Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год (часть 2)

В первой части отметил стратегию Fidelity, но решил снова к ней обратиться за цитатой из преамбулы / резюме от Andrew McCaffery (Global CIO). По моему мнению, очень точное и важное замечание: «Я никогда не управлял деньгами, исходя из того, что я якобы точно знаю, что произойдет через 12 месяцев. У меня может быть свое мнение, но хорошее / качественное инвестирование требует дисциплинированности, непредвзятости и готовности реагировать на факты по мере их изменения.»

Добавил несколько интересных таблиц и графиков, вырезанных из стратегий, чтобы разбавить сухой текст.

Итак, вторая часть тезисов стратегий.

Morgan Stanley

• Высококачественные облигации и госдолг развитых экономик;
• Ставки в США и Европе начнут снижаться в июне 2024;
• Китай сможет избежать наихудшего сценария (дефляционно-долговая спираль);
• 2 полугодие — сильное для акций;
• Рекомендации по аллокации в сравнении со средним значением:

1. Перевес в облигации;
2. Перевес в японские акции;
3. Акции США с равным весом;
4. Недовес в акциях развивающихся стран, за исключением Мексики и Индии;
5. Недовес в сырье.

BNP Paribas

• Основной риск – рост замедлится больше чем ожидают рынки;
• Высокая уверенность в длинной дюрации;
• Текущая ставка сохранится весь 2024 год;
• Пока скажем акциям нет, так как ожидается падение прибылей;
• Технологические революции через ИИ (здравоохранение, образование, логистика);

Barclays

• Вместо рецессии ожидается снижение темпов роста и снижение инфляции;
• Возможные риски: кризис суверенного долга и инфляционный шок;
• Акции и облигации двигаются вместе;
• Фокусировка на высоком качестве облигаций;
• Мировые цены на акции, по-видимому, дисконтируют значительное улучшение экономической активности;
• Присутствует историческая зависимость цен на акции от индекса деловой активности в производственном секторе и корпоративных прибылей;
• В следующие 10 лет годовая доходность мировых акций может составить 8%;
• Регионально интересны акции Великобритании большой капитализации;
• Стоит увеличить вес индийских облигаций.

Schroders

• Основные темы: декарбонизация, деглобализация, демография;
• Прямые инвестиции в Индии выглядят большой возможностью;
• Регионально интересны Китай, Япония и Великобритания;
• Стратегически сырьевые товары интересны;

Pictet

• Возможности: инфляционные облигации, высококачественные кредиты, качественные акции;
• Риски: замедление дезинфляции, рецессия из-за сильного ужесточения, эскалация геополитических конфликтов;
• Вероятность рецессии – 25%, вероятность стагфляции – 15%;
• Есть потенциал в Японии, ожидается опережающая динамика в Европе;
• «Безопасная гавань» — рынок акций Швейцарии;
• Ожидается 2 снижения ставки ФРС США во втором полугодии;
• Вероятно, Банк Англии снизит ставку в мае;
• Вероятное ослабление доллара приведет к укреплению йены;

UBS

• Базовый сценарий – «мягкая посадка», вероятность 60%, ставка ФРС США будет снижена 4 раза. Таргеты на конец года:

1. S&P 500 = 5000;
2. US 10-year доходность = 3.5%;
3. Ставка ФРС США = 4,25-4,5%;
4. EURUSD = 1.12

• Позитивный сценарий – вероятность 20%, ставка ФРС США будет снижена 6 раз. Таргеты на конец года:

1. S&P 500 = 5300;
2. US 10-year доходность = 4%;
3. Ставка ФРС США = 3,75-4%;
4. EURUSD = 1.15

• Негативный сценарий – «жесткая посадка», вероятность 20%. Таргеты на конец года:

1. S&P 500 = 3700;
2. US 10-year доходность = 2.5%;
3. Ставка ФРС США = 1-1,25%;
4. EURUSD = 1.03

• Привлекательны качественные облигации;
• Золото к концу года на 2250;

State Street

• Ожидается более быстрое снижение ставок, чем в среднем по рынку;
• Интересны среднесрочные казначейские облигации США;
• Интересны акции США крупной капитализации и рынок акций Японии;
• На развивающихся рынках есть возможности в Индии;

Pimco

• В настоящий момент очень привлекательны облигации;
• Ожидается возвращение отрицательной корреляции акции-облигации;
• Среднесрочная дюрация и высокое качество;
• Долг в развивающихся странах: Мексика и Бразилия;

Invesco

• Замедление в 1 полугодии, восстановление во 2;
• Продолжение дезинфляции вплоть до конца 2024 года;
• Ожидается начало политики смягчения в конце 1 полугодия;
• Будут хорошие возможности в длинной дюрации;
• Ослабление доллара к корзине валют;

HSBC

• Фокусировка на защитные стратегии в портфелях;
• Новая парадигма – ставки около 3%, доходности облигаций около 4%;
• Снижение ставки во 2 полугодии 2024;
• Лучше рынка будут Япония и Индия;

Всем удачных инвестиций!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!