Размещение нового выпуска Русала. ЧАСТЬ 1

🖊Общая информация:

— Ставка купона: 7,25-7,5%
— Валюта: Юани
— Серия: БО-001Р-06
— Срок обращения: 2,5 года
— Купонный период: 4 раза в год
— Рейтинг: A+
— Амортизация: нет
— Оферта: нет
— Объём размещения: не менее 500 млн. юаней.
— Сбор поручений: до 1 февраля 2024
— Дата размещения: 7 февраля 2024
— Доступно не квалам

💪 Компания настолько крупная, что практически не нуждается в представлении. Однако, сейчас у неё ряд проблем, которые оказывают давление на бизнес и поэтому пристально разберу все аспекты + сравню нынешний выпуск с остальными Юаневыми.

Поехали!

Финансовые показатели за 3 квартал 2023 (тыс. руб.) по РСБУ:

Показатели кредитоспособности:
Полную версию показателей по всем кварталам до 19 года + схожие таблицы по 15+ другим компаниям найдёте по ссылке (https://docs.google.com/spreadsheets/d/1haIOpoV66CJF9Y3dU8nzH8nU7CTuASYilQEfItn0Xfk/copy)

🟢 Коэффициент абсолютной ликвидности:
3,19 (норма >0.7)

🟢 Коэффициент срочной ликвидности:
3,58 (норма >1)

🟢 Коэффициент текущей ликвидности:
3,58 (норма >1.75)

🟠 Доля оборотных средств в активах:
0,28 (норма >0.5)

🟢 Коэффициент капитализации:
0,49(норма 0><1.5)

🟠 Доля оборотных средств в активах:
-0,18 (норма >0.5)

🟢 Коэффициент автономии:
0,67 (норма >0.5)

🟢 Коэффициент финансовой устойчивости предприятия:
0,92 (норма >0.8)

Показатели кредитоспособности хорошие, нет критичных перекосов в любую из сторон. Взглянем на задолженность компании:

10 облигационных выпусков в юанях на 23,47 млрд юаней, ещё 1 на 500 млн планируется и 1 выпуск на 370 млн. дирхам
Большая часть будет гаситься в 2025, 2 бумаги в 26 и 2 в 27 годах.

Как минимум на ближайший год погашений не предвидится, не то, чтобы я сомневался в том, что компания способна погасить свой долг.

Всего у Русала долгов на 6,3 миллиарда долларов, при капитализации чуть меньше 6 млрд. долларов.

Показатель P/E за последние 12 месяцев в районе 9,33. Да, в прошлом он был в районе 4, но до этого он доходил до десятков единиц, поэтому нынешнее положение- это не нонсенс для компании.

Ставьте лайк и подписывайтесь на меня. Мой канал в телеграм: t.me/filippovich_money