнефть МСФО 4К2023

По чистой прибыли — хуже рынка (судя по реакции бумаги вчера) и хуже моих прогнозов. Расчетный дивиденд оказался ниже даже нижней границы диапазона, который я прогнозировал. Хотя «в вакууме» он совсем не плох, 250 руб./акция за год (при выплате 25% ЧП).

Посмотрите в моей таблице на строку «прочие затраты и расходы». В 4К23 она была почти такой же, как в 1П23. За квартал — как за полугодие. Это главный сюрприз (негативный). Здесь, если судить по прошлым (до 2022) годам, должна быть в первую очередь приобретенная нефть.

Без разбивки на подстатьи трудно сказать что-то большее. Можно предположить, что это особенности учета запасов и признания затрат. Если Башнефть закупала нефть «впрок» когда-то раньше по высокой цене, то (в зависимости от учетной политики) могла признать эти затраты именно сейчас.

Возможно обесценение запасов, поскольку «товарно-материальные запасы учитываются по наименьшей из двух величин: фактической стоимости приобретения и чистой цены возможной реализации» (из пояснений к отчетности).

И еще: в минус ушли «прочие доходы». Могли быть какие-то ретроактивные корректировки, например.