Размещение МигКредит

Общая информация:
-Ставка купона: не выше 21%
-Срок обращения: 3 года
-Купонный период: 12 раз в год
-Рейтинг: BB
-Амортизация: да, последние 2 года равными долями каждую выплату
-Оферта: да, через 1 год
-Объём размещения: 300 млн. рублей
-Дата размещения: 16 января
-Только для квалов

МигКредит- это компания, которая выдаёт микрозаймы населению. Начала свою работу в 2011 году.

Немного про суть бизнеса: у них на сайте можно рассчитать сколько нужно будет отдать за займ. Если взять 100 тысяч на 52 недели (1 год), то надо будет возвращать 8508 каждые 2 недели или 221 208 рублей.

Компания берёт деньги у инвесторов под 21%, а использует их для выдачи займов под 121% годовых. Тут сразу виден потенциал ещё и для большой работы для АйДи Коллект 😂😥

Летом 2023 года Эксперт РА подтвердил рейтинг МигКредит на уровне BB и дало позитивный прогноз по данной бумаге.

Посмотрим на позиции компании по данным рэнкинга от Эксперт РА (самый свежий также от июля 2023 года):

— МигКредит занимает 7 место в России по общему размеру “рабочего” портфеля. У него 3,75 млрд. рублей работают и приносят прибыль компании.

— По объёму выданных микрозаймов занимает 10 место, а по объёму чистой прибыли занимает 11 место, заработав 190 миллионов чистой прибыли за первое полугодие 2023 года (самые свежие данные).

— По размеру собственного капитала занимает 10 место с 2,27 млрд. рублей.

Рассмотрим теперь их долговую нагрузку и оценим возможность возникновения дефолта компании из-за нового облигационного займа.

Прямо сейчас у компании есть 2 выпуска биржевых облигаций на 400 миллионов рублей и 192 миллиона классических облигаций.

Выпуск МигКредит об01 на 800 млн. постоянно амортизируется и на данный момент осталось около 190 миллионов долга, которые полностью нужно будет погасить уже в июне этого года. Большим плюсом является факт того, что 190 млн. надо отдать не разом, а по факту за 6 равных долей.

Выпуск БО-02 на 200 млн. имеет погашение только в 2026 году с постепенной амортизацией.

Выпуск БО-03 на 200 млн. также гасится в 2026, но имеет оферту в сентябре этого года. Возможно, погасят часть выпуска через оферту и полностью первый выпуск. На это трёхсот миллионов вполне хватит.

Самая свежая отчётность имеется за 3 квартал 2023 года и там у компании есть 167 миллионов нераспределённой прибыли + скоро будет новый облигационный займ на 300 миллионов. Это всё не учитывая прибыль, которую компания будет получать в 2024 году.

Ввиду всего написанного можно сказать, что компания легко сможет справиться с долгами на горизонте 1 года так как нет ни одной детали, которая бы указывала на большую дыру в бюджете, которую невозможно было бы закрыть.

У облигации оферта через год, это значит, что сильно далеко и на долго от номинала она не уйдёт. На горизонте 1 года с компанией всё будет хорошо, но если рассматривать на более длительный срок, то надо будет пристально следить за каждой новостью и отчётом. У компаний такого размера и на особенно на таком рынке всё может кардинально поменяться в считанные месяцы.

Понравился разбор? Ставь лайк и подписывайся.

Мой телеграм-канал: t.me/filippovich_money